Résumé: Dans cet article, nous allons discuter des problèmes communs au centre des échanges et des swaps visages atomes croisée de la chaîne: qui est « créer par inadvertance une option d'achat. » Ne fournit pas de services d'hébergement au centre des systèmes de négociation créent souvent une option d'achat de style américain par inadvertance, et l'utilisation directe des actifs et d'autres actifs de ces opérations plus simple opération est différente. Nous allons discuter de la façon de réfléchir sur la question dans ces plates-formes de négociation décentralisés, tels que les swaps et les produits structurés et autres Bisq autres atomes de la chaîne croix. Ensuite, nous discutons de la façon de résoudre le problème IDEX au début, mais nécessite alors l'utilisateur dans une certaine mesure la confiance des opérateurs de plate-forme, et éliminer certains des avantages de l'échange décentralisé pour résoudre le problème. Nous concluons que, en dépit de la complexité accrue, mais dans certains cas, il est préférable d'accepter l'option d'achat en tant que produit, plutôt que d'essayer de l'ignorer ou la lutte avec elle.
contour
Au centre et au centre d'un bureau de change de stabilité (DEX) est généralement considéré comme les écosystèmes monétaires de chiffrement des deux Saint-Graal. Cependant, comme au centre d'une monnaie stable, les défis auxquels font face DEX est souvent sous-estimés. Dans cet article, nous nous concentrons sur un défi particulier pour explorer le centre des faces du système de négociation: ses actifs afin de faire deux transactions directes, ces systèmes sont souvent créer par inadvertance une option d'achat de style américain.
La théorie créer par inadvertance une option d'achat
Lorsque la monnaie de transaction dans un système de cryptage ne fournit pas un service d'hébergement complet, une partie doit payer, alors l'autre partie à payer. En théorie, après avoir effectué parti a le droit de choisir dans une certaine mesure: - il ou elle peut Xuanzai poursuivre et d'achever la transaction, ou l'arrêt de prendre des mesures et d'annuler la transaction. Après la mise en uvre de la partie précédente de prendre des mesures avant et après la partie d'exécution à prendre des mesures si vous voulez acheter la partie d'origine après la chute de prix symbolique d'exécution, ou il avait initialement voulu augmenter le prix de la vente de jetons, il aura la motivation pour arrêter et annuler la transaction . Cela signifie:
Ces échanges peuvent se produire naturellement ou deux transactions distinctes. Prenons Alice à Bob pour acheter Bitcoins avec litecoin comme exemple.
Comme le montre le tableau, que la transaction transaction atomique, après la mise en uvre du parti a toujours le droit de choisir d'annuler.
On pourrait penser que ce problème est trivial, parce que le temps est une valeur à court ou potentiel de cette option peut être faible, mais est généralement pas le cas: cette période d'option est généralement 24 heures, les cours des devises peuvent chiffrer le temps très instable. Cette forte volatilité généralement les commerçants ont commencé à espérer que la raison d'un signe de négociation entre eux. Par conséquent, la valeur potentielle des options peut être grande et l'impact du montant de la transaction.
A travers une série d'étapes, y compris la collecte de marge peut atténuer ou résoudre le problème, mais nous avons pas vu le système commercial de la mise en uvre de ces programmes. Une autre façon de résoudre le problème par les commerçants de révéler leur identité sous une certaine forme, la réputation et la confiance entre les utilisateurs forment un réseau décentralisé. Si les fluctuations des prix de transaction parce que l'une des parties d'annuler la transaction, leur réputation sera affectée. Cependant, ce paramètre peut augmenter considérablement la complexité du système commercial, parce que vous voulez être en mesure de résister à la difficulté d'établir une crise Sybil système de réputation décentralisée est assez élevé.
nous examinerons ici à trois différents systèmes de négociation décentralisée (ou semi-DEX), et explique comment ils sont dérivés de l'option d'achat.
études de cas
Bisq
Tableau récapitulatif
Bisq (anciennement connu sous le nom Bitsquare) est un pair à l'application par les pairs qui permet l'utilisation de vente de devises ayant cours légal et les transactions d'achat entre le cryptage et la devise de cryptage. Sur Bisq essentiellement un DEX, car les utilisateurs se connectent et le commerce entre eux directement par l'intermédiaire d'un réseau pair à pair de l'autre.
Bisq volume quotidien ($ US)
(Source: Coinmarketcap)
Captures d'écran de la plate-forme Bisq
(Source: BitMEX Research)
Ci-dessous, nous vous expliquerons quelques exemples Bisq plateforme de trading potentiel, et décrit le dernier numéro d'option.
Exemple 1: bits sur Bisq acheté des crédits pour $
Alice veut utiliser les dollars pour acheter Bitcoins une unité de Bob là:
Étape 1: Bob dans le BTC 1 exige le consentement d'au moins 2/3 des trois voies compte multi-signature. Les trois signataires appartiennent à Bob, Alice et arbitre tiers. Cela représente l'offre de Bob, qui comprend également le prix (par exemple 38 $ par BTC).
Étape 2: Bob Alice peut accepter l'offre en payant un petit dépôt à un autre compte multi-signature (remboursable). Les dépôts fixés par Bob (par exemple 0,01 BTC).
Étape 3: 24 heures virements bancaires Alice, payer 3.800 $ pour le compte de Bob. S'il n'y a pas de contestation et le transfert fil est réussie, Alice recevra 1 BTC et le remboursement des dépôts. Si le transfert de fil, Alice va perdre le dépôt ne se produit pas, et 1 BTC retourné à Bob. Toute médiation des différends par un tiers arbitre.
Il semble représenter plus que le comportement d'achat Alice Bitcoin, mais, dans le cas des considérations économiques derrière les incitations en cause, puisque Alice peut sortir de l'affaire avec des pertes limitées, on peut être vu, après l'étape 2, elle en fait, l'option d'achat américaine détenue par ce qui suit:
Par conséquent, lorsque Bob Alice pour déterminer le montant de la marge nécessaire à payer, en théorie, il devrait tenir compte de la volatilité des Bitcoin et en utilisant la formule d'évaluation des options pour faire en sorte que Alice ne peut pas obtenir l'option de prix trop pas cher. Selon Bisq prix courants, il semble que la plupart des prix des options sont sous-évalués.
Exemple Deux: Dans les crédits Bisq achetés à Monroe bit crédits
Alice Monroe veulent utiliser la monnaie (XRM) Acheter Bitcoin une unité de Bob là:
Étape 1: Bob dans le BTC 1 exige le consentement des 2/3 du compte multi-signature tripartite. Les trois signataires appartiennent à Bob, Alice et arbitre tiers. Cela représente l'offre de Bob, qui comprend également le prix (par exemple, vendu par BTC 80 XMR).
Étape 3: Alice a 24 heures pour payer 80 XMR au compte de Bob. S'il n'y a pas de contestation et le succès remise, Alice recevra 1 BTC et le remboursement des dépôts. Si le transfert de fil, Alice va perdre le dépôt n'a pas eu lieu, et retourné au 1 BTC Bob. Toute médiation des différends par un tiers arbitre.
En outre, l'exemple ci-dessus ne peut être considéré comme un acte d'achat Alice Bitcoin, mais, compte tenu du retard logique, nous pouvons voir que Alice peut sortir de l'affaire en raison des pertes limitées, on peut être vu comme son acheter et conserver avec les options d'achat américaines:
Si une personne cherche à obtenir les avantages d'une option d'achat d'acheter à un prix bas provoqué, puis utilisez le trading de devises Monroe peut être plus avantageux que l'utilisation du dollar, car la volatilité du prix de la monnaie Monroe plus, et l'option donc plus de valeur. Étant donné que les cours des devises Monroe sont plus volatils que Bitcoins, de sorte que l'affaire est considérée comme Alice se mettre à la place des options d'options d'achat peut être correctement plus économique, les options sont les suivantes.
En tant que commerçant, si vous voulez profiter de cette structure, on peut d'abord réduire la prime pour acheter ces options de change Monroe, puis acheter la monnaie sur la plate-forme d'entrée-Lo Center pour couvrir le risque. Cependant, la seule transaction quantité limitée Bisq, et par conséquent échelle des revenus est limitée.
Bien que la nature de ces options possibles peut entraîner la plate-forme pour promouvoir plus difficile, mais il Bisq il peut aussi être une chance que ces transactions peuvent être des options rebaptisés, et encourager les Bitcoin vendeurs fixent un prix des obligations raisonnables, ses options et la tarification en fonction des fluctuations des prix du marché, comme, par exemple, ils peuvent envisager d'utiliser le modèle de Black et Scholes.
CROSS atomes de chaîne échanges
Tableau récapitulatif
Nous croyons TierNolan d'abord décrit les swaps atomes de chaîne cross mai 2013 du forum Bitcointalk. CROSS atomes de chaîne swaps permet à un utilisateur d'actifs remplacer atomiquement autres actifs liés de telle sorte que toute la transaction, ne peut réussir ensemble ou échouer ensemble. De cette façon, ni côté parce qu'ils ne remplissait pas la transaction et remplir d'autres pertes de transaction.
Le schéma suivant illustre les échanges d'atomes de la chaîne de processus. Nous continuons à commercer entre Alice et Bob comme un exemple, Alice à une transaction Bitcoin 100 litecoin à Bob.
Structure atomes de chaîne Cross échanges
(Source: BitMEX Research)
Comme le montre le tableau ci-dessus, bien qu'il essayait de construire des swaps atomiques, mais Bisq similaire, il a créé, par inadvertance, les options d'achat américaines. Lors de la construction du canal, le même problème semble être mis en place dans le réseau ou à base de réseau lightning lightning routage swaps multi-devises en dehors de la chaîne d'atomes dans le canal ne peut être évité. Bien qu'il soit possible de résoudre ces problèmes par une série d'étapes et les exigences de marge supplémentaires, mais augmentera en raison de la complexité de la plus difficile et rend la mise en uvre spécifique du changement. Comme ci-dessus Bisq, les atomes de chaîne croisés des développeurs est mieux d'accepter ses propriétés et options possibles en font un produit, plutôt que d'essayer d'éviter ou de résoudre ce problème, mais il augmente la complexité du système.
IDEX
Tableau récapitulatif
IDEX est une plateforme de trading réseau Ethernet en atelier. Traders fonds de dépôt dans un contrat Ethernet, la place intelligente soumis à la commission, l'exécution d'opérations ou de paiement et donc doivent être signés commerçants et plate-forme IDEX avant la mise en uvre.
Après un certain temps, vous pouvez retirer des fonds de contrats signés intelligents en l'absence d'IDEX, cette garantie dans le cas de la disparition soudaine des utilisateurs IDEX peut toujours récupérer le dépôt. Soumis à la commission, la commission et la commission Match annulé soit hors du match de la chaîne au niveau du serveur IDEX, afin d'atteindre rapidement et l'expérience utilisateur transparente. La séquence de commande est alors soumise à la chaîne de blocs Ethernet Square, et seulement une signature valide de l'utilisateur avant que la directive est entrée en vigueur. Par conséquent, IDEX pas volé des fonds sans l'autorisation d'utilisateurs ou de transactions.
Selon Dex.Watch dit, IDEX est le numéro un basé sur l'Ethernet place DEX, la part de marché d'environ 50% dans le monde. IDEX type de plate-forme de plusieurs façons plus avancées que l'échange mentionné ci-dessus, car ils peuvent au cours de la transaction seront financés en partie par les deux parties détenus en mains tierces pour résoudre le problème par des options d'achat.
le volume quotidien des transactions IDEX ($ US)
(Source: Coinmarketcap)
Bien que IDEX pas voler l'argent ou négociés sans autorisation, mais afin de se concentrer sur l'enseignement par l'IDEX. IDEX peut ne pas fonctionner aussi bien que le saut de la commission du commerce des armes à feu en temps opportun ou non d'annuler la commission. Ainsi, tandis que le centre a mis fin à certains des risques de change courants, mais en fait, ils sont encore exposés au risque d'un échange centralisé typique. Cependant, par rapport à l'échange entièrement centralisé, nous continuons de croire que le type de plate-forme IDEX est une amélioration majeure. IDEX Il existe d'autres restrictions, comme seul actif Ethernet place basé sur les transactions, la plate-forme sera finalement limitée place la capacité du réseau Ethernet.
conclusion
Dans certains aspects, le modèle Bisq IDEX que les atomes cross-chaîne et des échanges plus ambitieux. limite IDEX lui-même à la place sur jetons présente un réseau Ethernet, et concerne seulement une partie des crédits de chiffrement d'échange atomique. En revanche, Bisq essayant de négocier le dollar et d'autres cours légal. Bien que l'utilisation du contrat Ethernet ou la place d'une structure intelligente de réseau plus complexe à résoudre l'option d'achat de la foudre est encore possible, mais une fois en matière de cours légal, peut ne pas être en mesure de résoudre.
Bien sûr, si vous allez au centre de la monnaie stable du dollar américain existe, le type de plate-forme de swaps atomiques et IDEX peut impliquer le dollar. Cela montre que les deux Saint-Graal, monnaie stable et décentralisée au centre de l'échange est associé. Dans le cas du type catch-22, les deux parties sont étroitement liées entre elles, il n'y a que deux partis afin de fonctionner de façon constante.
À notre avis, s'il n'y a pas de monnaie stable décentralisé, lorsque l'option d'achat par le système décentralisé lorsque le cryptage de trading de devises ayant cours légal, le résultat inévitable. Bisq pourrait être décentralisée entrer dans un écosystème de monnaie de chiffrement percée, mais, au lieu d'essayer de résoudre le problème des options d'achat, peut-être Bisq devrait l'accepter. Peut-être entrer efficacement un écosystème de monnaie de cryptage est percée par des options d'achat américaines. Bien que cela puisse ne pas être facile, mais il peut être le seul moyen de construire une forte anti-censure.
Auteur: équipe BitMEX
Weibo: BitMEX
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