Les flux de trésorerie est l'élément vital des opérations commerciales, est le point de départ logique pour l'évaluation des actions, ainsi que l'analyse des fondamentaux de la ligne principale de la pensée, mais au cours des sept dernières années, un groupe de stocks pour être en mesure de générer des flux de trésorerie positif, même continuer encore toute l'année pour absorber l'argent.
Après le rapport annuel 2018 publié, journalistes pour 2012 - A-part des flux de trésorerie en 2018 statistiques, a constaté que les actions de cash-flow libre en 1196 de sept ans (FCFE) de sorties nettes, ce qui représente 39,41%, et même 496 actions flux de trésorerie provenant de l'exploitation (CFO) ont également une sortie nette de, ce qui représente 16,34%.
En effet, l'expansion rapide des entreprises dans le processus, montrant souvent cash flow libre négatif, peut être comprise comme normale, mais si le cash-flow libre annuel est négatif, même cash flow opérationnel a également été négatif, la nécessité d'attirer l'attention des investisseurs, peut-être le modèle d'affaires de l'entreprise est plus spécial, peut-être il y a un autre facteur à considérer.
Note: 1, les banques ne comprend pas processus statistiques, non bancaire, 2, cash-flow libre est calculé en référence au calibre, à savoir: l'entreprise FCFF libre flux de trésorerie bénéfice après impôts + amortissements = taux d'intérêt - augmentation du fonds de roulement - les dépenses en capital = EBIT (1 - taux d'imposition) + dotations aux amortissements - augmentation du fonds de roulement - l'achat d'actifs à long terme fixes et intangibles à payer en espèces, free cash actionnaire FCFE = free cash flow de l'entreprise - l'argent pour rembourser la dette payée + emprunts + espèces reçues de l'émission d'obligations a reçu) le bénéfice net, un indicateur très très mauvais
Comment facile à utiliser l'indice « profit net », cet indicateur avait bien pire: de nombreux investisseurs de garder un filet de il pour prendre des décisions, la gestion regardant fixement également le bénéfice net de la planification à faire, mais de plus en plus déviés de la substance commerciale - le premier est parfois mal le néant des chiffres que les résultats d'exploitation, celui-ci parfois afin de compléter l'objectif au préjudice aux intérêts des actionnaires.
En fait, le calcul du point de vue, « bénéfice net » est juste compensation un certain nombre d'éléments éléments comptables, l'idée générale est « revenu - coût - coût » qui est « bénéfice net » est juste abstraite humaine calculée pour faciliter la compréhension numérique, nous ne pouvions pas trouver l'entité physique correspondante: nous pouvons trouver des ateliers, des terres, des stocks, de l'argent, mais n'a pas pu trouver une chose appelée « profit ».
Pas de choses physiques les plus faciles à manipuler. Graham dans « Analyse de sécurité », a également souligné, « est complètement concentré sur les bénéfices indépendamment des autres facteurs est dangereux », « la volatilité des bénéfices est non seulement, mais aussi la décision arbitraire - cependant, la valeur estimée de la formation de la pleine ces résultats par des objectifs d'actions, non seulement fluctue souvent et en grande partie par des facteurs humains arbitraire concoctés et manipulés ".
En revanche, il est point de vue des propriétaires d'entreprise, la gestion des flux de trésorerie est plus proche de l'essence de l'entreprise, l'objectif commercial est de continuer à générer des liquidités, plutôt que de gagner des comptes débiteurs, des machines et des stocks, aussi longtemps qu'ils continuent à générer des liquidités nettes afflux de bénéfices des entreprises peut se poursuivre même s'il n'y a pas de développement sain - c'est la pratique antérieure de l'affaire Amazon. Ainsi, une analyse des flux de trésorerie est le point d'investisseur de valeur la plus précieuse de vue, car il est plus proche de l'essence de l'entreprise, mais aussi plus difficile à falsifier.
De plus, l'évaluation absolue existant, le flux de trésorerie est presque un point de départ logique pour toute évaluation, si le modèle classique de la DDM, le modèle DCF, ou leur modèle de dérivés, la logique de base suivent la « valeur des flux de trésorerie futurs réduction et « l'idée principale, qui a fourni il y a des flux de trésorerie - sinon maintenant, dans le futur devrait être.
Peut être utilisé comme données de référence, de nombreuses entreprises sont rentables, mais sans flux de trésorerie positif. Selon les statistiques de Reporters, 2012 - Depuis 2018, il y a un total de 316 actions bénéfice est positif, mais il a montré une sortie nette des flux de trésorerie provenant des activités CFO. Par exemple, la Chine Heavy Industries (601989), Suning Tesco (002024), ST Gang Thai (600687) ont réalisé un bénéfice total 8,376 milliards de yuans, 23,032 milliards de yuans et 623 millions de yuans, mais le cash flow opérationnel a été une sortie nette de 11,086 milliards de yuans, 8751000000 yuans et 6,067 milliards de yuans, cash-flow libre des actionnaires sur la même période ont également montré une sortie nette. Swallow Cash: sortie nette de 55 part des flux de trésorerie provenant de l'exploitation pendant sept ans trois milliards de yuans
les données de flux de trésorerie par an ou deux assez convaincant peut-être, mais une période de sept ans statistiques de portée, couvrant à peu près la conduite normale des affaires et des points bas, si vous ne pouvez toujours pas générer des flux de trésorerie positif, le modèle d'affaires de l'entreprise, dans un tel laps de temps situation financière pourrait être des investisseurs fortunés paient plus d'attention.
D'ici à 2012 - mi-2018 flux de trésorerie analyse des données, pas difficile à trouver, la plupart des actions A peut générer des flux de trésorerie, mais il y a aussi un certain nombre de la mauvaise situation des flux de trésorerie des stocks individuels.
Le cash flow libre aux actionnaires terme FCFE 2012 - période 2018, il y a une sortie nette de flux de trésorerie 1196 actions, représentant 39,41% des actions comprises dans les statistiques. Où il y a une sortie nette de cash flow 280 actions de plus de 10 milliards, avec une sortie nette de flux de trésorerie 66 actions dépassent 30 milliards, avec une sortie nette de cash flow 37 actions de plus de 50 milliards, il y a une sortie nette de cash flow de 14 parts dix milliards de dollars .
actions Huafa (600.325), China Unicom (600050), Hainan base Airlines (600515) et l'immobilier lumineux (600708) et d'autres sorties nettes de FCFE de cash-flow libre quatre actionnaires de plus de 20 milliards de yuans, 2012 - mai 2018 respectivement, une sortie nette de 71,833 milliards de yuans, 279,58 milliards de yuans, 27,487 milliards de yuans et 20,439 milliards de yuans, mais dans le flux de trésorerie d'exploitation entre-temps, les actionnaires de bénéfice net sont positifs.
Il convient de noter, toutefois, que certains stocks de cash-flow libre est négatif, parce que la société est dans une phase d'expansion rapide, nécessite une augmentation des dépenses en capital.
Par rapport à une sortie nette de cash-flow libre, exploitation des sorties de trésorerie de plus digne d'attention.
Selon les statistiques de Reporters, en 2012 - 2018, il y avait 148 actions d'exploitation des sorties nettes de flux de trésorerie de plus de 10 millions, il y a 55 flux de trésorerie d'exploitation des sorties nettes d'actions de plus de 30 millions, il y a 28 actions au titre des flux de trésorerie des sorties nettes de plus de 50 milliards de yuans, 15 actions de trésorerie d'exploitation Les flux des sorties nettes de plus de 10 milliards de yuans, et quatre parts de sorties nettes d'exploitation Les flux de trésorerie de plus de 20 milliards de yuans.
Les données montrent que l'immobilier est une sortie nette des flux de trésorerie provenant des activités CFO, les sorties nettes de flux de trésorerie avant les six sont tous les biens immobiliers, y compris le Groupe CAC (000732), Beijing Urban Construction (600266), les premières actions ouvertes (600376), Asia Holdings standard (000046 ), et la Chine Fortune Financial Street (600340), des sorties nettes CFO de sept ans a dépassé 15 milliards de yuans.
Cependant, cela peut être dû à la nature particulière des opportunités d'affaires immobilier, en général, continue à se développer, en particulier dans l'expansion radicale du réel flux de trésorerie immobilier sera plus intense, tandis que la présence de décalage temporel 1-2 ans entre les flux de trésorerie et le rendement des bénéfices, des sorties nettes CFO reflète les sociétés immobilières parfois agressives.
En plus de sociétés immobilières, Anhui ressources en eau (600502), FAW Xiali (000927), l'industrie lourde de la Chine et la construction CFO sorties nettes d'actions (600153) sept ans était également plus élevé:
Jinyu Group (601992): 19404000000 yuans bénéfice, flow opérationnel -164510000000 de trésorerie, les flux de trésorerie aux actionnaires de 8,656 milliards de yuans;
Anhui des ressources en eau: 28,34 profit, d'exploitation Les flux de trésorerie -115960000000, free cash flow aux actionnaires de 7,698 milliards de yuans;
FAW Xiali: -35,28 profit, d'exploitation Flux de trésorerie -111490000000, free cash flow aux actionnaires -82.74 milliards;
Chine lourd: 83,76 profit, d'exploitation Flux de trésorerie -110860000000, free cash flow aux actionnaires -91.70 milliards;
Construit d'actions: 208,55 profit, d'exploitation Les flux de trésorerie -105090000000, free cash flow aux actionnaires de 23,702 milliards de yuans. Générer des liquidités: 7158 parts en libre entrée de trésorerie de plus de 10 milliards de yuans
En effet, certains stocks continuent à dévorer l'argent, mais aussi l'émergence d'un certain nombre d'actions A-action au cours des sept dernières années ont produit beaucoup d'argent, beaucoup d'entre eux une grande visibilité des stocks de cheval blanc, les stocks de valeur.
Selon les statistiques de Reporters, la 2012 - 2018 période il y a 1196 actions des actionnaires cash-flow libre est positif, ce qui représente 61,02%, dont des entrées nettes de 896 actions de plus de 10 milliards de yuans, une entrée nette de 449 actions de plus de 30 millions, il y a 302 cours d'eau l'afflux net de plus de 50 millions, il y a 158 actions entrées nettes de plus de 10 milliards de yuans.
Les données montrent qu'au cours des sept dernières années, le 13-part cash-flow libre de plus de 100 milliards de yuans, ils ont appelé la superstar A-part free cash flow, cash qui China Petrochemical (600028), China State Construction (601668), China Vanke A généré flux échelle de plus de 3000 yuans:
China Petrochemical: bénéfice 370936000000 yuans, 1,19 yuans cash flow d'exploitation, les flux de trésorerie disponibles 519448000000 yuans;
construction chinoise: 1858.19 bénéfices, cash flow opérationnel 158.424.000.000 de yuans, 470,665 milliards de yuans de cash-flow libre;
Vanke A: 1443.82 bénéfice, exploitation 218.928 milliards de yuans cash flow, 369323000000 yuans de cash-flow libre.
En même temps, la liste aussi comment seulement une petite dépense de capital étoiles vache en espèces, y compris Yangtze Power (600900), Moutai (600519), Gree appareils électriques (000651) et ainsi de suite.
En outre, d'exploitation Les flux de trésorerie CFO de vue, quatre dans la société préfixe China National Petroleum (601857), Sinopec, China Unicom et China Shenhua (601088) occupent les actions supérieure A, respectivement, au cours des sept dernières années pour produire d'exploitation Les flux de trésorerie 2130000000000 yuans , 1190000000000 yuans, 605,46 milliards de yuans, 514,335 milliards de yuans.
Il est à noter que, du Guizhou Maotai et Gree appartiennent à Shanghai et les stocks Shenzhen valeur étoiles, à la fois au cours des sept dernières années pour créer des flux de trésorerie est également très proche: Guizhou Moutai cash-flow libre généré 150384000000 yuans, 1556,35 cent millions de yuans cash flow d'exploitation, les flux de trésorerie libre généré Gree 148568000000 yuans, 152,855 milliards de yuans cash flow d'exploitation.
Cependant, à la fois la valeur marchande est la différence entre la plus grande, la capitalisation boursière Maotai de 1,22 yuans, 334,354 milliards de yuans Gree valeur marchande uniquement.
