- Suivez les moments de Qin Shuo
- Ceci est le 2283e premier article original du cercle d'amis de Qin Shuo
Dans le soixante-cinquième chapitre de Journey to the West, le groupe céleste, les dieux et les bouddhas étaient piégés dans la cymbale dorée aux sourcils jaunes. Kang Jinlong a utilisé à lui seul sa corne unique pour ouvrir le canal pour le miracle de la vie, et s'est retourné pour partir tout en laissant derrière Les dommages permanents causés par l'aiguille du dieu de la mer pénétrant dans le corps ont été éliminés. Même si l'étoile orientale savait que la cymbale d'or était le trésor personnel du Bouddha de l'Est, il n'aurait probablement aucune hésitation. Pour les "Neuf-Neuf Calamités" du Voyage vers l'Ouest, il devait le faire. la volonté des dieux.
En 2013, la licorne s'est réincarnée et est devenue la coqueluche de la nouvelle ère, le porte-drapeau de la nouvelle économie et les attentes des gens pour une vie meilleure. Si Aileen Lee se souvient du magnifique six ans après quelques années, pensera-t-il aussi que la naissance de "Licorne" était aussi la volonté des dieux ?
Les sociétés licornes naissent pures et belles, et elles n'appartiennent pas au monde. Elles sont généralement établies depuis moins de dix ans, et n'ont pas encore subi de lourd baptême dans le marché des capitaux et de pénétration noir sur blanc des champs de melon. L'effet est pas lié par des stéréotypes. Les révolutionnaires populaires se sont levés les uns après les autres, subvertissant l'industrie ou remodelant la cognition ; les réformistes ont procédé à une incubation, une transformation et une mise à niveau internes sur la base des géants traditionnels. "Utiliser de nouvelles technologies, de nouveaux formats et de nouveaux modèles pour transformer et moderniser vigoureusement les industries traditionnelles et développer de nouvelles économies", le texte original du rapport d'activité du gouvernement semble être fait sur mesure pour les entreprises licornes. Si 2013 est la "première année de la licorne", les petites bêtes qui ont maintenant six ans peuvent être décrites comme brillantes et sans précédent de leur vivant.
Selon le dernier rapport de l'Institut de recherche Hurun, en août de cette année, il y avait 162 sociétés de licornes dans la Grande Chine, avec une valorisation de près de 5 billions de yuans, et la valorisation moyenne d'une seule unité a atteint 30 milliards de yuans, loin de 1 milliard de dollars au-dessus de la ligne de qualification.
Bien que Ping An Good Doctor, Xiaomi, Pinduoduo, etc. aient fréquemment rencontré des crises d'équilibre, en 2018, il restait encore 21 sociétés licornes cotées sur la voie de la graduation, dont 6 ont atterri à la bourse américaine, 11 sont allées à la Bourse de Hong Kong, et 4 ont choisi la part A.. Quand quelqu'un part, quelqu'un vient. Ce n'est que dans la première moitié de 2018 que deux sociétés cotées en bourse licornes sont apparues chaque semaine en moyenne. On peut dire que les gens sont prospères. En même temps, cela s'accompagne des éloges donnés aux licornes par le marché mondial Le son et la sincérité du poing.
Les médias utilisaient autrefois "le moment est venu, l'alimentation est bonne, l'environnement est bon, et il n'y a plus de talents" pour résumer les raisons de ce cycle de "déchaînement de bête". Tout d'abord, l'ajustement et la modernisation de la structure industrielle du pays nécessitent l'injection de nouvelles forces et, en plus de la division du travail au niveau de la propriété, un développement d'extension supplémentaire est nécessaire ; deuxièmement, la carte de visite de la ville et le moteur économique régional doivent une nouvelle perspective, dans la période vide d'aujourd'hui après le pic des entreprises étrangères Il est particulièrement important ; dans le même temps, l'avancement de la technologie et l'amélioration de la consommation populaire ont également donné une impulsion suffisante à la réforme de l'industrie ; en outre, la croissance interne chemin des entreprises, l'aide du capital et l'auto-fission de nombreux géants ont également permis la montée des licornes au cours des deux dernières années. .
| Orientations politiques pertinentes pour les entreprises licornes dans le monde au cours des six derniers mois
Il y a un vieil adage qui dit que "le soleil est au milieu de la journée, et la lune est pleine et la perte est perdue". Le marché des licornes n'a cessé d'augmenter, et cette vague de recrudescences a soudainement changé au milieu de l'année. L'une des introductions est que les CDR qui ont été placés dans de grands espoirs et introduits sur le marché ordinaire des légumes ne bougent pas. La fréquence d'apparition du nom de licorne dans le cercle d'amis a été considérablement réduite et les articles recommandés par la FA ne sont plus affichés avec l'étiquette "licorne" ou "quasi-licorne". Le compte officiel a également commencé à former des groupes pour souffler le vent froid, "fraude de données", "liste de sang", "carnaval des capitaux", "responsabilité échappée", "entités évidées", "financement PPT" et autres étiquettes, diverses entreprises se relayaient pour raccrocher, retourner les anciens comptes, Du vieux fond.
Par exemple, les vélos partagés : de l'étoile chaude initiale à la vague de faillites, en passant par la difficulté des remboursements de caution, la responsabilité en matière de sécurité et la vente d'entreprises leaders, les vélos partagés ont essentiellement connu le flux et le reflux de la ronde des licornes. Selon le site officiel de la China Bicycle Association, en 2016, il y avait 2 millions de vélos partagés ; Après la mise au rebut de ces vélos, près de 300000 tonnes de ferraille seront produites, soit l'équivalent du poids de la charpente métallique de cinq porte-avions. Un vélo est composé de 25 pièces et de 150 pièces. Il peut s'agir du cadre le plus recyclable de l'ensemble du véhicule - des produits en acier ou en alliage d'aluminium. Les acteurs du secteur du recyclage se plaignent que le prix est inférieur à celui du papier et qu'ils ne veulent pas recycler .
| Un parc à vélos de la ville
Par exemple, la construction de voitures sur Internet : même sans l'incident du LeTV, l'industrie est toujours pleine de controverses. Le concept « Internet + » est aussi devenu « industrie + Internet » car il n'est plus bien accueilli par tout le monde. Dans la bataille qui a déjà commencé, il y a plus de 300 participants, dont plus de deux douzaines ont reçu d'énormes sommes d'argent. Rien qu'en 2017, plus de 43 milliards de yuans d'investissements sont entrés sur le marché. D'une part, les participants prétendent être des perturbateurs de l'industrie et ont un énorme élan ; d'autre part, les géants traditionnels se tiennent à l'écart et accélèrent secrètement la vitesse de mise à niveau. Une question pratique est la suivante : lorsque les anciennes entreprises se concentrent sur les nouvelles énergies, comment ces nouvelles forces de construction automobile peuvent-elles se comporter ? Même si Tesla est confronté à une crise de production de masse et de rentabilité, où en sera l'avenir des constructeurs automobiles américains qui s'appuient sur les équipementiers et se concentrent sur de grands écrans de contrôle centraux, un trafic illimité de voitures et des voitures sans conducteur en plus du transport ? On dit que beaucoup de gens ont maintenant visé à faire voler des voitures.
Par exemple, le commerce électronique : en 2003, Taobao a été lancé et le commerce électronique national a officiellement émergé. Bien qu'il y ait différentes voix, il a toujours été fort. Il a créé une ère, soutenant 30 000 Ali, des dizaines de millions de personnes. de petits commerçants, 3 millions Courier. Quinze ans plus tard, l'inscription de Pinduoduo, qui est utilisé par 300 millions de personnes, a provoqué une énorme polémique. Hormis les investisseurs et l'équipe de direction, tout le monde pensait "les 300 millions de personnes ne m'incluent pas". Outre les changements survenus sur le marché, les entreprises de commerce électronique sont également confrontées à une série de contrôles politiques continus et à long terme de plus en plus stricts, tels que les droits de propriété intellectuelle, les lois fiscales, les lois du travail et les mesures de gestion douanière.
Il est vrai que de nombreuses raisons économiques réelles expliquent le déclin du marché des licornes : par exemple, le malaise du marché secondaire a directement provoqué l'inversion du prix et fait perdre l'espace de profit initial ; l'incertitude de la situation réglementaire a rendu les sorties d'investissement plus risqué ; Les orages continus du P2P et des institutions affiliées ont perdu la foule à faire monter ; le marché boursier de Hong Kong revitalisé et le marché boursier américain de longue durée ont attiré une partie de l'allocation mondiale des fonds ; la solution accélérée de la barrière intérieure lac a divisé les ressources institutionnelles et ainsi de suite. Mais en termes de profil élevé précédent et des effets négatifs maintenant causés, ce pot magique ne peut pas s'échapper, et la "licorne" devient une "tortue licorne" en quelques secondes.
Ce pot ne peut pas être lésé. Après tout, peu importe à quel point la licorne est pure et sainte, c'est aussi une bête. Elle sourit toujours et aboie des dents de temps en temps pour montrer son arrogance et sa domination. Cependant, en ce qui concerne la licorne elle-même, elle est bel et bien inoffensive, du moins dans les premiers jours, elle est inoffensive et bénéfique pour tout le monde. À cette époque, les vélos partagés résolvaient le problème des déplacements du dernier kilomètre pour un grand nombre de groupes, les nouvelles batteries énergétiques fournissaient des solutions importantes en matière de diversification énergétique, l'intelligence artificielle aidait les gens à avoir un travail et une vie plus pratiques et scientifiques, et de nombreux L'émergence d'applications a amélioré notre efficacité et enrichi nos vies. Les yeux de tout le monde à cette époque étaient doux et pleins d'amour maternel.
Peut-être que se caresser est une épée à double tranchant, et qu'un groupe de startups lancées depuis quelques années doit supporter les multiples chocs apportés par un cycle. Quand j'étais enfant, j'ai appris une histoire idiomatique appelée « arracher les semis pour les aider à pousser », et le peuple Song devrait beaucoup souffrir après avoir arraché les semis. Ce lot de semis ne fonctionnera pas. Avec le recul, nous reviendrons à l'intention initiale de créer et de développer des entreprises licornes, et nous constaterons que nous avons placé trop d'attentes qui ne correspondent pas à la nature de l'entreprise, ce qui a conduit à une mauvaise allocation des ressources causée par entreprises licornes dans tout le processus de développement. , prenant ainsi une grande part de responsabilité qui n'aurait pas dû être là.
Du point de vue de l'impact sur la structure industrielle, un côté inonde les montagnes Jinshan et l'autre côté est l'effondrement de la rivière.
Parmi les 162 licornes actuellement sur la liste, 81 appartiennent aux secteurs des services Internet, du commerce électronique et de la finance sur Internet, soit exactement 50 %. D'autres comme le divertissement culturel et le cloud computing occupent également plus de places. Le porte-drapeau de la nouvelle économie est un label important pour les entreprises licornes.Sous la prémisse du développement vigoureux de l'industrie tertiaire du pays, les entreprises licornes sont devenues pionnières dans la restructuration industrielle.
En 2017, le secteur tertiaire représentait plus de la moitié du PIB des trois grands secteurs, atteignant 51,6 % ; au premier semestre 2018, ce chiffre est passé à 54 %. Cependant, en ce qui concerne les industries primaires et secondaires, elles restent l'épine dorsale du pays.Sans les fondements des deux premières, l'industrie tertiaire n'est que de l'eau sans source et des arbres sans racines. La tâche principale des entreprises licornes est de diriger le développement de la nouvelle économie et de former progressivement de nouveaux points de croissance économique sous le principe de l'ajustement structurel.
Cependant, dans le processus de développement actuel, certaines fonctions ont été élargies pour remplacer des rôles, et davantage de fonds et de politiques ont été activement ou passivement introduits dans le nouveau domaine économique, dont certains ont joué un rôle actif en aidant de nouveaux modèles et de nouvelles technologies à se développer. Promotion et application, mais une grande partie est devenue le coupable de la construction répétée et de l'amplification des bulles des prix des actifs. L'industrie traditionnelle elle-même a un long cycle de retour sur investissement, et une percée et une mise à niveau d'une technologie de base nécessitent beaucoup d'investissements continus en ressources. La dépendance à l'égard du capital et des politiques existe également depuis longtemps, et elle a été soumise à une pression constante dans le processus d'ajustement structurel et de modernisation industrielle. L'explosion des entreprises licornes a encore exacerbé l'inadéquation des ressources. Les ressources restantes doivent trouver un soutien aux bénéfices meilleur et plus stable qu'auparavant.Certaines industries avec des cycles longs et des incertitudes seront relativement laissées de côté, et des industries comme l'immobilier sont devenues l'un des rares choix. . La troïka qui promeut la croissance économique - exportation, investissement et consommation - n'a pas fait de percée substantielle dans ce cycle de construction. Au lieu de cela, en raison des prix artificiellement élevés des actifs et de la mauvaise allocation des ressources, elle aura un certain impact sur la croissance régulière de PIB.
Du point de vue de l'impact sur le développement d'une seule industrie, l'effet Matthew déformé est endémique.
Après la montée des licornes, la répartition des ressources dans la chaîne industrielle et les entreprises de la chaîne est pleine d'irritabilité et d'agitation. Prenant l'industrie des puces comme exemple, une puce de la taille d'un ongle, de la conception à la fabrication, nécessite des chaînes de traitement à forte intensité technologique et un degré élevé de collaboration internationale. Lorsqu'une certaine chaîne industrielle change, une réaction en chaîne se produira dans ce système industriel, qui a subi plusieurs générations d'entrées et de soutien d'énormes ressources.
Les géants traditionnels sont là, et cette ronde de tuyères souffle de l'autre côté, et une vague d'entreprises est née. Depuis les années 1990, l'industrie des puces a retenu ses grands mouvements en Chine, et l'opinion publique a atteint son paroxysme lors de l'incident de ZTE. Cependant, le monopole technologique étranger s'est systématiquement constitué depuis longtemps, et nos efforts visent davantage à combler des lacunes éparses dans certains sous-domaines. De nombreux fabricants de solutions d'IA conçoivent des algorithmes pour s'exécuter sur différentes plates-formes ou applications. Ces dernières années, nous avons également notre place dans la tuyère du matériel d'algorithmes logiciels ; il existe plus de 1 700 sociétés de conception de puces optiques, la plupart d'entre elles sont des entreprises en démarrage, et seules quelques-unes peuvent s'épuiser, y compris l'entreprise Huawei.
Il y a un total de 7 sociétés licornes liées aux puces sur la liste, qui sont toutes étiquetées avec l'IA. Parmi elles, 2 ont emprunté le vent d'est de la blockchain, et 4 sont l'application de l'IA dans diverses industries verticales de la vision et de la voix. Un seul Cambrian est un nom officiel de société de puces. À l'heure actuelle, la valorisation du Cambrian de 2 ans a atteint 2,5 milliards de dollars américains.La valeur marchande du SMIC, qui a travaillé dur pendant 18 ans dans le secteur des "puces chinoises", n'est que de 5,6 milliards de dollars américains, et le La valeur marchande d'ARM, qui a monopolisé l'écosystème MCU pendant des décennies, n'est que de 220 millions de dollars US.Milliards de dollars, c'est un long chemin à parcourir, et le secteur des puces est destiné à être une carrière ardue à long terme.
D'une part, le développement de puces nécessite l'accumulation d'investissements en R&D à long terme et une grande tolérance, ainsi qu'une grande réflexion stratégique et des capacités de rupture de pointe ; d'autre part, les fonds basés sur le marché obtenus par les sociétés licornes recherchent le profit et les attentes de sortie deviennent de plus en plus utilitaires. Le résultat actuel est que les investissements répétés sont sérieux dans certains maillons de la chaîne industrielle, et en même temps, l'apport destructeur de ressources des entreprises leaders nuit gravement au développement global de l'ensemble de l'industrie et à la réserve et à la construction des talents de l'industrie.
Certains phénomènes plus destructeurs pour l'industrie sont apparus dans l'industrie de l'économie du partage.En plus de faire sensation dans l'actualité financière, l'injection explosive de ressources est davantage utilisée pour s'emparer du marché et arracher les utilisateurs. Après avoir finalement porté le coup final à l'adversaire, la première considération n'est pas du tout l'expérience initiale du produit et la qualité du service, mais de renforcer le seuil par divers moyens d'une part, et de sacrifier les intérêts des utilisateurs ou du public d'autre part. main pour honorer leur engagement à l'engagement de capital. Portant la peau du partage et faisant des choses monopolistiques, il est presque nécessaire d'écrire cette vision sur tous les PPT. Ce qu'ils ont fait a formé la non-économie externe de l'ensemble de l'industrie.Les utilisateurs ont également perdu confiance et patience dans cette surprise et cette déception répétées, et l'industrie elle-même en est finalement la victime.
Du point de vue de l'impact sur l'entreprise, c'est comme ramasser l'épée des mauvais esprits.
Nous croyons que l'intention initiale de la plupart des entrepreneurs ne s'arrêtera jamais là. Dans une certaine mesure, les licornes sont aussi des victimes. Ce sont les semis dans les champs de Songren, et ils sont Lin Pingzhi dans le monde fier.
Parce que l'idéal de chaque entrepreneur est concentré et responsable, désireux de résoudre divers problèmes de société par le biais d'efforts. Mais depuis leur entrée dans l'il du public, ces entreprises ont été kidnappées par divers facteurs pour aller de l'avant. L'idéal devient de plus en plus grand et le slogan de plus en plus haut. Il s'en est suivi une augmentation géométrique des coûts, les nouvelles directions commerciales sont devenues de moins en moins familières et le temps de rodage entre les nouveaux employés et les nouveaux services devenait de plus en plus court. L'impact ultime du développement pliable est la compétitivité de base de l'entreprise. Le contrôle de la qualité ne peut pas du tout suivre les ambitions, mais l'histoire s'améliore de plus en plus. La valorisation augmente de jour en jour, le temps de mise sur le marché se raccourcit et plus court et le taux de rendement est de plus en plus élevé. Ce qui est encore plus incompréhensible, c'est que tout le marché semble avoir pris de la drogue, attendant avec impatience leurs affiches en gros caractères pour s'exciter à nouveau.
Bientôt, de nombreuses entreprises licornes ne pourront plus supporter leur valorisation et leurs pressions sur les coûts en s'appuyant sur la puissance du PPT et du capital institutionnel existant. Certains des fondateurs ont choisi de démissionner et de céder l'entreprise à un plus grand bailleur de fonds, tandis que d'autres ont été emballés dans un sprint pour une introduction en bourse. Cependant, même si le maître de l'Orient est devenu une collection de tournesols ou a été tué, l'inscription peut-elle vraiment résoudre le problème de ces entreprises ?
Du point de vue de l'impact sur le marché des capitaux, la forme est plus importante que le fond
Les sociétés licornes entrant sur le marché des capitaux sont actuellement de petite taille, et il est difficile d'avoir un impact direct à partir des données réelles. Il est possible d'utiliser cette série de politiques sur les principaux marchés pour que le système d'enregistrement commence vraiment à entrer lentement dans le organiser. Parmi eux, Hong Kong est sans aucun doute le plus grand bénéficiaire de ce cycle de boom des licornes de nom, et est donc connu comme le highland de la nouvelle économie. Pour la Bourse, l'arrivée des sociétés licornes a ramené l'attention du public sur Hong Kong, et en même temps, elle peut aussi approfondir la participation du capital mondial dans la nouvelle construction économique écologique de la Chine, ce qui est d'une grande importance.
Pourtant, que ce soit Ascletis Biotech, qui a profité de la politique préférentielle de biotechnologie, ou les près de 30 sociétés licornes qui ont été cotées à Hong Kong et aux Etats-Unis, plus de la moitié d'entre elles ont déjà rompu. À l'exception du premier groupe d'investisseurs en capital-risque qui ont investi, pratiquement aucun argent n'a été gagné. La capacité de l'entreprise à utiliser cette levée de fonds pour consolider ses fondations et continuer à créer plus de profits pour les actionnaires à l'avenir dépend de la vision et de la capacité des dirigeants. En ce qui concerne les progrès actuels, la forme prime sur le fond, et le marché a encore besoin de parler de la performance. D'un côté, de nombreuses entreprises entrent en bourse avec effusion de sang, de l'autre, les institutions dépassent constamment les attentes. , et le marché secondaire n'est jamais né pour prendre le relais.
Du point de vue de l'impact social, l'effet citron touche une génération
De nombreuses entreprises licornes sont basées sur des modèles commerciaux ou des ports de consommation, elles ont à la fois des rôles IP et fonctionnels et ont un impact significatif sur la société. Il y a quelque temps, les fusions et acquisitions de Didi Kuaidi, Didi UBER, Meituan Dianping, Meituan Mobike, Maoyan Weiying, Ele.me, etc. étaient fulgurantes ; apparences ; soins médicaux mobiles, éducation en ligne, conteneurs partagés, intelligence artificielle, vidéos courtes , etc. Tout le monde est plus un mangeur de melon, soupirant parfois sur le rythme de cette époque en regardant.
Cependant, lorsque les services et les produits de ces entreprises vont à l'encontre de leurs perceptions, lorsqu'il y a des problèmes de qualité constants, un manque de responsabilité publique, la sécurité sociale n'est pas garantie, des collectes de fonds illégales déguisées et des incidents qui affectent les trois points de vue et induisent fréquemment les jeunes en erreur. se produisent, chacun découvrira petit à petit le côté hideux des sociétés licornes. Peut-être qu'à ce moment-là, toute l'industrie sera confrontée à des doutes, et les licornes pourraient faire face à une mort subite ou revenir dans le monde après avoir payé un prix énorme, qui n'est plus ce qu'il était.
La licorne modifiée s'est transformée en un citron aigre et a finalement attaqué les gens et les a laissés accepter les produits et services modifiés. En 15 ans, nous avons déjà vécu une vague, et nous ne voulons pas que notre prochaine génération recommence.
En août, Sequoia Capital China a annoncé la création d'un nouveau fonds national de 6 milliards de dollars ; en septembre, Hillhouse a annoncé la finalisation d'une nouvelle levée de fonds de 10,6 milliards de dollars.
Peut-être que c'est fini, peut-être que tout vient de commencer.
[Annexe] Drapeaux de licornes (classés selon la liste du deuxième trimestre de Hurun)
- Suivez les moments de Qin Shuo, ID: qspyq2015
- Ceci est le 2283e premier article original du cercle d'amis de Qin Shuo
Dans le soixante-cinquième chapitre de Journey to the West, le groupe céleste, les dieux et les bouddhas étaient piégés dans la cymbale dorée aux sourcils jaunes. Kang Jinlong a utilisé à lui seul sa corne unique pour ouvrir le canal pour le miracle de la vie, et s'est retourné pour partir tout en laissant derrière Les dommages permanents causés par l'aiguille du dieu de la mer pénétrant dans le corps ont été éliminés. Même si l'étoile orientale savait que la cymbale d'or était le trésor personnel du Bouddha de l'Est, il n'aurait probablement aucune hésitation. Pour les "Neuf-Neuf Calamités" du Voyage vers l'Ouest, il devait le faire. la volonté des dieux.
En 2013, la licorne s'est réincarnée et est devenue la coqueluche de la nouvelle ère, le porte-drapeau de la nouvelle économie et les attentes des gens pour une vie meilleure. Si Aileen Lee se souvient du magnifique six ans après quelques années, pensera-t-il aussi que la naissance de "Licorne" était aussi la volonté des dieux ?
Les entreprises licornes naissent pures et belles, elles ne viennent pas au monde, généralement elles sont implantées depuis moins de dix ans, elles n'ont pas encore connu le lourd baptême du marché des capitaux et la pénétration noir sur blanc des champs de melon. L'effet n'est pas lié par des stéréotypes. Les révolutionnaires populaires se sont levés les uns après les autres, subvertissant l'industrie ou remodelant la cognition ; les réformistes ont procédé à une incubation, une transformation et une mise à niveau internes sur la base des géants traditionnels. "Utiliser de nouvelles technologies, de nouveaux formats et de nouveaux modèles pour transformer et moderniser vigoureusement les industries traditionnelles et développer de nouvelles économies", le texte original du rapport d'activité du gouvernement semble être fait sur mesure pour les entreprises licornes. Si 2013 est la "première année de la licorne", on peut dire que les petites bêtes qui ont maintenant six ans brillent de mille feux et n'ont pas d'équivalent dans leur vie.
Selon le dernier rapport de l'Institut de recherche Hurun, en août de cette année, il y avait 162 sociétés de licornes dans la Grande Chine, avec une valorisation de près de 5 billions de yuans, et la valorisation moyenne d'une seule unité a atteint 30 milliards de yuans, loin 1 milliard de dollars au-dessus de la ligne de qualification.
Bien que Ping An Good Doctor, Xiaomi, Pinduoduo, etc. aient fréquemment rencontré des crises d'équilibre, il reste encore 21 entreprises licornes cotées sur la voie de la graduation en 2018, dont 6 ont atterri à la bourse américaine, 11 sont allées à Hong Kong. marché boursier de Kong, et 4 ont choisi la part A.. Quand quelqu'un part, quelqu'un vient. Ce n'est que dans la première moitié de 2018 que deux sociétés cotées en bourse licornes sont apparues chaque semaine en moyenne. On peut dire que les gens sont prospères. En même temps, cela s'accompagne des éloges donnés aux licornes par le marché mondial La voix et la sincérité du poing.
Les médias utilisaient autrefois "le moment est venu, l'alimentation est bonne, l'environnement est bon, et il n'y a plus de talents" pour résumer les raisons de ce cycle de "défilé de marée de bête". Tout d'abord, l'ajustement et la modernisation de la structure industrielle du pays nécessitent l'injection de nouvelles forces et, en plus de la division du travail au niveau de la propriété, un développement d'extension supplémentaire est nécessaire ; deuxièmement, la carte de visite de la ville et le moteur économique régional doivent une nouvelle perspective, dans la période vide d'aujourd'hui après le pic des entreprises étrangères Il est particulièrement important ; dans le même temps, l'avancement de la technologie et l'amélioration de la consommation populaire ont également donné une impulsion suffisante à la réforme de l'industrie ; en outre, la croissance interne chemin des entreprises, l'aide du capital et l'auto-fission de nombreux géants ont également permis la montée des licornes au cours des deux dernières années. .
| Orientations politiques pertinentes pour les entreprises licornes dans le monde au cours des six derniers mois
Il y a un vieil adage qui dit que "le soleil est au milieu de la journée, et la lune est pleine et la perte est perdue". Le marché des licornes n'a cessé d'augmenter, et cette vague de recrudescences a soudainement changé au milieu de l'année. L'une des introductions est que les CDR qui ont été placés dans de grands espoirs et introduits sur le marché ordinaire des légumes ne bougent pas. La fréquence d'apparition du nom de licorne dans le cercle d'amis a été considérablement réduite et les articles recommandés par la FA ne sont plus affichés avec l'étiquette "licorne" ou "quasi-licorne". Le compte officiel a également commencé à former des groupes pour souffler le vent froid, "fraude de données", "liste de sang", "carnaval des capitaux", "responsabilité échappée", "entités évidées", "financement PPT" et autres étiquettes, diverses entreprises se relayaient pour raccrocher, retourner les anciens comptes, Du vieux fond.
Par exemple, les vélos partagés : de l'étoile chaude initiale à la vague de faillites, en passant par la difficulté des remboursements de caution, la responsabilité en matière de sécurité et la vente d'entreprises leaders, les vélos partagés ont essentiellement connu le flux et le reflux de la ronde des licornes. Selon le site officiel de la China Bicycle Association, en 2016, il y avait 2 millions de vélos partagés ; Après la mise au rebut de ces vélos, près de 300000 tonnes de ferraille seront produites, soit l'équivalent du poids de la charpente métallique de cinq porte-avions. Un vélo est composé de 25 pièces et de 150 pièces. Il peut s'agir du cadre le plus recyclable de l'ensemble du véhicule - des produits en acier ou en alliage d'aluminium. Les acteurs du secteur du recyclage se plaignent que le prix est inférieur à celui du papier et qu'ils ne veulent pas recycler .
| Un parc à vélos de la ville
Par exemple, la construction de voitures sur Internet : même sans l'incident du LeTV, l'industrie est toujours pleine de controverses. Le concept « Internet + » est aussi devenu « industrie + Internet » car il n'est plus bien accueilli par tout le monde. Dans la bataille qui a déjà commencé, il y a plus de 300 participants, dont plus de deux douzaines ont reçu d'énormes sommes d'argent. Rien qu'en 2017, plus de 43 milliards de yuans d'investissements sont entrés sur le marché. D'une part, les participants prétendent être des perturbateurs de l'industrie et ont un énorme élan ; d'autre part, les géants traditionnels se tiennent à l'écart et accélèrent secrètement la vitesse de mise à niveau. Une question pratique est la suivante : lorsque les anciennes entreprises se concentrent sur les nouvelles énergies, comment ces nouvelles forces de construction automobile peuvent-elles se comporter ? Même si Tesla est confronté à une crise de production de masse et de rentabilité, où en sera l'avenir des constructeurs automobiles américains qui s'appuient sur les équipementiers et se concentrent sur de grands écrans de contrôle centraux, un trafic illimité de voitures et des voitures sans conducteur en plus du transport ? On dit que beaucoup de gens ont maintenant visé à faire voler des voitures.
Par exemple, le commerce électronique : en 2003, Taobao a été lancé et le commerce électronique national a officiellement émergé. Bien qu'il y ait eu différentes voix, il était toujours fort tout le long. Il a créé une ère et a soutenu 30 000 Ali, des dizaines de millions de petits commerçants, 3 millions Courier. Quinze ans plus tard, l'inscription de Pinduoduo, qui est utilisé par 300 millions de personnes, a provoqué une énorme polémique. Hormis les investisseurs et l'équipe de direction, tout le monde pensait "les 300 millions de personnes ne m'incluent pas". Outre les changements survenus sur le marché, les entreprises de commerce électronique sont également confrontées à une série de contrôles politiques continus et à long terme de plus en plus stricts, tels que les droits de propriété intellectuelle, les lois fiscales, les lois du travail et les mesures de gestion douanière.
Il est vrai que de nombreuses raisons économiques réelles expliquent le déclin du marché des licornes : par exemple, la morosité du marché secondaire a directement provoqué l'inversion du prix et fait perdre l'espace de profit initial, l'incertitude de la situation réglementaire a rendu les sorties d'investissement plus risquées ; Les orages continus du P2P et des institutions affiliées ont perdu la foule pour augmenter leurs offres ; le marché boursier revitalisé de Hong Kong et le marché boursier américain de longue durée ont attiré une partie de l'allocation mondiale des fonds ; la solution accélérée du lac de barrière domestique a divisé les ressources institutionnelles, etc. Mais en termes de profil élevé précédent et des effets négatifs maintenant causés, ce pot magique ne peut pas s'échapper, et la "licorne" devient une "tortue licorne" en quelques secondes.
Ce pot ne peut pas être lésé. Après tout, peu importe à quel point la licorne est pure et sainte, c'est aussi une bête. Elle sourit toujours et aboie des dents de temps en temps pour montrer son arrogance et sa domination. Cependant, en ce qui concerne la licorne elle-même, elle est bel et bien inoffensive, du moins dans les premiers jours, elle est inoffensive et bénéfique pour tout le monde. À cette époque, les vélos partagés résolvaient le problème des déplacements du dernier kilomètre pour un grand nombre de groupes, les nouvelles batteries énergétiques fournissaient des solutions importantes en matière de diversification énergétique, l'intelligence artificielle aidait les gens à avoir un travail et une vie plus pratiques et scientifiques, et de nombreux L'émergence d'applications a amélioré notre efficacité et enrichi nos vies. Les yeux de tout le monde à cette époque étaient doux et pleins d'amour maternel.
Peut-être que se caresser est une épée à double tranchant, et qu'un groupe de startups lancées depuis quelques années doit supporter les multiples chocs apportés par un cycle. Quand j'étais enfant, j'ai appris une histoire idiomatique appelée « arracher les semis pour les aider à pousser », et le peuple Song devrait beaucoup souffrir après avoir arraché les semis. Ce lot de semis ne fonctionnera pas. Avec le recul, nous reviendrons à l'intention initiale de créer et de développer des entreprises licornes, et nous constaterons que nous avons placé trop d'attentes qui ne correspondent pas à la nature de l'entreprise, ce qui a conduit à une mauvaise allocation des ressources causée par entreprises licornes dans tout le processus de développement. , prenant ainsi une grande part de responsabilité qui n'aurait pas dû être là.
Du point de vue de l'impact sur la structure industrielle, un côté inonde les montagnes Jinshan et l'autre côté est l'effondrement de la rivière.
Parmi les 162 licornes actuellement sur la liste, 81 appartiennent aux secteurs des services Internet, du commerce électronique et de la finance sur Internet, soit exactement 50 %. D'autres comme le divertissement culturel et le cloud computing occupent également plus de places. Le porte-drapeau de la nouvelle économie est un label important pour les entreprises licornes.Sous la prémisse du développement vigoureux du pays dans le secteur tertiaire, les entreprises licornes sont devenues pionnières dans la restructuration industrielle.
En 2017, le secteur tertiaire représentait plus de la moitié du PIB des trois grands secteurs, atteignant 51,6 % ; au premier semestre 2018, ce chiffre est passé à 54 %. Cependant, en ce qui concerne les industries primaire et secondaire, elles restent l'épine dorsale du pays.Sans les fondements des deux premières, l'industrie tertiaire n'est que de l'eau sans source et des arbres sans racines. La tâche principale des entreprises licornes est de diriger le développement de la nouvelle économie et de former progressivement de nouveaux points de croissance économique sous le principe de l'ajustement structurel.
Cependant, dans le processus de développement actuel, certaines fonctions ont été élargies pour remplacer des rôles, et davantage de fonds et de politiques ont été activement ou passivement introduits dans le nouveau domaine économique, dont certains ont joué un rôle actif en aidant au développement de nouveaux modèles et promotion et application, mais une grande partie est devenue coupable de la construction répétée et de l'amplification des bulles des prix des actifs. L'industrie traditionnelle elle-même a un long cycle de retour sur investissement, et une percée et une mise à niveau d'une technologie de base nécessitent beaucoup d'investissements continus en ressources. La dépendance à l'égard du capital et des politiques existe également depuis longtemps, et elle a été soumise à une pression constante dans le processus d'ajustement structurel et de modernisation industrielle. L'explosion des entreprises licornes a encore exacerbé l'inadéquation des ressources. Les ressources restantes doivent trouver un soutien aux bénéfices meilleur et plus stable qu'auparavant.Certaines industries avec des cycles longs et des incertitudes seront relativement laissées de côté, et des industries comme l'immobilier sont devenues l'un des rares choix. . La troïka qui promeut la croissance économique - exportation, investissement et consommation - n'a pas fait de percée substantielle dans ce cycle de construction. Au lieu de cela, en raison des prix artificiellement élevés des actifs et de la mauvaise allocation des ressources, elle aura un certain impact sur la croissance régulière de PIB.
Du point de vue de l'impact sur le développement d'une seule industrie, l'effet Matthew déformé est endémique.
Après la montée des licornes, la répartition des ressources dans la chaîne industrielle et les entreprises de la chaîne est pleine d'irritabilité et d'agitation. Prenant l'industrie des puces comme exemple, une puce de la taille d'un ongle, de la conception à la fabrication, nécessite des chaînes de traitement à forte intensité technologique et un degré élevé de collaboration internationale. Lorsqu'une certaine chaîne industrielle change, une réaction en chaîne se produira dans ce système industriel, qui a subi plusieurs générations d'entrées et de soutien d'énormes ressources.
Les géants traditionnels sont là, et cette ronde de tuyères souffle de l'autre côté, et une vague d'entreprises est née. Depuis les années 1990, l'industrie des puces a retenu ses grands mouvements en Chine, et l'opinion publique a atteint son paroxysme lors de l'incident de ZTE. Cependant, le monopole technologique étranger s'est systématiquement constitué depuis longtemps, et nos efforts visent davantage à combler des lacunes éparses dans certains sous-domaines. De nombreux fabricants de solutions d'IA conçoivent des algorithmes pour s'exécuter sur différentes plates-formes ou applications. Ces dernières années, nous avons également notre place dans la tuyère du matériel d'algorithmes logiciels ; il existe plus de 1 700 sociétés de conception de puces optiques, la plupart d'entre elles sont des entreprises en démarrage, et seules quelques-unes peuvent s'épuiser, y compris l'entreprise Huawei.
Il y a un total de 7 sociétés licornes liées aux puces sur la liste, qui sont toutes étiquetées avec l'IA. Parmi elles, 2 ont emprunté le vent d'est de la blockchain, et 4 sont l'application de l'IA dans diverses industries verticales de la vision et de la voix. Un seul Cambrian est un nom officiel de société de puces. À l'heure actuelle, la valorisation du Cambrian de 2 ans a atteint 2,5 milliards de dollars américains.La valeur marchande du SMIC, qui a travaillé dur pendant 18 ans dans le secteur des "puces chinoises", n'est que de 5,6 milliards de dollars américains, et le La valeur marchande d'ARM, qui a monopolisé l'écosystème MCU pendant des décennies, n'est que de 220 millions de dollars américains.Milliards de dollars, c'est un long chemin à parcourir, et le secteur des puces est destiné à être une carrière ardue à long terme.
D'une part, le développement de puces nécessite l'accumulation d'investissements en R&D à long terme et une grande tolérance, ainsi qu'une grande réflexion stratégique et des capacités de rupture de pointe ; d'autre part, les fonds basés sur le marché obtenus par les sociétés licornes recherchent le profit et les attentes de sortie deviennent de plus en plus utilitaires. Le résultat actuel est que les investissements répétés sont sérieux dans certains maillons de la chaîne industrielle, et en même temps, l'apport destructeur de ressources des entreprises leaders nuit gravement au développement global de l'ensemble de l'industrie et à la réserve et à la construction des talents de l'industrie.
Certains phénomènes plus destructeurs pour l'industrie sont apparus dans l'industrie de l'économie du partage.En plus de faire sensation dans l'actualité financière, l'injection explosive de ressources est davantage utilisée pour s'emparer du marché et arracher les utilisateurs. Après avoir finalement porté le coup final à l'adversaire, la première considération n'est pas du tout l'expérience initiale du produit et la qualité du service, mais de renforcer le seuil par divers moyens d'une part, et de sacrifier les intérêts des utilisateurs ou du public d'autre part. main pour honorer leur engagement à l'engagement de capital. Portant la peau du partage et faisant des choses monopolistiques, il est presque nécessaire d'écrire cette vision sur tous les PPT. Ce qu'ils ont fait a formé la non-économie externe de l'ensemble de l'industrie.Les utilisateurs ont également perdu confiance et patience dans cette surprise et cette déception répétées, et l'industrie elle-même en est finalement la victime.
Du point de vue de l'impact sur l'entreprise, c'est comme ramasser l'épée des mauvais esprits.
Nous croyons que l'intention initiale de la plupart des entrepreneurs ne s'arrêtera jamais là. Dans une certaine mesure, les licornes sont aussi des victimes. Ce sont les semis dans les champs de Songren, et ils sont Lin Pingzhi dans le monde fier.
Parce que l'idéal de chaque entrepreneur est concentré et responsable, désireux de résoudre divers problèmes de société par le biais d'efforts. Mais depuis leur entrée dans l'il du public, ces entreprises ont été kidnappées par divers facteurs pour aller de l'avant. L'idéal devient de plus en plus grand et le slogan de plus en plus haut. Il s'en est suivi une augmentation géométrique des coûts, les nouvelles directions commerciales sont devenues de moins en moins familières et le temps de rodage entre les nouveaux employés et les nouveaux services devenait de plus en plus court. L'impact ultime du développement pliable est la compétitivité de base de l'entreprise. Le contrôle de la qualité ne peut pas du tout suivre les ambitions, mais l'histoire s'améliore de plus en plus. La valorisation augmente de jour en jour, le temps de mise sur le marché devient de plus en plus court , et le taux de rendement est de plus en plus élevé. Ce qui est encore plus incompréhensible, c'est que tout le marché semble avoir pris de la drogue, attendant avec impatience leurs affiches en gros caractères pour s'exciter à nouveau.
Bientôt, de nombreuses entreprises licornes ne pourront plus supporter leur valorisation et leurs pressions sur les coûts en s'appuyant sur la puissance du PPT et du capital institutionnel existant. Certains des fondateurs ont choisi de démissionner et de céder l'entreprise à un plus grand bailleur de fonds, tandis que d'autres ont été emballés dans un sprint pour une introduction en bourse. Cependant, même si le maître de l'Orient est devenu une collection de tournesols ou a été tué, l'inscription peut-elle vraiment résoudre le problème de ces entreprises ?
Du point de vue de l'impact sur le marché des capitaux, la forme est plus importante que le fond
Les sociétés licornes entrant sur le marché des capitaux sont actuellement de petite taille, et il est difficile d'avoir un impact direct à partir des données réelles. Il est possible d'utiliser cette série de politiques sur les principaux marchés pour que le système d'enregistrement commence vraiment à entrer lentement dans le organiser. Parmi eux, Hong Kong est sans aucun doute le plus grand bénéficiaire de ce cycle de boom des licornes de nom, et est donc connu comme le highland de la nouvelle économie. Pour la Bourse, l'arrivée des sociétés licornes a ramené l'attention du public sur Hong Kong, et en même temps, elle peut aussi approfondir la participation du capital mondial dans la nouvelle construction économique écologique de la Chine, ce qui est d'une grande importance.
Pourtant, que ce soit Ascletis Biotech, qui a profité de la politique préférentielle de biotechnologie, ou les près de 30 sociétés licornes qui ont été cotées à Hong Kong et aux Etats-Unis, plus de la moitié d'entre elles ont déjà rompu. À l'exception du premier groupe d'investisseurs en capital-risque qui ont investi, pratiquement aucun argent n'a été gagné. La capacité de l'entreprise à utiliser cette levée de fonds pour consolider ses fondations et continuer à créer plus de profits pour les actionnaires à l'avenir dépend de la vision et de la capacité des dirigeants. En ce qui concerne les progrès actuels, la forme prime sur le fond, et le marché a encore besoin de parler de la performance. D'un côté, de nombreuses entreprises entrent en bourse avec effusion de sang, de l'autre, les institutions dépassent constamment les attentes. , et le marché secondaire n'est jamais né pour prendre le relais.
Du point de vue de l'impact social, l'effet citron touche une génération
De nombreuses entreprises licornes sont basées sur des modèles commerciaux ou des ports de consommation, elles ont à la fois des rôles IP et fonctionnels et ont un impact significatif sur la société. Il y a quelque temps, les fusions et acquisitions de Didi Kuaidi, Didi UBER, Meituan Dianping, Meituan Mobike, Maoyan Weiying, Ele.me, etc. étaient fulgurantes ; Fresh Food War, Hundred Regiments War, Travel War, Live Broadcast War se sont succédées. ; soins médicaux mobiles, éducation en ligne, conteneurs partagés, intelligence artificielle, courtes vidéos, etc. Tout le monde est plus un mangeur de melon, soupirant parfois sur le rythme de cette époque en regardant.
Cependant, lorsque les services et les produits de ces entreprises vont à l'encontre de leurs perceptions, lorsqu'il y a des problèmes de qualité constants, un manque de responsabilité publique, la sécurité sociale n'est pas garantie, des collectes de fonds illégales déguisées et des incidents qui affectent les trois points de vue et induisent fréquemment les jeunes en erreur. se produisent, chacun découvrira petit à petit le côté hideux des sociétés licornes. Peut-être qu'à ce moment-là, toute l'industrie sera confrontée à des doutes, et les licornes pourraient faire face à une mort subite ou revenir dans le monde après avoir payé un prix énorme, qui n'est plus ce qu'il était.
La licorne modifiée s'est transformée en un citron aigre et a finalement attaqué les gens et les a laissés accepter les produits et services modifiés. En 15 ans, nous avons déjà vécu une vague, et nous ne voulons pas que notre prochaine génération recommence.
En août, Sequoia Capital China a annoncé la création d'un nouveau fonds national de 6 milliards de dollars ; en septembre, Hillhouse a annoncé la finalisation d'une nouvelle levée de fonds de 10,6 milliards de dollars.
Peut-être que c'est fini, peut-être que tout vient de commencer.
[Annexe] Drapeaux de licornes (classés selon la liste du deuxième trimestre de Hurun)
