�valuation Licorne de confusion, mise en sc�ne de mil

Source: Miso p�tales

Le prix d'�mission a �t� annonc� ou sur la plage de niveau le plus bas, le financement a diminu� de pr�s de la moiti� - si le march� est vrai, alors le mil apparemment pas r�ussi � convaincre les investisseurs de payer des primes �lev�es pour leur positionnement � Internet �. Mais la route du millet prospectus a r�v�l� au moins une information: les soci�t�s Internet disent qu'ils ne sont pas n�cessairement mieux que soci�t� de mat�riel et plus recherch�s par le march�.

Universal � Internet � au nom, devient un tremplin vers des valorisations �lev�es. Cela pose une s�rie de march� d'�mission tr�s controvers�:

La valorisation �lev�e des soci�t�s Internet � chaque dizaines de milliards tour est comment se fait, comment le mod�le est construit?

Dans principale la rentabilit� des entreprises de la soci�t� faible, m�me � un stade de perte, valorisation �lev�e est une r�flexion objective de la confiance des investisseurs, ou tout simplement pour attirer la prochaine vague puis r�glez Man?

Reckon � d'�valuation � est la valeur future, mais les investisseurs sont respect�s � Internet multi-mise en page, � Combien de temps faudra-il en mesure d'achever les labours profonds du champ de rayonnement, devrait devenir insipide, comment devrait-entreprise?

Dans une interview avec le courtage de journalistes chinois, ces questions ne sont pas unifi�es r�ponse standard, mais la r�ponse des banquiers d'investissement des r�pondants, des sources de capital-investissement, des soci�t�s Internet et des cadres sup�rieurs, mais une s�rie d'�valuation de march� � forte intensit� de deux entreprises � plusieurs reprises l'atterrissage apr�s le march� du niveau de rupture, ainsi que ce qui peut �tre install� sur le � Internet � garder un concept de mod�le d'affaires de frais.

Les mod�les d'�valuation � long sci�s?

Un banquier d'investissement chevronn�s dans TMT plusieurs courtage g�ant de financement du projet, a d�clar� aux journalistes chinois que les entreprises Internet, l'un de ses flux de tr�sorerie � tarif r�duit pr�s de deux exercices de profit, puis appliquer le ratio standard prix-b�n�fice des soci�t�s cot�es , si ses formats de pr�sentation complets secteurs d'activit� trop complexes, et de nombreux segments ont pas encore rentable, puis appliquer les points de PS de m�thode d'�valuation (m�thode d'�valuation du rapport de vente), m�thode d'�valuation du PEG (rapport statique des cours-b�n�fice est estim� � compenser la valeur du d�faut, compte tenu de la situation financi�re des consid�rations comptables de l'exercice, compte tenu �galement de l'avenir de plusieurs ann�es de soci�t�s de d�veloppement), et le droit des soci�t�s comparables.

entreprises technologiques financi�res actuelles, le premier �chelon des g�ants (comme les fourmis robe d'or, Jingdong financi�re) sont int�gr�s mise en page. Avec int�gr� � licorne � par exemple, la Chine des donn�es d'�valuation de courtage de correspondance obtenus montrent, ce qui est g�n�ralement un total de six m�thodes d'�valuation secteurs d'activit� est la suivante:

Tout d'abord, l'�valuation des entreprises de cr�dit � la consommation utilis� de deux fa�ons: avec une loi sur les normes comparables d'affaires de carte de cr�dit des banques, des mesures d'�valuation pour le nombre d'utilisateurs actifs, le taux de croissance annuel actuel des recettes et pr�s de trois, puis utiliser les m�thodes d'�valuation PEG , l'�talonnage American express, les mesures d'�valuation pour 2017 les b�n�fices actuels et non pas deux ou trois ans (2018 � 2020) taux de croissance annuel compos� du b�n�fice net;

D'autre part, le financement de la cha�ne logistique, avec la m�thode d'�valuation PEG: actions de la soci�t� comparables est facile de voir, Rui Mao Tong, Fasten, les mesures d'�valuation principale p�riode de b�n�fice net, les deux suivants le b�n�fice net de l'exercice est pr�vu, ainsi que dans le complexe taux de croissance moyen;

En troisi�me lieu, le service de paiement en utilisant le mode d'�valuation PS (ratio des ventes), soci�t� d'analyse comparative en 2017 les op�rations de paiement et de revenus pour la p�riode Paypal, la place, les indicateurs d'�valuation;

Quatri�mement, le secteur de la gestion de patrimoine utilise �galement des m�thodes d'�valuation PS, reportez-vous � la soci�t� comme Charles Schwab, East Fortune, la richesse de No�, d'envoyer d'�normes investissements, les mesures d'�valuation du taux de croissance annuel des revenus 2017 et compos� des revenus.

En cinqui�me lieu, l'utilisation de l'Internet que la loi de compagnie d'assurance, soci�t�s comparables, telles que Zhong An mesures d'�valuation en ligne sont introduites le chiffre d'affaires prime / primes, le taux de croissance annuel compos� de revenus de primes;

Sixi�me, la science et la technologie des affaires � l'exportation, en utilisant la m�thode des transactions comparables, comparables pour le grand nombre de financiers, valeurs mobili�res et d'autres segments verticaux passants riches de l'entreprise, des indicateurs comparables pour le montant cumul� des pr�ts ou le nombre total d'utilisateurs, la taille totale des transactions, ainsi que de donner au march� la norme de l'entreprise �valuation.

Enfin, alors tous les secteurs d'activit� ci-dessus plus au total, qui ont obtenu une �valuation totale des soci�t�s Internet.

� En bref, les principaux indicateurs de r�f�rence bas�s sur les diff�rentes �tapes ne sont pas la m�me � un stade de perte, le guide principal des estimations des b�n�fices futurs pour les deux � trois prochains r�sultats de l'exercice financier ont �t� flux de tr�sorerie actualis�s, ce qui �quivaut � supposer que l'avenir gagner l'argent, sont consid�r�s comme jusqu'� maintenant. et si vous devez r�aliser l'ampleur des b�n�fices cette ann�e les soci�t�s cot�es, la proportion du revenu et de voir � quel point l'�valuation, appliquer aux entreprises existantes. � a Hong Kong la liste des cadres de l'institution financi�re a d�clar� Internet .

Il est � noter que le g�ne d'une forte nouvelle difficult� d'�valuation de l'entreprise de technologie de l'�conomie et d'autres facteurs, et m�me les banques d'investissement traditionnelles Contraint de changer son cadre de classification de l'industrie pour �tre plus pr�cis sur la � licorne � qui juge et d'acquisition. R�cemment JP Morgan Chine directeur de banque d'investissement Huang Guobin les m�dias, JP Morgan Chinese Investment Banking a termin� au d�but de Juin, l'ajustement de la structure, en fonction de l'ensemble des industries de la technologie reclass� � sept secteurs, y compris les services financiers et de la technologie, les soins de sant� et les entreprises technologiques et des services technologiques, l'intelligence de Voyage, la sagesse et la fabrication de nouveaux consommateurs, cha�nes num�riques, ainsi que des infrastructures et une nouvelle �nergie.

� Ceci est normal, nous devons aller en profondeur dans l'industrie, qui, afin de comprendre vraiment ce qu'il est, combien il vaut la peine, comment devons-nous aller se battre pour eux. � Les r�pondants banque d'investissement, a d�clar� aux journalistes.

Millet � �mettre r�duire la taille violente, Yuanbu Yuan?

Loin de l'�valuation de premi�re 200 milliards $ � 100 milliards $, � une centaine de millions de dollars il y a 700/800 mois, et enfin � la fin du prospectus, l'�valuation de mil r�duit � environ 54 milliards $. changements d'�valuation Millet se sont relay�s derri�re les questions de fond lancers francs encore dirig�s investisseurs pr�ts � son mod�le d'affaires, la vision ou la r�mun�ration des entreprises.

R�cemment, il y a eu des nouvelles, le millet Hong Kong IPO prix final de HK $ 17 / action, correspondant � l'�valuation est d'environ 54 milliards $, 39,6 fois les b�n�fices. En fait, d�s D�cembre 2014, le mil obtenir le cinqui�me cycle de financement, l'�valuation du fonds Yunfeng, l'investissement Magnolia �tant donn� que l'investisseur a atteint 45 milliards $. Autrement dit, si la question �tait vraiment en conformit� avec le mil HK 17 $ / action, puis trois ans de sa prime de valorisation de seulement 20%.

Peut-�tre que plus proche du mil de la valeur � true �. En fait, la soci�t� de mat�riel ou des entreprises Internet, ont contribu� � la controverse sur l'ext�rieur du mil mondial flux constant d'�valuation, ou baissi�re.

D'un point de vue du mod�le d'affaires, le moment de mil repose sur l'expansion du volume des ventes de mat�riel, et les entreprises de mat�riel de trappe pour construire la cha�ne �cologique, afin d'am�liorer le rendement de l'acquisition des ventes de mat�riel, le d�veloppement et l'id�e pu�rile que les mensonges � c�t� de la valeur commerciale plus mil donn�es disponibles le trafic.

Sur le march�, en raison encore et encore le prix-b�n�fice du mat�riel ratio est relativement faible, la de la soci�t� Internet ratio cours-b�n�fice est relativement �lev�, par cons�quent, dans un mat�riel de millet lettre ouverte entendant HKEx, le millet Lei Jun a soulign� est une soci�t� Internet, a m�me pr�c�d� par � unique, global rares � esp�ces nouvelle soci�t�, il a soulign� que les deux font le mat�riel de mil, les fournisseurs d'�lectricit� peuvent faire, peut le faire tout affaires Internet.

Chine enqu�te de courtage correspondant, soci�t� de mat�riel t�l�phone mobile Apple actuellement que des revenus 17 fois, les soci�t�s Internet domestiques, Tencent Holdings pour environ 40 fois les b�n�fices, le b�n�fice 50 fois Weibo, le b�n�fice Alibaba rapport 46 fois, de prix d'offre de mil de HK $ 17 a atteint l'�chelle du niveau de profit de la soci�t� Internet correspondant � 39,6 fois le ratio cours-b�n�fice, la valorisation du mil en fait,.

Toutefois, les donn�es financi�res pertinentes, autoproclam� mil comme � soci�t�s Internet � tr�s difficile de se lever, il est plus comme une soci�t� de mat�riel t�l�phonique.

Chiffre d'affaires publi� de 114,6 milliards de yuans mil, le revenu a repr�sent� plus de quatre-vingt dix pour cent de l'activit� mat�rielle, o� le chiffre d'affaires d'affaires de la t�l�phonie mobile a atteint 80,564 milliards de yuans, 70,3% des recettes totales, les biens IOT et consommation revenu d'entreprise de 23.448.000.000 de yuans, ce qui repr�sente pour le camp income ratio de 20,5%, les services Internet Chiffre d'affaires 9,496 milliards de yuans, soit ratio des recettes de 8,6%. Et c'est pourquoi, apr�s avoir soumis le mil mat�riel CDR, la Commission a pr�sent� les � 84 questions �, qui chargeait son mod�le d'affaires est positionn� dans vos commentaires.

Cinda analyste international Li INCITE pense, le mil � �valuation des prix est plus agressif�.

Lee qui incitent, selon le prospectus, le millet au premier trimestre de 2017 et 2018, respectivement, a enregistr� un b�n�fice ajust� de 5,36 milliards de yuans et 1,7 milliards de yuans respectivement sur l'augmentation de l'ann�e de 183% et 157%. Le millet plafonnement des prix d'offre �quivalente � environ 51 et 29 fois le PE estim� 2018 et 2019, beaucoup plus que 16 fois et 14 fois Apple, l�g�rement plus �lev� que Tencent et Ali Baba. De plus, bien que le mil est la premi�re � Hong Kong cot�e � actions avec diff�rents droits � affaires, mais a d�cid� de reporter le mil de lib�ration CDR continentale, a �galement affect� la confiance des investisseurs.

Ici, la maison de courtage aux journalistes chinois seront sur le sujet de l'entreprise scientifique et technologique internationale actuelle, le g�ant national Internet et les indicateurs financiers nouvellement cot�es en bourse et l'indice de taux de croissance des soci�t�s Internet pour faire la comparaison, facile � voir, le mil a atteint plus de beaucoup b�n�fices � grande �chelle, la base d'abonn�s �chelle de l'entreprise, le PE est plus �lev�.

Et pour la question du ratio cours-b�n�fice en question, appartenant � la m�me semaine une r�ponse de trois angles:

D'une part, la croissance rapide du Millet, le chiffre d'affaires de l'ann�e derni�re a augment� de 67,5% au premier trimestre de cette ann�e acc�l�re encore la croissance, ann�e sur la croissance de l'ann�e de 89,5%;

D'autre part, l'opportunit� de march� est tr�s grand mil, secteurs d'activit�, y compris le march� des services de t�l�phonie mobile continue de cro�tre et de d�velopper une nouvelle classe de services Internet apportera �galement la croissance des entreprises, en m�me temps, en plus de possibilit�s pour le march� int�rieur, l'expansion du march� international.

En troisi�me lieu, parce que le mil � pied la ligne est des itin�raires rentables et efficaces, ils sont en mesure de continuer � cro�tre. Le noyau est que l'�valuation de la croissance de l'entreprise, que le plafond de la croissance en tout lieu, qui ne peut continuer � cro�tre.

Gu�ri les anciennes actions, les actions nouvelles doit

Tout au long de la premi�re moiti� des soci�t�s Internet cot�es � Hong Kong, l'�valuation �lev�e avant l'inscription, la capitalisation boursi�re � supporter le poids � et dramatique ph�nom�ne diminue, pas une minorit�.

� Avant l'�valuation est trop �lev�, a vraiment mis le march� secondaire, les investisseurs ne savent pas. Il est difficile de tenir � cette �valuation. � Une autre personne priv�e impliqu�e dans le financement de projets Internet repr�sente.

Sa bouche grande valorisation de la soci�t� se r�f�re � Zhong An en ligne, Xin Yi groupe, Ping bon m�decin, �num�rait Kong monde de remise en quatre Hong petit � licorne � Ils sont venus de diff�rents domaines: assurance Internet, la plate-forme de commerce de d�tail automobile Internet soins de sant�, paiement par un tiers, monde de remise en tant que tierce partie � payer le premier stock cot�e � Hong Kong, une fois que le march� a attir� les sourcils.

Dans la paix et bon docteur Zhong An en ligne, par exemple, compte tenu de son march� avant l'introduction en bourse �taient de 7,5 milliards $ (48,7 milliards de yuans) et l'�valuation de HK $ 85,9 milliards (72.044.000.000 yuans) de. Mais la paix dans le bon docteur 2 jours apr�s l'annonce en dessous du prix d'�mission, Zhong An en ligne, puis le rendre un peu plus, deux mois apr�s la pause. Ceci est certainement l'environnement d'investissement sur le march� secondaire et les �motions en vigueur, mais le stock est tomb� vague, et m�me le march� avant la forte valorisation, Meng a cherch� en contraste frappant.

Une autre industrie pour le stock de s�curit� a plong� de plus bon docteur n'est pas surprenant, at-il dit aux journalistes chinois de courtage, ces pr�-IPO espionn� stocks de Hong Kong sont soutenus par les g�ants de l'Internet, mais la valorisation artificiellement �lev�, mousse excessive. � Je l'ai calcul� que l'�valuation de statique bonne paix m�decin d'environ 20 milliards ne peut �tre plus, et maintenant la pause un peu bizarre. � Dit-il.

Washington Capital Securities, a d�clar� Li Guangyu, chef de contenu, le march� boursier de Hong Kong avait tr�s manque de soci�t�s nouvelles de l'�conomie ou des soci�t�s Internet sur le march�, la valeur marchande des entreprises technologiques ont repr�sent� moins de 15%. Dans ce contexte, les nouvelles soci�t�s d'�conomie cot�es � Hong Kong, le march� en raison de ces soci�t�s � rares � donnent une prime �lev�e, mais avec l'annonce de la soci�t� a augment� progressivement, l'�valuation finira par revenir � la normale.

A partir d'aujourd'hui le temps (Juillet 2), Zhong An en ligne, Xin Yi groupe, Ping bon m�decin, monde de remise est encore � l'�tat de repos, respectivement, � la date d'�mission de la valeur du march� a chut� de 17,5%, 57,4%, 8,67% et 9,4% au quatri�me soins � domicile lors de l'�mission d'un total de HK $ 48670000000 capitalisation boursi�re a diminu� �norme, par rapport � la plus grosse capitalisation boursi�re de la liste � HK coup� 124.100.000.000 $.

Gu�ri les anciennes actions, les actions nouvelles est venu.

Le dernier jour de bourse de Juin, la plate-forme intelligente de gestion des cartes de cr�dit de la Chine premier niveau 51 cartes de cr�dit des actions de l'offre publique devrait �tre de 13 Juillet officiellement cot�e � la Bourse de Hong Kong. Prospectus montre que 51 cartes de cr�dit a actuellement trois entreprises principales: les services de gestion de cr�dit personnel, la technologie des services de carte de cr�dit, cr�dit correspondant en ligne et des services d'investissement.

Au 31 D�cembre, 2017, les utilisateurs enregistr�s de toutes les demandes de carte de cr�dit jusqu'� 51 millions de personnes en 8100, g�re un total d'environ 106 millions de cartes de cr�dit en 2017 ont conduit � un remboursement total du montant total des transactions par carte de cr�dit a �t� 108500000000 yuans. Son chiffre d'affaires total en 2015 ~ 2017 �taient de yuans 090.000.000, 5,71 milliards de yuans, 2,268 milliards de yuans, soit un taux de croissance du chiffre d'affaires annuel compos� moyen de 402,9 pour cent.

Mais peut-�tre parce que son activit� principale des segments verticaux, et non pas la plate-forme d'int�gration, en d�pit de la bonne performance de profit, les investisseurs avaient � 51 cartes de cr�dit de l'�valuation, il est bien document� des milliards de dollars. � L'�valuation est encore relativement en mesure de comprendre, � un analyste de l'industrie TMT, a d�clar� aux journalistes.

Les 51 cartes de cr�dit et de recrues futures peuvent se briser si � casser � la mal�diction, nous continuons de nous concentrer.

Des millions de personnes regardent

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