De nombreux investisseurs ont demandé, des fonds d'investissement ne sont pas acheter directement des actions des sociétés, des principes d'investissement de valeur d'investissement des actions cotées sur la façon de demander des fonds pour investir dans des actions? Pour illustrer ce problème, nous avons besoin des sociétés cotées A-part dans son ensemble à faire l'analyse.
Nous avons 2004 l'année de référence, toutes les sociétés cotées à compter de la fin de 2004 avant que le marché considéré dans son ensemble, calculé comme du composé global bénéfice net cumulé taux de croissance annuel et cours de l'action cumulatif (voir Figure 1) par an.
Figure 1: Les pilotes globaux de gains à long terme du marché
Source: WIND, Anxin Ji Kim
Figure 1 montrent qu'au fil du temps, le taux de croissance composé cumulé de l'ensemble du marché et le taux de croissance annuel composé du bénéfice net cumulatif du stock devient de plus en plus cohérente, ce qui nous a vu dans une des sociétés de boissons alcooliques cotées et une des sociétés pharmaceutiques cotées la même chose. Cela montre que, à long terme, une part de marché comme un prix entier sont tenus de refléter la valeur globale. développement macro-économique continue, la croissance soutenue des bénéfices des sociétés cotées, les investisseurs grâce à des investissements à long terme, et en fin de compte peuvent être partagés.
Si vous choisissez de renoncer à l'investissement à long terme et que l'on appelle « market timing » et quel genre de conséquences qui va se passer?
CSI All-Share Index, CSI 300 et CSI 500 Index de trois importants, de données au 31 Décembre 2018, un total de plus de 3400 jours de bourse, l'augmentation cumulative de 248,68%, respectivement, 199,87%, 322,32%, mais une fois manquez pas la plus grande augmentation de 5, 10 ou 20 jours, les résultats sont présentés dans le tableau 1.
Tableau 1: manquer le plus grand jour de bourse de croissance exponentielle gain cumulé
Source: WIND, Kim Ji Anxin
données du tableau 1 montrent la plus forte hausse une fois manqué 5 jours, sera de retour pour combattre, une fois manqué la plus forte hausse en 10 jours, le produit d'appel se replient, une fois manqué la plus forte hausse en 20 jours, puis 14 la hausse de l'indice des investisseurs essentiellement aucune relation depuis, peut-être même une perte.
Bien sûr, les investisseurs se demanderont pourquoi ils parlent de manquer la plus forte hausse du jour de bourse sera, sinon évité, a déclaré le plus grand jour de négociation va se passer alors? En effet, si nous pouvons éviter la plus forte baisse de cinq, 10 ou 20 jours, les bénéfices seront beaucoup plus élevés. Mais le principal problème est que nous ne pouvons pas à la fois choisir la plus forte hausse du jour de bourse dédié à participer, vous ne pouvez pas éviter délibérément le plus grand jour de négociation, et surtout, le marché est à la hausse à long terme.
Donc, si vous respectez les principes de la valeur d'investissement des fonds d'actions en cause, tout d'abord adhérer à l'investissement à long terme La raison en est que, bien que le marché des actions à court terme est une réponse imprévisible mais inévitable des fondamentaux économiques à long terme. Tant que les investisseurs adhèrent à l'investissement à long terme, le développement macro-économique durable, la croissance soutenue des bénéfices des sociétés cotées, et en fin de compte peuvent être partagés.
Ensuite, nous présenterons le deuxième principe important impliqué dans des fonds d'actions - faible investissement. De plus en 2004, l'année de base, toutes les sociétés cotées seront les mêmes à la fin de l'année 2004 avant que le marché considéré dans son ensemble, le taux de croissance du bénéfice net est calculé chaque année et les prix des actions (voir la figure 2).
Figure 2: analyse axée sur le profit à court terme du marché global
Source: WIND, Anxin Ji Kim
Du point de vue de la figure. 2, si un an une unité, il n'y a pas de corrélation significative avant la croissance globale des bénéfices et le cours des actions du marché, qui est soutenu par des changements dans le niveau global d'évaluation du marché, lorsque la valorisation globale du marché a diminué de façon appréciable dans la stagnation ou en cas de chute, l'ensemble « bon prix » apparaît, conformément aux résultats ci-dessus pour nous voir sur une société cotée d'alcool et une des sociétés pharmaceutiques cotées et d'autres entreprises. A la fin de 2004, le A-part globale des sociétés cotées, par exemple, en 2008, 2011-2013, 2017 sont l'évaluation relativement faible est une très bonne occasion de participer, bien au contraire, 2007,2009,2015 est significativement plus élevé les estimations varient risque plus élevé.
Nous donnons aux investisseurs un regard sur l'ensemble des fonds d'actions surévalués et sous-évalués à participer au marché, quelle différence les revenus subséquents. Nous en ESS Tous évaluation comme référence, ont été surestimés dans la période (75% quantile) et de la période sous-estimés (moins de 25% quantile) participer à des fonds d'actions, un an après la différence de rendement moyen de 39,93%, 2 ans après la différence de rendement moyen de 63,58%, trois ans après la différence de rendement moyen de 74,53%. En particulier, en moyenne, sur le marché en tant que fonds d'actions entières de la zone surévalués de participer aux 1--3 prochaines années sont des rendements négatifs, bien au contraire, le marché global des fonds d'actions sous-évaluées pour participer aux 1--3 prochaines années sont des rendements positifs, et plus le temps les revenus plus élevés (voir la figure 3).
Le contraste impliqué dans le rendement des fonds d'actions au cours du marché surévalué et sous-évalué: 3
Cet article de Anxin Ji Kim
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