Brewing pendant deux ans, la Chine Securities Regulatory Commission a finalement entièrement ouvert actions H réforme « de circulation ».
Il est à noter que, les actions H réforme « de circulation » implique seulement une seule sociétés H-actions cotées à Hong Kong, après toutes ses actions en actions H de toutes les transactions sur le marché de Hong Kong, A + H part des sociétés n'implique pas « tous problème de flux ».
les données montrent que le vent, en date du 20 Novembre, Hong Kong marché H-part au total 280 entreprises, y compris les actions H Toron est de 116, les actions pures H (domestique ne coule pas) a 164, uncirculated valeur intérieure d'environ 2 HK $ billions de dollars, ce qui signifie que, après les actions H négociables, renforceront encore l'attractivité des marchés financiers de Hong Kong, ainsi que d'un centre financier international, le volume des transactions et d'accroître la liquidité du marché.
2 billions de vitesse de la réforme, les actions H « de circulation » totalement libéralisés
Commission réglementaires 15 novembre China Securities a annoncé l'achèvement de trois projets pilote entreprises « circulation » H-d'actions l'an dernier après le procès sommaire 2019 sur la base de l'expérience, la libéralisation complète de la « circulation » de la réforme, conformément aux conditions des sociétés H-actions et la société a l'intention de demander l'introduction en bourse H-part, peut demander la « circulation » et appuyez sur la « mûre, l'introduction d'un » principe de promouvoir la réforme.
Les soi-disant actions H cotées sur les moyens HKEx d'actions étrangères à l'étranger cotées, tandis que l'autre partie - le territoire détenu par les principaux actionnaires des actions nationales en Chine ne peut être une personne physique ou morale, les investisseurs institutionnels étrangers qualifiés ou investisseurs stratégiques transfert entre, et ne peut pas circuler librement. actions H après la « circulation », prennent part H des sociétés de la partie continentale de l'architecture énumérés peuvent être des actions appartenant à l'Etat et actions des personnes morales telles que les actions nationales qui ne sont pas encore cotées en bourse, en actions étrangères et cotées en bourse sur le marché boursier de Hong Kong, la circulation.
Le seul cas précédent d'actions H actions échangeables Construction Bank H en mode de circulation cotées à Hong Kong en Octobre 2005, puis une autorisation spéciale d'actions nationales sont le chemin de la ligne en actions H en circulation, le 19 Décembre, 2017, le SFC sera annoncé le lancement de sociétés cotées H-part, la « circulation » pilote, le Conseil d'Etat a approuvé, afin de Legend Holdings, la Chine aviation science et de l'Industrie, les actions Weigao de trois sociétés cotées en tant que pilote, pour promouvoir la H-part du développement « de circulation », et 6, respectivement, en 20186 mai 15 Juin, le 7 Août fin du projet pilote.
données du vent montrent que du 15 Novembre, 2019, Hong Kong marché H-part un total de 280 entreprises, dont 116 société A + H, 164 actions H à Hong Kong stocks liste, et non des actions nationales en circulation, à l'exclusion des trois sociétés pilotes il y a actuellement 161 sociétés H-actions pures domestiques non négociable.
Dans ce 161 parts de H, un total de 149 société non échangeables représentant plus de 50%, dans lequel le non échangeables ne représentait plus de 80%, 9, ce qui représente entre 70% et 80% sont 76 actions non négociables représentaient la plus petite Fuguiniao 9%. Parmi eux, la plus forte proportion d'actions non négociables des actions à grande capitalisation sont China Telecom, et la Chine épargne postale Tour de la Banque, les actions non négociables ont représenté 83%, 75% et 73%. De l'échelle du marché, les banques d'épargne postale jusqu'à HK $ 318.719.000.000, Tour Chine et China Telecom à Hong Kong 214712000000 $ et HK 211.223.000.000 $.
Ce qui suit est pas d'actions H capitalisation boursière des stocks haut de dix:
(Note: avec le prix de clôture 19)
En ce qui concerne le cours de clôture du 19 estime la valeur marchande des actions nationales des actions H, ces sociétés ne sont pas en circulation des actions nationales une valeur d'environ 2 billions HK $, moins de 7% de la capitalisation boursière.
Haitong membre du Comité exécutif international, directeur général Du Jinsong, a déclaré Securities Times, l'impact de la circulation limitée sur le marché boursier de Hong Kong en tant que niveau. Du point de vue des actions individuelles, la liquidité à court terme permettra d'améliorer, même de grandes opportunités commerciales, mais peut exacerber la volatilité des prix, en particulier les stocks sont prêts à rebondir ou prendre des bénéfices. « D'un plus point de vue microéconomique, est sur le point d'entrer actionnaires négociables des actions H, ils ont besoin de liquidité du marché face, les défis de tarification du risque, comme le début de la circulation début des stocks, il y a de nombreux actionnaires peuvent devoir être réduits maintenir ou la diversification de la configuration des positions existantes ".
Pleine circulation affecte ATTEINDRE la géométrie sur le marché?
HKEx chef de la direction Charles Li a commenté sur les actions H, les actions IPO H dans le cadre actuel, avec les mots d'un ami, appelé demi-IPO. Première introduction en bourse des moyens de financement des entreprises pour soutenir le développement des entreprises, le second est l'argent, la valeur d'entreprise de trésorerie. Et en actions H, que les actions nationales ne peuvent pas être vendus, de sorte que la seule fonction de financement IPO, aucune fonction de trésorerie.
Ainsi, pour de nombreux grands actionnaires d'actions H, partage ses hauts et des bas et non pas tant. Comment l'argent que la valeur de l'entreprise? Une alternative est le transfert des actifs de la société, contre les intérêts des actionnaires minoritaires.
H partage le brassage des biens échangeables depuis des années, la libéralisation totale d'une grande importance. Du Jinsong a déclaré aux journalistes, les actions H négociables promouvoir les intérêts des petits actionnaires à l'unanimité par la bonne performance reflète la valeur de l'entreprise, puis les avoirs en actions de trésorerie, dont la valeur d'entreprise du retour peut jouer un rôle influent. Architecture domestique sous la valeur H-part ne peut être encaissé, ce qui en actions et ne peut pas être encaissée dans la richesse papier ne peut pas être le financement hypothécaire, ce qui affecterait sérieusement le développement des entreprises.
« Niveau du marché, encouragera plus les entreprises nationales pour sélectionner les sociétés cotées H-part en fonction de leur situation particulière, la possibilité de choisir la configuration du marché intérieur des capitaux et à l'étranger, en fait, la Chine Securities Regulatory Commission d'annuler les actions H nettes inscrites en 2012 actifs, exigence de résultat net, et plus tard pour simplifier le processus, couplé à la réforme des actions H négociables, actions cotées H réduire les coûts, une plus grande efficacité du marché des capitaux. marché secondaire, Hong Kong est le centre financier international de la Chine, la Chine est les années du monde la deuxième plus grande économie, le montant relatif du corps économique, actuellement 70 milliards de transactions par jour ne sont pas suffisamment d'actions .H négociables à long terme, contribuer à améliorer le volume de consolider un centre financier international. « représentation du Jinsong.
Il est mentionner la valeur que les entreprises du continent actuellement énumérées à Hong Kong sont principalement deux modes: l'un est le marché H-part, l'autre est en mode puce rouge, qui est, à l'architecture de construction de VIE détenant des actifs nationaux par des sociétés offshore étrangères , le nom des sociétés offshore cotées à la Bourse de commerce de Hong Kong sur le marché, la plupart des entreprises privées sélectionnées sont en mode puce rouge. En mode puce rouge, l'émission d'actions nationales ne doit pas être en circulation, mais l'inconvénient est la nécessité d'obtenir l'approbation du ministère du Commerce, impliquer davantage la réglementation, la fiscalité est aussi plus compliquée.
Du Jinsong représentent, les actions H libéralisation des biens échangeables encouragera les entreprises nationales plus pour sélectionner les actions H, jetons rouges et non listés par modèle.
économiste HKEx chef Chine Ba que, les actions H « de circulation » pour les sociétés cotées H-part pour promouvoir la réforme, renforcer la fonction des marchés financiers, et de promouvoir le statut de Hong Kong en tant que centre financier international, les deux ont un sens positif significatif.
Tout d'abord, les actions H « de circulation » pour résoudre les actionnaires nationaux d'actions H de la même souche avec le droit, les différentes questions d'intérêt, et d'autre part, d'enrichir la participation des entreprises chinoises cotées sur le marché de Hong Kong, une augmentation du volume des échanges et la liquidité du marché .
Ba a également suggéré que, afin de faire jouer pleinement les effets positifs des actions H « circulation » apportera à promouvoir davantage l'interaction continentale et les marchés financiers de Hong Kong, les actions H « circulation » peuvent alors être considérées comme appropriées pour assouplir les restrictions sur les flux de capitaux .
En premier lieu, le règlement du capital peut être pris en compte dans les fluctuations des taux de change de RMB afin d'atténuer le problème. En second lieu, ces dernières années, des actifs immobiliers d'investissement du marché offshore du RMB considérablement amélioré, et les produits offshore du renminbi plus diversifié, qui offre un bon moyen d'investir dans des fonds libellés en RMB. Sur cette base, les régulateurs peuvent mettre en place un certain montant, permettra aux détenteurs de fonds d'actions nationaux pour investir les actifs de trésorerie renminbi offshore à Hong Kong. Ce changement peut être résolu dans une certaine mesure sur le plan d'émettre des fonds des actionnaires nationaux de trésorerie pour répondre aux besoins des fonds propres dans la configuration en mer, mais aussi d'améliorer les fonctions libellés en RMB et de règlement sur les marchés financiers d'outre-mer et d'améliorer encore la liquidité du marché offshore du RMB le sexe.
les maisons de courtage chinoises ont lancé des stratégies de vente de participation H-actions pour faire face à l'impact des
Pour les investisseurs, les plus préoccupés par est de savoir si les actions H actions négociables auront un impact énorme. Après tout, la plupart des actions non négociables de la société ont représenté beaucoup plus libre circulation des stocks élevés, ce qui signifie sans doute une énorme braderie. Pour la plupart des entreprises, le coût des actions IPO est trop faible, une fois que la parité circulation ouverte, peut former un plus grand impact sur le marché secondaire.
Du Jinsong, les journalistes ont dit que Hong Kong a beaucoup de grand courtage chinois a lancé la vente de la stratégie d'actions pour résoudre les effets à court terme de sell-off « biens échangeables » mis sur le marché H-part, en aidant à maximiser la valeur actionnariale de ses actifs détenus en même temps, le minimum de son impact sur le marché. Par exemple, afin de fournir une analyse quantitative du programme de vente d'actions pour les investisseurs, avec l'option de collier pour vendre les actions, les produits à valeur ajoutée à revenu (comme la vente d'un appel) la vente d'actions, avec la majeure partie de la transaction pour vendre les actions.
Avec China Tower, par exemple, la vente d'actions en vendant des options d'achat, comme la période de 1 an, fixation des cotisations de 7%, payée par Haitong internationale aux investisseurs, le prix d'exercice de 105% * à partir prix. Date d'échéance pour la livraison, si le prix final est inférieur au prix d'exercice, l'investisseur peut vendre au prix du marché actuel des actions sous-jacentes à Haitong International, si le prix final est supérieur ou égal au prix d'exercice, l'investisseur peut être transféré au stock Haitong International, Haitong International investir de payer le nombre de prix d'exercice * d'actions montant correspondant, complétant ainsi l'argent.
Une telle façon que les investisseurs vendent option d'achat d'un an pour obtenir un revenu de prime supplémentaire, le revenu de primes en plus, si les investisseurs des cours boursiers peuvent toujours obtenir un revenu supplémentaire de la vente d'actions (5%), les investisseurs dans un ans après la vente d'actions aussi l'impact sur les cours boursiers, mais aussi obtenir le revenu des primes, si le cours de l'action ne change pas après un an, les investisseurs obtiennent encore 7% du chiffre d'affaires.
Et avec l'option collier pour vendre les actions, le mode de fonctionnement est d'acheter des actions pour acheter des prix d'exercice inférieur + + a mis vendre appel prix d'exercice supérieur. L'appel fait référence à la soi-disant droit d'acheter, mettre fait référence au droit de vendre deux options correspondent à deux de l'opération longue et courte, qui achètent et vendent à la fois.
options de collier en achetant Put, alors que les options de vente d'appel sous forme de portefeuille, afin de protéger le stock des positions longues. Si le prix des actions monte au-dessus du prix d'exercice à l'appel, appel peut être exercé de telle sorte que les positions longues sont liquidés. Si le prix des actions a chuté en dessous PUT prix d'exercice, le prix d'exercice des investisseurs boursiers peut vendre au vendeur de l'option. Cette méthode autre revenu garanti pour les investisseurs, mais aussi de couvrir le risque de cours des actions en baisse.
Par exemple, le prix de Tencent est HK $ 335,6, le prix d'exercice décembre de HK $ 350 Tencent CALL prime est 4,32 $ HK, alors que PUT Décembre prix d'exercice de prime de HK $ 320 HK $ 3.3. Si des actions Tencent a expiré plus de HK $ 350, HK 350 $ ne peut utiliser le prix d'exercice à vendre, si les actions Tencent moins de HK $ 320, HK $ 100, même si la chute, vous pouvez toujours utiliser le prix d'exercice de HK $ 320 vendre que les investisseurs gagniez ou perdiez limité.
Selon la stratégie de collar: achat d'actions + LONG PUT + COURT APPEL. Parce que Tencent option d'appel prime que PUT, de sorte que le coût de cette stratégie d'option est HKD négative (3,3 à 4,32) 1,02, que les investisseurs 1 part prime Tencent bénéfice net était HK $ 1,02, si en Décembre prix de règlement de Tencent de HK $ 360 , 1 part de chiffre d'affaires de Tencent est + 350 à 335,6 yuans 15,42 = 4,32 à 3,3. Si le prix de règlement Décembre Tencent de 310 dollars, une part Tencent perte 14,58 yuans + 320 à 335,6 = 4,32 à 3,3.
Ces produits dérivés peuvent aider les investisseurs à preserver en la vente d'actions et de réduire l'impact sur le prix des actions, les investisseurs peuvent obtenir des revenus supplémentaires en même temps.
Cet article de Securities Times Online
Des informations plus excitant, site financier invité (www.jrj.com.cn)
