(Source: vision panoramique)
Xiang Wei / texte Yi sera plein de président a pris ses fonctions, « printemps » trot précipité en actions A.
Ces derniers jours, le marché boursier domestique en hausse pendant sept semaines sur la base le 25 Février - 27, suite à l'envers, rapidement repris marquer des points 2.900, le chiffre d'affaires rompu billion, l'épée a appelé la compagnie trois mille points, il est plein d'agitation .
Le marché haussier au printemps vraiment venir?
Pour la majorité des investisseurs individuels, cette « montée en puissance » n'est pas extatique, mais triste intersection Yan. Yan, qui , triste, cette retraite perte Dayton. Nous savons tous que piège irrationnel « de vendre la chasse », mais il ne put réprimer les possibilités de tentation. Le surpoids est de tuer ou être fixé? Devenir une croix en face de la vente au détail actuel « dilemme du prisonnier ».
Concise, le marché boursier flambée, il existe des différences significatives entre le visage de détail et institutionnel. Le marché boursier est essentiellement un « marché de l'information. » Information prend tout parti dominant outsider de l'information. Et la vente au détail est de l'organisation, est le message que l'outsider. Si la probabilité d'un mécanisme de suivi de détail, puis gagner jamais, ne jamais courir pour gagner le marché plus large!
Tous théorie ainsi que tous les prédateurs ont confirmé la logique de base du marché de l'investissement de détail, est la poursuite de « bénéfice moyen » plutôt que de chasser les « excédents de bénéfices. » Seules les agences supériorité de l'information, vous pouvez obtenir le marché boursier « excessif » ou « information premium » (renseignements concernant les primes). Comme les faiblesses de l'information et de vente au détail ou lag sa lettre, le meilleur résultat est d'obtenir le marché boursier « bénéfice moyen », que la volatilité du marché « écart positif » (variance positive).
Par conséquent, le marché boursier turbulentes l'occasion, plus les investisseurs plus de détail pour être calme, plus vous devriez apprendre à « logiquement les cartes. »
Quelle logique est la vente au détail? avantage comparatif individuel est de mieux jouer que les institutions. Beaucoup de gens pensent que les institutions que la vente au détail « clairvoyants », ce qui est vraiment un raconter leurs propres histoires de grand malentendu. En effet, l'agence a la supériorité de l'information et la capacité de vente au détail « clairvoyante. » Mais justement à cause de la supériorité de l'information, les agences ne sont pas incités à voir aussi loin qu'il peut « gagner à court d'argent, gagner de l'argent rapidement. » Il a la capacité d'obtenir de la vente au détail « excessive » Pourquoi regarder si loin, d'attendre longtemps pour se battre pour un « bénéfice moyen » moyenne? Par conséquent, les investisseurs individuels devraient comprendre les avantages comparatifs de l'organisation est « voir profond, gagner plus », et l'avantage comparatif des investisseurs individuels est d'être « loin, gagner stable. » Tel est le visage de détail des marchés boursiers grosses vagues, « nirvana » est une grande opportunité.
Alors, comment les investisseurs individuels, « loin, gagner stable »? Ceci est une « gestion de la marque » « Il y a du jeu » dans.
Tout d'abord, elle confirme la tendance générale, retraite claire. La tendance générale est la ligne stratégique, qui est, à long terme ou à très long terme environnement du marché extérieur, qui est de 5 ans ou 10 ans, l'économie mondiale en dehors de la Chine (principalement économique des États-Unis) situation. Son désespéré de croire en « grande boucle de Compostelle » ou « grand cycle de vie », comme leur connaissance réelle, des conseils complets, vous obtenez reconnu la situation mondiale. Si vous pensez que la situation mondiale est bon, nous devrions être préoccupés par le long terme, le marché boursier, même avec les capitaux-offs. Si vous pensez que la situation mondiale morose, juste chaque nud majeur sur le marché boursier, les manoeuvres demi positions.
D'autre part, l'analyse de la situation générale, le trou des nuances. Dans l'ensemble, est la ligne de bataille est que les prochaines années la situation économique de base de la Chine. L'économie de base détermine le disque de détail lorsque le nombre d'avance et retraite « balles » pour mettre en jeu. Si la plaque de fondation de base importante, la situation est incertaine, les fonds boursiers peuvent représentent 30%, voire 50% des actifs des ménages peuvent être sans souci, ce qui est la famille des pays développés pendant le boom économique de la norme. Si la situation générale du jugement serré, la « quantité de munitions » a été maintenue à 10% à 15% pour le « bénéfice moyen » est plus sûr.
Enfin, viser, l'industrie, à travers la période. L'industrie, est la ligne de bataille, est de trouver les secteurs « pro-cycliques » dans l'expansion économique, alors que l'économie chilling juge qui est une industrie « anticyclique ». Après la crise économique précédente sera une « industrie anticyclique », qui a formé une trajectoire et « expérience ». calme détail est nécessaire, ainsi que son agence de rechercher « modèles d'explosion stock » et enfin devenir les os du pied des cadavres, il est préférable de compter sur leur propre cheville de connaissances « cycle peut par l'industrie », l'achat de ces actions ou grandes valeurs vedettes de l'industrie . Il peut être à long terme, l'accès durable au marché boursier « bénéfice moyen » et de réaliser la vraie nature des revenus de détail.
Ce qui suit, je logiquement au détail, selon ce qui précède trois aspects de « cartes » pour faire référence aux recommandations.
Axe stratégique: quelles tendances économiques mondiales qui?
Entrez 2019 à l'occasion, les grandes économies du monde, ont commencé à apparaître la différenciation de la croissance. De l'indice PMI manufacturier, la confiance des consommateurs et le taux de croissance potentielle de l'économie des trois indicateurs, la dynamique de croissance dans la zone euro a diminué la croissance économique attendue dans la zone euro en 2019 sera réduit de 1,5 point de pourcentage. Japon, malgré les « abenomics » a reçu répété recherché, mais la faiblesse persistante de la tendance de la consommation intérieure est difficile de changer, 2019-2020, le taux de croissance moyen de l'économie japonaise est difficile à nourrir plus de 1%. De l'autre côté, l'économie américaine a commencé une forte reprise au premier semestre de 2018, la croissance économique a atteint 2,7%, le taux de croissance annuel de plus de 2,8% sans crainte. Bien que, après la libération progressive des réductions d'impôts favorables, en 2019 la Fed peut couper dans le canal, mais en raison de la guerre commerciale sino-américaine et la guerre commerciale des États-Unis-Europe favorable aux États-Unis, en 2019 et les trois prochaines années, l'économie américaine continuera à modérée, la croissance durable .
En revanche, la réforme économique et d'améliorer les perspectives pour les économies émergentes Chilling, comme le Brésil, la Turquie, la Russie et d'autres pays du marché des changes de façon spectaculaire oscillation, les facteurs internes et externes de la croissance économique « insuffisante pour soutenir le marché. » La plupart des économies émergentes, dont la Chine, ont baissé 2019 prévisions de croissance économique.
A une valeur de référence élevée est le FMI (Fonds monétaire international) dans le rapport de mise à jour Janvier publié 2019, la « Perspectives économiques mondiales », les prévisions de l'économie mondiale et les grandes économies anticipation Réconcilier scolaire (voir le tableau 1).
Tableau 1: Vue d'ensemble de l'économie mondiale du FMI prévisions publiées en Janvier 2019 (Unité: variation en pourcentage)
Source: FMI
En résumé, notre jugement de base sur la situation économique mondiale est:
Le ralentissement dynamique de la croissance mondiale, la croissance économique mondiale ralentir davantage à 2,1% -2,5% de gamme. le sentiment protectionniste du commerce des États-Unis, la fin de la période de boom économique, entrez la plage neutre de devises. Les Etats-Unis intensifiera la croissance dans les économies émergentes tirent des dividendes, porter une attention particulière à presser après Rise of Nations « profil bas » espace stratégique.
Par conséquent, la ligne stratégique de vente au détail est plus intense, la nécessité de revoir en permanence la Commission a récemment émis un « avertissement de risque. » Ces conseils, principalement pour la vente au détail et les cheveux.
Battle Lines: Quelle est la situation générale de l'économie chinoise qui?
a souligné que le centre de « renforcer l'ajustement anticyclique ». Ceci est l'environnement interne et externe du jugement scientifique. Un « inverse », qui a été montré que le pic de l'économie mondiale, l'impact à long terme de la guerre commerciale sino-américaine, des vues de fond sur la politique monétaire et budgétaire et l'équilibre de la réglementation de l'immobilier.
À la fin de 2018, la fabrication de l'indice PMI de la Chine a chuté à moins de 50% des hauts et des bas de la ligne, a été de 49,4%. Le plus haut niveau depuis un bas record en Mars ici 2016. Cependant, il est à noter que, après l'entrée dans 2019, la situation interne de l'économie chinoise là-bas que prévu ont été quelques points. « Six politique de stabilité » mis en place après les efforts visant à mettre en uvre que prévu, qui, pour la prochaine étape de l'offre et de réformes structurelles apporteront un nouveau cycle de Liven ouvert apportent la confiance énergie cinétique, et apporter un effet substantiel sur la confiance du marché sur le marché. Est prévue plus tard en Février 2019, la croissance des investissements a continué tendance à la baisse sera assouplie, la baisse rapide de la consommation devrait améliorer la situation, cependant, toutes les indications difficiles à inverser radicalement la tendance de la faiblesse des investissements à court terme, le manque profond de la demande intérieure efficace la raison n'a pas encore été publié. Extérieurement, Directeur général du FMI Lagarde va, les principaux risques auxquels est confrontée l'économie mondiale est une des tensions commerciales sino-américaines. À l'heure actuelle, les premiers résultats de la guerre commerciale sino-américaine pour le mieux, cependant, les bons résultats apportera une plus grande pression sur l'environnement extérieur peuvent continuer à compliquer et de la technologie d'urgence. taux de croissance annuelle des exportations prévue de 6,1%, alors que la croissance des importations sera 16,1%.
Nous notons que, lors de la Conférence centrale de travail économique tenue à Beijing 19 Décembre, 2018-21, le gouvernement central a clairement indiqué la nécessité « de promouvoir la formation d'un marché intérieur solide. » Cette formulation, à la réunion du Bureau politique devrait être la première fois, il y a probablement un lien entre cela et la situation actuelle de base de l'économie chinoise.
En résumé, la situation générale de l'économie chinoise est sur:
pression à la baisse économique est encore importante, réduit son objectif de croissance du PIB 2019 était devenu le consensus (selon le rapport de l'Académie chinoise des sciences sociales croissance du PIB financier, réel en 2019 devrait être en baisse de 6,3%). Du cycle économique dans la déflation augmente la possibilité de stagflation, une période d'adaptation de la réglementation, la nécessité pour le cycle de production et le début d'un nouveau cycle politique à fond une augmentation.
A cette fin, la course de détail marché boursier « quantité de munitions » doit faire quoi, avec devrait être soigneusement levier canadien hors propriété pensé. Ce mode doit se rappeler que les droits des investisseurs individuels est « de se tenir avec la marée de la grande vague » récolte « bénéfice moyen. » mécanisme de suivi idiot, attendez-vous la mentalité du « excès de bénéfices » attractif pour les investisseurs individuels ne sont pas la stratégie dans l'environnement actuel.
lignes de bataille: Où est typique de l'industrie anticyclique?
En 1929, le plus grand du monde occidental éclatement de la crise économique, devrait être livré le New Deal pour devenir les annales du « livre de survie. » Parmi les nombreux « New Deal » qui, une politique connue sous le nom « plan fédéral One », ouvert à travers le cycle de l'industrie, « un nouveau chapitre », le plan avec des normes strictes, les conditions lucratives qui soutiennent la construction d'artistes culturels publics il offre l'énergie positive des animations gratuites pour les pauvres, l'enquête et l'excavation de l'essence historique et culturel des États-Unis, pour soutenir meilleur acteur dramatique propose un service gratuit élégant ...... ces plans ont stimulé la crise dans la confiance et le courage du peuple américain, mais aussi la création directe plus tard leader « Broadway », « Hollywood » du monde grande économie culturelle. Depuis lors, l'économie est devenue une caractéristique culturelle « peut passer à travers l'industrie du cycle économique », « capable de voler l'industrie face au vent ».
Donner la priorité absolue, et ainsi de suite, la Chine actuelle fait face à un environnement extérieur plus incertain, face à la baisse plus importante pression, il y a l'industrie anticyclique. En 2009, la formation de la contribution totale du capital au PIB était de 85% en 2018 à seulement 32,4%. Bien que la contribution nette des exportations au PIB, depuis longtemps plus de 10%, la baisse actuelle de -8,6%. Correspondant, la contribution de la consommation finale au PIB d'ici 2018 a atteint 76,2%. le cycle économique vers le bas, les besoins matériels pour atteindre une certaine croissance du goulot d'étranglement de la croissance va ralentir, alors que la demande de services, mais il est la plus grande partie du potentiel de croissance de la demande intérieure. La consommation touristique comme une économie de service typique, selon le précédent américain, « expérience internationale », du tourisme cours devrait devenir l'avenir de la Chine « à travers le cycle » une bonne affaire!
Cependant, la chose étrange est, les gens du point de vue du tourisme de la volonté des consommateurs à l'avantage « anticyclique » de l'industrie du tourisme n'a pas encore vu le jour (voir la figure 1).
Figure 1: entre 2008 et 2018, 10 personnes dans la volonté de la consommation du tourisme de la Chine
Source: CCTV Canal financier, « l'enquête de la vie économique chinoise »
Nous voyons que les trois dernières années, les dépenses de tourisme sera affecté l'environnement économique et l'ajustement de la profondeur des revenus, a été dans une spirale descendante.
Cependant, un regard sur cette courbe est « trop monotone, » la. Nous notons qu'en 2018, l'industrie du tourisme il y a eu une « grande chose ». La culture et du tourisme a été créé, et le tourisme dans la catégorie d'une grande culture, le tourisme est la culture des ailes, le tourisme et l'économie commencera à « grande économie de la brigade de texte. » Ce changement, avant que l'économie grâce au tourisme et à l'intégration culturelle, a commencé à montrer vraiment un « grand élan de confiance, Ignite nouveau consommateur » et « à travers le cycle » temps.
Tout d'abord ralentissement, national bien-être connu en 2017 après un bref a commencé une forte hausse (voir la figure 2).
Figure 2: le bonheur du peuple chinois « consolidation » Start « de montée »
Source: CCTV Canal financier, « l'enquête de la vie économique chinoise »
En second lieu, l'or pur « indice de confiance des revenus » Après cinq années de consolidation, deux ans après le fond, en hausse pour la première fois en 2018 (voir la figure 3)!
Figure 3: la confiance du revenu des résidents chinois est apparu la bonne dynamique
Source: CCTV Canal financier, « l'enquête de la vie économique chinoise »
En résumé, lorsque l'intégration du tourisme culturel, la hausse comme « économie de la brigade de texte », ainsi que le bien-être national et la confiance des deux bénédictions sur le revenu positif. La raison de croire que l'industrie en 2019 deviendra brigade de texte de plus en plus grande montrent une « nature anticyclique », stimuler la croissance économique grâce à des cycles économiques.
À l'appui de ces jugements, la structure de l'IPC du point de vue, 2018, l'éducation, la culture et les loisirs a augmenté de 2,2 pour cent, les soins médicaux a augmenté de 4,3 pour cent, plus que le niveau général des prix de 2,1% sur la croissance de l'année. croissance de l'IPC effet stimulant de la structure brigade de texte marquée et d'autres consommateurs de services sur les prix ont augmenté de manière significative. De plus, en 2018 par habitant croissance de la consommation du tourisme culturel et de divertissement (6,7%), beaucoup plus élevé que le beaucoup plus rapide que l'alcool alimentaire par habitant et le tabac (4,8%) et des vêtements (4,1%) de la croissance de la consommation. Ce signal est un « entreprises de services d'enquête ci-dessus la production de taille désignée et à l'exploitation de la situation économique » point d'inflexion de la preuve. Une enquête montre que le secteur des services indice des anticipations de confiance des entreprises était 120,9, plus élevé dans la région en plein essor.
Exemple: zone de mise au point Secteur de la culture Voyage
De plus, nous pouvons explorer, les actions de la brigade de textes ne sont pas en mesure de fer un long terme « bons fers à repasser » cycle économique? Qu'est-ce que les actions de la brigade de texte de détention vaut pour le « bénéfice moyen »?
Selon les statistiques du Service national de l'immigration, en 2018 résidents chinois du continent entrée-sortie 340 millions de passagers, soit une augmentation d'environ 16%, dont 95% sont non-Voyage officiel (y compris frontière intérieur 11,337,000 passagers). Au cours de la même période, la balance des paiements calibre des frais de déplacement en hausse de 7,6% par rapport à l'année précédente. Du point de vue de la distinction dynamique, des indicateurs plus dignes de mention, projet « Voyage » pendant sept années consécutives au premier rang place en termes de déficit de localisation des services, les déficits de 237.100.000.000 $ (voir la figure 4).
Figure 4: La Chine solde du compte de Voyage et le solde de 2018 (Unité: US $)
Source: Administration d'Etat des devises étrangères; WIND, forum quarante financier chinois
Nota: Le revenu (crédit) est positif, les dépenses (débit) est négatif, en raison de l'ajustement des normes statistiques.
Du point de vue politique, de nombreux points à la politique future de l'industrie de la brigade de texte de force, mais deux de la politique et l'interprétation particulièrement préoccupante. Tout d'abord, le bureau de surveillance du marché, la Commission nationale du développement et de la réforme ont publié conjointement le « programme d'action spécial pour améliorer la qualité des services, » la mise en place de la réglementation des marchés et le développement et les services de réforme de procéder à une amélioration de la qualité de service de deux ans l'action spéciale. En second lieu, le ministère de la Culture et du Tourisme, le ministère des Finances ont publié conjointement les « Lignes directrices sur la promotion du gouvernement et le mode capital social de la coopération dans le domaine culturel », encourager clairement des projets culturels en utilisant le modèle PPP. Point clé de services culturels publics, la protection du patrimoine culturel immatériel et de la promotion du tourisme culturel et des projets culturels de la profondeur de l'intégration.
De l'analyse ci-dessus est difficile de ne pas voir:
Culture & industrie du tourisme va devenir le prochain « industrie anticyclique ». Si la vente au détail « munitions » limitée et la situation générale ne convient pas le cas « préparations militaires » « complète de la Résurrection du sang », puis la direction de l'allocation dynamique est de garder un oeil sur les industries anticycliques abandonner la volatilité de l'industrie. Dans le texte spécifique dans l'industrie du Voyage, en mettant l'accent sur la construction de la station (note, pas petite construction de la ville), Voyage à l'étranger pour améliorer la qualité de la construction des infrastructures urbaines et voyage de la culture dans la culture rurale de l'entreprise et d'améliorer les formes, sont dignes d'intérêt à long terme, 2019 ne commencez pas à la fin du premier semestre.
22 janvier de cette année, le Bureau politique central de l'apprentissage collectif. Mots clés « des réformes structurelles de l'offre financière » est la première fois à la Conférence centrale d'expression qui est la dernière formulation. La réunion a clairement indiqué: « Pour mettre l'accent sur la prévention des risques sur la base d'une croissance régulière. » Marché des capitaux sur la base d'une croissance régulière, mais aussi le risque de contrôle. Il est également le marché des capitaux de la Chine pour la métaphore de l'investissement de détail pour l'idée de base.
(L'auteur est le Dr CASS Institut d'Economie des Finances L'Observateur économique stratégique spécial macroéconomique chargé de recherche)
