Wen | Wan Zhao (docteur en économie, la China Merchants Bank analyste principal des marchés financiers)
Chine données commerciales publiées récemment pour Juin montrent que la première moitié des principaux produits d'exportation, ce qui réduit la quantité de la plupart des téléphones intelligents, soit une baisse de 13 milliards $, soit une baisse de 16,9%. l'exportation de téléphone mobile est réduit, pour les pièces de téléphonie mobile, tels que la demande de copeaux et réduire les importations, les importations Janvier-juin des principaux produits, la plus forte réduction des importations de circuits intégrés, soit une baisse de 10,1 milliards $.
Parce que le ralentissement sur le marché mondial de téléphonie mobile, leader des données du commerce extérieur du changement?
Les livraisons de smartphones dans le monde entier d'IDC (ci-dessus), les livraisons de cette année au cours du premier trimestre de 310 millions, la baisse significative que les niveaux historiques, en baisse de 7 pour cent de l'année dernière, avec -2,9% au premier trimestre de l'année dernière avec que baisse plus importante.
Mentionné ci-dessus, la Chine importations Janvier-juin des principaux produits, la réduction des importations est les circuits les plus intégrés, circuit intégré et est la principale source des importations en Corée du Sud et la Chine Taiwan, vous pouvez le voir dans le tableau ci-dessous, les exportations de semi-conducteurs de la Corée et la Chine Taiwan les exportations de produits électroniques, depuis le quatrième trimestre de l'année dernière, il y a eu baisse importante, ce qui est une raison importante pour glisser vers le bas la Corée du Sud et le déclin des exportations totales de la Chine Taiwan. 18 juillet nouvelles, les taux d'intérêt de coupe de la banque centrale de Corée du Sud par 25 points de base à 1,50%, la première coupe en trois ans, montrant un plus grand impact négatif de la Corée du Sud a souffert.
Ensuite, nous avons classé un contexte: l'industrie mondiale des smartphones a chuté, tiré vers le bas les exportations de la Chine, puis faites glisser les importations chinoises de circuits intégrés et d'autres composants, éventuellement transférer à une baisse des exportations vers la Corée du Sud et la Chine Taiwan, qui est l'économie d'Asie orientale une histoire.
La deuxième histoire, nous nous sommes tournés vers l'Europe. Nous avons constaté que l'étoile de l'industrie mondiale de fabrication de PMI de l'Allemagne, est devenu récemment les pairs les moins performants. On peut voir sur la figure, la fabrication allemande PMI la performance, non seulement nettement plus faible que les Etats-Unis et au Japon, mais aussi plus faible que la zone euro dans son ensemble et la France voisine.
Nous prenons d'abord un coup d'il à la structure d'exportation en Allemagne et en France. Peut être vu de la figure, les premières grandes exportations allemandes sont des véhicules à moteur, ce qui représente 23,48 pour cent, alors que la plus grande des produits d'exportation de la France des avions, ce qui représente 23,88%, ce qui est le fameux Airbus.
estimation raisonnable, la fabrication allemande PMI ralentissement, peut-être une raison importante pour le ralentissement de l'industrie automobile mondiale. A partir des données, le premier trimestre de cette année, les exportations allemandes de quantité de matériel de transport, en baisse de 8,7 pour cent sur l'année. La Chine est la production automobile et la superpuissance commerciale du monde, nous examinons les ventes au premier trimestre de cette année, l'automobile de la Chine.
Vous pouvez le voir dans le tableau ci-dessous, du point de vue des ventes, les cinq marques pour leurs propres marques, allemand, japonais, le département américain de l'Université de Corée. Law avait diminué à des niveaux très bas. Du point de vue de la croissance, le département américain du pire, le taux de croissance de -25,4%, les marques indépendantes ont une faible croissance -20,9%. les ventes allemandes au deuxième rang, la croissance est une croissance négative, -7,1%. Le ralentissement de l'industrie automobile mondiale, l'industrie allemande a eu un impact significatif.
La troisième histoire, nous avons tourné à regarder eux-mêmes. Selon la première moitié des données macro chinois vient de publier la première moitié du taux de croissance de la valeur ajoutée industrielle de 6,0%, contre 6,7% et 6,5% au premier trimestre de l'année dernière était à tomber, nous examinons les principaux secteurs de taux de croissance industrielle à valeur ajoutée (inférieure Figure). On peut voir que le plus grand taux de déclin de la production automobile, de 10,1% un an plus tôt, soit une baisse de -1,4% au premier semestre, qui est le seul des grands secteurs industriels de la croissance négative. Communication ordinateur vers le bas de 12,4% à 9,6%. La principale raison du déclin, les téléphones intelligents et le ralentissement de l'industrie automobile et la relation mentionnée ci-dessus.
Mais il faut noter que la totalité de la valeur ajoutée de l'industrie en aval. la croissance de la valeur ajoutée sont Rise: la fabrication de produits minéraux non métalliques, les fonderies de métaux ferreux, la fonte des métaux non ferreux, les produits métalliques, les chemins de fer et les navires. Dans l'ensemble, les industries traditionnelles et les industries naissantes dans la stimulation de l'industrie industrielle, l'automobile, les communications informatiques, pharmaceutiques et autres en travesti, qui est l'image actuelle de l'industrie. Alors, pourquoi est-il une telle différenciation il?
Nous examinons les investissements dans les immobilisations. La première moitié des investissements en actifs fixes (hors ménages ruraux) 29910000000000 de yuans, soit une augmentation de 5,8%, le taux de croissance de 1 - 0,2 points de pourcentage en mai. Parmi eux, l'investissement industriel a progressé de 3,3%, le taux de croissance de 1 - baisse de 0,2 point de pourcentage en mai, pour continuer à rester faible. Dans lequel le développement immobilier a représenté la part des investissements en immobilisations cette année, pour atteindre le plus élevé au cours de la dernière décennie. L'immobilier est une force motrice importante au premier semestre investissement.
observation supplémentaire de la croissance de l'investissement immobilier dans les sous-éléments, vous pouvez voir, la principale force motrice de l'investissement dans le développement immobilier, ingénierie architecturale, génie civil, etc. est. Les travaux de construction ont augmenté, stimulant la demande de l'industrie en amont de l'acier, le ciment, le verre, etc., et aura le soulèvement du taux de croissance du secteur industriel traditionnel mentionné précédemment.
L'investissement immobilier est un indicateur avancé, est l'acquisition de terres. Vous pouvez le voir dans le tableau ci-dessous, le cas des transactions foncières, la direction ne doit d'investir dans le projet de construction immobilière de. Cependant, la zone ombrée dans la figure est une exception, zone ombragée pour le deuxième trimestre de 2017 au troisième trimestre de 2018, le taux de croissance des transactions foncières cette fois bientôt, je pense que peut être lié aux favelas, mais la croissance réelle de l'investissement immobilier sur la même période il est peu élevé.
A partir des transactions foncières, l'avenir la croissance réelle de l'investissement immobilier ne va pas continuer à augmenter, mais il ne descendra pas trop vite, montrer une certaine ténacité, principalement la digestion durable 17 - 18 ans pour prendre la terre.
En résumé, nous avons passé trois cas, a constaté que les téléphones intelligents, les voitures, l'industrie de l'immobilier est important d'observer l'opération économique actuelle, mais aussi pour les agrégats macro-économiques ont eu un impact significatif. Ces industries vont nous fournir l'analyse des indices.
Tels que les cycles de remplacement des téléphones intelligents et 5G entreprise de téléphonie mobile, il aura un impact sur l'avenir à l'exportation, si les ventes de voitures en Chine touché le fond rebond, transférera à l'indice PMI allemand a touché le fond, et ont donc un impact sur le taux de change euro et le règlement actuel de l'immobilier politiques, l'investissement et l'avenir industriel auront un impact.
Mais d'autre part, les industries clés dominent la tendance économique globale, elle apporte aussi de nouveaux défis pour la macro-contrôle, parce que les moyens de contrôle total des, il est difficile de couvrir les fluctuations de l'industrie locale.
(Article ne représente que le point de vue de l'auteur Zebian-mail :. Yanguihua@jiemian.com)
