Rebond dans la seconde moitié, tous les types d'investisseurs attendent continueront de position d'ouverture ou basée sur le comportement. Continuera à maintenir un rassemblement avant et après les deux séances, l'indice de Shanghai devrait déterminer l'impact de 3000 points. A partir d'une configuration purement élastique à la poursuite des stocks de haute qualité à long terme transition logique claire.
Source: CITIC Securities Research
Wen | Qinpei Jing Qiu Xiang Yang spiritualité
Étrangères plus disposés à l'étape
Il était équipé d'une part et ne pas vendre le bénéfice
3 au nord de fonds axés sur la scène historique des sorties nettes se produisent uniquement à la résonance significative de bulle ou de l'environnement du marché mondial, n'a jamais été aussi rapide rebond à court terme sur le marché permettrait d'alléger considérablement augmenté.
Du point de vue de l'évaluation, de Shanghai et de Shenzhen 300 TTM P / E est seulement 11,7 fois, 13,7 fois au cours de la dernière décennie est encore inférieur à la moyenne. A partir du taux de rendement estimé du premier semestre 2018 l'admission de capitaux étrangers est encore Fukui, de Juin à Octobre, l'admission est tout bénéfice flottant, pour étape sur quelques investisseurs potentiels à faire un profit 2500 l'admission de plus de 10%.
différences sino-américaines dans la facilité, dans le cadre de l'expansion du crédit intérieur devrait ouvrir la voie à un point de l'arrière-plan de tournage, nous pensons que le courant d'augmenter les investissements étrangers plus disposés avec les actions A plutôt que de vendre.
L'ouverture des fonds levés dans un état passif
Nous vous précipitez pas pour alléger
A partir du 22 Février, 2019, actions ordinaires / actions partielles de rendement excédentaire du fonds d'allocation hybride / flexible par rapport à indice composite de Shanghai en moyenne seulement 1,72% / 1,04% / - 3,40%, le GEM se réfère aux rendements supérieurs par rapport en moyenne seulement - 2,29% / - 2,97% / - 1,74%.
A ce stade, à moins que les variétés de jeu ont représenté la structure de configuration est très élevé et des gains significatifs à court terme (par exemple, les stocks d'élevage, 5G, etc.), ou même une position haute probabilité attendront gallon roues marché.
Des gains relatifs de vue, les actions propres / partielles communes de configuration hybride / flexible est seulement 2,3% / 1,7% / 1,4% respectivement en Février de surperformer le GEM ce produit. Les fonds amassés sur le rallye Configurer autour de la proportion de jeu pur et pas très élevé, à en juger alléger les gains en espèces de motivation ne sera pas très forte.
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Une variété de fonds
janvier 2019
Performance nette
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Source: Vent, CITICS recherche
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Une variété de fonds
février 2019
Performance nette
(A partir du 22 Février)
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Source: Vent, CITICS recherche
placement privé en Février
L'ouverture d'une probabilité élevée encore état passif
Selon le secteur privé dans une ligne réseau de données d'enquête, à Janvier 2019, un stratège d'actions à des positions moyennes des fonds de private equity 60,9%, la chaîne a augmenté 3.9pcts, dont 72,1% des postes de fonds ou supérieur à 5 pour cent, la chaîne a légèrement augmenté 10.4pcts. En outre, environ 22,5% à la fin d'un placement privé dans l'entrepôt plein de l'Etat, par rapport à 22,6% à la fin de 201812 était essentiellement plat.
De la position du point de vue des données d'enquête privée, pour la plupart des fonds de private equity, probablement en Février, était toujours dans un état passif plutôt que le profit trésorerie d'ouverture.
Vente au détail ne sera pas rebondir immédiatement pour alléger le fond
Les états des stocks qui représentent le plus grand marché de détail est une variable lente, ne sera généralement pas Régate immédiatement pour alléger le fond. Nous estimons que la proportion globale de la capitalisation boursière des actions ont représenté pour les investisseurs de détail ont encore 29,1%, encore les plus grandes actions de sociétés en plus des principales positions, plus que les organisations professionnelles d'ensemble des investisseurs (18,3%).
De Janvier 2018 la fin des points forts, la baisse cumulée de l'indice de Shanghai a atteint -30,8%, -29,4% GEM fait référence portée, tandis que l'indice composite de Shanghai / GEM que jusqu'à présent cette année a également progressé que de 12,4% / 16,5%, encore des estimations bien au-dessous le plus les investisseurs en ligne de seuil de rentabilité, une volonté plus faible pour alléger les investisseurs individuels à court terme dans ce cas, ils peuvent gallon à un rebond durable dans l'environnement.
Continuer à maintenir le rallye avant et après les deux sessions
L'indice composite de Shanghai devrait déterminer l'impact de 3000
Nous jugeons l'heure actuelle et l'amplitude ont été plus de la moitié, officiellement entré dans le rebond au second semestre:
1) Après deux séances à la mi-Mars, le marché ajustera à la différence, plutôt que le taureau du jour au lendemain;
2) Au cours du rallye, il y aura des fluctuations en état de choc, mais ne devrait pas supporter de penser à alléger;
3) la configuration devrait poursuivre la transition claire purement élastique à la logique à long terme des stocks de haute qualité - petits gains premiers nouveaux véhicules de l'énergie, des semi-conducteurs, militaires et d'autres secteurs encore place à roues, 5G, le premier secteur de l'aquaculture devrait également se poursuivre, mais l'accent devrait être déplacé vers des espèces (comme les courtiers) ont plus d'effet de rétroaction positive, la croissance à long terme et une incertitude élevée de certaines espèces dans la croissance des bénéfices anticyclique cette année tendance à la baisse. Il propose un accent sur notre « rebond de combinaison recommandée au second semestre. »
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VENT Un index complet de toute la croissance des bénéfices A-part de
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Source: Wind, CITIC Securities Département de recherche
Facteurs de risque: les données de consommation pour faire ralentissement économique aux attentes à la baisse que prévu, l'intensification des différends commerciaux sino-américains, l'afflux de capitaux étrangers de la tendance des actions à court terme à nouveau.
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