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China Fund Nouvelles Taylor
20 février vraiment "cut" it!
Après le taux des prix du marché des prêts (LPR) a marqué le début de la réforme septième cotation: 1 an LPR 4,05%, plus de 5 ans de LPR 4,75%. Au cours de la période précédente de 1 an LPR (4,15%), plus de cinq ans de LPR (4,80%) ont diminué à certains.
1 année LPR a rapporté 4,05% vers le bas 10BP
5 ans 5BP LPR jusqu'à 4,75%
Banque populaire de Chine a autorisé le Centre national de financement interbancaire publié en 2020, le 20 Février prix du marché des taux d'intérêt de prêt (LPR): 1 an LPR 4,05%, en baisse de 10 points de base sur LPR 5 ans 4,75 pour cent, en baisse 5 points de base.
Depuis la 7ème offre LPR dernière réforme Août à cette 20 ans Février publié, LPR 1 an en Août et Septembre ont été réduits de 5 points de base Octobre dernier, il est en attente, Novembre dernier, en baisse de 5 points de base décembre l'année dernière et Janvier de cette année reste inchangé, après cinq ans de LPR en Août l'année dernière pour la première fois publié en Septembre et Octobre, décembre et Janvier n'ont pas diminué en Novembre l'année dernière pour la première fois en baisse de 5 points de base.
La baisse des taux conforme aux attentes du marché, depuis les derniers jours est le 17 Février, la banque centrale a lancé un 200 milliards de yuans et 100 milliards de yuans MLF fonctionnement 7 jours des opérations de prise en pension, MLF et les taux d'intérêt réduits de 10 points de base. C'est la deuxième politique récente du taux d'intérêt comme un indice est descendu. La banque centrale avait le 3 Février en même temps réduit le taux de prise en pension 7 jours et 14 jours de 10 points de base.
Les analystes du marché estiment que, à l'époque, les taux directeurs de baisse des taux d'intérêt global MLF courbe vers le bas, le but est d'offrir des conseils de déclin LPR, devrait offrir baisse de 20 LPR de 10 points de base.
3 février, la banque centrale a effectué le montant de 1,2 billion de jours inverse opérations de mise en pension, à savoir, la période est de 14 jours et la période de sept jours, les taux d'intérêt 10BP respectivement.
baisse des taux de prise en pension est plus rare à l'avance, généralement après MLF les variations des taux d'intérêt entraînés par des taux d'intérêt prises en pension changements, d'abord vers le bas, mais en réalité parce que l'épidémie a provoqué une certaine panique dans le sentiment des marchés financiers, de stabiliser les attentes du marché, la banque centrale a ouvert le premier jour après les vacances fournir des liquidités à court terme et promouvoir l'énorme quantité de taux d'intérêt prises en pension.
Depuis Date 3 Février Deux semaines et un jour, que la liquidité de la banque centrale par des opérations sur le marché libre avait été livré jusqu'à 3 billions de yuans. Bien qu'il existe de nombreux cours de la même période, les facilités de liquidité des banques centrales viennent à échéance le retour, mais cette livraison généreuse ont eu lieu à ce moment après la Fête du Printemps est également très rare. Grande liquidité de la banque centrale cotisée, en plus remise en argent après que le système bancaire Fête du Printemps, poussant le montant total des liquidités dans le système bancaire, ce qui rend les fonds persistants du marché visage détendu, laissant tomber moindre coût et du capital plus faible.
Les experts ont dit que cette fois baisse de LPR, guidez taux d'intérêt débiteurs ont diminué pour la réduction des coûts, une croissance soutenue a une signification positive.
Un an a diminué de 10 points de base, il n'y a pas de suspense!
7 février sous-gouverneur de la Banque de Chine, directeur de la stratégie CHANCE M. Pan dans le « Conseil d'État pour faire face à l'épidémie de pneumonie nouvelle infection par le coronavirus du mécanisme de prévention et de contrôle conjoint » populaire désigne une conférence de presse, le marché devrait faciliter le prochain emprunt à moyen terme (MLF) de taux de réussite et 20 Février a annoncé le prix de taux d'intérêt du prêt du marché (LPR) offrira une plus grande probabilité de baisse.
Huatai Securities analyste Li Chao a dit le professeur, 1 ans et 1 ans offre des taux d'intérêt LPR MLF lié à ce taux d'intérêt de coupe MLF pour guider l'offre de LPR à des taux d'intérêt de coupe. besoins de la politique monétaire pour faire face au coeur de la pression de contraction du crédit à court terme en cours, mais doivent également envisager d'abaisser le coût du financement pour les entreprises, ce qui est le taux d'intérêt réel marchéisation, compte tenu en particulier l'impact négatif de l'épidémie, la réduction des coûts de l'entreprise est impératif, la banque centrale de plus LPR de guidage de liaison descendante transfert à l'économie réelle par le bas taux MLF.
LPR 5 ans en baisse de 5 points de base, soit un peu plus faible que prévu
Que signifient immobilier?
Le LPR « cut », il convient de noter que la période de cinq ans LPR a également diminué.
Au moins 5 ans de LPR impact majeur sur les prêts hypothécaires de logements personnels et prêts aux entreprises à long terme, étant donné que la réforme du mécanisme depuis Août 2019 LPR, plus de cinq ans de LPR seulement en Novembre 2019 suivants en bas une fois que le MLF, ce 5 année LPR sur l'opportunité de suivre la coupe est devenue l'objet du marché.
Fondateur Securities analyse principale couleur économiste, la période de cinq ans ont également baissé les principales raisons suivantes:
1, depuis la LPR de réforme, LPR baisse de 1 an du nombre et de baisse globale a dépassé le changement LPR période plus de 5 ans, les deux spreads devraient continuer à se creuser.
Du point de vue de la croissance économique soutenue, si le 1 an et vers le bas LPR LPR plus de cinq ans de constante, les deux continueront à élargir les écarts, la structure du marché ou déformée, signifie que la politique monétaire seulement pour encourager la fabrication d'un an les prêts, les prêts d'infrastructure et d'une partie refoulée de prêts immobiliers. Après l'épidémie de pneumonie nouvelle couronne dans le contexte de la politique de croissance économique stable, les écarts idée générale ont continué d'élargir si elles sont contraires à la macro-régulation anticyclique général.
2, dans le cas de l'économie par la nouvelle impact plus grande épidémie de pneumonie de la Couronne, le retour progressif au travail après la demande de crédit d'entreprise progressivement repris, réduit de plus de LPR 5 ans peut faire baisser la part des investissements dans les infrastructures et les coûts de financement des entreprises à long terme pour stabiliser la croissance économique.
Réduction de plus de partie LPR 5 ans visant à encourager les investissements dans les infrastructures et réduire les coûts de financement des entreprises à long terme. Conférence centrale de travail économique clairement proposé pour orienter les fonds pour investir dans des « lacunes d'infrastructure » et d'autres domaines, et plus de cinq ans de déclin de LPR contribuera à améliorer le taux de croissance des investissements dans les infrastructures en 2020. Est entièrement achevée en 2020 pour conclure une société bien-off dans l'approfondissement des réformes du côté de l'offre, remplissage d'infrastructure planche courte est un point de départ important pour assurer une quantité raisonnable de croissance économique et de parvenir à une amélioration constante de la qualité de.
Cette année, le ministère des Finances a publié principalement une dette spéciale à investir dans le secteur des infrastructures, ce qui montre une croissance économique stable dans l'infrastructure pour soutenir le développement économique dans un rôle important. En plus d'une partie de l'investissement dans l'infrastructure de plus de 5 ans impact LPR, les taux de prêts aux entreprises à long terme de plus de 5 ans impact LPR, de sorte que le coût financier de l'entreprise bénéficieront de plus de 5 ans de LPR vers le bas.
En plus de la nouvelle entreprise bénéficiera de prêts à long terme, avant que le stock de prêts à long terme des entreprises convertira l'indice de référence de prix pour LPR, afin que les entreprises dans le processus de conversion bénéficieront également de la baisse de LPR. De plus, parce que beaucoup d'entreprises prêts à long terme sont ajustés tous les trimestres, de sorte que plus de cinq ans de bas de LPR avec une signification souple et pratique en temps opportun.
4, plus de 5 ans des taux d'intérêt LPR ont un impact limité sur les taux hypothécaires immobiliers.
L'épidémie près de la Fête du Printemps de sorte que l'impact de l'augmentation de l'intensité et l'ampleur, a donné lieu à un impact plus important sur l'économie macro. Si à ce moment de renoncer à plus de 5 ans de LPR vers le bas, ou sera la sortie du signal négatif sur le marché de l'immobilier.
En dépit de plus de cinq ans de LPR en contact étroit avec les prêts au logement individuel, mais cette fois réduit son taux d'intérêt ne signifie pas que les taux hypothécaires seront immédiatement coupé. point de vue de la classification, a été transformée en offre LPR pour le stock de prêts hypothécaires, le cycle de mise à jour des taux d'intérêt pour un minimum d'un an, de sorte que les taux hypothécaires ne changeront pas avec LPR période correspondante de plus de cinq ans. Pour les nouveaux prêts hypothécaires, la baisse du taux d'intérêt de référence sera réglée au moyen de points, en plus compatibles avec le nouveau stock de taux d'intérêt hypothécaires. Ainsi, le taux d'intérêt hypothécaire est essentiellement inchangé.
Par conséquent, plus de cinq ans de l'immobilier produira LPR modérée réduit l'impact ne causera pas assouplir sa politique excessive.
Fondateur Securities analyse principale de couleur économiste, la LPR de cinq ans vers le bas comme prévu, mais baisse de 5 pb, ce qui reflète la banque centrale pour soutenir le crédit d'entreprise à long terme et éviter d'envoyer des compromis trop libérale entre le signal sur la propriété.
Avec le retour au travail actuel rythme d'accélération progressive, la demande de crédit à long terme a augmenté progressivement, un LPR 5 ans réduit la demande de soutien au crédit de la véritable économie. Mais maintenant, hypothèque liée à un LPR de cinq ans, si elle est un signal pour stimuler l'immobilier de 10 pb diminuer la transmission est trop forte. Donc, 5 pb coupé de la banque centrale peut être considérée comme un compromis entre plusieurs objectifs. En fait, à long terme des taux d'intérêt de crédit d'entreprise, en plus des avantages apportés vers le bas LPR, est une façon majeure partie, plus le point bas de l'offre, par les banques elles-mêmes étaient d'accord avec le client. Le stock de prêts hypothécaires au cours des besoins de conversion soit stable, en bas de la section LPR sera ajouté par la façon d'ajouter une petite banque, après la conversion de garder les nouveaux taux d'intérêt hypothécaire inchangé.
Un million de yuans hypothécaire pour réduire mensuel 30 yuans
Centaline Dawei, analyste en chef à l'analyse, LPR réduit principalement pour guider l'économie réelle, les taux d'intérêt plus bas et à moindre coût du capital. En même temps, quel que soit le stock de prêts hypothécaires ou de nouveaux prêts, les taux d'intérêt devraient profiter de positif. Selon la base de calcul, les prêts 1.000.030 années, pour le mois a diminué d'environ 30 $, environ 30 ans de frais d'intérêt moins globaux 10864 yuans.
Quel est l'impact sur les actions A?
Institut des Finances, l'analyse de cas, A-actions à court terme continuent de bénéficier et d'améliorer l'évaluation, en particulier dans l'évaluation élastique relativement importante de la plaque de croissance. Le ralentissement économique, assouplissement de la politique (encore aggravée après l'épidémie), les prix du marché, qui est essentiellement, après que nous disons que la moitié de la récession du mélange standard, l'épidémie est non seulement pas changer la logique, mais renforcer encore, la mise à niveau d'assouplissement monétaire récente est une manifestation typique .
Cette étape, les politiques sous les chapeaux de ralentissement économique sont souvent en vrac, y compris la politique monétaire, y compris la réglementation financière, comme le récent refinancement détendu. Une part de marché, c'est vraiment bénéfique. Tout comme en 2015, la surface est des fonds relativement abondantes, donc plus de fonds ont commencé à affluer pour normaliser le marché, y compris les actions, les obligations, les produits connexes de fonds et ainsi de suite.
Mais aujourd'hui l'offre de cinq ans de LPR a diminué de seulement 5 points de base, légèrement en deçà des attentes du marché, A-actions phénomène Gaokaidizou.
« Cut » il y a l'espace
taux d'intérêt prêt bientôt, les taux de dépôt suivront? CITIC Securities équipe de recherche sur le revenu fixe est d'avis que le taux de dépôt de référence de taille pour encourager les banques à équilibrer le coût de l'aval plus directe et efficace. Bien que ce soit pour régler le taux de dépôt de référence est encore digne de discussion, mais le coût des engagements bancaires tendance à la baisse est de guider déjà établie. équipe de recherche macro-économique Minsheng Securities estime SLM brillant, les taux d'intérêt des dépôts à baisser, et ainsi contribuer à la promotion de la consommation, afin d'éviter le dépôt et le taux de prêt à l'envers, d'améliorer la viabilité financière et ainsi de suite.
À l'heure actuelle, les taux directeurs ont été coupés, mais les analystes estiment qu'il ya de la place pour le suivi. Minsheng Bank chercheur en chef Wen-Bin a déclaré que la prochaine phase de la politique monétaire demeurera souple et appropriée pour accroître les efforts de contrôle du cycle inverse. Avec l'inflation ou vers le bas, et la baisse quasi « cut » est encore de la place.
Li Chao équipe Les taux directeurs futurs attendus de 20 points de base au-dessus de la courbe encore l'espace coupé, peut aider les entreprises à réduire les coûts de financement, d'atténuer l'impact de l'épidémie.
Le prochain taux directeur est encore plus 20pb espace de coupe pour les entreprises de réduire le coût du financement à atténuer l'impact négatif de l'épidémie. La banque centrale a mis en place un prêt spécial de 300 milliards pour soutenir les grandes banques à accorder des prêts à des taux préférentiels pour se concentrer sur la prévention et le contrôle des fournitures médicales et de la production des nécessités quotidiennes, le transport et les ventes des entreprises clés. 15 février, le Conseil d'Etat a mis en avant pour faire face à la nouvelle infection par le coronavirus pneumonie épidémie prévention conjointe et le mécanisme de contrôle d'une conférence de nouvelles pour faire en sorte que la croissance globale de crédit des petites et micro-entreprises de l'impact de l'épidémie, le coût de financement global pour les petits Pratt & Whitney de cette année et des prêts micro-entreprises dans la base de l'année dernière de continuer à diminuer. Nous pensons que le taux de la politique future est encore plus 20pb espace de coupe, mais aussi des conseils pour les entreprises, notamment les PME, plus important encore, la disponibilité des fonds, la banque centrale est actuellement l'objet de la politique monétaire est toujours en expansion de crédit.
