[Texte / observateur amirauté chroniqueur net]
Les données économiques du premier trimestre de 2019 a finalement commencé à nous montrer une image macro-économique plus complète.
Les données économiques en Janvier et Février 2018, touchées par les turbulences des marchés financiers est encore faible, les dernières données économiques nationales dernière, Mars ont eu une certaine tendance à la reprise progressive. Au début indice des directeurs de production Avril enfin plus de 50, marquant la fabrication des activités commerciales du pays ont commencé à se stabiliser. Les importations et exportations en Mars, l'excédent commercial a atteint 32 milliards $, beaucoup plus que prévu. Description de la compétitivité des exportations nationales a fait un bond reste la fabrication forte, mais les importations ont chuté alors la demande intérieure est encore faible, n'a pas récupéré.
Dans les prix de poussée de porc et légumes en Mars l'indice des prix à la consommation intérieure a également rebondi. Et en Mars de financement par sociale nationale est également beaucoup plus que prévu, pour atteindre 2860000000000 yuans. Donc, beaucoup de gens ont commencé à se soucier de la question de savoir si l'inflation intérieure commencera à augmenter.
De l'expérience passée, le porc et les prix de légumes en raison du temps causé la maladie et ont tendance à se poursuivre pendant un certain temps. Après tout, peu importe la façon dont la réglementation PBC ne pouvait pas retournables à la fois du porc et des légumes frais, et la hausse des prix des denrées alimentaires ainsi est susceptible de se poursuivre pendant un certain temps.
Mais la croissance du financement social si elle apportera l'hyperinflation?
Regardez les chiffres historiques. Étant donné que les distorsions de données causées par le Nouvel An chinois, nous avons au cours des dernières années, le financement augmentation sociale interne conformément à la variation trimestrielle pour un peu, après 2018, puis modifier les nouvelles méthodes statistiques incluses « obligations des collectivités locales spéciales » et exclus pour faciliter la comparaison des données historiques (2018 dans « les institutions de dépôts financiers, les titres adossés à des actifs » et « radiation prêt » est également inclus dans les statistiques des finances sociales, mais l'absence de données se trouve, il est toujours inclus dans le financement par sociale à l'intérieur de 2018 et 2019).
Comme on peut le voir dans le tableau ci-dessous, dans le niveau absolu de financement par social, le premier trimestre de 2019 est en effet atteint des niveaux records. Mais si au regard de la seconde image, regardez la croissance du financement par rapport à l'année sociale année, vous pouvez trouver des points plus inspirantes: (1) par rapport à 2014-- Au cours de 2017, le financement social dans le premier taux de croissance du trimestre est pas le plus élevé, (2) du quatrième trimestre de 2017 à la fin de 2018, cinq trimestres consécutifs à l'intérieur de financement par sociale nationale a continué de diminuer au cours de l'année, et au cours de cette dernière année, nous sentir « l'argent serré, » la période de base coïncidence, il est également désendette de l'exercice domestique; (3) plus loin 2016-- pendant 2017, le financement par social pour accélérer de manière significative d'année en année consécutive, et puis juste « versé changement » politique cohérente, mais aussi sur une vague de prix des logements coïncide avec le temps de rose.
Eh bien, maintenant, nous voyons le club au cours du premier trimestre de l'exercice sur le taux de croissance de l'année, et beaucoup de gens accompagnent inévitablement le premier trimestre de 2016 à titre de comparaison. la volatilité des marchés boursiers d'ici la fin de 2015 et l'année dernière volatilité économique est tout à fait similaire, de la communauté croissance financière pour le quatrième trimestre de 2014 à la fin de 2015 et au quatrième trimestre de 2017 à la fin de 2018 est aussi un peu similaire. Alors la prochaine période de temps, 2016-2017 ans si elle le répète encore?
Les défis actuellement l'économie nationale peuvent se résumer en deux: la mise à niveau industrielle haut de gamme et le visage de confinement concurrence internationale, le besoin de rompre, les groupes à faible revenu doivent continuer à augmenter le niveau de revenu, afin d'éviter l'écart de richesse se creuse.
De la réforme du système de hukou et la réforme du système de transfert de terres rurales point de direction a récemment adopté de vue, trois ou quatre lignes de « changement couvert » après l'impact de la réforme devraient fini par tomber encore ne pas quitter la terre des centaines de millions de paysans. Pour ce objectifs de la réforme, la croissance financière communautaire au cours des deux prochaines années, il devrait être maintenu à un niveau relativement élevé.
Cependant, du point de vue de la tendance figure, la croissance ou la réduction, la volatilité des changements d'agence financiers en déclin. C'est, même si les deux prochaines années pour accélérer la croissance de la communauté financière, sa vitesse sera inférieure à la vitesse de la période 2016-2017. Cet aspect est les grandes économies nationales, l'effet de l'expansion du crédit réduit, sous les contraintes de conditions internes et externes, l'amplitude doit être réduite lentement pour éviter l'effet négatif, l'autre est le moyen de contrôle des banques centrales peu à peu précis, ont une certaine capacité à canaux d'expansion de crédit de raffinement.
De plus, les statistiques de la Banque populaire, le financement social total seules sources officielles de financement de crédit, le financement privé la plupart sont toujours pas pris en compte dans les données. Au cours de la dernière année financière deleveraging a causé une perte importante de sources de prêt privé, ce ne sont pas les canaux officiels pour accroître le financement peut compenser tout de suite. Par conséquent, le sentiment général est toujours l'argent privé.
La 2016-2017 et la différence est, la surcapacité de production nationale actuelle, le manque de nombreuses entreprises ouvertes sur les heures supplémentaires récentes « 996 » est l'absence d'un conflit de travail entre la demande extérieure, forcée compression interne des coûts de preuve circonstancielle. Ainsi, il va stimuler la production des prix des produits industriels, l'augmentation de l'offre, entraînant une inflation supplémentaire de l'espace n'est pas grand.
De l'expérience des pays développés, l'impact sur l'inflation de l'expansion monétaire traditionnelle semble être de plus en plus petits. Bien que l'indice des prix à la consommation des États-Unis en Mars est légèrement supérieur à celui de Février, mais toujours au bas de l'histoire. Ceci est une raison importante est que au cours des dernières années, une variété de la politique d'assouplissement monétaire pousse à la hausse les prix de divers actifs financiers, de sorte que quelques personnes contrôlent les actifs financiers de plus grand bénéfice, mais la plupart comptent sur les revenus du travail foule n'a reçu qu'une petite partie du produit.
La résultante fracture accrue entre riches et pauvres, qui est la raison fondamentale au cours des dernières années, la montée du populisme dans l'Ouest. On peut voir à partir de l'index de tableau comparatif des prix à la consommation et le taux de variation des salaires inférieurs au Japon et aux États-Unis, l'augmentation rapide du taux d'inflation et le travailleur moyen est souvent un ensemble d'augmentation rapide.
La dernière décennie d'assouplissement monétaire, bien que le marché boursier afin que le marché du logement a atteint des sommets record, la croissance moyenne des salaires des travailleurs est toujours en plein marasme, qui, avec une faible croissance et de l'inflation devient un problème de décideurs économiques nationaux un mal de tête.
L'inefficacité de la politique monétaire traditionnelle pour exercer une pression politique a également conduit à l'émergence de nouveaux défenseurs actuels de la politique monétaire et fiscale, tels que le débat actuel sur les médias occidentaux est très intense théorie monétaire moderne (moderne argent théorie, MMT). Le noyau de cette théorie est que les gouvernements des pays développés ne ont pas besoin de se soucier des contraintes du déficit budgétaire, peut payer les dépenses de protection sociale à grande échelle par la banque centrale d'imprimer l'argent du chemin. Par exemple, on a fait valoir la Réserve fédérale américaine d'acheter des obligations du gouvernement à payer pour l'assurance maladie et l'ensemble de l'Université libre de coût, il a été soutenu, ou le gouvernement japonais des obligations émises et la Banque du Japon d'acheter un Yin à sens unique des comptes de retraite résidents représentent le manque à gagner de retraite.
La raison principale de la politique telle est les partisans de l'assouplissement monétaire au cours de la dernière décennie n'a pas engendré de l'inflation, afin qu'ils puissent continuer à augmenter la dette publique et la banque centrale d'imprimer les efforts de l'argent. Nous pourrions penser que ces politiques absurde et inconcevable, mais dans la promotion de populisme dans l'Ouest prochaines années, ces politiques ne sont pas une petite partie peut devenir une réalité.
le développement économique de la Chine commence à se déplacer vers les pays développés, les politiques économiques des pays développés apparaissent également dans le nombre apparaissent dans l'économie nationale. Tels que des effets plus de politique monétaire accommodante se reflètent dans les prix des actifs, comme les prix. Beaucoup de gens étaient produits à donner une spéculation financière après des biens, tels que des antiquités, des peintures, et même montrent le prix des stars de cinéma.
Dans la situation actuelle, la nécessité intérieure des flux de capitaux vers l'économie réelle, d'une part pour soutenir la modernisation industrielle, d'autre part continuer à fournir beaucoup d'emplois. Nous devons donc renforcer l'analyse des enseignements tirés à l'étranger la politique fiscale et monétaire ne peut pas être lié par l'orthodoxie économique occidentale traditionnelle.
Cet article est un observateur des articles exclusifs, sans autorisation, ne doit pas être reproduit.
