Global TV de la taille du marché de détail de plus de 100 milliards $, et les téléphones portables, les voitures à égalité pour le marché des consommateurs importants, mais aussi l'une des entrées de l'avenir de l'interaction homme-ordinateur est essentiel. Pour bénéficier de la chaîne industrielle pour promouvoir la compétitivité et la mondialisation, la production de TV couleur de la Chine de la première influence de la marque mondiale de promotion rapide du monde, comme TCL au deuxième rang des parts de marché aux États-Unis. Regard sur l'avenir de 10 ans, nous sommes optimistes sur les entreprises pour améliorer la notoriété de la marque et des produits à valeur ajoutée dans le monde. Nous sommes optimistes au sujet des affaires à écran plat de la Chine dans le panneau LCD traditionnel et d'améliorer la rentabilité, saisir les opportunités dans la direction technique de la version imprimée OLED, LED Micro et la télévision par projection laser, nous recommandons aux investisseurs se concentrent sur les possibilités de développement pour les équipements d'affaires et des sociétés de conception de puces dans l'industrie de l'affichage .
Afficher opportunité d'investissement Technologie # 1: première production de la Chine de l'industrie de la télévision dans le leader mondial de la marque
Croit généralement qu'en raison de la concurrence féroce sur le marché, la demande pour le petit écran par l'impact des utilisateurs de Smart TV de la Chine la valeur de réalisation est faible, le sujet de la télévision ne vaut pas l'investissement. En Chine, la compétitivité industrielle de l'arrière-plan, nous voyons les opportunités de la mondialisation. marques japonaises et coréennes telles que grab la croissance des parts dans l'espace ouvert, la valeur des utilisateurs de Smart TV en Europe a plus de potentiel. Le contexte des perspectives de changement significatif dans l'industrie, nous avons besoin de revoir l'évaluation de l'industrie TV couleur. La société a une légère amélioration à court terme.
Graphique: l'industrie en amont TV couleur pour améliorer la compétitivité des entreprises chinoises conduit la montée de la couleur de l'industrie de la télévision chinoise
Source: WitsView, AVC, IHS, LEDinside, recherche directrice, recherche CICC
Internationalisation des entreprises coréennes et japonaises ont également connu une phase de dumping, après l'adoption de la compétitivité des produits, améliorer le positionnement de la marque à réaliser. Les entreprises chinoises sont maintenant dans la marque pour améliorer le positionnement précoce. dans le monde devrait dépasser la marque en Corée du Sud Nous attendons 3--5 ans, les marques chinoises.
Graphique: le Japon, la Corée, l'influence de la Chine dans l'appareil mondial transition du marché
Source: image de Baidu, CICC recherche
Afficher opportunité d'investissement Technologie # 2: Panel / industrie LED dans la période de récolte en 2020
Panel est l'un des aspects les plus importants de l'industrie du panneau de télévision en amont a trois caractéristiques, une technologie à forte intensité de main-d'uvre, à forte intensité capitalistique. Le développement initial du panneau de continent remonte à 2003, avec l'acquisition de la ligne de production de panneaux à faible génération de BOE Hyundai pour 380 millions $, alors que l'investissement à Beijing Yizhuang 11 milliards de yuans pour construire une ligne de cinq générations comme point de départ, alors que la BOE, le pouvoir Huaxing CLP, HKC et d'autres fabricants de panneaux de la partie continentale à mettre activement en production, ligne de production de mise en page, la capacité de production de panneaux de la partie continentale continue d'augmenter, d'ici 2016, la capacité de production de panneaux en Chine pour la première fois dépassé le Japon est passé à la troisième dans le monde en 2018 en Chine continentale capacité de production de panneaux plus au-delà de la Corée du Sud et la Chine Taiwan, la capacité de production mondiale a représenté 40% du plus grand fournisseur de capacité de production dans le monde. Nous nous attendons à ce que la production de l'usine coréenne a continué de quitter l'écran LCD, usine de panneaux de haute génération superposé des lignes de production continentale sculptent panneau continentale production de panneaux LCD ont représenté la proportion de devrait dépasser 50% de la capacité de production totale du monde.
Graphique: Changements globaux de distribution de capacité de production d'écrans LCD
Source: iHS, CICC recherche
Graphique: 2018 parts de marché des écrans de télévision LCD mondiale (par zone d'expédition)
Source: Witsview, CICC recherche
Graphique: 1-3Q19 expéditions de panneaux de télévision LCD où
Source: Social cerveau Consulting, CICC recherche
Dans le téléviseur principal source de lumière LED comme rétro-éclairage, le panneau réalisé avec l'effet d'affichage. l'industrie LED a connu un changement de l'Europe vers le Japon et la Corée du Sud, la Chine Taiwan, puis transféré à la partie continentale de la Chine processus, À l'heure actuelle, l'industrie LED de la Chine a été relativement mature, en se fondant sur la chaîne de l'industrie, a déjà une compétitivité mondiale. les livraisons de puces LED Saman au premier rang dans le monde. À l'horizon 2020, avec LG et ainsi se retirer peu à peu, nous croyons que BOE, TCL affaires de l'écran LCD traditionnel dans la période de récolte, les niveaux de profit augmentent graduellement. l'industrie LED au cours des dernières années a été dans un état de capacité excédentaire, mais le développement de l'industrie, a également conduit à la croissance rapide des micro, des équipements ASMPT et d'autres entreprises remarquables. Impression OLED, LED Micro et de la technologie de télévision par projection laser est une direction importante pour l'avenir 5 à 10 ans d'affichage grand écran, BOE, TCL, Saman et d'autres entreprises sont également dans ces domaines pour établir une accumulation technique solide, une technologie mature prendra pour ces entreprises de nouvelles opportunités de développement.
Graphique: chaîne de l'industrie LED et des sociétés apparentées
Source: Social cerveau Consulting, iHS, CICC recherche
Graphique: 2018 Répartition de revenus puce LED global (par région)
Source: LEDinside, CICC recherche
Graphique: 2018 puce LED Chine part de marché
Source: OFweek, CICC recherche
Afficher les opportunités d'investissement technologiques # 3: puce de bas en haut, le développement constant de la première fois à l'étranger domestique
TV puce principale comprenant: 1) la fourniture de décodage audio et vidéo et une puce de commande de puissance de calcul. 2) La puce de commande de source de lumière LED est responsable de la commande d'éclairage et le calendrier. Poussé par le développement rapide des téléviseurs couleur de la Chine et des affaires à écran plat, le long de premières entreprises à puce bas de gamme de la Chine (tels que des boîtes de set-top), puis le haut de gamme, tout d'abord le chemin de développement du pays et à l'étranger, pour parvenir à un développement stable. Huawei Hass, cristal semi-conducteur du matin sur un téléviseur / décodeur puce maître boîte a un pied ferme. Jing Chen et d'autres produits ont commencé à être utilisés par Google et d'autres sociétés de renommée mondiale. Sur la puce du pilote LED, le record sur le marché d'affichage LED du Nord a été dominé, nous nous attendons à entrer progressivement les panneaux de télévision haut de gamme et d'autres marchés, il est prévu de remplacer progressivement les entreprises Novatek, etc. Chine Taiwan.
Graphique: 2018 Chine IPTV / OTT set-top parts de marché des puces de boîte
Source: recherche d'orientation, CICC recherche
La mondialisation va casser la confusion sur le marché de la télévision
chaîne de l'industrie TV boudées par les investisseurs, la question principale est: 1) couleur industrie de la télévision croissance de la demande lente. Concurrence 2) du marché, les bénéfices des entreprises dur. 3) les utilisateurs de Smart TV réalisé plus faible que prévu. La mondialisation peut aider à résoudre ces problèmes.
Augmenter la part du marché mondial sur le marché boursier est également assez grand pour obtenir une bonne place pour grandir. En outre, 2020 sera l'hôte d'un événement sportif mondial, nous prévoyons que la demande devrait être améliorée. Jeux Olympiques, la Coupe du Monde, Coupe d'Europe d'un événement sportif mondial majeur conduiront à une demande générale pour les téléviseurs couleur, tels que 2012, 2014, 2016, 2018 des ventes de télévision mondiales poussent mieux.
Graphique: Les ventes mondiales de téléviseurs à écran plat de
Source: WitsView, CICC recherche
intensité concurrentielle est plus faible que le marché chinois à l'étranger, une fois qu'ils deviennent des marques, mieux que la rentabilité du marché chinois d'outre-mer. Pour TCL Electronics, par exemple, depuis 2016, les ventes de télévision sur les marchés d'outre-mer plus que la taille du marché chinois, tandis que les opérations outre-mer rentables sur les opérations en Chine, après quoi l'écart se creuse.
Graphique: Ventes Comparaison TCL Electronics à l'étranger
Source: Société annonce, CICC recherche
Graphique: TCL Electronics secteur de la télévision nationale et internationale comparaison du bénéfice d'exploitation
Note: Impact 2017, 2018 résultat opérationnel hors réévaluation brutale du marché chinois des actifs. Source: Société annonce, CICC recherche
les utilisateurs de télévision européens et américains une plus grande valeur opérationnelle. Avec l'amélioration des ventes mondiales de marques chinoises TV couleur, l'accumulation de plus en plus d'abonnés américains et de la télévision européenne. les utilisateurs américains et européens avec un habitudes de paiement matures, une plus grande part de gâteau de revenus de la télévision. 2019 la coopération TCL et Google, Google à partager les revenus pour Google TV TCL vendus en Europe, ce qui provoque l'attention du marché. habitudes des utilisateurs Pay TV entre l'Europe et la Chine reflète également les différences de l'utilisateur pour la différence de la rentabilité du site de vidéo en ligne. Comparer la rentabilité des sites de vidéo en ligne mondial se trouve en Europe et en Amérique Youtube, Netfix, etc. peut être rentable, alors que iqiyi de la Chine, etc. Bilibili sont encore des pertes.
Graphique: Comparaison de la société vidéo en ligne sino-américain
Source: Société, Questmobile, CICC recherche
risque
TV couleur marché Le risque de la concurrence: la concurrence du marché chinois, le marché mondial, Samsung, LG dans le processus d'être surpris par une guerre des prix peut aussi se battre.
