Ruixing est né dans l'agitation et détruit dans l'agitation.
Le 2 avril, Ruixing Coffee (LK.NDAQ) a connu la nuit la plus sombre: le cours de l'action a plongé de 75%, l'effondrement intrajournalier a été de 6 fois, et la valeur de marché s'est évaporée de plus de 35,3 milliards de yuans ...
Graphique hebdomadaire de Ruixing Coffee depuis son lancement
Et le fusible de tout cela est une annonce d'événement majeur révélée par Ruixing: Rui Xing Coffee COO (Chief Operating Officer) Liu Jian est soupçonné d'avoir coopéré avec plusieurs subordonnés pour fabriquer les 2,2 milliards de yuans de valeur transactionnelle du deuxième trimestre au quatrième trimestre 2019, et il y a de fausses transactions et une exagération en termes de dépenses.
Laugmentation du résultat dexploitation a été de 2,2 milliards de yuans et le chiffre daffaires total de Luckin au cours des trois premiers trimestres de 2019 na été que de 2,9 milliards de yuans, représentant jusqu'à 76% de la fraude. Il sagissait du plus grand scandale de fraude financière pour les entreprises chinoises cotées aux États-Unis.
Aujourd'hui (3 avril) matin, Haitong International a été réprimandé dans le Daily Morning News: Les efforts de tant de personnes ne peuvent pas supporter le mal d'une merde de souris.
Les actions américaines ont été fermées, les actions A et les actions de Hong Kong ouvertes. Les investisseurs ont provoqué la colère de Shenzhou Car Rental Co., Ltd. (00699.HK), un des principaux actionnaires de Ruixing, Lu Zhengyao Holdings. Elle a plongé une fois de plus de 70% sur le marché, puis a demandé une suspension d'urgence. 54%.
Tableau des lignes du jour K de location de voiture à Shenzhou
De plus, China UCAR (838006), qui figure au New Third Board, a également subi un coup dur, plongeant de près de 22% tout au long de la journée, établissant un record.
Selon les données du rapport financier, les actionnaires majoritaires de Ruixing Coffee, Shenzhou Car Rental et Shenzhou UCAR sont tous Lu Zhengyao et leurs ratios d'actionnariat direct sont de 23,94%, 29,76% et 10,05%. Sur la base de ce calcul, Lu Zhengyao et sa femme ont instantanément perdu 10,55 milliards de yuans.
Rui Xing décolle des "nouveaux vêtements de l'empereur"
Rui Xing a falsifié, s'est écrasé et le système chinois a chuté. Dans quelle mesure les deux sont-ils liés?
Le 8 novembre 2017, Ruixing Coffee, qui venait d'être créé pour un mois, a annoncé que le fondateur et PDG de la société, Qian Zhiya, et les membres de l'équipe appartenaient tous au "Département chinois". C'est le protagoniste de la fraude financière de Ruixing - Ruixing COO et directeur Liu Jian, qui a travaillé dans la location de voitures à Shenzhou pendant 10 ans.
Auparavant, Liu Jian a présenté que le COO de Ruixing est principalement responsable des éléments liés aux revenus et aux coûts, et surveille les indicateurs de fonctionnement de tous les départements, y compris les indicateurs d'efficacité et les indicateurs financiers.
Ruixing Coffee COO Liu Jian
Dans le même temps, le style d'expansion des affaires de Ruixing Coffee a également poursuivi la "guerre des prix + expansion d'échelle" radicale et folle du département chinois.
Six ans après sa création, Ruixing Coffee a ouvert 500 magasins dans 13 villes; en seulement 18 mois, Ruixing est devenu le deuxième après Starbucks en nombre de magasins et de tasses de consommation sur le marché chinois. Grande marque de chaîne de café.
Selon les données de Tianyancha, lors de l'expansion de l'argent fou, les investisseurs de Ruixing Coffee provenaient essentiellement des parties liées du département de Shenzhou - le "triangle de fer" du département de Shenzhou, à savoir Lu Zhengyao, le fondateur du département de Shenzhou, et Liu Erhai, le fondateur de Happy Capital. Li Hui, fondateur de Dazheng Capital.
Après 18 mois d'expansion folle, Ruixing Coffee est facile à atterrir officiellement sur NASDAQ le 17 mai 2019, établissant un record du monde pour le temps le plus court nécessaire pour qu'une société soit cotée.
Après avoir reçu le financement de l'introduction en bourse, le taux d'expansion et le modèle économique de Ruixing Coffee sont encore plus étonnants: il a ouvert plus de 3000 magasins, lancé sans cesse de nouveaux produits et est entré dans le commerce de détail sans pilote de haut niveau ... Dans le même temps, le chiffre d'affaires au cours des trois premiers trimestres de 2019, Le nombre de transactions et le nombre d'utilisateurs ont tous deux enregistré une croissance explosive, et la valeur marchande totale a jadis bondi à 12,33 milliards de dollars américains (environ 87,3 milliards de RMB).
Starbucks est implanté en Chine depuis 20 ans et le nombre de magasins n'a atteint que 3600. Les nouveaux concepts tels que "café de données" et "pool de flux" que Ruixing a appelés sont devenus des mots chauds pour les institutions d'investissement et les analystes.
Cependant, dans la soirée du 2 avril, une annonce frauduleuse: Ruixing était soupçonné d'avoir fabriqué une valeur transactionnelle de 2,2 milliards de yuans du deuxième au quatrième trimestre 2019, déchirant complètement les "nouveaux vêtements de l'empereur".
Muddy Water: l'entreprise de Ruixing a fait faillite
Il convient de mentionner que dans cette farce "Emperor's New Clothes", la première aux États-Unis à appeler "l'empereur ne portait pas de vêtements" était une autre institution de vente à découvert bien connue: l'eau boueuse.
Dès le 31 janvier 2020, il a divulgué un rapport de fraude Ruixing de 98 pages, expliquant comment Ruixing avait falsifié des données commerciales et des failles fatales dans le modèle commercial ...
Le bref rapport a montré qu'ils ont mobilisé 92 employés à temps plein et 1418 employés à temps partiel, ce qui a pris jusqu'à 11260 heures, surveillé et enregistré le trafic client des magasins en 981 jours, couvrant 100% des heures d'ouverture.
Au final, Muddy Water a conclu qu'au cours des troisième et quatrième trimestres de 2019, les ventes quotidiennes de Ruixing étaient au moins surévaluées de 69% et 88%; Ruixing surestimait les frais publicitaires du troisième trimestre de 150%; troisième La contribution des «autres produits» n'a été que d'environ 6% au cours du trimestre et Ruixing a exagéré de près de 400%. L'entreprise de Ruixing a en fait fait faillite.
Face au court rapport d'eau boueuse, la première réaction de Ruixing a été de "sophistiquer" et de clarifier, et le cours de l'action a également rebondi au niveau d'avant le rapport de vente à découvert. Cependant, au moment de l'audit du rapport annuel 2019, le sac en papier n'a pas pu prendre feu, ce qui a facilité l'exposition de 2,2 milliards de fraudes financières le 3 avril.
En repensant à l'histoire de l'eau boueuse et des ventes à découvert, la plupart des entreprises qui ont été financièrement frauduleuses ont fini par se retirer de la cote ou faire faillite:
La bataille de la renommée des eaux boueuses: court-circuitant RINO, la société des eaux boueuses a remis en question son utilisation de relations clients forgées pour exagérer ses revenus, seulement 23 jours plus tard, la technologie verte (RINO) a été contrainte de se retirer;
En 2011, Hunshui Company a publié un rapport de vente à découvert contre la société cotée à Toronto Sino-Forest, accusant Sino-Forest d'avoir fabriqué un système de Ponzi, et le cours de l'action a chuté de 64%. La société a déposé une demande de protection contre la faillite 10 mois plus tard;
En mars 2017, Muddy Water a publié deux rapports l'un après l'autre, attaquant Huishan Dairy cotée à Hong Kong, et a souligné qu'elle avait une fraude financière. La valeur réelle de l'entreprise était proche de 0. En seulement 30 minutes, Huishan Dairy a plongé de plus de 90%, et a finalement été La Bourse de Hong Kong a annulé son inscription à la cote.
Le cauchemar de Ruixing vient de commencer
Aujourd'hui (3 avril), Ruixing Coffee a mis en scène la scène la plus magique de l'histoire: la chute d'hier et les magasins d'aujourd'hui dans le pays ont éclaté, provoquant l'effondrement de l'application Ruixing, créant ainsi le record de ventes d'une journée le plus élevé de l'histoire.
Et Ruixing Coffee était bondé d'utilisateurs à travers le pays, lançant un drapeau rouge: Ruixing Coffee, qui a falsifié 2,2 milliards de yuans, va-t-il faire faillite?
Un article d'analyse du Forum sur la gouvernance d'entreprise de la Harvard Law School montre que pour les fraudes financières des sociétés cotées, les normes de sanctions civiles de la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis sont très strictes, et ceux qui sont sévères peuvent être punis d'une peine cumulative de plusieurs dizaines de milliards de dollars.
Un cas que tout le monde connaît est la fraude financière de la société américaine Enron au début du 21e siècle, qui a utilisé son énorme échelle opérationnelle pour augmenter artificiellement les revenus et les bénéfices, et créer continuellement de nouveaux concepts, raconter des histoires et créer des revenus et des bénéfices pour les investisseurs. L'illusion d'une croissance rapide.
En fin de compte, la société Enwind a été obligée de divulguer tous les faits de fraude financière, accumulant un bénéfice virtuel de 586 millions de dollars américains, et la sanction finale a été extrêmement sévère:
La valeur marchande totale dEnron est passée de 80 milliards de dollars américains à seulement 200 millions de dollars américains, et elle a demandé au tribunal la protection contre la faillite, devenant ainsi la plus grande affaire de faillite de lhistoire américaine à cette époque.
Tableau des cours des actions d'Enron
Et le modèle de contrefaçon de Ruixing est presque le même que celui d'Enron, donc la fin de Ruixing suivra-t-elle?
Selon le rapport Ran Finance and Economics, Song Yixin, un partenaire du cabinet d'avocats Shanghai Hanlian, a donné la méthode de calcul de la réclamation de la loi américaine pour des cas similaires:
Depuis le début de 2020, Ruixing Coffee a touché le prix le plus élevé de 51,38 dollars US / action. Après l'auto-exposition le 2 avril, le prix intrajournalier le plus bas a touché une fois 4,9 dollars US / action, et la plus forte baisse a dépassé 46,48 dollars US / action. Sur la base du total de 240 millions d'actions, Ruixing pourrait faire face à la plus grosse réclamation de plus de 11,15 milliards de dollars US, équivalant à 79 milliards RMB . "
À la fin du 2 avril, la valeur marchande totale de Ruixing Coffee n'était que de 1,54 milliard de dollars américains. En outre, selon son rapport financier, à la fin du troisième trimestre de 2019, la trésorerie et les équivalents de trésorerie du livre de Ruixing n'étaient que de 638 millions de dollars américains, et même les actifs courants n'étaient que de 898 millions de dollars américains. Même s'il bénéficiait d'une assurance de responsabilité civile, Ruixing ne pouvait pas se permettre Avec une réclamation aussi élevée, l'entreprise pourrait être mise en faillite.
Aujourd'hui, Deloitte China, associé directeur du district de Chine méridionale et codirecteur du groupe d'entreprises cotées nationales Ou Zhenxing, a déclaré à Panorama.com Le marché américain est très strictement réglementé et les autorités américaines devraient enquêter sur Ruixing Coffee.
Qui est le plus blessé lorsque Rui Xing falsifie?
Le 2 avril, tous les investisseurs de Ruixing étaient destinés à rester éveillés toute la nuit.
Selon les données de Wind, les investisseurs de Ruixing Coffee sont principalement des institutions. Fin 2019, les investisseurs institutionnels représentaient 23,93%. Parmi les institutions de Ruixue Chongcang, il existe de nombreuses sociétés internationales de gestion d'actifs bien connues telles que American Funds, BlackRock, Vanguard et Fidelity International.
Fin 2019, la liste dactionnariat de Ruixing
Parmi eux, l'actionnariat le plus élevé est celui des investisseurs mondiaux dans la recherche sur le capital américain, détenant 60,32 millions d'actions, représentant 3,14%, et sa valeur boursière évaporée le 2 avril a dépassé 1,19 milliard de dollars américains.
Dans le même temps, le "triangle de fer" du département chinois peut avoir fui à l'avance. En janvier 2020, Dazheng Capital a réduit ses avoirs de 38,4 millions d'actions, encaissé 230 millions de dollars américains et récupéré tous ses investissements dans Ruixing Capital.
En outre, selon le rapport sur les eaux boueuses, la direction de Ruixing, y compris Lu Zhengyao, a encaissé par le biais d'un financement par nantissement d'actions, encaissant 49% de ses positions, correspondant à une valeur de marché de plus de 2,5 milliards de dollars américains.
Après la chute brutale de l'épée qui brise l'âme, la probabilité que les actions annoncées soient toutes tombées au-dessous de la ligne de liquidation obligatoire, et l'institution qui fournit le financement par gage peut devenir un homme de ramassage.
Rui Xing est frauduleux, blessé et possède des actions cotées aux États-Unis, ainsi que des sociétés qui prévoient de devenir publiques aux États-Unis.
L'incident de fraude financière du Ruixing Coffee a non seulement causé la Chine, mais a également provoqué un tollé aux États-Unis. La réputation de Ruixing auprès de l'ensemble du marché boursier chinois sera considérablement réduite.
Le 2 avril, plus de 50% des actions chinoises cotées aux États-Unis ont chuté, dont la Magic Line a chuté au deuxième rang des actions chinoises, clôturant en baisse de 22,28%. Siku, Suntech institutions, eggshell apartments et Renren.com ont tous chuté de plus de 10%.
De plus, les entreprises qui envisagent de devenir une société ouverte aux États-Unis pourraient être confrontées à un impact plus important. Ou Zhenxing, associé directeur de la région de Chine méridionale de Deloitte Chine et partenaire principal du National Listing Business Group, a déclaré à Panorama.com que le nombre de sociétés chinoises cotées aux États-Unis devrait diminuer.
Dans l'après-midi d'aujourd'hui, la China Securities Regulatory Commission a publié une déclaration disant:
Portez une attention particulière à la fraude financière de Ruixing Coffee et condamnez fermement la fraude financière de l'entreprise. Quel que soit l'endroit où elle est cotée, les sociétés cotées doivent respecter strictement les lois et les règles du marché concerné et s'acquitter de leurs obligations de divulgation d'informations de manière vraie, exacte et complète.
La China Securities Regulatory Commission vérifiera la situation pertinente conformément à la loi conformément aux dispositions pertinentes pour la coopération internationale en matière de réglementation des valeurs mobilières. Nous lutterons résolument contre la fraude en valeurs mobilières et protégerons efficacement les droits et intérêts des investisseurs.
