Épidémie apportera un environnement politique détendu, mais il est impossible de changer la « pièce à vivre et non frites. »
Sous l'action de multiples facteurs tels que la maladie, le niveau des prix des logements et le financement sont desserrement plus importants.
Selon les données du vent, les deux premiers mois de cette année, les prix des logements dans le financement obligataire domestique 248400000000 yuans, soit une augmentation de 36%.
Tête prix des logements ont représenté la majeure partie d'entre eux. Selon les données de surveillance Académie du financement de la politique, les deux premiers mois de cette année, 40 tarif indiqué montant typique équivalent à l'achèvement du financement total de 168,3 milliards de yuans.
Les prix du logement dans cette série d'obligations à forte intensité en dehors du territoire de la main vont de pair, en particulier dans la dette à court terme à l'étranger est plus. Selon les statistiques CRIC Centre de recherche, le nombre d'obligations en Février de cette année atteint seulement la moitié de la circulation de l'année 2019.
De l'expérience historique, de chaque côté du fonds de logement grand tour d'ensemble sur l'eau, le marché foncier et conduira à frapper sur l'effet du marché immobilier. Cette fois-ci sera différent?
Les taux d'intérêt de la dette extérieure baisse
La nouvelle épidémie de pneumonie de la Couronne aux marchés des capitaux d'outre-mer a apporté des changements inimaginables.
Dans le cas de la Chine plus les entreprises technologiques aux États-Unis de suspendre l'introduction en bourse, les prix des logements chinois en obligations d'outre-mer était en plein essor.
La blessure est pas lourd prix des logements chinois pour trouver l'argent à l'étranger à grande échelle montrent un homme dans l'épidémie, de façon surprenante, les investisseurs institutionnels étrangers étant donné les récents prix des logements en lien Chine de très bons commentaires, beaucoup d'obligations de financement à court terme étaient même dix fois plusieurs fois sursouscrite.
À la mi-Février, le faisceau tenant un taux d'intérêt de la facture de 250 millions $ le prix initial de 9,375%, le prix final de 9% par an pour continuer jusqu'à la version finale de 8,75%. Il y a plus de six mois, le taux d'intérêt d'émission de faisceau de la dette en dollars de 11,5% est encore élevé.
Cette série de taux d'intérêt de la dette à l'étranger est lourd, plus avantages sociaux prix des logements. à court mécanisme récemment souffert du Parc olympique chinois, un problème de 188 millions $ de billets de premier rang taux d'intérêt final à 4,8%, bien au-dessous de la moyenne de 7,5% du financement à l'étranger l'an dernier a coûté la société.
réduire de manière significative les coûts de financement ainsi que les biens immobiliers cotée à Hong-Hong 2018 Zhengrong. Après les canaux de financement ouvrent le marché, Zhengrong plusieurs fois au financement par l'émission d'obligations libellées en dollars à l'étranger, l'année 2019 un total de huit émissions de dette en dollars.
En Février de cette année, l'immobilier Zhengrong libérer une somme d'un an 200 millions de dollars billets de premier rang, le coupon de 5,6%, alors que la mi-Janvier Zhengrong coupon obligataire en dollars est 7,875%. La même année, la dette est le dollar 16 derniers Janvier Zhengrong émission supplémentaire de billets de premier rang de 150 millions $, il était aussi élevé que 10,5% par an.
Un an plus tard, le coupon obligataire en dollars américains Zhengrong immobilier a diminué de près de 5 points de pourcentage, pourrait sauver des dizaines de millions de yuans dans les paiements d'intérêts.
Pourquoi obtenir un taux de coupon a considérablement diminué? Zhengrong acteurs immobiliers pour un monarque dit, parce qu'en plus des principales notes augmenter, mais aussi avec les factures d'un an une meilleure mobilité, bien accueillie par les investisseurs institutionnels.
En effet, les récents prix des logements sur les marchés de capitaux à l'étranger pour émettre la dette à court terme dans l'année en fonction, en plus de ce qui précède trois, ainsi que Emori développement, la construction et l'immobilier, Hopson, Kaisa, etc., émis à des taux d'intérêt de 4,8% -8,75% entre le taux d'intérêt le plus élevé est tenue de 8,75% dans le faisceau et le développement Emori, mais aucun des coûts de financement plus de 10%. Dans le passé, pour un petit prix de la chambre qui est la norme.
Selon les statistiques Hai Tong Securities, l'année 2019, 92 sociétés immobilières chinoises a émis un total de 228 dollars américains la dette, la taille de l'émission totale de 76.241.000.000 $, avec un taux d'intérêt moyen pouvant aller jusqu'à 8,28%. l'émission de la dette à court terme passé en dehors des coûts prix des logements plus de 10% de la minorité.
la dette récente à court terme non un an des taux d'intérêt de coupon obligataire sont relativement plus élevés. En plus des entreprises centrales dans l'immobilier de 1 milliard $ ans le taux de 5 à -15 d'intérêt des obligations aussi bas que 2,375% -3,125%, le coût du financement d'un certain nombre d'autres prix des logements plus de 10%. Bonne source, comme 60 millions de dollars de dollars américains de la dette internationale coupon due en 2023 aussi élevé que 13,75%.
CRIC Centre de recherche Chambre Ling pense, en général, les prix des logements dans les taux d'intérêt des obligations d'outre-mer ont été grandement améliorées, et à l'étranger la dette à court terme, car moins de contraintes, pas d'inscription, délivrée par le blitz des prix des logements rapide.
Il a également une relation avec les exigences réglementaires. Septembre 2015 « publié par le développement national et la réforme sur la question du système d'enregistrement de la dette extérieure pour promouvoir la réforme de l'avis de la gestion de l'entreprise », la dette extérieure à long terme de plus d'un an à l'avance au lieu du système d'enregistrement, sous la surveillance de dépôt, alors que la période d'un an la dette à court terme ne sont pas en dehors du champ d'application de la réglementation, de sorte que les obligations temps relativement rapide.
12 juillet 2019, la Commission nationale du développement et de la réforme a également publié un « Avis sur les sociétés immobilières de la dette d'émission pour le dossier relatif aux conditions d'enregistrement » pour renforcer les liens contraintes d'outre-mer sur les prix des logements, un nouveau financement ne peut être utilisé en remplacement dans l'échéance de l'année à long terme de la dette extérieure, de sorte que les prix des logements dans la question actuelle de la dette à long terme ne peuvent être émis sur la base du montant initial, et la nécessité de rembourser la dette à long terme arrivant à échéance l'année dernière.
Resserrer ces politiques, ce qui conduit à un déséquilibre entre l'offre et la demande sur le marché obligataire chinois au large des côtes.
2019-année, les prix des logements de financement à l'étranger jusqu'à 75,2 milliards $, mais maintenant soumis à des restrictions politiques, cette année, le financement réel de la dette immobilière de $ peut-être seulement trois ou quatre 10 milliards qui est causée par les prix Chine logement dans les dettes à intérêt élevé à partir de l'année en dollars américains par les institutions d'outre-mer l'un des facteurs favorables pour les investisseurs.
De plus, les taux d'intérêt de la Réserve fédérale de coupe, les investisseurs institutionnels étrangers sont optimistes quant aux perspectives du marché immobilier chinois après l'épidémie, nous avons également contribué à la baisse des prix des logements taux de financement à l'étranger.
Frein de financement national
Après la Fête du Printemps, la banque centrale a mis d'énormes quantités de liquidités sur le marché est élevé à 3 billions de yuans, la libération de la politique monétaire pour effacer un signal positif. Les prix du logement qui pourraient avoir une part?
Exigences 2020 Conférence des marchés financiers détenus dans la banque centrale a augmenté le domaine de l'immobilier est - la continuité, la cohérence et la stabilité des politiques financières de l'immobilier, a continué, « en raison de la ville stratégie installations » mettre en place un mécanisme de gestion de la propriété à long terme pour favoriser le bon fonctionnement du marché .
Dans l'environnement « Se efforcer », les prix des logements ont commencé à profiter de la fenêtre du territoire des obligations.
Un roi peignage a constaté que les prix des logements actuels dans le lien domestique peut être divisé en trois catégories: le financement à long terme, le financement de la dette à très court terme, ainsi que la prévention spéciale de l'épidémie et de contrôle.
Les prix du logement se dirigent sur la question des obligations de sociétés de grande enthousiasme élevé, l'état général de Blowout, mais la plupart des obligations d'utilisation sont « par le nouveau-vieux. »
5 mars Taihe Group a annoncé que l'offre publique proposée aux investisseurs professionnels plus de 12 milliards de yuans d'obligations de sociétés, de demander l'inscription à la Bourse de Shenzhen, la société a levé des fonds à utiliser pour rembourser la dette, les projets de construction, fonds de roulement supplémentaires et d'autres .
Derrière la grande émission d'obligations est le fardeau de la dette face à l'ACC. Au cours du troisième trimestre de 2019, le total du passif Taihe jusqu'à 194,2 milliards de yuans, dont les passifs portant intérêts se sont élevés à 104,2 milliards de yuans, 32 milliards de yuans de dettes à court terme, la dette à court terme de risque élevé.
En plus du CAC, les entreprises centrales goupe OCT ont soulevé une petite somme de 19,5 milliards de yuans d'obligations de sociétés accepté a gagné la Bourse de Shenzhen in 2 Mars, Vanke totale pas plus de 12 milliards de yuans d'obligations d'entreprises a reçu l'approbation SFC.
A récemment proposé le montant total des obligations est le plus vert. 27 février Groenland Holdings a l'intention d'émettre 18 milliards de yuans d'obligations de sociétés pour obtenir la Bourse de Shanghai a accepté, le montant élevé serait utilisé pour le remboursement de la dette.
Semblable à la CAC, vert a également la pression de remboursement de la dette à court terme. À la fin de Septembre 2019, la dette portant intérêt du Groenland Groupe près de 300 milliards de yuans, moins d'un an de la dette portant intérêt jusqu'à 95,9 milliards de yuans, occupe un taux d'intérêt de trois pour cent du passif total, il y a un grand risque de la dette à court terme.
En plus de ces prix des logements, les actions récentes des prix des logements de l'émetteur également: Golden Group a l'intention d'émettre 11 milliards de yuans de petite offre publique d'obligations de sociétés, a remporté les évaluations Bourse de Shenzhen, Yuzhou plans ambitieux d'émettre 13 milliards de yuans d'obligations de sociétés privées ont été acceptées, Wanda affaires le tube a l'intention d'émettre 9,8 milliards de yuans d'obligations à 10 ans ont été acceptées, Jardin 8538000000 yuans d'obligations de sociétés et d'autres à passer à travers la Bourse de Shanghai.
Le nombre de petites et moyennes entreprises et promoteur immobilier appartenant à l'Etat des entreprises centrales, la demande de liquidités supplémentaires, le financement profite également de la fenêtre des obligations de financement à très court terme ont été émis.
Ces obligations de financement à très court terme présente de courte durée, à faible taux de coupon, d'émission et de rapidité. A prix des logements émis avec succès comprennent: Riverside Group, 366 jours de 900 millions de yuans d'obligations, le coupon est seulement 3,24%, période de construction de 270 jours émis des actions d'un milliard de yuans d'obligations, un coupon de 2,43%, China Merchants date limite Shekou 15 de 40 jours cent millions de yuans d'obligations, le taux d'intérêt était de 2,65%.
Pour aider les entreprises à résoudre les problèmes financiers causés par l'épidémie, le développement national Février et la Réforme, la Bourse de Shanghai, l'Association de Shenzhen Stock Exchange et concessionnaires ont lancé conjointement la « prévention des épidémies et de la dette de contrôle », une partie des entreprises de logement utilisent activement ce financement, en particulier des entreprises d'État.
la prévention et le contrôle de l'épidémie a émis avec succès des obligations sont les suivantes: Groupe Huafa a émis une somme d'un milliard de yuans, la durée de 90 jours, le taux d'intérêt est de 2,5% de la prévention des épidémies et de la dette de contrôle, les entreprises de Shanghai Yong-industrie ont émis une somme de 300 millions de yuans, les taux d'intérêt 2,83% des obligations.
En outre, le bâtiment du Sud et les premières actions devaient être émises prévention des épidémies de la dette et le contrôle d'un milliard de yuans et 1,7 milliards de yuans.
Mais l'épidémie se trouve dans les domaines clés de Wuhan Real Estate Group est brutalement annulé la prévention des épidémies d'émission de la dette et le contrôle de la somme de 1,35 milliards de yuans, disant que la question trouverait une autre occasion.
Vigilance « boom accaparement des terres », pour reprendre
Les prix du logement dans le financement des obligations à forte intensité, le marché des terres du pays chauffent. « La situation est actuellement des fonds prix des logements visage détendu, rappelant 2015. » prix du logement une personne responsable des travaux d'investissement, a déclaré.
Après 2014, l'industrie immobilière chinoise a ralentissement du marché expérimenté, de nombreux jours les prix des logements ont pas bien réussi. raisons politiques, les prix des logements depuis 2009, les obligations d'entreprises ont connu un statu quo pendant cinq ans, 2014, les régulateurs ont commencé à émettre des obligations sur le marché pour ouvrir progressivement les prix des logements, les prix des logements réduit l'émission d'obligations difficulté.
D'ici 2015, la Commission a révisé et publié la « approche de l'émission des obligations de sociétés et de gestion commerciale », pour créer un environnement favorable pour le financement des prix des logements des obligations d'entreprises. Dans le cadre des politiques favorables à la promotion des prix des logements de blowout taille d'entreprise d'émission d'obligations, l'émission des taux d'intérêt continuent de baisser.
Par la suite, le marché national des terres, les prix des logements chute « boom accaparement des terres », au ras du capital afin que les développeurs dépensent des milliards de dollars pour la terre, se précipitent à la guerre est à de nouveaux sommets en 2016, a également conduit à un tour complet des prix des maisons dans tout le pays.
« Sur la base de l'expérience historique, le suivi du marché foncier peut chauffer, ont besoin d'être bien préparé. » La même source.
Apportez des fonds sont confrontés à l'épidémie détendue et d'autres facteurs, va changer la direction du marché immobilier faire?
Directeur Général du Groupe E-House Dingzu Yu a dit: « Ne pas l'analogie historique. » Il a dit l'épidémie apportera un environnement politique plus détendu, mais il est impossible de changer la « pièce à vivre et non frites. »
Dingzu Yu estime que l'épidémie sera sans aucun doute apporter des changements de politique financière, non seulement dans le plan financier plus détendu, les prix des logements en obligations étrangères ont également ouvrir la voie à la période de fenêtre, mais les responsables sont encore « window guidance » de cet outil flexible pour ajuster.
L'an dernier, le cas est pas encore combien de temps, côté du capital libre en 2019 premier trimestre, a explosé en Mars et Avril du marché foncier, les prix des logements sont en train de piller le pays, les centaines de tours d'enchères, plus de 100% du poids du taux élevé de prime rivières et lacs.
Résultats à mai, de la part des autorités de régulation prennent des prix des logements, les institutions financières « orientation fenêtre », immédiatement éteint les prix des logements à l'enthousiasme grab, alors les prix des logements semblent également la situation de financement.
Au cours de l'épidémie actuelle animée scène locale pour l'ajustement de la politique, et activement plan de sauvetage pour les développeurs, a conduit à des changements radicaux à l'impression de la spéculation sur le marché immobilier, les actions immobilières ont augmenté plus continu.
La banque centrale le 3 Mars a souligné une nouvelle fois la « pièce à vivre n'est pas la spéculation », et non du bien réel à court terme comme un moyen de stimuler l'économie.
Plus tôt Zhumadian en rapport avec la direction en raison de l'introduction du marché immobilier a été interviews assouplissement, Guangzhou est également le retrait urgent de la politique de déréglementation des bureaux commerciaux, ce qui reflète le pays pour la « pièce à vivre non frit » a toujours adhéré à.
Ainsi, bien que le niveau des prix des logements dans la capitale pour ouvrir la voie détendre, mais 2015 est difficile à l'histoire de répétition, ou le ton du marché immobilier en 2020 est encore l'écurie principale.
Rush, l'excitation de la collecte de fonds derrière le marché immobilier actuel est encore au point de congélation sous l'influence de l'épidémie.
mensuel Février, TOP100 entreprises de logement a réalisé des ventes totales de 324,33 milliards de yuans pleine ouverture, soit une baisse de 43,8%, en baisse de 37,9% sur un an, marquant le plus bas record de ventes mensuelles au cours des dernières années. Seuil cent prix des logements ont également chuté de près de 4 pour cent à 12,3 milliards de yuans.
Mars marché immobilier usual « rebond » à la situation actuelle cessera d'exister, un financement obligataire positif des prix des logements dans presque toutes les économies d'énergie pour la reprise du marché immobilier, mais le risque est encore sous-estimée ultérieure.
CRIC Centre de recherche Chambre Ling estime que même si les prix du logement sont l'environnement de financement pour se détendre, mais les principaux prêts bénéficiaires ont tendance entreprises de marque Dazhong, des entreprises d'État, les entreprises centrales plus compétitives, toujours levier d'exploitation élevé des prix du logement ont encore besoin de se prémunir contre la chaîne du capital risque de fracture.
Pour l'ensemble du secteur de l'immobilier, mais aussi au risque éviter du marché en raison du financement des cassures de brins et la résonance provoquée, en particulier pour éviter une répétition des baisses de prix de l'industrie à l'échelle de 2014. Pour ceux qui prennent l'attitude a toujours été agressif, et ne parviennent pas à prendre au roi des prix des logements, de surveiller leur deleveraging stable et ordonnée ou levier.
Un immobilier a diminué reproduit des reportages exclusifs
