Comment obtenir un rendement excédentaire a été la recherche d'investisseurs, une tentative fonds intelligente Beta est le peuple afin d'obtenir « Mentir gagner » réalisé le rêve. Les données historiques montrent que toutes les stratégies Beta intelligente sont efficaces, les performances dans différentes conditions de marché sont très différentes. Cependant, les bonnes nouvelles sont, il y a quelques fascinant fonds Beta intelligente performance à long terme.

Qu'est-ce fonds intelligent Beta?

Dans les années 1960, lauréat du prix Nobel en 1991, le célèbre économiste américain modèle CAPM de William Sharpe a proposé des titres à revenu se compose de deux parties, l'une appelée « revenu Beta », ce qui est le revenu des fluctuations des marchés et des bas causés par, est un passif type de revenu. Tandis qu'une autre partie du produit dénommé « revenu Alpha » fait référence au temps de la gestion active des investisseurs grâce à la sélection des titres et la sélection d'index et d'autres moyens pour aller au-delà des hauts et des bas de revenus, il est un revenu proactif.

Et les deux fonds Beta Smart combiner un certain nombre de facteurs peuvent être ajoutés aux rendements excédentaires à long terme de l'indice passif, formant ainsi un nouvel indice. En un mot est, la stratégie de sélection de suivi actif plus passif.

L'expression est, produit intelligent Beta peut être un excès efficace du marché boursier à long terme des rendements (Alpha) sources, par le biais régulière, de manière transparente et rentable, l'architecture systématiquement dans le portefeuille afin d'utiliser la langue du point à long terme professionnelle créer l'investissement surperformer la performance. Le point de vue actuel, principalement utilisé pour investir dans le marché boursier.

Bien que la théorie pendant une longue période, le fonds Beta Smart est le produit du nouveau siècle, mais l'élan de développement rapide. Dans les années 1970, un certain nombre d'investisseurs institutionnels utilisent le terme intelligent Beta, fin des années 1990 l'avènement de la capitalisation non marchand indice pondéré, connu sous le nom Smart Index Beta, en mai 2000, les sociétés de fonds BlackRock US émis que le premier au monde 4 seulement ETF Beta Smart ont rapidement suivi accepté par les investisseurs. Selon FTSE 194 institutions fondées sur des enquêtes entreprises (actifs sous gestion de plus de 2 billions de $) en 2018 avec plus de 48 pour cent des entreprises utilisent la stratégie intelligente Beta, le but principal des trois principales applications pour augmenter les revenus, réduire les risques et accroître la dispersion des investissements.

fonds américain intelligent Beta se soit écoulée période de développement rapide, la Chine est encore à ses débuts

1, États-Unis intelligente Beta période de développement rapide des fonds a expiré

Après plus de dix années de développement, Beta intelligente de la tour d'ivoire à la communauté des investisseurs, des implications importantes pour l'industrie de l'investissement indiciel.

CSI Dernier rapport montre que, en 2018, le marché américain intelligent Beta ETF fournir d'autres la croissance, de nouveaux produits capillaires annuels de plus de 120, la taille totale de 4,1 milliards $. Mais par la volatilité du marché boursier américain au quatrième trimestre, la taille globale de l'ETF intelligente Beta a diminué par rapport au total de l'an dernier de 779,3 milliards $, soit une baisse de 0,46%. D'un point de vue historique depuis quatre ans, le nombre intelligent bêta de la croissance de l'ETF ne se réduit pas, mais l'ampleur de la croissance ralentit progressivement.

2, l'ETF domestique intelligent Beta à ses débuts

première branche du fonds intelligent Beta a été publié en 2006, « Huatai Bai Rui ETF Hongli », mais il y a déjà plus de dix ans, mais il est encore à ses débuts de la Chine. Selon les données statistiques du vent, en date du 18 Juin de cette année, les fonds d'actions domestiques ont 67 intelligent Beta (classe ABC statistiques consolidées), la dernière taille totale de 32,167 milliards de yuans, contre le produit total de la taille de l'offre de 51613000000 yuans, les actifs et ont il a augmenté, mais il se rétrécit.

Facile à voir, en 2010 et 2011, il y a eu un petit pic intelligent Beta problème de fonds, cette question des produits 19 ans, le produit total de l'offre 21950000000 yuans, mais les actions A travers trois années de creux de phase, par rapport à la perte de parts de fonds plus de deux ans la mise en place de l'échelle des derniers produits, ne laissant que 7527000000 yuans.

Contrairement au marché des États-Unis, en raison du coût élevé du maintien des produits ETF nationaux, de nombreux gestionnaires de fonds utiliseront la question sous la forme de mise en page générale des fonds indiciels lorsque la stratégie intelligente Beta, seulement 17 des 67 fonds existants à puce Beta, les produits de l'ETF, la dernière la taille des 13,24 milliards de yuans au total.

Dans l'ensemble, le fonds Beta Smart Le nombre de produits, l'échelle est encore faible dans notre pays; De plus, comme concept de stratégie bêta intelligente n'a pas été largement acceptée par la majorité des investisseurs pour ces produits ne pas tout à fait savoir.

Pas toutes les stratégies intelligentes bêta sont efficaces, les performances dans différentes conditions de marché différent

La performance du marché est le seul critère pour tester la Smart et sélectionner les cinq premières années complètes, en supprimant l'ETF se joint à des variétés, et d'investir dans une part d'un total de 23 fonds intelligent Beta, ont été étudiés 20 Juin, 2014-12 Juin, ici à 2015 taureau période de marché 13 Juin, 2015-28 Janvier, 2016 marché baissier 29 Janvier 2016-31 Décembre, 2018 sur le côté de la période, a rebondi depuis la période 2019-18 Juin, et presque cumulatif de cinq ans la performance.

Plus précisément, le marché haussier des fondamentaux Yasunobu 400 (162907.OF) meilleure performance, a réalisé un rendement 192,46%, mais a sous-performé le CSI 300 derrière les trois phases et les aspects cumulatifs des revenus pendant cinq ans. La scène est seulement 12 produits ont dépassé Shanghai et Shenzhen 300, un peu plus de la moitié, les fondamentaux de la stratégie a conduit les gains, alors que la performance de mauvaise stratégie de valeur. Dans l'ensemble, 23 fonds rendement moyen de 158,21 pour cent, surpassant le Shanghai et Shenzhen 300 plus de 7 points de pourcentage.

La moitié du marché baissier des produits surperformant le Shanghai et Shenzhen 300, les plus performants fondamentaux de récolte 50 Index (LOF) A (160716.OF) NAV droit de re-apparu aussi dans 34,12% des psy, montrant que le risque systémique fonds intelligent Beta ne peut pas l'évitement, l'argent grâce à l'indice CSI 100 amélioré (000042.OF) et quatre autres NAV a été coupée.

Il y a de côté sur 14 produits surperformé le Shanghai et Shenzhen 300, est surpassant toutes les étapes jusqu'à la grande ville, 23 fonds rendement moyen de 12,13 pour cent par rapport à la même période de Shanghai et Shenzhen 300 a augmenté seulement 5,5 pour cent, soit plus du double. Parmi eux, lettre Shen Wan Ling CSI 300 Valeur (310398.OF) performance optimale, a réalisé 41,35% de rendement. La scène, la valeur de la performance de la politique forte et bêta haut, en bas de la performance de la stratégie de croissance, l'investissement à Shanghai et Shenzhen 300 bêta élevé (161718.OF) a chuté 28,65%.

rebond seulement sur 5 produits surperformant le Shanghai et Shenzhen 300, chaque étape est de surperformer le moins. 23 fonds rendement moyen de 18,82%, sous-performant de Shanghai et Shenzhen 300 Index de 3 points de pourcentage, a été le seul sous-performé l'ensemble de la scène. ICBCCS Shenzhen ETF où des dividendes (159905.OF) a entraîné une augmentation de 36,65%.

Depuis les cinq dernières années, la performance cumulée, il y a 13 produits surperformé le Shanghai et Shenzhen 300, ce qui représente 60%, 23 fonds de rendement moyen de 95,75%, surpassant le Shanghai et Shenzhen 300 plus de 21 points de pourcentage. Ainsi, à long terme fonds intelligent Beta est encore plus susceptible de surperformer le marché, et les gains excédentaires sont plus évidents.

Dans toutes les étapes sont surperformant le marché plus large a deux fonds: fondamentaux Shenzhen 60ETF CCB (159916.OF), les fondamentaux de récolte Shenzhen 120ETF (159910.OF), rendement cumulatif de cinq ans a 185,99%, 148,06%, respectivement; à tous les stades ont sous-performé le marché plus large a également deux fonds: le point culminant de la croissance Shenzhen 40ETF (159906.OF), Yinhua les poids de cartes 90 (161816.OF), étaient seulement 12,33%, 48,91% de gains cumulés sur cinq ans.

Il y a plusieurs mouvements gracieux de fonds Beta intelligent

1, les fondamentaux CCB Shenzhen 60ETF (159916.OF) . Au cours des 7,8 années depuis la création de l'Inter atteint 112,35% du chiffre d'affaires, surperformant le Shanghai et Shenzhen 300 près de 80 points de pourcentage. Fonds de fondamentaux Shenzhen suivi de l'indice 60, Shenzhen Un indice d'actions à un espace d'échantillon, respectivement la plus grande sélection de valeur fondamentale de 60 Shenzhen A-part des sociétés cotées comme échantillon, et des stocks d'échantillons de reconfiguration droit d'adapter à sa valeur fondamentale.

2, Wells Fargo Securities amélioration de l'indice de dividendes (100032.OF). Dans le rendement cumulatif de 10,6 ans depuis la fondation de 210,6%, surperformant le Shanghai et Shenzhen 300 plus de 120 points. Fonds indiciel de dividendes SSE suivi de l'indice de Shanghai et de Shenzhen A part le taux de dividende en numéraire, le dividende est relativement stable, avec une certaine échelle et de liquidité pour les stocks de 100 actions, le rendement en dividendes comme base de répartition de poids pour tenir compte de l'A-part marché performance globale des actions à dividende élevé.

3, Galaxy CSI 300 Valeur (519671.OF) . Près de cinq ans pour atteindre des revenus 138,54 pour cent, surpassant le Shanghai et Shenzhen 300 plus de 60 points de pourcentage. fonds d'indice CSI 300 suivi de la valeur de l'indice au niveau des stocks constitutifs de Shanghai et Shenzhen 300 Index dans le score du facteur le plus élevé de valeur de 100 stock-actions, en utilisant les facteurs de valeur numérique comme base de répartition du poids.

Il convient de souligner que les performances passées ne préjugent pas des résultats futurs, la performance historique est exposé et la récompense choix actif sur un certain risque. Burton Malkiel dans « Walk vers le bas Wall Street » en milieu pointu que si fonds « smart » ne produit des rendements excédentaires, il est fort probable que ces fonds prennent plus de risques.

Pourquoi des stratégies intelligentes Beta échouent parfois et comment améliorer

1 Pourquoi des stratégies intelligentes Beta échouent parfois . Bien que l'indice intelligent Beta de la logique théorique peut continuer à surperformer, mais rencontrer certaines limites la mise en uvre spécifique.

1) Certaines stratégies surapprentissage, il y a effet de miroirs. Leur test de retour, il semble bétail, mais ne peut pas répondre aux conditions du marché futur, la structure du marché et le style sont en constante évolution.

2) la régression de la moyenne. S'il y a une sorte de stratégie peut continuer à battre le marché, le capital se précipitera vers l'avant, poussant le prix des actions en conséquence, générer des rendements excédentaires après des périodes souvent suivies par des résultats décevants.

3) une certaine stratégie de roulement élevé, il est difficile de suivre. Utilisez l'élan, inverse, les grandes données, une faible onde, et d'autres indices de poids et d'autres politiques, comme souvent besoin d'ajuster les positions, le fonctionnement réel, le fonds est difficile de suivre l'indice, ce qui sous-performé l'indice.

2, produit intelligent Beta est encore une grande place à l'amélioration . Par rapport au marché intérieur d'outre-mer, il est encore relativement faible, a un plus grand espace pour le développement.

1) la théorie. À l'heure actuelle, les théories de soutien intelligent bêta comprennent la théorie des risques, ainsi que la vision erronée de la théorie continue des prix du marché. Sur la base de ces théories continuent de creuser une étude plus approfondie du nouveau facteur efficace, la voie non-capitalisation pondérée, le marché a continué la vision est encore une orientation importante pour le développement futur.

2) le facteur de commutation intelligent. À l'heure actuelle, plus intelligent Beta est un facteur de statique, devrait être en mesure de facteur de commutation efficace en fonction des marchés, la version bêta intelligente devrait obtenir un rendement excédentaire plus, il permettra également d'améliorer grandement l'attrait du marché.

3) la stratégie multi-facteurs dans le courant dominant du développement. Smart Index Beta est maintenant plus d'un seul facteur ou deux sélection de titres de facteur pour le grand public, l'avenir devrait être l'introduction de plusieurs facteurs. institutions d'investissement internationales dans l'utilisation du produit intelligent Beta, les investisseurs ont tendance à sélectionner plusieurs politiques.

4) une vaste gamme de produits. À l'heure actuelle, le fonds Beta Smart est encore de la valeur, les fondamentaux, les stratégies à base de dividendes, la gamme de produits assez riche. Il est mentionner la valeur que l'indice Shanghai et Shenzhen 300 depuis la sortie de stable 7 Janvier, 2013, les mêmes mouvements gracieux, surperformant le Shanghai et Shenzhen 300 près de 44 pour cent, surpassant la Shanghai et Shenzhen 300 valeur de plus de 9 points de pourcentage, mais le marché n'a pas fonds levés suivi de l'indice.

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