Jahwa 2019 Rapport annuel a été publié, les fondamentaux de l'ensemble des données financières plus d'amélioration. niveau de revenu d'exploitation, la période considérée, la société a réalisé 7,597 milliards de yuans yuans, en hausse de 3,09 pour cent, mais Sina Finances Hawkeye affichage alerte rapide des créances des entreprises de plus en plus rapidement que les revenus, le niveau sans but lucratif boucle, la société a réalisé 380 millions au cours de la période considérée yuans, en baisse de 16,91%, le bénéfice net affichage Reuters Afrique Hawkeye alerte précoce revenu d'exploitation a représenté Liu Cheng, par rapport à la marge brute de trois charges de plus de quatre-vingts pour cent.
fondamentaux Jahwa et de la valeur du marché sont inférieurs étoile montante
Jahwa est une date historique locale de la société, anciennement établie en 1898 Kwong Sang Hong Kong et cotée à la Bourse de Shanghai en Mars 2001. La société se compose de six grandes marques Dieu, Herborist, Goff, Maxam commencer tôt, la sécurité à domicile, Tamasawa, soeur jumelle et de magnitude Tommy.
Mai 2013 actions Jahwa avait atteint son apogée était 76,48 yuans / action (non re-droite), le prix des actions progressivement. Jahwa dans la capitalisation boursière des actions A était une fois que les entreprises de premier plan dans l'industrie cosmétique, mais en Septembre 2019, la valeur marchande de Shanghai Jahwa est au-delà des pilules actions américaines, a perdu la première position en actions de cosmétiques, Janvier 2020, la valeur marchande a été Jahwa au-delà de Po Laiya. En date du cours de clôture Février 24, la valeur de marché de Shanghai Jahwa 18,55 milliards de yuans, 30,98 milliards de yuans pour la pilule actions aux États-Unis, la valeur du marché Po Laiya 23510000000 yuans.
De l'apparence, ces dernières années, la croissance du revenu, 2015-2018 et 2019 tiers pilules de croissance du résultat d'exploitation trimestriel actions américaines ont été 10,76%, 1,42%, 11,94%, 16,52%, 14,77%, la croissance du chiffre d'affaires Po Laiya respectivement - 5,45%, - 1,33%, 9,83%, 32,43%, 33,35%, et la croissance du chiffre d'affaires Jahwa 2015-2019 était respectivement 9,58%, - 8,97%, 8,82%, 10,01%, 6,43%. Les données ci-dessus peuvent être vus au cours des dernières années, retard de croissance du chiffre d'affaires à un seul chiffre Jahwa derrière les actions des États-Unis avec la pilule Po Laiya.
Et puis de voir, 2015-2018 et 2019, trois pilules chaque trimestre, les actions des États-Unis reviennent sur les capitaux propres ont été 40,87%, 31,29% de, 34,19% de, 35,57% de, 20,78% de rendement des capitaux propres (pondéré) la société; ROE Po Laiya les taux étaient 43,08%, 31,76%, 27,93%, 18,28%, 13,45%, tandis que le rendement des capitaux propres Shanghai Jahwa 2015-2019 était de 46,5%, respectivement, 3,88%, 7,16%, 9,68%, 9,21%. Les données ci-dessus peut être vu, le ROE Jahwa a chuté à deux chiffres depuis 2015 est resté à un seul chiffre. Il est une valeur que le mentionner rendement des capitaux propres est améliorée après Jahwa 2017, mais la tendance de déclin 2019.
Les données ci-dessus financières que « fruit » de commentaires, mais la valeur du marché de Shanghai Jahwa est une étoile montante de rattraper son retard spécifique « à cause de » ce que ce sera? Sur la base des questions ci-dessus, nous sommes loin de l'activité, des perspectives financières pour creuser des raisons profondes derrière sa valeur de marché de la société à travers les données.
on a perdu: l'efficacité perdue, années d'objectifs de performance d'exploitation ne sont pas atteints
Après la paix entrants, les contradictions internes Jahwa il y a eu quelques troubles internes, la finale avant la fin du président Gewen Yao, ancien directeur général Wang Zhuo et d'autres sur. Après la poussière retombera, Jahwa a marqué le début d'un important remaniement de la direction, sont successivement servi en tant que président de M. Xie Wenjian Mme Zhang Est. Alors comment les nouveaux effets de gestion? Nous pouvons peut-être par rapport aux objectifs du plan d'affaires les résultats réels des opérations.
D'ici 2015, Shanghai Jahwa montre le plan d'affaires que la direction de l'entreprise et nous nous efforçons de réaliser une croissance du chiffre d'affaires d'au moins 18%, attribuable à un bénéfice net de la société mère pour maintenir une croissance à deux chiffres, les résultats d'exploitation pour assurer une croissance continue. Mais cette année, le résultat d'exploitation et du bénéfice net de sa mère 9,58% et 146,12%, respectivement.
2016, plan d'affaires Jahwa montre que la direction de l'entreprise et nous nous efforçons d'atteindre une croissance à deux chiffres du résultat d'exploitation, ont continué à augmenter la part de marché dans cinq segments de marché de base, l'objectif global de l'entreprise d'atteindre une croissance supérieure à la moyenne sur le marché. Mais cette année, le résultat d'exploitation et du bénéfice net de sa mère -8,97% et -90,23%, respectivement.
2017, plan d'affaires Jahwa montre que la gestion par rapport à l'année 2016, après déduction des agents de vente Kao produits revenus d'entreprise Entreprises efforcez produits d'exploitation, ont enregistré une croissance à deux chiffres. Mais cette année, le résultat d'exploitation et du bénéfice net de sa mère 8,82% et 93,95% respectivement.
2018, Jahwa montre le plan d'affaires, basé sur l'exploitation de la Société en 2017, avec 2018 conditions macro-économiques annuelles, la croissance de la consommation des ménages, le développement de l'industrie cosmétique, la concurrence sur le marché et d'autres facteurs pour déterminer l'impact sur la société, la société en 2018 la gestion et nous nous efforçons d'atteindre l'année de croissance du chiffre d'affaires à deux chiffres sur l'année. Mais cette année, le résultat opérationnel et le taux de croissance du bénéfice net de 10,01% appartenant à des femmes et 38,63%, respectivement.
2019, l'affichage du plan d'affaires Jahwa, avec 2019 conditions macro-économiques annuelles, la croissance de la consommation des ménages, le développement de l'industrie cosmétique, la concurrence sur le marché et d'autres facteurs pour déterminer l'impact sur la société, en 2019 la direction de l'entreprise et nous nous efforçons d'atteindre des revenus d'exploitation en hausse une croissance à deux chiffres. Mais cette année, le résultat d'exploitation et du bénéfice net de sa mère 6,43% et 3,09% respectivement.
En résumé, on peut voir, aucun de l'entreprise au fil des ans un plan d'affaires pour atteindre leurs objectifs. Cette description indirectement à réduire la gestion ou l'efficacité opérationnelle de l'entreprise. Ils sont à noter que avant impôts en 2015 au total de la gestion de la société de rémunération est passée de 9.942.800 à 16.866.800 yuans.
En outre, selon l'affichage d'alerte rapide Reuters Hawkeye, Jahwa activités non essentielles du résultat opérationnel net a représenté relativement grande. A partir de 2015-2019, le résultat d'exploitation de l'entreprise, la variation nette de la juste valeur, revenu de placement net et autres revenus, etc., ont été 1825000000 yuans, 0,77 milliards de yuans, 195 millions de yuans, 316 millions de yuans, 341 millions de yuans, soit en cours rapport du bénéfice net était 82,58%, 35,65%, 50,00%, 58,52%, 61,22%. Cela illustre encore l'entreprise a un bénéfice papier, principalement de la contribution des produits hors exploitation.
Note: Un résultat d'exploitation est égal, la variation nette de la juste valeur, revenu de placement net, les autres revenus, etc. et, B est le bénéfice net
Perdu II: stratégie perdue de canal, canal marque de poids léger? canal en ligne d'améliorer encore
stratégie de marketing Jahwa pour conduire le canal principal. Étant donné que M. Xie Wenjian ancien président de l'hôte, sa direction verticale « Département Division magasin », « Division du commerce moderne », « division des magasins franchisés » et « division de marketing numérique » et quatre autres départements. Comme on le voit de la structure organisationnelle ou l'accent mis sur la gestion des canaux.
Cependant, cette fois que le canal change du marché chinois, les canaux progressivement érodé les canaux en ligne hors ligne, les canaux en ligne, et en même temps, la société a mis une marque de plus forte demande qui répondent le triangle de la marque (la force du produit, la capacité de communication, force de vente) produits plus facilement accessibles les transactions en ligne.
Guoxin Securities montre le rapport de recherche selon la chaîne en ligne depuis 2014, ce qui représente pour la tendance de croissance importante, les 2018 fournisseurs d'électricité sont devenus plus classe au premier rang jour des grandes chaînes, ce qui représente 27,40%, super au cours des dernières années des signes accélération du déclin, 2018 en proportion a chuté à 24,5%, en même temps, les magasins spécialisés cosmétiques canal CS a maintenu une croissance régulière, ce qui représente actuellement les ventes ont atteint 19,9%. De plus, le format de magasin a été relativement lent, avec des ventes annuelles de 2018 ont représenté 18,1%. Canal en ligne, les grands magasins et chaînes duty-free est dominé marques internationales, des marques locales et le principal canal pour les canaux KA (supermarchés super Les) et CS (magasins spécialisés cosmétiques).
En même temps, selon les spectacles de recherche d'enquête pertinents qui, après la Chine et le lieu du millénaire États-Unis sur le concept 95 marque des changements profonds, qui se manifeste réduisent l'acceptation de la marque haut de gamme, et encore plus désireux d'essayer de recommander un seul produit, à savoir étoile il est en train d'émerger comme un cosmétique seul produit avec succès dans la compétitivité de base du marché. Par conséquent, la concurrence des entreprises de cosmétiques est la meilleure façon de contourner la disposition de l'étoile d'un seul produit dans l'ensemble de la chaîne de l'industrie, afin de point conduire la marque et les canaux de double récolte.
Marketing contraste Jahwa à 2016 cent millions de yuans titre exclusif Lynx deux onze exemple, la seule société « Jahwa » au nom du titre exclusif, n'a pas introduit un nom de Victor une seule étoile. Ce grand titre pan-marque ou difficile pour ses utilisateurs pour former une forte perception de la marque, et les effets, ou à prendre en considération.
En Xiewen tête Jian ère de la maison, mais a augmenté ses ventes en ligne ont représenté des ventes est relativement faible. De 2014 à 2016, les canaux de vente en ligne ratio chiffre d'affaires total était de 7,7%, 9,5% et 16% de la société. 2018, Jahwa canal en ligne ont représenté 22% de la part du chiffre d'affaires global, tout en tenant compte canal en ligne Po Laiya jusqu'à 44%. 2019 Jahwa canal en ligne est de 34 pour cent, ou description Jahwa canal en ligne pour être encore améliorée.
Il est à noter que le nouveau président-directeur général, Mme Zhang Est depuis qu'il a pris ses fonctions, le système de marketing de l'entreprise entraînée par le canal dans une marque conduit. Annuler les quatre « division magasin » d'origine et d'autres ministères, le nouveau « bureau de gestion de la marque » et « bureau de gestion du canal. » Après le changement de structure organisationnelle, « bureau de gestion de la marque, » les marques haut de dix coordonnera ses activités et de la répartition des ressources, « bureau de gestion du canal » coordonnera la stratégie de canal huit étages, deux chefs de service relèvent directement du chef de la direction, respectivement, par la structure organisationnelle " lecteur de canal « à » conduit de marque ".
Il convient de noter que, pour la conduite de changement canal marque ou besoin de regarder. Insiders a déclaré que les présents du marché chinois une double structure du marché pour les villes centrales, les consommateurs achèterai plus de transactions de notoriété de la marque, appartient au marché de la marque, et pour les marchés à faible niveau, le lecteur de canal bien affaibli mais toujours efficace .
Perdu trois: l'efficacité opérationnelle de la tempête, de réduire les coûts d'efficacité imminente
De la structure des produits de la société, relativement faible marge brute des produits de soins personnels représentent encore la majeure partie des revenus.
acquisitions Jahwa ou par indépendante favoriser l'amélioration continue dans toutes les dates de distribution des catégories du champ, catégorie qui couvre comprend les soins de la peau, les soins personnels et les soins à domicile. Du point de vue de la gamme de produits de l'entreprise, 2019 période considérée, le chiffre d'affaires des produits de soins de la peau de l'entreprise ont représenté 34% (marge bénéficiaire brute 72,62%), les revenus des produits de soins personnels ont représenté 65% (marge bénéficiaire brute 58,58%), les soins à domicile 4 % (marge bénéficiaire brute 46,62% de).
Dans les produits de soins personnels, y compris le début précoce, Gough, six dieux et l'étoile Tommy.
Source: site officiel
Comme on peut le voir à partir de la structure du produit, les soins personnels ont représenté l'essentiel, par rapport aux produits de soins de la peau, sa marge brute est légèrement plus faible. Par conséquent, cette demande plus sur son efficacité opérationnelle, spécifique des données financières au ratio des frais est principalement actifs contrôlés d'exploitation et les niveaux de fonds de roulement de niveau de gestion. Ce particulier la façon dont l'entreprise fait l'efficacité de l'entreprise?
Tout d'abord, le ratio au regard des dépenses de la société à trois charges (frais de vente, frais d'administration et charges financières) et le ratio du bénéfice brut pour voir comment l'efficacité des coûts de l'entreprise.
2015-2018, pilules US taux de marge brute des actions des trois charges étaient de 60%, 63%, 57% et 56%, le rapport Po Laiya correspondant à 84%, 82%, 77%, 69% et Jahwa rapport correspondant à respectivement 75%, 91%, 91%, 86%. Jahwa 2019, le rapport était de 89%. Comme on peut le voir à partir des données ci-dessus, et trois charges Jahwa taux de marge brute supérieure à deux pairs, tandis que le ratio diminue et ses collègues ont amélioré Jahwa est pas évident. En moins de croissance des revenus dans le cas des pairs, le coût des besoins de gestion et de contrôle d'améliorer encore.
D'autre part, le niveau de chiffre d'affaires propre regard de la société, ses comptes débiteurs et les niveaux de rotation des stocks étaient inférieurs aux actions des États-Unis avec la pilule Po Laiya.
De leurs propres changements, les comptes de la société à recevoir et jours de rotation des stocks montrent une tendance à la hausse continue. 2015-2019, Shanghai Jahwa solde des stocks a augmenté 677000000-925000000 yuans, ses jours de rotation des stocks a augmenté au ciel par un 90,63111,88 jours, les comptes à recevoir une augmentation 762-1229 millions de yuans, qui compte jours à recevoir le chiffre d'affaires est monté au ciel des 39,8053,53 jours.
Ensuite homologues comparer regardent les données 2018 de revenus, par exemple, les jours de rotation des stocks Jahwa est 110.15 jours, alors que le nombre d'actions pilules inventaire des États-Unis jours de chiffre d'affaires à 87.19 jours, Po Laiya est 89.08 jours, le nombre Jahwa des comptes jours de chiffre d'affaires à recevoir pour 49,35 jours , tandis que le nombre d'actions pilules comptes américains jours de chiffre d'affaires à recevoir était de 1,38 jours et 9,99 jours Po Laiya. Cela montre que l'entreprise expliquent les besoins de gestion des stocks et de gestion des créances à être améliorées. (Été insectes / texte)
Source: Reuters
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