Source: macro Méditez
événement: Banque populaire de Chine a décidé le 16 Mars 2020, la mise en uvre d'un RRR financier dirigé compris pour les banques pour atteindre les critères d'évaluation de l'orientation RRR 0,5 à 1 point de pourcentage. Au-delà, les banques commerciales qualifiées par actions, puis un point de chute 1 pourcentage supplémentaire quasi dirigé à l'appui de l'émission des prêts financiers accessibles à tous. Plus directionnelle baisse quasi libération totale du capital à long terme de 55 millions de yuans.
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Tout d'abord, la deuxième année RRR, le reflet des difficultés rencontrées par l'économie nationale que prévu
Si la politique est de ne pas couvrir, les attentes du marché, le ralentissement économique, il y a une forte probabilité dans le cadre du processus révisé. premier Les services domestiques, fabrication ultra-court terme, l'impact est prévu, comme PMI domestique en Février était de 35,7%, inférieure à la valeur la plus faible au cours de la crise financière en 200838,8%. Les seuls indicateurs, l'impact à court terme des moyens d'épidémie que le secteur manufacturier a dépassé la crise financière en 2008 (voir la figure 1) et l'hébergement et la restauration, le tourisme et d'autres industries de services a fermé presque en baisse de près d'un mois et demi, et a repris la phase de fabrication complexe progression de la production retour au rapport re-production de travail, les services prennent plus de temps, de sorte que l'épidémie à son impact plus. en second lieu épidémie continue de se propager d'outre-mer, l'impact continue de se développer et de renforcer la tendance mondiale à la baisse de l'économie, ce qui réduit les prévisions d'investissement, il devrait avoir un impact sur les exportations chinoises de tendance forte probabilité a été magnifié. de nouveau L'épidémie est devenue un marché mondial des capitaux continue à fusionner énorme réglage (voir la figure 2), l'effet de richesse négatif conduira à réduire la consommation et les investissements plus freiner la croissance économique réelle. enfin Les pressions économiques à la maison et à l'étranger auront une incidence sur l'emploi domestique dans l'ensemble, la pression augmente l'emploi stable.
Par conséquent, afin de compenser les pressions économiques à la baisse, la situation générale de l'emploi stable, les efforts de politique intérieure ont augmenté la demande de couverture est également nécessaire. Avec plus de flux de fonds pour soutenir ses entités commerciales pour accélérer le retour au travail de reprendre la production, et d'accélérer la reprise économique sera la peine d'attendre.
En second lieu, le rôle baisse quasi directe est de réduire l'offre de crédit bancaire existante, « les trois contraintes majeures » pour fournir plus faible coût des fonds à long terme pour l'économie réelle
Actuellement, de nombreuses petites et moyennes banques nationales encore la liquidité du visage, des taux d'intérêt et de capital trois principales contraintes, restreint évidemment la capacité et la volonté du crédit. Plus précisément: D'abord, les contraintes de liquidité qui ont accompagné le ralentissement économique, le désendettement financier et l'appétit du risque de marché intérieur, les petites et moyennes banques ont continué la pression sur les sources de financement (voir la figure 3), le second est les contraintes de taux d'intérêt, à savoir le bénéfice baisse (voir la figure 4 ), mais la rigidité des coûts de financement, réduire l'espace des taux d'intérêt débiteurs des banques est limitée, en troisième lieu, les contraintes de capital, qui est, avec la hausse du taux de mauvais prêts, le manque de petites et moyennes banques pour augmenter le capital et rencontré de nombreuses difficultés.
Le RRR de la banque centrale, en libérant plus faible coût des fonds à long terme aux banques, ce qui facilite grandement ces trois contraintes, avec la capacité d'offre de crédit bancaire de création de crédit intérieur objet de récupération de clé, les entités des canaux de soutien financier sera également plus lisse, l'économie réelle devrait obtenir plus, les taux d'intérêt plus bas et un soutien financier stable et à long terme pour accélérer la reprise de la production complexe.
En troisième lieu, ce RRR temps en faveur de la reprise du travail aux entreprises de soutien pour accélérer la reprise de la production, avec la crise financière accélérer le rythme de l'émission d'obligations
Avec la situation de prévention des épidémies et de contrôle interne continue d'améliorer, le Conseil d'état 10 Mars réunion de l'exécutif a souligné que « la prochaine étape pour parvenir à une croissance de la reprise économique, et nous nous efforçons de maintenir un fonctionnement économique annuel dans une fourchette raisonnable », qui signifie à assouplir la politique monétaire est impératif que les entreprises sont confrontées à la pression financière, les entreprises de soutien pour accélérer la reprise du complexe de production. 2020 temps cible sociale, lourde tâche, l'économie et la société comme un système circulatoire dynamique, ne peut pas être arrêté depuis longtemps, mais le plus touché par le SRAS, beaucoup la chaîne du capital d'affaires fait face à plus de difficultés, la nécessité d'accroître l'ajustement anticyclique de la politique monétaire et renforcer la politique de précision.
Pendant ce temps, en réponse à une pression accrue à la baisse sur l'économie sous l'impact de l'épidémie, la politique budgétaire sera plus positif et prometteur. obligations récentes du gouvernement devrait être émission obligataire particulièrement spécial permettra d'accélérer considérablement le rythme, puis baisse quasi propice aux banques de soutien pour augmenter la taille des achats d'obligations pertinentes pour soutenir la véritable reprise économique.
En quatrième lieu, des actions supplémentaires de la ligne pour répondre aux conditions de point de pourcentage quasi-un inférieur et inférieur, est destiné à maximiser le potentiel de l'exploitation minière à la banque d'accroître le soutien aux petites et moyennes micro-entreprises
Le courant domestique la plus touchée par l'épidémie est un organisme privé, les petites et moyennes micro-entreprises et les ménages industriels et commerciaux individuels, dont seul le secteur privé de gros et de détail, l'hébergement et la restauration, le transport, le stockage et l'industrie postale, l'emploi dans la proportion de travailleurs indépendants dans l'emploi total il a atteint 23,7%, ce qui signifie que le besoin actuel aide les petites et moyennes micro-entreprises, un grand nombre de groupe de travail. Attendu environ 186 millions de travailleurs domestiques ou des réductions de salaire sont confrontés à certains risques et même des mises à pied (voir le rapport « Comment l'impact traiter la pneumonie épidémique sur l'emploi - Pneumonie épidémie Évaluation de l'impact (c) »).
Dans le cadre de RRR « troisième engrenage à deux excellent », avant le RRR, la plupart des petites banques nationales, les institutions financières rurales au service taux de réserve de dépôt effectif du comté à 6%, moins de la moitié des grandes banques. La prise en compte est de maintenir la stabilité financière, de résister à des risques financiers, de maintenir un certain niveau de réserve nécessaire, ce qui indique que les institutions financières ci-dessus pour réduire le ratio de réserves de l'espace est limité.
En revanche, avant la RRR aux banques commerciales par actions, représenté par les banques de taille moyenne ratio dépôts de réserve de 10,5%, en prenant en compte le ratio de réserves des banques moyennes pour profiter du financement préférentiel également inclus jusqu'à 10% plus grand espace quasi drop petites banques. En outre, par rapport aux plus petites banques, les actions de plus de ratio d'adéquation des fonds propres des banques, l'offre de crédit plus forte, les efforts visant à accroître sa RRR, afin de maximiser l'incitation positive à libérer aux petites et micro-entreprises, les entreprises privées et autres finance inclusive plus de ressources de crédit.
