Source @ Vision Chine
Wen | Yongjie
Entre les hauts et les bas hauts et des bas, mil après la cotation a été près d'un an pour voir sa dernière valeur de marché, et l'évaluation pré-IPO de 55 milliards $ et inscrit à près de 55 milliards $ en valeur marchande par rapport au prix du mil presque divisé par deux. En particulier, depuis le début de cette année, les actions de mil ont chuté de près de 30%. Compte tenu de cela, l'industrie ne peut pas demander de l'aide, le mil à la fin comment?
Hong Kong les stocks ralentissement global + actions diluées surévalués subjectives énumérées
L'environnement que l'on appelle affectera petit environnement. Selon le China Daily cité les investisseurs de fonds du marché du rapport de stocks de Hong Kong portent marché l'année dernière, l'indice boursier de Hong Kong Jusqu'à présent, environ 20% de la baisse de l'ajustement du point le plus haut. Et en plus de mil, connu sous le nom de « nouveaux géants de l'économie, » le groupe américain, la performance du marché boursier de Hong Kong est tout aussi décevant. Le prix le plus élevé de HK $ 74 pour commercialiser le lendemain, au début de Janvier de cette année, le prix le plus bas de HK $ 40,25, la baisse des cours de l'action est plus de 45%. Le groupe a lu le texte, comme un Zhong publiques Un stocks en ligne, étoile stocks de Hong Kong sur le marché actuel, et le mil a également souffert de la même situation, les fonds continuent d'être vendus, le stock est tombé à plusieurs reprises, des performances médiocres.
Selon les données choix East Fortune montrent que Janvier-Mai 2019, un total de 122 sociétés de Hong Kong Programme de rachat, et les données pour la même période de l'année dernière 94 (Note: mil a mené deux séries de cette année un total de cinq fois en stock rachat).
Ainsi, depuis l'année dernière à la tendance générale actuelle à Hong Kong pour voir les hauts de tendance, bien que le cours de l'action de mil est tombé dans l'inattendu, mais aussi raisonnable. Et l'une de ses principales initiatives prises, à savoir renforcer la confiance des investisseurs en ligne avec les sociétés cotées par le biais de rachats d'actions ordinaires. Par conséquent, nous croyons, le millet stock baisse des prix devrait avoir un ralentissement global considérable dans les relations avec les stocks de Hong Kong.
Si les stocks de Hong Kong mentionnés ci-dessus marasme, conduisant à coupe partielle des prix de mil facteurs plus objectifs, puis répertoriés au début de mil et de positionnement sont surévalués après des facteurs subjectifs conduisant à son prix d'inscription de la coupe.
L'industrie doit se rappeler que, en plus de l'annonce de mil, millet liée au positionnement et à l'évaluation a été l'industrie (y compris le mil) point de discorde, à cette fin, l'industrie semble pour l'évaluation du mil est un maximum de 200 milliards $, le plus bas était de 40 milliards $ ou un grand écart d'évaluation. A cette époque, les valorisations optimistes de mil qui nous sont données, mais du cours de l'action d'aujourd'hui de regard coupé du mil, c'est l'évaluation vraiment trop optimiste gamme d'environ 50-60 G $ (le mil Listed évaluation déterminée de 55 milliards $), . Si vous incluez l'ensemble de Hong Kong stocks marasme des facteurs objectifs, la valeur de marché raisonnable de mil devrait se situer entre 400 à 500.000.000 $.
En fait, pour le cours de l'action, nous détenons toujours une attitude de référence, bien que ce soit pour les investisseurs peuvent être les seuls indicateurs de soins. En fait, ne dites pas le mil, et même la technologie d'Apple mondiale, Microsoft, Facebook, le prix de l'action d'Amazon sera quand il y a des hauts et des bas, mais, compte tenu de leurs propres actions et la valeur de marché est très élevé, même l'atterrissage de quelques pour cent de la valeur marchande augmenter ou diminuer sera de 100 milliards de dollars de plus pour ses effets positifs et négatifs de la perte et le profit de l'investisseur.
Nous sommes ici non pas pour la baisse des prix du mil et des pertes aux investisseurs causées par l'excuse initiale, après tout, une fois finalisé la liste, l'évaluation de mil est de déterminer le prix d'émission de 55 milliards $, ce mil a une responsabilité incontournable, parce que surévalué, même si aucun suivi des stocks de Hong Kong a continué ralentissement dans l'ensemble, ses actions seront dilués évaluation trop élevée.
Bien sûr, même selon l'évaluation le plus bas de la liste de 40 milliards $, le regard prix actuel du stock et la capitalisation boursière baisse, les investisseurs initiaux ont souffert aucune petite perte de mil, par rapport à l'évaluation de 55 milliards $, après tout, perdrait plus petit, critiqué par la pression sera naturellement réduite en conséquence.
L'année de la performance globale sur le taux de croissance de l'année a fortement baissé, l'entreprise de téléphone intelligent est la principale raison
Si ce qui précède est du point de vue du marché boursier et de valorisation pour expliquer la baisse des prix du mil, nous croyons que le mil performances réelles et futures est l'impact du noyau de son cours, et il est principalement en raison de baisse de prix de près d'un an sur le marché.
Dans notre analyse de la performance de mil, il convient de noter que, en raison du mil se positionne aux entreprises Internet, et un fait bien connu est que, comme les sociétés Internet à grande échelle (y compris l'utilisateur et des affaires connexes) est la base de son modèle d'affaires, et compte tenu du mil à l'heure actuelle, ni avec les entreprises mondiales d'Internet (comme Google, Facebook, Amazon) et des sociétés Internet domestiques (Alibaba, Tencent, Baidu) par rapport à sa taille, ils sont au bas, de sorte que la capacité à maintenir une forte croissance soutenue devrait devenir notre analyse de la stratégie de mil après des indicateurs clés pour mesurer sa performance, ce qui conduira également.
Depuis le mil publié cette année l'année entière et le premier trimestre de cette année, la performance de l'an dernier, et compte tenu du prix du mil est tombé à arriver cette année (depuis le début de l'année à ce jour, les actions de mil ont chuté jusqu'à 30%), de sorte que nous avons dressé la liste mil l'année dernière comparaison des performances (y compris trois affaires formé) et le premier trimestre de cette année sont les suivantes.
2018 années pleine, les revenus de mil 174.915.000.000 de yuans, soit une augmentation de 52,6%, mesure non-IFRS, le bénéfice ajusté de 8,55 milliards de yuans, soit une augmentation de 59,5%. Le premier trimestre de cette année, les recettes de mil de 43,8 milliards de yuans, soit une augmentation de 27,2%, le bénéfice ajusté de 2,1 milliards de yuans, soit une augmentation de 22,4%.
Dans cette année, le millet année des revenus d'affaires global sur le taux de croissance annuelle de seulement 51,7% l'an dernier, année de profit sur le taux de croissance annuelle de seulement 37,6% l'an dernier.
Spécifiques à l'entreprise de téléphone intelligent, l'un des trois entreprises mil constituent le cur du 2018 chiffre d'affaires annuel de 113,8 milliards de yuans, soit une augmentation de 41,3%, les livraisons de 119 millions d'unités, en hausse de 29,8%. En Chine continentale téléphone mobile hausse des prix de vente moyenne annuelle de 17%, le prix de vente moyen des téléphones intelligents sur les marchés d'outre-mer a augmenté de 9,7%. Le premier trimestre de cette année, le mil recettes téléphone intelligent 27 milliards de yuans, soit une augmentation de 16,2%, les ventes mondiales ont atteint 27,9 millions, en baisse de 1,8%, son prix de vente moyen sur les marchés continent et à l'étranger chinois (ASP) respectivement, soit une augmentation de 30% et 12%.
De même, dans cette année, avec une croissance du chiffre d'affaires des entreprises de téléphone intelligent de mil est seulement 39,3% l'an dernier, les livraisons non seulement n'a pas augmenté, mais il y avait une baisse de 1,8%, la Chine continentale et les marchés d'outre-mer croissance ASP, respectivement, l'an dernier 1,76 et 1,24 fois l'année sur le taux de croissance de l'année.
Regardez les entreprises de produits de consommation IdO-vie. 2018, le revenu d'affaires de 43,8 milliards de yuans, soit une augmentation de 86,9%, le mil 2018 affaires la plus forte croissance. En revanche, le premier trimestre de cette année, le chiffre d'affaires d'affaires de 12 milliards de yuans, soit une augmentation de 56,5%. Année sur le taux de croissance annuelle de seulement 65% l'an dernier.
Enfin, l'entreprise de services Internet. 2018, le chiffre d'affaires d'affaires a progressé de 61,2% à 160 millions. des recettes publicitaires a atteint 10,1 milliards de yuans, soit une augmentation de 79,9%, les recettes des services à valeur ajoutée Internet a atteint 5,9 milliards de yuans, soit une augmentation de 36,7%, dont les recettes de jeux a atteint 2,7 milliards de yuans, soit une augmentation de 7,3%. Autres produits tirés des services Internet à valeur ajoutée a atteint 3,2 milliards de yuans, soit une augmentation de 79,9%.
Au premier trimestre de cette année, les revenus des services Internet mil de 4,3 milliards de yuans, soit une augmentation de 31,8%. Parmi eux, les recettes publicitaires a atteint 2,3 milliards de yuans, soit une augmentation de 21,8%. Gaming chiffre d'affaires de 820 millions de yuans, soit une augmentation de 6,8%. Autres services à valeur ajoutée Internet revenus de 1,18 milliard de yuans, soit une augmentation de 167,3%.
La comparaison des résultats apparaît donc que l'année sur la croissance de l'année des services Internet d'affaires au premier trimestre de cette année a été seulement 52% l'an dernier. Lorsque le taux de croissance de la publicité ans de 27,3% l'an dernier, les jeux année d'affaires sur la croissance de l'année de 93,2% l'an dernier, le taux de croissance IVAS ans est 2,09 fois l'an dernier.
Dans une compréhension détaillée de la performance de mil trois principaux taux de croissance de l'activité de 51,7% de notre premier trimestre de cette année par rapport au taux de croissance chiffre d'affaires annuel l'année dernière, l'année de référence (Note: Parce que le mil n'a pas révélé profit spécifiques trois activités principales , il n'y a pas de taux de croissance des bénéfices comparatifs pertinents), ci-dessous et au-dessus du point de référence des affaires de mil.
Où moins de 51,7% des entreprises de mil comprennent: le mil entreprise de téléphone intelligent (39,3%), seul le premier trimestre de l'année dernière et 76% sur un an le taux de croissance du chiffre d'affaires, supérieure à 51,7% des entreprises de mil comprennent: IdO à la vie les produits de consommation entreprise (65%), 1,23 fois pour le premier trimestre de cette année et la croissance du chiffre d'affaires annuel d'année en année l'année dernière, les entreprises de services Internet (52%), au premier trimestre de cette année et l'année dernière a été essentiellement année à plat sur la croissance des revenus de l'année .
Par rapport à l'année dernière, l'année d'ensemble des revenus des entreprises sur la croissance de l'année au cours du premier trimestre de cette année, le mil ne 51,7% l'an dernier, alors que l'entreprise de téléphone intelligent et seulement 51,7% sur un taux de croissance annuelle de 76%, nous pouvons déterminer, téléphone intelligent sur la croissance du chiffre d'affaires par rapport à l'IdO vie d'affaires des produits de consommation et des services Internet d'affaires, un frein sérieux sur la croissance globale des revenus des entreprises de mil et directement affecté la croissance des entreprises de services Internet (et la croissance l'an dernier taux par rapport, en gardant à peine la baisse de plat). Comme 51,7% de plus que les produits de consommation de base IdO vie des affaires, bien que l'année sur le taux de croissance de l'année a également diminué, mais la baisse du taux de croissance relative du chiffre d'affaires global du mil a joué un certain effet dissuasif.
Nous voyons aussi, mil affaires téléphone intelligent et les services Internet affaires avec un couplage fort, et les entreprises de produits de consommation IdO-vie est relativement indépendante. Cette croissance des entreprises de téléphone intelligent mil ralentissement des revenus conduira à ses services Internet la croissance des entreprises a ralenti, en particulier dans ce secteur ont représenté la majeure partie de l'activité publicitaire (année sur le taux de croissance annuelle de seulement 27,3% sur un taux de croissance de l'année de l'année dernière, le millet Toutes les affaires sont relativement le taux de croissance le plus faible).
ASP levage excessif plus de mal que de bien, l'avantage économique bancale
Comme il est une entreprise de téléphone intelligent pour devenir un frein à la croissance du chiffre d'affaires de mil, alors où est exactement le problème de?
Ici, nous citerons encore une fois ce qui précède en ce qui concerne la performance du mil téléphone intelligent croissance des revenus des entreprises, à savoir téléphone intelligent mil la croissance des revenus d'affaires de seulement 39,3% l'an dernier, il y a eu des expéditions ont reculé de 1,8%, la Chine continentale et les marchés d'outre-mer ASP la croissance, respectivement, 1,76 et 1,24 fois le taux de croissance de l'année dernière.
Il va de soi, l'augmentation ASP, il devrait être l'un de la croissance du chiffre d'affaires des entreprises de téléphonie mobile pour promouvoir les moyens les plus directs et efficaces, en particulier dans l'entreprise de téléphonie mobile cette année, le mil et le millet divisé les redmi deux marques, en ce qui concerne le riz rouge devant non résolue le cas d'ASP augmente. Il semble que les mensonges de problème dans son volume d'une baisse de 1,8%, ce téléphone mil hausse ASP est inférieure à la croissance du volume de la croissance des revenus des entreprises de téléphonie mobile de mil pour renforcer l'effet. Le fait bien connu, avait le soutien du Ministère des grandes expéditions du mil est la plupart des téléphones de la série riz rouge de base rentables.
Ici nous avons besoin d'élaborer rentable sous téléphone mil. Conformément à l'interprétation et chef de la direction Lei Jun, président du mil est rentable est la plus forte performance pour le même prix, même bas prix de la performance. La question est, comment faible est le plus bas?
Pour redmi nous avons publié cette année série Note7, par exemple, le prix minimum de 999 yuans redmi Note7, prix le plus élevé redmi Note7 Pro 1599 yuans. En revanche, le prix le plus bas pour l'échelle OPPO directe redmi de Realme série X 1199 yuans, le prix le plus élevé de 1899 yuans, en plus, en raison de différentes configurations, comprend également 1299 yuans, 1499 yuans, 1599 yuans, 1799 yuans segment de prix.
Nous pouvons facilement trouver de la comparaison, le segment le plus bas prix, redmi Note7 à seulement 200 yuans avantages à faible coût, le segment de prix le plus élevé, à seulement 300 yuans à faible coût avantage. Si l'on ajoute Realme X produit avec la fonction entre 1199 et 1899 yuans yuans (Realme X au moins trois points de prix plus bas que le redmi Note7 Pro). Dans l'ensemble, face à la Realme X, redmi Note7 série inqualifiable d'un avantage économique.
Comme pour le mil marques de téléphonie mobile, in vivo après la Fête du Printemps a annoncé l'ouverture d'une nouvelle marque de téléphone Internet iQOO, et a lancé son premier produit en Mars, à partir de 91 dollars moins cher que le mil, le coût de la marque de mil est éclipsée.
En fait, depuis l'année dernière, le mil a l'intention d'améliorer l'ASP des téléphones mobiles, qui sont souvent appelés croissance ASP vu son annonce des résultats après l'inscription. Mais après cette année mil de riz rouge spin-off marque indépendante redmi, cette tendance est en hausse, et a une contradiction correspondante.
Le premier est rentable face à d'autres fournisseurs, en particulier dans le visage des ventes OV cette année afin d'assurer la stabilité et la croissance poussée des modèles rentables, l'avantage des coûts redmi par rapport à la série de riz rouge précédent est lié à être dilué.
Suivi en faisant le prix actuel segment de redmi principal modèle OV est entré dans le segment le plus prix compétitif (1000 yuans -1999 yuans), il entraînera inévitablement une augmentation des expéditions de pression invisible.
Encore une fois, ce qui conduit à redmi avec le segment de mil se troublèrent. Prendre la sortie récente de la série K20 redmi, par exemple, le prix minimum de 1.999 yuans, en hausse 2999 yuans. Les initiés commentent déjà sur ce redmi « morsure » du mil publié plus tôt cette année, plus 9, a même dit, le millet anxieuse, même se KO. Millet, vice-président du groupe, Lu Wei, directeur général de l'explication redmi de la glace est que nous pouvons examiner au début des deux marques ira est encore relativement récente, mais après une longue période sera plus ouvert. Visible uniquement à partir du moment, l'entreprise de téléphonie mobile a été le mil redmi et marque le mil chaque coup du phénomène.
Pour le dernier segment redmi avec le mil, le prix du mil sont susceptibles d'améliorer la redmi des prix et augmentation du 9 prix du mil 2999 yuans cette année, les stations futures sur plus de 3000, et même l'impact du prix de 4000 yuans segment de prix est un événement très probable , mais le fait est que plus de 3000 yuans, 4000 yuans de plus que le prix d'un segment particulier est Huawei et une forte concurrence pour le marché, la pression de mil pour obtenir une vente efficace sur ce marché est assez grand.
En résumé, nous pensons que la principale croissance des revenus des entreprises de téléphonie mobile de mil raison ralenti sur la poursuite de l'ASP est que, précédents avantages de coûts LET dilués, ce qui entraîne une baisse des livraisons, ASP et mise à niveau apparemment échoué pour compenser la baisse des livraisons a entraîné un ralentissement de la croissance du chiffre d'affaires.
Millet futur, bon ou mauvais
Le soi-disant remède. Quand nous trouvons l'analyse qui précède la principale baisse de la croissance des entreprises du mil est l'entreprise de téléphonie mobile, le millet si bonne solution à ce problème à l'avenir, sera la clé de son avenir bonne ou mauvaise décision.
Depuis le millet et la marque redmi est indépendante, la priorité du mil est de tirer profit de la différence de prix à l'avenir différencier clairement les deux positionnement et les marchés, plutôt que par les soi-disant slogans noirs tels que la technologie d'exploration (redmi le rapport coût-efficacité ultime et le mil, la poursuite de la l'expérience ultime), d'autre part, si la marque de mil redmi, en concurrence avec les amis de l'entreprise, assurez-vous de tenir compte de l'avantage de coût important (jamais superficiel), et enfin le téléphone lui-même bien étudié entre ASP et mise à niveau rentable relations, et, finalement, de trouver un bon équilibre (à la fin est expédiée ou la promotion ASP plus efficace pour améliorer la croissance des revenus de mil, plus direct), plutôt que d'améliorer l'ASP, après tout, est le prix du mil succès passé arme.
La question suivante est, au-dessus du mil d'ajustement stratégie mobile combien la redondance? Après tout, les Amis arrive, la performance des sociétés cotées pression et d'autres facteurs, ajuster, il est difficile d'imaginer. Mais il y a un autre mil activité de fournisseur est pas disponible actuellement, que les produits de consommation IdO-vie entreprises, en particulier la soi-disant grandes entreprises de l'appareil. Voilà pourquoi plus tôt cette année, le mil que « téléphone portable + Aiot » bimoteurs raisons stratégiques et Lei attentes juin du développement futur de l'entreprise.
Comme notre analyse précédente, en termes de taux de croissance, le millet des produits de consommation IdO-vie entreprise devient la clé pour tirer le millet croissance globale des affaires. Bien que le premier trimestre de ce taux de croissance de l'année de l'année de 65% sur un taux de croissance de l'année de l'année dernière seulement, mais compte tenu de ses trois métiers de base de mil, le mil est le seul plus élevé que le taux de croissance saisonnière par rapport à l'ensemble des activités (51,7%) des affaires , montrant son rôle important à jouer moment critique.
Néanmoins, le millet des produits de consommation IdO-vie entreprise n'est pas asseyez-vous et détendez-vous. Par exemple, en termes de IdO fait partie des produits de consommation vie affaires appareils portables, grande vitesse Huawei croît à un taux de croissance annuel approchant rapidement mil trois chiffres, aussi, avec Huawei cette année pour entrer dans le domaine des appareils majeurs, il sera également à l'avenir pour le mil causant la pression. Après tout, dans l'entreprise de téléphonie mobile, le mil avait une leçon, bien conscient de la puissance de Huawei, une fois déterminé à forcer un marché particulier.
En résumé, le millet répertorié près d'un an a réduit le prix, en particulier à l'automne cette année, en plus de l'environnement et de la baisse des stocks de Hong Kong énumérés précédemment surévalué, mais est étroitement liée à des changements stratégiques d'affaires de téléphone mil. Quant à l'avenir est bon ou mauvais, mais aussi le téléphone mil comment ajuster la stratégie d'avenir, des critères mesurables est la possibilité de rétablir les taux de croissance des revenus. Quant à l'autre moteur de croissance Aiot aussi, en particulier face à des Amis de la concurrence future maintenant, comment maintenir la compétitivité de base (avec le visage d'affaires de téléphone mobile le même choix stratégique) est également essentiel.
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