Depuis cette semaine, les incertitudes externes augmentent à nouveau, la volatilité mondiale des marchés boursiers a continué. La recherche Wei Zhen, directeur de la recherche MSCI China, la dernière version intitulée « Au-delà des titres », a déclaré la hausse de la volatilité des marchés sur le portefeuille boursier mondial a eu un impact significatif, mais fournit également une mine d'examiner l'impact de ces risques sur les marchés mondiaux données, pour les investisseurs institutionnels, par le biais de la surface à une compréhension en profondeur de ce qui motive la performance du marché boursier était le plus important.
Des études ont montré que MSCI changements dans les évaluations des marchés boursiers, le bénéfice du consensus des analystes prévoit que, les sources de revenus de la société cotée sont un indicateur important de l'observation récente de la performance du marché et du secteur. MSCI Asia Pacific directeur de recherche Xie Zheng meilleur homme est également impliqué dans la recherche connexe.
De l'évaluation boursière changement de vue, Wei Zhen a déclaré que cette année, une forte hausse des actions A, principalement parce que le marché a connu un recul au quatrième trimestre de l'année dernière, par rapport au marché mondial sous-évalué. L'an dernier, une part de marché (à l'indice MSCI China Un indice représenté) a chuté de 25%, atteint un plus bas de 4 ans, beaucoup plus élevé que l'indice MSCI USA. 2018 Un marché boursier sell-off valeur compressée, PB (valeur comptable) a atteint un nouveau plus bas depuis de nombreuses années.
Avant d'accepter un certain nombre d'institutions étrangères entretien CBN, il a dit qu'il est à cause du début d'une part est l'évaluation » monde de la dépression », après quoi enflammé la course folle étrangère à l'enthousiasme de relance. L'indice composite de Shanghai à partir du point le plus bas de 2440 points, en hausse de près de 30 pour cent tout le chemin, pour atteindre le point de 3288 le plus élevé à la fin Avril.
Du point de vue des analystes des attentes, Wei Zhen a déclaré que depuis l'année dernière, les incertitudes commerciales qui pourraient entraîner des analystes «gains prévisions révisées. Pour les 2019 actions de l'histoire américaine constitutifs de l'indice MSCI révisé des gains à la mi-montrent 2018, les analystes ont commencé à augmenter progressivement l'exposition des plus importantes prévisions de bénéfices de l'entreprise américaine de la Chine. Dans la seconde moitié de 2018, la Chine pour l'exposition supérieure à la moyenne aux entreprises américaines (3,4 quantile) Le bénéfice d'un consensus ont été abaissées, entrer dans la saison des résultats en Janvier de cette année les prévisions, 2019 a commencé à être revenus réduit encore, pour une plus grande exposition aux grandes entreprises en Chine ont chuté. 1-4 revenu d'entreprise quantile des expositions de la Chine était de 0,1%, 3,1%, 7% et 19,1% (28 Mars, 2019 terminé).
Il est à noter que, en plus des changements d'évaluation, les estimations de bénéfices, dans les circonstances actuelles, MSCI est essentiel pour l'analyse du troisième indice, qui est la source de l'analyse de l'exposition du chiffre d'affaires de l'entreprise, un aperçu de la société, la nature de l'industrie de l'investissement pour les agences, il devient de plus en plus importante.
Wei Zhen a dit, MSCI MSCI essayer d'utiliser pour évaluer les possibilités et les risques de secteurs liés au commerce et les niveaux des stocks méthodologie de données d'exposition risque économique (MSCI économique exposition Méthodologie de données). Par exemple, les services informatiques de l'indice MSCI USA et l'indice MSCI China sont une exposition plus élevée en Chine et l'économie américaine. En revanche, le revenu de ces deux indices du secteur des services de télécommunications de la Chine et aux États-Unis sont de petite taille.
Ainsi, dans les deux à quatre derniers trimestres, MSCI USA et l'indice MSCI China a sous-performé le secteur des TI, alors que les services de télécommunications surperforment. Lorsque la réduction des risques externes (début 2019), le secteur des TI est de deux indices ont inversé la baisse.
Plus critique est le fait que, malgré tous les milieux de vie croient que les entreprises chinoises dépendant des exportations vers les États-Unis, mais en fait le revenu des sociétés des États-Unis l'exposition plus grande à la Chine (en particulier des sociétés cotées). Wei Zhen avait dit l'auteur, « les stocks constitutifs indice MSCI USA de 5,1% du chiffre d'affaires de la Chine, alors que seulement 2,8 pour cent des stocks constitutifs de l'Indice MSCI Chine du chiffre d'affaires des États-Unis. Pour les investisseurs, comment explorer les possibilités dans l'incertitude il est encore plus important. "
Il a déclaré que le secteur de l'énergie et de l'informatique chinoise est le plus grand secteur de l'exposition des États-Unis. En revanche, les États-Unis IT, les matériaux, l'industrie, la consommation et le secteur de l'énergie obligatoire les plus exposés à la Chine. Visible, bien que la Chine est plus dépendante des exportations vers les Etats-Unis, mais au niveau d'un point de vue de la société cotée, les actions américaines touchées par l'exposition à l'économie chinoise en fait plus.
Spécifique au niveau de la performance du marché, les études montrent MSCI, MSCI USA Index du secteur industriel et des matériaux un plus grand risque d'exposition à la Chine dans l'indice MSCI China et l'exposition au secteur des matériaux industriels aux États-Unis. Par conséquent, au deuxième trimestre au quatrième trimestre de l'année dernière, la différence de l'exposition au risque a également conduit à l'indice MSCI China a surperformé les secteurs liés à un indice MSCI USA.
Regardez le marché mondial, Wei Zhen a déclaré que, dans l'ensemble, les marchés internationaux développés des États-Unis d'une plus grande exposition au risque, en particulier dans les secteurs discrétionnaires des soins de santé et de consommation, tous les marchés émergents et l'Asie (sauf le Japon) l'exposition au risque de la plaque en Chine bouche sont grandes, en plus de iT et de consommation discrétionnaires secteurs des deux expositions plus petites.
Étant donné que ces expositions conduira à une plus grande opportunité ou un risque? En fonction de l'évolution des incertitudes externes, mais en tout cas, Wei Zhen pense que ces faits doivent être pris en considération lors des investisseurs institutionnels locaux ou la configuration de la plaque.
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