Le point de vue de base
A partir des données historiques, le deuxième trimestre est habituellement les expéditions de la saison de pointe en dehors de la mine, et nous croyons que cette situation l'année d'approvisionnement de minerai assouplit considérablement au cours de l'année dernière, de sorte que la probabilité du deuxième trimestre, l'offre de gros pick-up à l'extérieur de la mine, et l'augmentation devrait être plus élevé que l'an dernier. En outre, la récente épidémie d'outre-mer du point de vue des informations déjà publiées, un impact limité l'approvisionnement en minerai de courant dominant, que l'approvisionnement en minerai non traditionnels ont une certaine influence, assez pour changer l'extérieur au cours du deuxième trimestre a augmenté de tendance de l'offre la mienne.
Les facteurs de risque: la demande intérieure d'acier continue d'améliorer, Amérique du Sud, l'épidémie ont provoqué une réduction significative de l'approvisionnement en minerai
détails
Tout d'abord, la vue d'ensemble des politiques
Depuis Avril, les livraisons en dehors de la mine par moins que prévu, les usines d'impact ont commencé à augmenter et les bonnes nouvelles macro-économiques pour stimuler plusieurs facteurs, hors du rallye d'onde après ajustement des prix à terme de minerai de fer connu à la fin du délai Mars 15 Avril, 2009 contrat de référence du minerai de fer fermé 606,5 yuans / tonne, par rapport au début d'Avril a augmenté de 49 yuans / tonne, soit 8,7%. Ensuite, prendre au point présent dans le temps, les facteurs fondamentaux qui influent sur le prix du minerai quoi? Comment faire fonctionner en termes de contrats à terme et d'options? Le rapport qui sera une brève analyse
En second lieu, la principale stratégie logique
1. à court terme le soutien des prix du minerai de stocks faibles, la fourniture de matériel au deuxième trimestre amélioré
Un quart, sous l'influence des pluies torrentielles dans le sud-est des facteurs ouragans Brésil et de l'Australie, les livraisons en dehors de la mine a continué à rester faible, Selon les statistiques Mysteel, un quart de l'ensemble des expéditions de minerai Australie et le Brésil de 246.798 millions de tonnes, en baisse de 7,58 millions de tonnes d'année en année depuis 2016 et est faible, par rapport à l'utilisation des capacités de haut fourneau domestique est à un niveau relativement élevé, deux facteurs superposés le minerai des stocks portuaires baisse continue depuis le début Février, alors que les prix du minerai sont élevés et volatils entre 80-95 $. Dans la situation à court terme, resserrement de l'offre peut se poursuivre pendant un certain temps, mais après avoir entré le deuxième trimestre, l'offre de l'environnement matériel est amélioré.
A partir des données historiques, le deuxième trimestre est habituellement les expéditions de la saison de pointe en dehors de la mine , L'Australie, les livraisons de minerai Brésil agrégation données publiées Union Steel peut voir, près de neuf ans au deuxième trimestre d'une augmentation allant de 1285-5880 millions de tonnes au premier trimestre ont augmenté sonner les livraisons, 2019; Vale cas de défaillance du barrage a conduit à une forte réduction de l'offre dans le deuxième trimestre des livraisons a également augmenté dans le premier anneau quart de 16,75 millions de tonnes. et nous Je pense que cette situation l'année d'approvisionnement de minerai assouplit considérablement au cours de l'année dernière, de sorte que la probabilité de l'offre importante de l'exploitation minière étrangères a rebondi au deuxième trimestre, et l'augmentation devrait être plus élevé que l'an dernier.
En outre, la récente épidémie d'outre-mer du point de vue des informations déjà publiées, l'approvisionnement en minerai de courant principal impact limité, que l'offre de minerai non traditionnels ont un impact. aspects Mainstream de la mine, l'annonce de CVRD à la fin de Mars de suspendre centre d'exploitation de minerai mixte Malaisie, le centre des expéditions de 23,7 millions de tonnes, mais peuvent être détournés envoyés vers les ports chinois, n'aura pas d'impact sur 2020 et l'objectif de production annuelle. FMG a également dit qu'il continuerait les activités minières dans l'exploitation minière de l'Australie-Occidentale et maintenu 1.7-1.75 cent millions de tonnes cibles de production annuelle inchangée. À l'heure actuelle, l'Australie, les stocks de port minéralier Brésil hausse indique également que l'épidémie n'a pas eu d'incidence temporaire sur les opérations portuaires deux pays producteurs de minerai. Les aspects non traditionnels de mines, par les États de 21 jours affectent l'Afrique du Sud en 2020, la production de minerai de la mine Anglo American Kumba devrait diminuer 200-300 millions de tonnes, CVRD rapport du 31 Mars a également prédit que le blocus épidémique des pays et régions affectera 18 millions tonne offre minière minerai importante non-traditionnels. À notre avis, réduction de l'offre un peu de minerai non-traditionnels, ne suffit pas de changer l'extérieur au cours du deuxième trimestre ont augmenté de tendance de l'offre la mienne.
2. demande d'affaiblissement des prix de la ferraille d'acier et ;; prix du minerai baissier
Bas stabilisée par la demande d'acier, aciéries impact amélioration de la rentabilité Mars haute enthousiasme de la production d'acier, en date du 10 Avril quand Zhou Quanguo 247 aciérie haut fourneau production de métal chaud de 2,203,800 tonnes par jour, par rapport au début de mars a rebondi de près de 140000 tonnes, le taux d'exploitation de haut fourneau et de l'utilisation des capacités aussi continue ramasser quelques semaines. Considérant le moment sur les longs processus d'affaires en acier sont encore 400 yuans bénéfice / tonne, HRC a aussi de bénéfice de 100 yuans / tonne, et A partir des données historiques, le général 3--4 mois est la première moitié de l'acier brut et de fonte de hauts Nissan Par conséquent, Récente offre d'acier continue d'augmenter la probabilité d'une grande, plus les stocks de minerai d'acier à une relativement faible, donc il y a encore une demande de garantie de minerai à court terme.
Toutefois, il convient de noter que les profits élevés actuels de la demande intérieure d'acier en raison de la stabilisation, au Avril 10, la semaine, la consommation apparente d'acier a atteint 4,44 millions de tonnes, soit une augmentation de 5% l'an dernier, le pays acier de construction volume des transactions a été au-dessus de 280.000 tonnes. Mais nous voyons aussi que le prix actuel des prix de l'acier et du ciment déviez présenté, ce qui indique la présence de la situation des stocks terminal barres d'armature, qui est transformé par le stock d'inventaire implicite explicite. Le terme moyen, la demande de pression à la baisse en acier est encore grande, une faiblesse à moyen terme de la probabilité d'un grand investissement immobilier, alors que les investissements dans les infrastructures peuvent ne pas être suffisant pour couvrir la baisse de l'investissement immobilier. En second lieu, l'impact outre-mer de l'épidémie sur l'industrie manufacturière nationale n'a pas encore pleinement apparent. Pendant ce temps, après la mi-mai, du sud au nord entrera progressivement la saison des pluies, il peut être difficile de maintenir l'intensité de la demande actuelle d'acier de construction, il est susceptible de former des prix de l'acier, les aciéries bénéfices diminuent, l'augmentation de la maintenance, la demande réduite pour le mécanisme de rétroaction négative du minerai.
En outre, la récente forte baisse des prix de la ferraille sera baissier pour le prix du minerai, ce qui se reflète principalement dans deux aspects, le premier, après les premiers prix de la ferraille ont fortement chuté , Est de la Chine prix de la ferraille de fer inférieur au coût d'environ 200 yuans / tonne, le prix de la ferraille d'acier a commencé à apparaître, ce dernier ne règle sur l'augmentation possible du ratio de la ferraille d'acier. D'autre part, selon nos estimations, les entreprises sidérurgiques de pointe actuelles de four électrique ont environ 80 $ / tonne profit, ce qui a conduit à la récente reprise de la production de l'entreprise d'acier électrique plus rapide , A partir du 10 Avril, four électrique taux d'utilisation des capacités de production d'acier est proche de 50%, si celui-ci ne peut pas maintenir la force de la demande de matériaux de construction et four électrique d'alimentation en acier récupération rapide des prix de l'acier sera mauvais, puis se lever pour supprimer la formation des prix du minerai.
3. expansion outre-mer de production d'acier, le minerai exigent une pression vers le bas
À l'heure actuelle, l'épidémie outre-mer continue la fermentation, l'impact économique devrait apparaître au cours du trimestre 2-3, selon le rapport du FMI publié récemment prédit, touché par l'épidémie d'ici 2020, le taux annuel de croissance économique tombera à 3%, qui a développé des économies corps était -6,1%, -1% dans les pays émergents, qui formera un impact plus important sur la demande d'acier et de minerai.
La demande extérieure de l'acier et du minerai, nous nous concentrons sur l'Europe, le Japon et la Corée du Sud trois régions, trois en 2019 la production de fonte brute a été de 209 millions de tonnes, ce qui représente 16% de la production mondiale de fonte, les importations de minerai de fer de 295 millions de tonnes . De la situation actuelle, l'épidémie a conduit à POSCO, Nippon Steel, JFE, ArcelorMittal et d'autres la production d'arrêt des aciéries, le Japon et la Corée du Sud, malgré l'épidémie actuelle a commencé à montrer des signes d'amélioration, mais compte tenu des deux pays avec l'industrie de l'acier orientée vers l'exportation base, et il est donc peu probable dans les 1-2 prochains mois, la production d'acier est considérablement améliorée. Nous avons réduit au Japon et en Corée du Sud 15%, 20% de la production européenne estime qu'en 2020, les trois vont réduire la production de fonte brute 35,79 millions de tonnes, 57,27 millions de tonnes öre influence de la demande.
En même temps, Compte tenu de la Chine a pris l'épidémie de plomb sous contrôle, et la probabilité de reprise dans la deuxième production d'acier trimestre est grande, et par conséquent l'excédent en raison de la diminution des ressources de minerai de fer demande étrangère produite sera envoyée à la partie chinoise, selon la proportion estimée de 40%, apportera au pays 22,8 millions de tonnes de pression d'entrée supplémentaire. Et à la fin du rapport annuel, nous avons estimé que d'ici 2020 sur le marché du minerai de fer de la Chine sera une pénurie de minerai de fer est devenu légèrement excédentaire, tandis qu'une augmentation supplémentaire des importations aggraveront la pression d'alimentation de minerai domestique.
Troisièmement, les facteurs de risque
1. La demande intérieure d'acier est restée robuste au deuxième trimestre
2. épidémie Amérique du Sud, ce qui entraîne une réduction significative de l'approvisionnement en minerai.
Conclusions et fonctionnement
1. Les principales conclusions
Dans l'ensemble, l'offre de serré à court terme est susceptible de continuer la formation des prix du minerai un certain soutien, mais après le deuxième trimestre, les fondamentaux vont affaiblir progressivement, d'une part, des facteurs saisonniers, le deuxième trimestre est les livraisons de la saison de pointe traditionnelles en dehors de la mine, et sur la base de l'information a été publiée, l'impact de l'épidémie sur l'offre de minerai plus reflété dans le niveau attendu, l'impact réel est plus limité. En second lieu, la probabilité à moyen terme de baisse de la demande en acier est grande, il est susceptible de former des prix de l'acier, les aciéries bénéfices diminuent, l'augmentation de la maintenance, la demande réduite pour le mécanisme de rétroaction négative du minerai. Et la baisse des prix de la ferraille également une incidence sur le prix du minerai de la demande et les bénéfices du bois. En troisième lieu, outre-mer fermentation épidémique, ce qui entraîne la production d'acier à l'étranger montrant la tendance de l'expansion, ce qui réduit la demande pour la pression d'alimentation du minerai et du minerai pourrait exacerber la Chine. Par conséquent, nous pensons que le deuxième prix du minerai trimestre ont atteint 70 $ / tonne possible.
2. La stratégie principale
(1) La politique unilatérale
Le fer peut essayer contrat de rassemblements entre 610-6202009, contrat 2009 pour essayer de vendre un put pâle valeur imaginaire (le prix d'exercice 600 ou 590 yuans / tonne)
(2) La stratégie de diffusion des ours
Pensez à la stratégie de diffusion des ours, la mise en uvre d'un contrat d'option de vente pour acheter prix de 6302009, 540 option de vente pour vendre la mise en uvre du coût total d'environ 35,8 / tonne. Si les réductions de prix 630 yuans / tonne, la perte totale de la prime 35,8 yuans, si le prix est tombé en dessous de 540 yuans / tonne, puis obtenir le bénéfice maximum de 53,2 yuans / tonne (90 à 35,8)
Cet article de la plus grande partie du contrôle interne
