résumé
Lundi, les banques touchées entrepreneur la semaine dernière hôte de l'événement, resserrement important du côté financier, le marché obligataire l'impact du sentiment, donne à la hausse significative, billet tous les jours 190205 rendement actif jusqu'à 5.45BP. Dans l'ensemble, le marché obligataire est fortement Driven « incident entrepreneur, » la situation risque de crédit entrepreneur élevé causé par les petites banques se concentrer sur leurs activités, les préoccupations du marché des petites et moyennes investissements interbancaires et de la dette ou affectée par l'impact émotionnel à court terme, de manière significative supprimer le marché obligataire.
1, l'élimination de la réglementation du « incident entrepreneur », il y a plusieurs des principales préoccupations: Tout d'abord, problèmes bancaires de l'entrepreneur, les régulateurs décrits comme « risque sérieux de crédit »; En second lieu, Utilisez « Fonds d'assurance-dépôts »; En troisième lieu, Distinguer entre les entreprises particuliers et des sociétés et des affaires interbancaires; Quatrièmement, Pour toute autre lien commun de traitement n'a pas été clair. cinquième, axée sur le marché à court terme ou le paiement à des certificats interbancaires d'échéance de dépôt. Après l'élimination de la nécessité d'observer la dette en capital de la dette générale et secondaire.
2. Pourquoi la banque de l'entrepreneur? premier Son expansion commerciale dépend principalement des dettes interbancaires, en particulier des certificats interbancaires d'expansion à l'échelle de dépôt, alors que le système de contrôle des risques côté actif est pas stricte, en plus d'un taux plus élevé d'affaires de mauvais crédit, mais aussi à plusieurs grâce à la confiance, le courtage et des autres régimes de gestion de l'information d'investissement imbriquées non standard affaires, ce qui en mauvais élevé; deuxième Des indicateurs d'activité, la banque de l'entrepreneur ratio NPL a augmenté d'année en année, tandis que le ratio d'adéquation des fonds propres a diminué rapidement, la fin de Juin 2017, après niveau de base d'un ratio d'adéquation des fonds propres de la provision pour le capital de réserve ne répond pas aux exigences réglementaires; En troisième lieu, actifs bancaires plus des entrepreneurs à grande échelle, large champ d'activité, sinon prendre l'initiative au risque d'exposition par approche descendante, mais plutôt laisser la fermentation du marché, les effets indésirables peuvent être plus difficiles à contrôler.
3, la projection pertinente: Élevés engagements interbancaires ont représenté, non-divulgation des caractéristiques du rapport annuel et d'autres banques. En passant au crible les engagements interbancaires (à l'exclusion des certificats interbancaires de dépôts) ont représenté plus de 15% des établissements bancaires concernés se trouvent, une faible proportion de la dette interbancaire est encore élevé, la suite lisser avec la comptabilité industrie de transformation complète digne d'attention, en outre, a ce jour, il y a un certain nombre de banques ont pas publié le rapport annuel 2018, les données d'observation disponibles se trouvent, les banques Jinzhou, telles que la Banque de Jilin a également de fortes dettes interbancaires représentaient caractéristiques.
4, l'impact lié: (1) passif: « Entrepreneur de prendre en charge l'événement » impact plus significatif sur la liquidité du marché interbancaire, en particulier les petites et moyennes banques pression de la dette ont augmenté de manière significative, et l'impact ou de la fermentation continue, remodeler le modèle de tarification interbancaire; (2) côté actif: Du point de vue de l'expansion du crédit bancaire, le contrôle « taux de défaut » et les « business models » standard sont une orientation importante, donc nous considérons sera plus prudent en termes d'amortissement des qualifications, mais sous la supervision de l'accent sur les micro et petites entreprises privées dans les exigences d'évaluation du crédit d'arrière-plan contraction globale du crédit ne sera pas de retour d'intervalle (3) Du point de vue réglementaire, « Entrepreneur de prendre en charge l'événement » est le numéro 23 mentionné dans le côté « mécanisme d'élimination de risque élevé » de l'atterrissage de la mise en uvre est également une réforme financière importante propulsion d'alimentation pilote. Auparavant, nous avons toujours souligné que l'ajustement adaptatif réglementaire effectué que dans le rythme de la période de transition, mais pour la direction de la « gouvernance du chaos financier, réglementer l'industrie, juste pour briser le dollar » et une question de principe et ne pas abandonner.
5, pour le marché obligataire: « Entrepreneur de prendre en charge l'incident, » China Insurance Regulatory Commission et de la réglementation répétitivité Bank No.23 introduit, ou une cause significative l'impact négatif à court terme sur le marché obligataire, en particulier pour la stabilité des inquiétudes concernant la dette interbancaire, ou faire des coûts d'emprunt à court terme de manière significative des banques plus petites, superposées humeur catalytique il rend le marché obligataire sous pression. Mais la banque centrale ou le dépôt en espèces dès que des mesures concrètes possibles, et avec le lancement de liquidités pour stabiliser le sentiment du marché. Dans le terme moyen, compte tenu de l'environnement extérieur actuel est toujours confronté à une grande incertitude, l'appétit pour le risque ou difficile de stimuler le marché, les politiques nationales ont encore tendance à des contradictions internes et externes « au principal » ou les conditions monétaires restent lâches, les obligations à moyen terme le risque est pas grande, au troisième trimestre si l'entrepreneur fermentation facilité événement émotionnel, et les pressions inflationnistes tombent, les changements de l'environnement extérieur, en particulier les plus déterminés à changer ou marché de négociation d'obligations au cours des conditions tarifaires de l'année.
Avertissement de risque: Que prévu resserrement du risque de liquidité.
texte
Le système bancaire vient de se casser contre? entrepreneur de l'attention de prendre en charge les progrès de l'événement
Lundi, les banques touchées entrepreneur la semaine dernière hôte de l'événement, resserrement important du côté financier, l'impact du marché des obligations de sentiment, donne à la hausse significative, billet tous les jours 190205 rendement actif jusqu'à 5.45BP, le chiffre d'affaires est élevé à 885 stylo, un changement dans le commerce récent conditions d'éclairage. Intraday, neuf heures du matin, la banque centrale a mis des liquidités de 80 milliards, en baisse de rebondir légèrement après les rendements, ce qui reflète le maintien du niveau de la politique axée sur la stabilité de la liquidité, mais l'humeur de l'argent affectée de manière significative par l'impact des événements, du jour au lendemain et 7D réduire de manière significative l'offre de fonds, la demande de précaution augmenter, avant 15h00, Caixin publié sur les rapports que les entrepreneurs suspension de compte directe et le rapport mentionné déclaration de garantie « pour protéger les créanciers publics à l'avance de pas moins de 80%, avec les organisations de l'industrie moins 70% » de, coupon actif cède après la chute. Dans l'ensemble, le marché obligataire est fortement Driven « entrepreneur de prendre en charge l'incident, » le risque entrepreneur situation du crédit et des prix élevés causés par les petites banques se concentrent sur leurs activités, les préoccupations du marché des petites et moyennes investissements interbancaires et de la dette ou affectées par l'impact émotionnel à court terme, supprimer de manière significative sur le marché obligataire.
(A) « entrepreneur de prendre en charge l'événement » arrangements de progrès et d'élimination: distinction entre les entreprises personnelles et professionnelles et les entreprises interbancaires
« Entrepreneur de prendre en charge l'événement » depuis la publication de la date du 24 mai il y a plusieurs des principales préoccupations:
Tout d'abord, les problèmes bancaires des entrepreneurs, les régulateurs décrits comme « risque sérieux de crédit. » En outre, les organismes de réglementation n'a pas révélé trop incrément d'information, et la banque de l'entrepreneur près de deux ans ne publient des rapports annuels, des informations moins publiques. Selon les informations actuelles peut juger à peu près, « risque sérieux de crédit » ou son mode radical de développement, les engagements interbancaires excessives, de placement à capital imbriqué, la qualité des prêts risque sérieux.
En second lieu, utiliser le « dépôt de fonds d'assurance. » « D'assurance-dépôts » chez 17 Février, ici à 2015 la libération, depuis le 1 mai 2015 la mise en uvre du fonds d'assurance-dépôts utilisent rarement. L'utilisation du fonds d'assurance-dépôts pour protéger les droits et intérêts des déposants individuels.
Troisièmement, la distinction entre les entreprises personnelles et professionnelles et les entreprises interbancaires. « Protection totale » épargne personnelle « protection adéquate » dépôts d'entreprises, une vision claire « de 50 millions de yuans (y compris) des dépôts des entreprises et des passifs interbancaires, une protection complète du capital et intérêts, plus de 50 millions de yuans de dépôts des entreprises et des passifs interbancaires de les créanciers de prendre en charge le groupe et la consultation égale, protégé par la loi ». Lundi après-midi les médias Caixin rapporte le dernier plan, « pour faire avancer la protection des créanciers publics proportion d'au moins 80%, avec les organisations de l'industrie moins 70%, le reste a permis de rester la dette », mais la fiabilité des restes de programme à la banque centrale et l'argent China Insurance Regulatory Commission déclaration officielle pour confirmer.
En quatrième lieu, le traitement d'autres obligations communes pas claires. Banque de l'entrepreneur qui subsiste encore lien commun, comme les petits micro et de la dette en capital secondaire de la dette, le processus de corrélation est pas claire.
La déclaration d'intérêt à court terme la banque centrale et les modalités de paiement ultérieurs certificats interbancaires de dépôt et les factures. Vent de la divulgation des données, il y a environ 58,6 milliards de dépôts interbancaires bancaires entrepreneur en circulation, reste ultérieures façon de remboursement à voir, la réglementation actuelle n'a pas expiré sur les certificats interbancaires de dépôt ont été prévues pour les factures de paiement et liés au paiement, ou envisager d'éviter le risque à court terme, et est actuellement en consultation avec les porteurs sont encore en cours, l'accent est mis sur le marché à court terme concernés par les solutions de paiement futures pour les passifs publics et interbancaires se présentent. Mais aujourd'hui, l'échec de l'industrie au paiement en temps opportun des certificats de dépôt, dans une certaine mesure, a toujours constitué « rupture de contrat » pour briser le paiement rigide, sans aucun doute, il est un pas important.
Cession entrepreneur dette bancaire ordinaire et obligations de fonds propres de catégorie II font également source de préoccupation. Outre les plans de paiement des passifs interbancaires plus clairs, il y a une banque de petit entrepreneur de la dette micro-banking, le stock de 5 milliards, expirera le 20 Juin 2018, cette période a expiré en gestion, deux capital-actions de la dette de 6,5 milliards, prendra fin le 28 Décembre 2025, mais les obligations de capital secondaires contiennent des dispositions d'appel, il y a encore la période de certaines variables.
Recherche précisément soulevée dans ladite séquence d'instructions pour les instructions de règlement, Entrepreneur banque petit micro-dette clairement les mêmes que l'ordre de liquidation et dépôts des entreprises, mais seulement une réglementation claire sur la protection des dépôts publics à 50 millions de norme n'a pas spécifiquement lié à la façon dont les garanties de la dette ordinaire, il est d'être préoccupé par son suivi ou d'une ordonnance de liquidation est les dépôts d'entreprise équivalents, le capital secondaire pour le remboursement de la dette de sa dette est l'ordre général inférieur, et les dispositions Dévaluation connexes, les versements ultérieurs peuvent dépendre de l'entrepreneur de l'élimination finale banque d'État.
(B) Pourquoi la banque de l'entrepreneur? 16 ans avaient planté des risques cachés
Du lundi pour voir les évaluations de marché, la banque de l'entrepreneur a été repris par la banque centrale et la Commission de régulation des assurances de Chine est plus d'argent que prévu, mais l'entrepreneur expérience bancaire d'affaires pour voir le passé, les risques potentiels étaient apparus dès en 16 ans. Mai 2016 Grand-Duc rapport de notation émis par l'entrepreneur déjà mentionné le risque de taux de prêts non performants de la société a continué d'augmenter, en Octobre 2017 plus « ratio d'adéquation des fonds propres a diminué rapidement » et « un haut degré dépendant du financement interbancaire, » les risques.
Plus précisément, nous pensons que la banque a été prise en charge par l'entrepreneur Il y a plusieurs raisons importantes: premier Son expansion commerciale dépend principalement des dettes interbancaires, en particulier les certificats interbancaires d'expansion à l'échelle de dépôt, alors que le système de contrôle des risques côté actif n'est pas stricte, en plus d'un taux plus élevé d'affaires de mauvais crédit, mais aussi à plusieurs grâce à la confiance, de courtage et d'autres plan de gestion de l'information d'investissement imbriquées non standard affaires, ce qui en mauvais élevé; deuxième Des indicateurs d'activité, la banque de l'entrepreneur ratio NPL a augmenté d'année en année, tandis que le ratio d'adéquation des fonds propres a diminué rapidement, la fin de Juin 2017, après niveau de base d'un ratio d'adéquation des fonds propres de la provision pour le capital de réserve ne répond pas aux exigences réglementaires; En troisième lieu, actifs bancaires plus des entrepreneurs à grande échelle, large champ d'activité, sinon prendre l'initiative au risque d'exposition par approche descendante, mais plutôt laisser la fermentation du marché, les effets indésirables peuvent être plus difficiles à contrôler.
(C) Quelles sont les autres préoccupations des banques? + Modèle d'affaires n'a pas révélé le rapport annuel n'est pas en temps opportun rectification
Pour le moment, le modèle bancaire de l'entrepreneur est plus agressif, et la gestion, des indicateurs de suivi diminuent sensiblement par rapport au niveau interbancaire, son échelle d'affaires, contreparties couvre une large gamme qui héberge un certain effet « pilote », l'environnement extérieur n'est pas l'incertitude est encore grande, à « une croissance régulière et anti-risque » pour procéder à l'environnement du marché, nous pensons que des dispositions similaires ne prendront pas sur la promotion. Mais les banques doivent se concentrer sur l'entrepreneur a les mêmes caractéristiques de fonctionnement, et ne sont pas activement ajuster l'activité des institutions financières dans le dernier tour du processus de réforme de la réglementation.
A ce jour, selon des statistiques incomplètes, la Banque de Jilin, Baoding Bank, Huzhou, la Banque de Handan, Panzhihua City Commercial Bank, les entreprises agricoles Nanchang, Shandong Shouguang entreprises agricoles, les entreprises agricoles Wuhu Yangtze, Shandong Zhucheng entreprises agricoles, les entreprises agricoles Jingdezhen, Guangrao les entreprises agricoles, Shandong Bo entreprises agricoles, les entreprises agricoles Tongcheng, Anhui, Shandong Zouping entreprise Nong, Prudential Bank, Banque de Jinzhou, entreprise agricole Chengdu, Zhejiang Quzhou KeCheng entreprises agricoles, pas encore publié le rapport annuel 2018. Pendant ce temps, les données disponibles se trouvent dans l'observation, la banque Jinzhou, la Banque de Jilin a également une forte proportion des caractéristiques de responsabilité interbancaires.
En passant au crible les passifs interbancaires (à l'exclusion des certificats interbancaires de dépôts) ont représenté plus de 15% des établissements bancaires concernés se trouvent, une faible proportion de la dette interbancaire est encore élevé, la suite lisser avec l'industrie qui représente une transformation complète digne d'attention.
marché (Iv) affectent la géométrie? Mettre fin à l'actif, fin passif, les régulateurs et mettre fin aux considérations relatives au marché obligataire
« Entrepreneur de prendre en charge l'incident, » l'impact est plus évident sur la liquidité du marché interbancaire, en particulier les petites et moyennes banques pression de la dette a augmenté de manière significative. Entrepreneur de prendre en charge la banque peut être considérée comme une réglementation financière sur le marché interbancaire « juste briser contre la » première tentative, la concentration du marché et la façon de rembourser le paiement interbancaire problème de la dette de plus de 50 millions, sinon le paiement complet, la banque peut être considérée comme « contre tout cassé « le marché interbancaire en cours pour l'évaluation du risque de crédit de l'industrie sera réévaluée au, passif interbancaire plus la dépendance, la mauvaise qualité des actifs des banques petites et moyennes entreprises passifs et passifs pressions sur les coûts de manière significative à la hausse. Mais le degré de fermentation pour suivre la cession ultérieure de l'attitude de la banque centrale.
actifs finaux doivent être divisés en considération l'impact sur les actifs interbancaires et les actifs non financiers. Les actifs et passifs sont deux côtés interbancaires de la même industrie, la propagation future de crédit du système financier va également augmenter. Actuellement, le marché est plus préoccupé par l'actif contrepartie non financière de l'entreprise: de l'expansion du crédit des banques point de vue, le « taux de défaut » contrôle et les « business models » standard sont une orientation importante, alors pensez sera plus prudent dans les termes de qualification d'amortissement, mais l'accent réglementaire sur les micro et petites entreprises privées dans le cadre des exigences en matière d'évaluation du crédit, la contraction globale du crédit ne reviendra pas à l'intervalle. Avenir, les petites et moyennes banques, en particulier les idées d'affaires « localisation » des institutions financières rurales ont incarné dans le texte de la CRBC n ° 5, qui compriment son commercial interbancaire, encourager « le soutien de l'agriculture à petite », d'encourager leur gestion locale. Par conséquent, pour les banques en termes d'actifs fin de compte, les actifs interbancaires de compression est impératif, classe de crédit sera au centre de l'effort de développement, la classe d'actifs obligataire, en principe, dans le cadre de la suppression de la réglementation.
Du point de vue réglementaire, « l'entrepreneur de prendre en charge l'événement » est le numéro 23 mentionné dans le côté « mécanisme d'élimination de risque élevé » de l'atterrissage de la mise en uvre est également une réforme financière importante propulsion d'alimentation pilote. Février 2019 réunion du Bureau politique de la treizième disposition pour l'apprentissage proposé une « réforme de l'offre financière, » l'approfondissement des exigences, et a proposé de se concentrer sur l'ajustement structurel et l'optimisation, pour optimiser le système financier et d'améliorer le mécanisme de sortie pour les institutions financières est également les institutions financières d'optimiser le système une partie importante. Bien après Juillet 2018, l'approche réglementaire a assoupli, mais seulement après avoir mis l'accent sur les ajustements réglementaires faits pour adapter au rythme de la période de transition, mais pour la « gouvernance du chaos financier, réglementer l'industrie, juste pour briser le dollar » et d'autres questions de principe direction et ne pas abandonner.
Pour le marché obligataire, « entrepreneur de prendre en charge l'incident, » China Insurance Regulatory Commission et de la réglementation répétitivité Bank No.23 introduit, ou une cause significative l'impact négatif à court terme sur le marché obligataire, en particulier pour des raisons de stabilité des engagements interbancaires, ou faire des coûts à court terme de la dette des banques petites et moyennes entreprises significatif up, lien affectif catalytique superposé une telle pression. Mais la banque centrale ou le dépôt en espèces dès que des mesures concrètes possibles, et avec le lancement de liquidités pour stabiliser le sentiment du marché. Dans le terme moyen, compte tenu de l'environnement extérieur actuel est toujours confronté à une grande incertitude, l'appétit pour le risque ou difficile de stimuler le marché, les politiques nationales ont encore tendance à des contradictions internes et externes « au principal » ou les conditions monétaires restent lâches, les obligations à moyen terme le risque est pas grande, au troisième trimestre si l'entrepreneur fermentation facilité événement émotionnel, et les pressions inflationnistes tombent, les changements de l'environnement extérieur, en particulier les plus déterminés à changer ou marché de négociation d'obligations au cours des conditions tarifaires de l'année.
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