[Réseau nuage de chasse (Micro Signal: ilieyun)] Janvier 27 Rapport (compilé: neige Tian)

Note de l'éditeur: L'auteur est le PDG Glenn Kelman de Redfin sociétés cotées en herbe. La société a été fondée à Seattle en 2004, il est la plus grande société immobilière de logiciels de données de l'immobilier et la plate-forme de négociation de la nation, en Juillet 2017 officiellement NASDAQ.

Dans le passé, dans l'industrie de la technologie, IPO est une cérémonie de couronnement chose semblable, gloire très sacré. Mais récemment, la situation a clairement changé. Avec le marché boursier développé rapidement, diverses sociétés technologiques peuvent être dites aligner dans la liste et ainsi de suite. Par conséquent, la nouvelle année, le nombre de scientifiques ou IPO atteindra le plus haut niveau depuis les années 1990 bulle Internet. Toutefois, ces entreprises au moment de l'inscription et le financement, il sera également face à de nombreux défis. Bien sûr, ces défis sont répertoriés sur la première quelques mois Redfin, est apparu inévitable. Plus précisément, je voudrais savoir est ce que ce sera toujours en mesure d'avoir une société Internet qui a la capacité avec Facebook, Google ou Amazon concurrence.

décrit ici la situation spécifique du marché lorsque la société Redfin il y a quelques mois.

Dans un premier temps IPO, nous avons eu une tournée de présentation de deux semaines en cours. Dans les deux semaines, nous avons changé dans une ville différente chaque jour un jeux de dix jours activités programmées. Mais jusqu'à ce que roadshow a commencé, seuls les vendeurs intéressés par nos activités, nous avons donc commencé à écouter associée à l'émission de présentation IPO.

Dans la première tournée du matin a commencé, nous étions à l'étage supérieur du siège de Goldman Sachs présenté et démontré pour le personnel de vente. En fait, avant de Redfin, je aussi cofondé une autre société. Cette société, mais également répertorié avec succès en 2002. Mais même dans la liste officielle de la journée, je suis juste une petite gorgée de champagne se rassit à la réception. Donc, jusqu'à ce que la liste Redfin, je savais qu'il avait une attitude décontractée, il y a un sentiment de rite de passage est comment le manque de respect. Après tout, ces choses ont un sens du rituel, la nécessité de payer trop de travail dur et donc digne de respect, mémorable.

Aucune entreprise, Goldman Sachs est plus clair qu'un besoin de rituel. Parce que dans les deux dernières décennies, les ventes et le commerce ont été automatisées dans une large mesure, de sorte que le personnel de vente de Goldman est devenu l'équivalent du dernier lot des Mohicans. À moins qu'une grande quantité de stock et la taille, ou comme Google ou Apple ces entreprises veulent des stocks commerciaux, est complètement sans réelle aide directe de la machine peut être complétée. Cependant, cette bourgeonnement des sociétés cotées comme Redfin, si vous voulez négocier des actions, ou le besoin de vivre sous l'opération complète.

Dans des circonstances normales, les responsables des opérations sur le marché ouvert banquiers de Goldman Sachs, est hors de la portée des ventes ordinaires et du personnel commercial. Ces gens voient généralement des informations sur les transactions sur le marché libre, nous sommes réunis par les banquiers de finition à la main.

Par le personnel de vente responsables des fonds spéculatifs accumulation et fonds communs de placement, il appartient à ce que nous appelons habituellement le marché d'un acheteur. Cependant, par la banque de vendre vos fonds d'actions, appartiennent à ce que nous appelons habituellement le marché d'un vendeur. Dans des circonstances normales, le public pensera que ces banquiers d'investissement ont l'argent et ont le droit. Mais en fait, pas le cas, les gens qui gagnent un rendement élevé sur les gestionnaires de fonds d'investissement, plutôt que des banques d'investissement.

Alors, quand je savais comment le marché intérieur est un acheteur gagner retour sur investissement élevé, j'ai commencé à se soucier des banquiers d'investissement pour le compte du marché d'un vendeur. Ces banquiers d'investissement, presque mieux que quelques mois lianzhouzhuan. Pour certains l'insistance de la direction relativement humaine pour aller travailler pendant six jours, prendre un jour de congé, l'équipe de jeunes analystes et le niveau d'assistant modéré, sans doute reconnaissants. Ces banquiers d'investissement leur travail acharné, totalisant en mesure de gagner des millions de dollars de revenus pour la banque. Bien que cela puisse paraître, c'est un revenu considérable. Mais en fait, si vous prenez le revenu de placement total par rapport à un seul fonds, vous trouverez également il y a une grande différence.

Dans le passé, les banques utiliseront leurs propres fonds pour acheter et vendre des actions, mais depuis la crise financière de 2008, les autorités de réglementation des États-Unis sur l'élaboration des lois et règlements pertinents, pour un tel acte a été restreint. Toutefois, les restrictions sur l'aide bancaire de cette façon de réaliser des bénéfices à grande échelle, mais aussi pour les aider à écarter beaucoup de risque opérationnel. Donc, maintenant les banques ne sont pas leur propre argent et la négociation d'actions directes. Au contraire, ils sont plus comme un cabinet d'expertise comptable ou d'une agence de publicité pour faire de l'argent en vendant leur temps et leurs services, plutôt que de faire de l'argent par la négociation des actions.

Roadshow: toujours sur la route

Bien que nous nous plaignons souvent que les banques et le mécanisme de tarification, mais les services correspondants qu'ils fournissent assez remarquables. Après la fin de l'émission de la parole de Goldman Sachs, nous avons commencé une tournée de présentation. Dans le processus de roadshow, nous avons organisé pour un total de deux voitures, dans lequel un bus transportant deux banquiers et trois ou quatre membres du personnel Redfin, l'autre est vide derrière pour un jour de pluie.

Dans l'après-midi du premier jour de la tournée, nous avons appris que le soir pour se rendre à Boston, mais aussi un vol commercial. Cependant, en raison de Redfin a toujours suivi une voie simple, afin que nous puissions enfin exprimer à moins roadshow a été un grand succès, sinon on ne peut pas se permettre un jet privé.

Peut être frustrant est que nos investisseurs futurs sont les vols commerciaux préférés. Le banquier d'investissement, en plus ont dit qu'ils avaient jamais connu avant le vol roadshow, également un regard excité. Mais peu de temps après, nous avons réalisé que l'absence d'un jet privé, dans la première semaine de la tournée que nous avons la plupart du temps chaque jour de retard dans l'attente des avions pour les dépenses de l'Etat de décollage, pas avant une heure du matin, jamais été à l'hôtel. Cependant, même si, Goldman n'a jamais eu de plaintes.

Je leur ai expliqué un par un banquier à l'aéroport, de présenter des excuses pourquoi ne pas organiser un avion privé. Par coïncidence, cette semaine-là, j'ai entendu de la bouche d'un membre du conseil d'administration, se prépare à procéder à une récente introduction en bourse de la société, les deux énormes dépenses effectivement des sommes d'organiser jet privé. Une utilisation particulière pour le chef de la direction et l'autre est pour les autres à utiliser ensemble.

Lorsque roadshow tire à sa fin, nous avons finalement équipé avec un jet privé exclusif. Non, je ne sais pas, après avoir constaté que les avions privés est trop commode. Non plus à la ligne pour le dépistage, la mouche à la volée, ne souffrent pas du retard. Et, en fait, dans toutes les grandes villes a un petit aéroport pour les avions privés. Lorsqu'ils ne sont pas des avions auparavant privé, il n'a jamais été trouvé dans ces aéroports. L'appareil lui-même est équipé d'Internet et téléphone sans fil, le pilote est non seulement beau, mais pas libre à ceux à bord avec la photo affichée sur les médias sociaux. De plus, l'approvisionnement alimentaire de l'avion est également très complet.

Dans le road show cette semaine, j'ai rencontré beaucoup de gens sur le marché d'un acheteur. Mais ce qui est surprenant est que tous sont des hommes. Par exemple, lors d'un rassemblement de déjeuner assis sur la table 24 sont tous les hommes. En plus des hommes que de femmes, nous avons aussi rencontré beaucoup d'anciens combattants des Forces israéliennes spéciales. Je plaisanté en disant que peut-être ces gens seront en mesure de me tuer chaque minute.

Au cours de la réunion, ils ont presque tout le monde aura une tablette pour prendre des notes. Il y a des gens, mais il va essayer de regarder quand vous parlez de vous voir, mais en fait, ils mettaient l'accent sur les chiffres.

De toute évidence, la plupart des gestionnaires de fonds devraient regarder très intelligent. Mais à l'exception de Bobby Fischer, lors d'une réunion parce qu'il fait endormi, il est en effet rare. Avant lui, je ne pensais pas être l'antithèse des transactions avec le gestionnaire de fonds. C'est, il m'a vendu à acheter, il m'a acheté vendre. En cette semaine, j'ai passé beaucoup de temps à penser, laisser tant de gens sages pour discuter et décider comment allouer le capital social vraiment un sens.

Appuyez vers le bas avec ces gens, je suis très impressionné par leur pensée est souple, ne s'accrocher à votre certaine idée inhérente, mais il est prêt à écouter d'autres opinions différentes. Par exemple, actuellement, la plupart des gens sociaux ne seront pas facilement changer leurs points de vue et les attitudes de Trump et Hillary Clinton. Toutefois, les gestionnaires de fonds ne seront pas si têtu. Il pensait des risques potentiels du chômage, mais aussi susceptibles de changer d'avis. C'est ce que nous disons est la cause de meilleures idées de placement du monde n'est pas limitation inhérente de mensonges d'activité.

Au cours de la tournée, nous sommes allés à beaucoup d'entreprises, beaucoup de contacts avec les cadres supérieurs et les gestionnaires de fonds. Lors d'une conférence vidéo, il y avait un gestionnaire de fonds nous a dit que si l'argent pour l'investissement Redfin, toute leur équipe sont très prudents, après tout, nous sommes maintenant seulement 28 millions $. En outre, dans la grande majorité d'entre eux a rencontré, nous sommes en fait à répondre aux questions de manière passive, mais aussi le même problème, et non pas l'initiative d'introduire leur propre situation. Alors que nous essayons tous les jours pour changer le rôle de la structure de l'équipe de direction, mais à la fin ils ont constaté que permettent que chacun de l'agent immobilier local vous Présentez-vous, dites l'autre comment l'entreprise recrute des talents, comment fournir des services, est la plus récolte productive manière.

Tous les gens ont vu eux, j'apprécie le plus est le gestionnaire de fonds qui est venu d'Ecosse. Son entreprise, bien que quelques rares actions à acheter, mais à chaque fois que lieu près d'une décennie. Il n'a pas comme les autres a demandé à vingt ou trente questions pour nos données, mais ne m'a demandé de créer des raisons opérationnelles, cette entreprise.

Pour répondre à cette question, je ne peux que parler de mon frère. Parce que juste avant je suis devenu chef de la direction, mon frère est mort. À ce moment-là je me sens tout à coup que leur vie semblent être trop petite, n'a pas contribué à ce monde, faire du monde un meilleur endroit. Après avoir écouté mes paroles, le gestionnaire de fonds qui a demandé, dans mon propre point de vue, ce sens de la mission si elle aidera l'entreprise terminé avec succès l'introduction en bourse. Bien que le processus, il ne l'a pas trop de notes, mais pour moi personnellement, étant donné son soutien est le plus important.

fruits Roadshow ours

Après la fin de chaque réunion, le montant des investissements dans les finalisé, sera présenté sous forme graphique. Après se précipiter pour une semaine, les banquiers responsables des statistiques nous disent que l'introduction en bourse devrait être considérée comme un succès. Bien que Goldman Sachs nous, comme toujours, soutenir les besoins de notre stock est très convenable, mais en fait, je n'étais pas assez satisfait. J'espère que le grand succès de notre introduction en bourse, l'échelle est assez grande pour permettre à tous ceux qui travaillent avec nous pour obtenir les avantages. En outre, l'emportent largement sur les avantages au cours de la dernière décennie, d'Amazon et Google géants tels l'industrie y arriver.

Quelle que soit l'effet de la route montre Redfin, le plus grand que nous face problème est, que le géant de l'Internet dans plusieurs marché séparatiste faire en douceur et avec succès l'argent pour survivre, et peut assurer la vente d'actions dans leurs propres sociétés et les opérations de négociation en vertu du principe de la santé . Nous savons que certains investisseurs qui seront empêtrés dans l'indemnisation et problème dépenses de santé agent immobilier, mais tout de même, nous ne nous attendons pas à trouver un moyen pour qu'ils ne le font pas complètement enchevêtrement.

Certains gestionnaires de placements croient que nous sommes juste un site immobilier, vous ne avez pas besoin de frais de service à la clientèle. Mais il est clair qu'ils pensent est très mal. Pour nous, nos clients réorganiser les placards et recherche l'investissement des entreprises basée sur la carte, a aussi un sentiment d'accomplissement.

Roadshow première semaine du week-end, je suis finalement rentré chez lui. Mais je ne sais pas ce qui est arrivé le week-end, attendre jusqu'à la deuxième semaine, lorsqu'il est appelé à de plus en plus, les données Goldman travail statistique est également de plus en plus vigoureusement. Et, j'ai aussi reçu une figure importante du téléphone, en disant qu'il a été arrangé pour moi une conférence.

Je pense que, peut-être parce que notre road show, bien dans la saison de publication des résultats, et les gestionnaires de fonds besoin de temps pour examiner attentivement le week-end, la décision finale d'acheter des investissements. Cependant, exactement comment la situation spécifique, nous ne savons pas. En bref, nous savons seulement que de la première semaine à la deuxième semaine vendredi lundi, nous avons triplé dans les commandes de stock San Francisco. Dans la deuxième semaine, mais il a continué de croître. Enfin, la fin de la tournée en Californie, nous avons récolté un grand succès, et même du champagne pour célébrer.

officiellement ouvert

De retour à New York, nous avons commencé à préparer les questions d'ouverture. La société prévoit que ces investisseurs pour 15 $ par cours de l'action sera finalisé avant la tournée de vendre le stock. Le lendemain, une heure après l'ouverture officielle, vient d'acheter un grand nombre d'investisseurs boursiers ont commencé à revendre ces actions au public. Le cours de l'action de ce processus de changement, par les commerçants Goldman Sachs Benny Adler est responsable de l'enregistrement.

Pour nous, le plus gros problème qui pourrait survenir après que le marché boursier ouvert, est la volatilité des prix. Nous ne prévoyons pas le prix des actions à l'automne, ne veulent pas le cours de l'action monte en flèche. Bien que le prix des actions a doublé le premier jour de négociation, mais ce n'est pas tout à fait une bonne chose. Après tout, plus l'espoir, plus la déception. Ensuite, la possibilité d'actionnaires d'entendre de mauvaises nouvelles sera. De plus, pas tout le monde a bénéficié du premier jour de bourse dans le cours de l'action a doublé. Alors que le personnel interne de la société vient d'énumérer quelques mois ne va pas vendre leurs avoirs, mais avant que les investisseurs Roadshow ne sont pas nécessairement mis au point, ils sont susceptibles de vendre rapidement changer de mains immédiatement après l'achat.

En même temps, des hauts et des bas volatils du stock lui-même. Sur Wall Street, c'est la norme. Lorsque le marché boursier, vous pouvez acheter une part de très peu, les changements dans le cours de l'action de la société, sur les revenus, les produits et les clients ont peu de rapport. De plus, si le deuxième jour de bourse, le prix des actions a chuté en fait, Benny ont aussi des contre-mesures pensé, à savoir le mécanisme de chaussures vert que nous connaissons. Plus précisément, les assureurs après avoir obtenu l'autorisation de l'émetteur, vous pouvez-parts sur attribution, afin de Fell en dessous du prix d'émission et le temps, pour assurer une transaction de marché stable.

En outre, certains au combat roadshow aux investisseurs pour appeler Goldman Sachs, a déclaré que sera de 21 dollars américains par prix par action de la revente des actions détenues par action. Benny ces investisseurs sont tous mis bas, soit en plus de ceux-ci, il semble y avoir certains investisseurs détiendront des actions pendant une longue période, mais peut-être il sera subrepticement fait demi-tour et vendus. Tous ces éléments sont susceptibles de faire la volatilité des cours des actions de la société, le cours des actions limité à l'envers.

Enfin, définissez vos attentes, mais aussi une chose très pénible. Une fois que nous sommes plus préoccupés ensemble des attentes inappropriées, il faudra un an de temps pour atteindre difficile, voire impossible à réaliser.

NASDAQ

NASDAQ à Times Square ce jour-là, je dit à ma femme, avait tout à coup le genre de mariage ils ont tous deux attendent avec impatience le sentiment de tension. Après avoir fait un discours, j'appuie sur le bouton sur l'écran, marquant l'ouverture officielle des actions de la société. Une heure plus tard, les actions de la société a commencé à 19,56 dollars américains prix par action de la transaction.

Après la cérémonie, il est allé à l'heure de l'entrevue. Heureusement, nous sommes sympas avec nous, je trouve que quand je ne suis plus embrouillé que dire devant la caméra, pas si nerveux, aussi longtemps que l'accent sur le partage de leurs véritables sentiments intérieurs comme.

En fait, la société est cotée ce jour-là, vraiment comme le mariage ce jour-là. Mais, ceci est ma carrière le plus grand jour. Ainsi, je pense, tous les efforts communs surmontent des start-ups, devraient faire l'expérience, devrait avoir un si beau jour.

Beaucoup de gens croient que je suis si heureux, parce que la société est en mesure de gagner beaucoup d'argent sur le marché. Je dois admettre, c'est fait partie de la raison. Mais pas tous, n'étais-je en ce moment leurs pensées. Tout comme vous allez à ceux qui obtiennent le prix Pulitzer, il est un bonus que l'honneur important ou important. En effet, le prix est important, mais ne respecte pas toujours important.

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