Ce week-end, les bourses de Shanghai et de Shenzhen et la Chine a promis d'effacer l'histoire des plus nouvelles réglementations pour commentaires sévères. Les nouveaux règlements touchent des sujets les plus chauds du marché.
La plupart des organismes estiment que les nouvelles réglementations limitent l'impact sur l'ensemble du marché, que forte proportion des stocks mis en gage ont une certaine influence. En même temps, en raison de la proportion des actions de la société plus engagée à mettre l'accent sur les petites capitalisations, ce qui donnera aux investisseurs une meilleure liquidité Unité White Horse meilleure prime de liquidité.
événement
Ce week-end, de Shanghai et de Shenzhen Stock Exchange et la Chine a eu recours à pour le règlement de l'histoire promis des actions des plus nouvelles réglementations strictes Brouillon: « stock collatéral repo et des mesures d'enregistrement et de règlement (2017 projets) », a promis de modifier le dos des stocks transaction d'achat des règles de gestion des commentaires du public.
contenu principal
1, plus le positionnement au centre de l'économie réelle. Effacer dans les institutions financières ne doit pas délivrer ou de ses produits, dans la capitale devrait être utilisé pour l'économie réelle de la production et de l'exploitation et la gestion des comptes, l'intégration dans le côté pour la première quantité de transaction minimum de temps au moins 500 millions, chaque après pas moins de 50 millions, pas de fonds plus autorisé, les obligations comme garantie sous réserve initiale.
2, de renforcer la gestion des risques. Limite de taux d'engagement du stock clair ne peut pas dépasser 60% d'une seule société de valeurs mobilières, un seul des produits de gestion de l'information en tant que partie de fusion-out accepte actions unique A taux nanties ne sont pas supérieurs à 30%, 15%, les actions individuelles A proportion globale d'engagement du marché boursier ne dépasse pas 50%.
3, de normaliser davantage les opérations commerciales. Qualifications clairement les entreprises de valeurs mobilières faire des affaires exige que les sociétés de valeurs mobilières d'établir intégrés dans le mécanisme de gestion en cours et la gestion des risques de crédit pour suivre l'utilisation des fonds.
4, dans le raffinement des indicateurs de contrôle des risques, l'association entend suivre les principes de la classification réglementaire des sociétés de valeurs mobilières propres fonds pour participer à la négociation du financement des entreprises de stock gagés contrôle repo, à savoir:
(1), le résultat est une classification de catégorie A et évaluation des sociétés de valeurs mobilières fonds propres financement de la balance ne peut pas dépasser 150% de son capital net;
(2), le classement et l'évaluation des résultats des sociétés de valeurs mobilières de catégorie B, le financement du solde des fonds propres ne doit pas dépasser 100% du capital net de la société;
(3), classés dans la classe C, et les résultats de l'évaluation des sociétés de valeurs mobilières suivantes, le financement du solde des fonds propres ne doit pas dépasser 50% du capital net de la société.
De plus, pour réduire l'impact sur le stock de l'entreprise, appliquera les principes de la « nouvelle ancienne », avait été un contrat subsistante conformément aux dispositions initiales et peut demander une prolongation, ne vous contentez plus à l'avance.
La plus complète interprétation
State Securities Li Lifeng: Seul un petit nombre d'actions ont une certaine influence sur l'engagement des entreprises
L'introduction de la nouvelle réglementation a indiqué que les organismes de réglementation ont continué deleveraging financière, la prévention des risques et de contrôle de la direction de la régulation financière. La mise en uvre de la nouvelle réglementation apportera les cinq aspects suivants de l'impact:
1) Les actions ont promis un financement repo ou un certain degré de déclin. D'une part, les affaires d'engagement penny stock est interdite. D'autre part, les restrictions sur la proportion du financement du taux engagement et engagement permettra également de réduire la taille du rachat d'actions garantie.
2) Depuis l'intégration des institutions financières ne peuvent pas émettre ou de ses produits, il est directement interdit par le levier de manière repo en gage stock, plus le produit de gestion de l'information (précédemment a effet de levier limité des produits de gestion de l'information structurée);
3) interdit le financement hypothécaire pour l'achat d'actions nouvelles et acheter des actions par le stock, qui fera le « trésor peut taper » actions d'achat à effet de levier de financement hypothécaire, plus le modèle non durable;
4) marché boursier unique comme pas tout engagée à consacrer plus de 50% des règlements se traduira par une plus grande proportion des stocks mis en gage ne peut pas faire de nouveaux engagement de financement, ou de produire un certain effet sur la liquidité des entreprises et de grands actionnaires inscrits;
5) En raison du taux moyen actuel boursier de Shanghai et de Shenzhen hypothécaire est resté stable à environ 44%, de sorte que les nouvelles dispositions réglementaires sur l'engagement ne doit pas dépasser le taux de 60% ont seulement un impact sur un petit nombre d'actions engagent les entreprises, l'impact global ou non.
Li Lifeng, selon les estimations, en date du 9 Septembre, calculé avec les derniers prix, une part de charge capitalisation sans solution boursière de 6,13 yuans engagement (représentant 10,8% A part de la capitalisation boursière totale), principalement concentrés dans l'industrie pharmaceutique, les médias, l'immobilier et les produits chimiques, la valeur marchande qui représente respectivement 9,9%, 7,2%, 7,1% et 6,6%.
Stocks, le nombre de titres en gage a plus de 50% des 122 parts A plus de 30% de 593.
Huatai Securities DAI Kang équipe: prime de liquidité augmente entreprise "dragon headed"
Serment d'actions de rachat projet de nouveau règlement est une continuation de la réduction des nouveaux règlements, le nouveau de l'ancien peu d'effet sur le marché boursier, la promesse d'achat d'actions, mais l'impact de la petite et moyenne capitalisation et le refinancement par des temps nouveaux gage d'équité cordon, le marché boursier améliorer encore la prime de liquidité.
En date du 9 Septembre 2014, depuis gage d'équité décompressé environ 75% sont concentrés dans les petites et les sociétés de moyenne capitalisation capitalisation boursière inférieure à 60 milliards de yuans, dont la carte principale, petit conseil, le GEM il n'y avait que 57/26/13, immobilier l'industrie a représenté le plus grand nombre d'entreprises, 15%, les machines et l'équipement, la bio-médecine suivi.
Promesse faite par les nouveaux règlements visant à améliorer les conditions d'accès et les restrictions à l'échelle des canaux de financement de gage d'équité, de 15%, 30%, 50% de l'engagement cordon pour limiter la proportion des stocks simples, petites capitalisations et les temps pour la nouvelle société par gage d'équité à nouveau augmenter la difficulté de financement.
Nouveau de l'ancien court terme ont peu d'effet sur le marché boursier, sur la base des racines d'herbe-recherche, compte tenu du 15%, 30%, 50% et le taux d'engagement de concentration de 60%, affecté le nombre d'actions nanties ont représenté plus de 10%. À moyen et à long terme, la réduction des nouveaux règlements et de nouveaux règlements engagement à deux voies volets storytelling pur comme les obligations de financement de trésorerie pour refinancer plus difficile de compter sur endogène plus grand et plus l'activité principale des investisseurs financiers de la société des entreprises leaders bénéficieront Une prime plus élevée d'évaluation.
Tianfeng Securities: peu d'impact sur les activités de courtage d'actions, l'impact du nouveau contrôlable
Tout d'abord, la proportion de l'engagement, le stock actuel des contrats dans plus de 50% de la ligne rouge pour charger la capitalisation sans solution de marché d'environ 18,25% au nombre de termes de la société est seulement un simple 3,49%, donc avant les exigences de contrôle des risques du courtier, la la plupart d'entre elle-même pour répondre à l'engagement ne dépasse pas 50% du ratio requis, la nouvelle réglementation n'est pas affectée.
Regardez le rapport plus de 30% de l'engagement (couvrant plus de 50%), représenté par la capitalisation boursière de facturer sans solution 53,16% à 17,29% en termes de nombre de l'entreprise, pour être considéré comme une partie de cette dispersion. Mais du point de vue commercial pour obtenir le fonctionnement pratique avant la plupart des courtiers auront également cette couche de mécanisme de contrôle des risques, généralement pas 30%, certains encore plus bas, à environ 25%.
Ainsi, nous proposons, pour ceux qui le style est plus robuste en termes de courtiers, une disposition qui ne sera pas beaucoup d'impact. En outre, 83% étaient des actions de sociétés cotées en bourse s'engagent gage de toute proportion à 30% ou moins.
En second lieu, le plafond de taux d'engagement, il n'y a pas de données directes, mais de la situation avant la grande compréhension de courtage de la situation, il y a rarement plus de 60% pour ce type de sujet d'actions restreintes de mobilité relativement faible, gage taux est encore plus faible (par exemple, le cas d'un courtage sans restriction 5 fois, 3 fois restreint). On présume que l'impact global de cette pièce est également contrôlable.
Troisièmement, améliorer la question du seuil de financement, nous devons d'abord comprendre le stock gagés partie le financement est rien de plus que trois catégories: Premièrement, les entreprises sur le marché pour obtenir des bons de caisse pour la production, le second est d'ajouter de détail à effet de levier en gage des actions, en troisième lieu, les institutions financières la gestion des investissements à faire une action.
regarder de plus près ces trois grandes institutions financières engagent des actions représentant l'entreprise elle-même est peu élevé, les institutions financières chinoises détenues par les capitaux propres des entreprises industrielles et commerciales est lui-même limité, le financement bancaire, les plans de fiducie pour détenir une pondération en actions est pas grande. Il dispose d'un grand secteur de la distribution est le principal, mais pas la majorité des parts de marché de détail, la valeur marchande de gage naturel des parts est pas grande.
Par conséquent, 5 millions cette ligne est principalement utilisée pour ajouter un effet de levier pour limiter les investisseurs de détail grâce à la promesse d'achat d'actions. Cependant, du fait en partie à la faible capitalisation boursière unique, non pas tant dans la proportion réelle de l'entreprise, la valeur des anciennes et nouvelles dispositions du plan d'arrêt, peut réaliser une transition en douceur. Enfin, représenté la majeure partie de la production et la gestion du niveau de l'entreprise pour obtenir des fonds par gage d'équité, généralement pas soumis à des restrictions 5.000.000.
Projet moins conforme à l'esprit de la conférence de travail financier de deux manières.
D'une part, lorsque la réunion a indiqué que l'entité de services financiers est la « vocation ». Le projet de ressort clairement de l'engagement d'actions dans le capital devrait être utilisé pour l'économie réelle de la production et de l'exploitation et la gestion des comptes, et les institutions financières ne peut s'intégrer en tant que fonds du parti. Raise seuil de capital limite le comportement de vente au détail de levier d'augmentation, ce qui rend plus pour l'utilisation de la gestion des affaires de l'entreprise de mettre en gage des actions.
D'autre part, anti-risque, l'attitude deleveraging clair. taux Pledge, le ratio d'engagement, la proportion de certaines dispositions du plan de gestion de l'information en gage un seul courtier, sont pris en compte pour ce domaine.
En outre, tout, mettre en gage des actions sur le projet, a eu peu d'impact sur le stock de l'entreprise, l'impact du nouveau contrat sont gérables, en même temps, les dispositions « nouveaux anciens » donnent également le marché tampon suffisant.
Alors, regardez une série de mesures réglementaires depuis la conférence de travail financier, ont de telles caractéristiques, la régulation de la pensée est très claire, l'engagement très ferme à deleveraging, mais après la fin de l'année dernière au début de cette année de turbulences sur les marchés, il aura tendance à modérer les moyens de pour éviter la formation d'impact excessif sur le marché. Il est grand temps l'équipe de stratégie Tianfeng Securities a souligné, la fenêtre réglementaire actuel peut être plus doux que prévu précédemment.
Société Générale Securities: ne pense pas si mal
Les choses ne sont pas aussi mauvais que imaginé: 15%, 30% jugement intuitif, 50% et 60% quatre lignes d'avertissement avec la situation réelle.
Après le projet apparaissent sur le marché « bottes d'atterrissage finale », « l'histoire des plus politiques de strictes à gage limite d'actions » et autres commentaires entendus. La raison en est que le projet de promesse du prix, la concentration d'un seul vote, le prix total de la même quantité de concentration du marché dans différentes dimensions d'une gamme complète de restrictions claires, une forme d'espace d'affaires de gage stock sentiment intuitif diminue rapidement. Et nous nous engageons le marché boursier des données statistiques et constaté que n'a pas été le cas: ces quatre cordon relativement large mis en place, et n'apportera pas la contraction rapide des affaires.
Toujours conseillé d'attendre la quantité de: l'impact limité à court terme, un mécanisme à long terme pour guider le marché grâce à un développement sain à long terme.
Tout d'abord, le projet ne semble pas hors de l'air, il est encore à mettre en uvre la réglementation de l'engagement des actions d'orientation du développement des affaires.
Octobre 2016, selon Finance New Wind et d'autres médias, la conférence de l'Association de l'industrie des valeurs mobilières sur l'entreprise de mettre en gage des actions, à émettre des sociétés de valeurs mobilières impliquées dans les lignes directrices de mise en pension garanties d'actions. L'esprit des lignes directrices, y compris la mise en place d'un montant unique de seuil d'engagement, l'utilisation des contraintes de fonds, ce qui limite la portée des actifs mis en gage, promis taux plafond de délimitation, ce qui limite la taille de ses fonds propres le capital investi net de ne pas plus que doublé et ainsi de suite. Les lignes directrices adoptées vise à réduire l'effet de levier, et le contrôle des taux hypothécaires élevés et se prémunir contre des risques extrêmes de la matière individuelle du sujet d'affaires.
En second lieu, le projet de contenu que le contenu de la réunion originale a été comprimée pour retenir les exigences de base, et ne formera pas un impact plus important sur le marché.
Après un laps de près d'un an, l'introduction du projet, du point de vue du contenu, le seuil pour le montant du financement, la gamme d'actifs, le taux d'engagement et le taux de concentration du contenu de base et financiers restent, en faveur d'un développement non rationnel des contraintes du marché, la prévention risque extrême et à des fins de capital (difficiles à dégager la piste), fonds propres et des produits de gestion de l'information offre des risques financés (considérablement réduit la compétitivité de courtage, affecter le chiffre d'affaires global) et les exigences de la composition des produits de gestion de l'information (difficile à réaliser) et d'autres exigences ou suppression détendu.
Troisièmement, le point de vue de l'impact réel, le rôle directeur des restrictions réglementaires que la substance. Le contenu du projet peut se résumer dans l'esprit des entités de service, le contrôle de l'échelle, la suppression du risque extrême.
Tout d'abord, les financiers, le financement et les actifs gamme trois guide d'angle, assurer le positionnement de l'économie réelle, les services financiers: l'intégration limitée dans les rôles du parti (et non les institutions financières ou les émetteurs de produits), fixer le seuil montant du financement (pour la première fois ne doit pas être inférieure à 5 millions de la gamme d'actifs (fonds et obligations après chaque pas moins de 500000, éviter de multiplier la petite caisse) et le rétrécissement ne doit pas faire l'objet d'un engagement initial);
En second lieu, en partant du point de vue des actifs, le taux d'engagement et de concentration de la ligne rouge de démarcation pour éviter le cas extrême d'un seul objet de mauvais risque de dettes;
mécanisme Enfin, du point de vue des fonds du parti, pour répondre aux exigences de qualification des financiers évaluation complète en profondeur (établissement du risque de crédit ont continué la gestion), et l'argent va suivre (utilisation de la gestion des fonds).
Des millions de personnes regardent
Le courtage sur le marché chinois des valeurs mobilières est des médias faisant autorité, « Securities Times » nouvelles __gVirt_NP_NNS_NNPS<__ médias », le courtage en Chine bénéficient des droits d'auteur dans cette plate-forme publiée le contenu original, prohiber reproduit sans autorisation, sinon entraînera une action en justice.
ID: quanshangcn
Conseils: Entrez le courtage China Code Securities Micro Page signal, vous pouvez voir le marché boursier et renvoyé à la dernière annonce, entrez les fonds de code, appelé pour voir la valeur liquidative du fonds.
