(Source: vision panoramique)
Fanjun Lin / texte
Deleveraging « trois à une goutte remplir un » d'une politique de réforme de l'offre, mais la mise en uvre de la politique vraiment atterrissage en 2018 a été principalement soulevée d'ici à 2015. 2018 a publié les ministères concernés à l'effet de levier de limite dans divers domaines, y compris les gouvernements locaux, des institutions financières et des entreprises d'État, y compris une politique, la finance sociale et la masse monétaire Descends, 2018 peut être décrit comme la première année de deleveraging. La banque centrale a récemment annoncé 2018 provinces financières données de l'Agence, dont on peut voir l'effet réel des politiques de deleveraging logique et la politique ont un effet.
L'un est à l'effet de levier zone de croissance faible . 2018 ajouter à la communauté financière, divisée par la moyenne quinquennale précédente de la nouvelle agence financière (appelée ratio de financement), mesure du degré de financement social dans la région en 2018 réduite. L'indice classement a été la principale comprend trois provinces du nord-est et du Xinjiang, Hainan et la Mongolie intérieure, l'une de ces zones reste dans le marasme depuis de nombreuses années, que ce soit l'économie a commencé à faiblir au cours des dernières années, le manque de vitalité économique régionale, ce qui entraîne une réduction significative de la zone communautaire financière . Le financement de la province de Qinghai minimum, Qinghai 2018 yuans nouvelle financière du club 12568000000, seulement 11% des précédent moyenne sur cinq ans. Fait intéressant, pas en raison de leads de financement réduit à une faible croissance économique de la région, 2017 échelle Qinghai de financement social 120800000000 yuans, deux fois en 2016, mais le taux de croissance du PIB Qinghai de seulement 7,3%, mieux que seulement dans les provinces de l'Ouest du Gansu, 2018 réduit considérablement la communauté financière, mais la croissance économique locale est encore 7,2%, déduire une relation de cause à effet est correcte ralentissement économique a conduit à réduire la communauté financière.
Le financement, principalement dans la région orientale, même si en 2018 la région orientale guerre commerciale touchés et d'autres facteurs, mais une bonne performance économique globale que l'avant des provinces, la communauté financière a également maintenu une croissance régulière. Il est à noter que le montant total de la nouvelle communauté financière parmi les trois premiers dans le Guangdong, du Zhejiang, du Jiangsu, dans le cas de l'agence nationale nouvelle pour réduire la masse fondue par rapport à 3,1 billions de yuans en 2017, et en 2018 trois milieux financiers étaient significativement plus élevés en 2017 année précédente et la moyenne de cinq ans, ce qui représente un nouveau financement du pays est passé de 21,2 en 2017 à 31 pour cent, a été nettement plus que la proportion (26,9%) du total des trois économies. Dans le cadre de Désendettement national, 2018 semble être la tendance de recueillir des fonds pour les zones développées.
Le second est de levier dépend fortement de la zone de table de financement externe . 2018 Central a commencé à limiter strictement le financement illégal du gouvernement local, les deux qui aura lieu la dette de violation de la direction régionale responsable, également enquêté sur la responsabilité des institutions financières publiques pour assurer le financement (ministère des Finances a publié une demande de documents aux institutions financières appartenant à l'État). déduction logique, sous réserve des politiques ci-dessus, la zone de financement élevé de la dette considérablement baissé, mais la réalité est tout à fait vrai. Malgré, Qinghai, Hainan, région du Xinjiang de financement élevé de la dette a diminué de manière significative, mais encore Pékin financement de la dette élevée la croissance rapide de la région, en particulier le ratio d'endettement le plus élevé est toujours le financement du Guizhou à 106%, ce qui signifie que le nouveau financement 20186% supérieur à la moyenne des cinq années précédentes.
Toutefois, si une région fortement dépendante du financement de bilan et hors-bilan (fiducie et de prêt qui lui sont confiées) l'année précédente, en 2018, la région est généralement plus évidente baisse de la communauté financière. 2018, ont représenté le financement hors bilan pour réduire la communauté financière locale d'ajouter la plus forte proportion des cinq régions étaient Xinjiang, Shanghai, Tianjin, du Fujian et du Shaanxi, ont représenté 108%, respectivement, 41%, 36%, 30% et 27% financement de la feuille en dehors de la région ont représenté cinq ans avant que la plupart de ces mêmes proportion plus élevée de la communauté financière. Tels que Shanghai 2013--2017 il y avait un tiers de la communauté financière du bilan, du Shaanxi ont représenté plus de 30% par rapport à la même période. Qinghai dans 2013--2017 chronologie financement externe de la proportion totale de financement social jusqu'à 34% en 2018 en dehors du financement du Qinghai-feuille est encore une croissance modeste, mais a considérablement diminué par rapport aux obligations du Qinghai 2018 et acceptations bancaires undiscounted diminution nette de 366 milliards, la communauté financière dans son ensemble devrait être réduit plus à l'année précédente dépendent fortement du financement hors bilan liés aux résultats malgré l'impact que l'accès au financement retrait des prêts.
Le troisième est de tirer parti des zones à haut risque . Naturellement, la forte incidence des créances douteuses des institutions financières a conduit à l'appétit du risque, ce qui conduit à la réduction du financement. Selon sous-régional ratio de prêts non performants de la China Banking Regulatory Commission a annoncé, plus la région de taux de défaut, le financement a augmenté plus prononcé, et vice-versa anti-oui, le financement que les dix premiers après les régions dix que la moyenne arithmétique des taux de défauts moyen 0,4 pourcentage plus bas points. Le plus représentatif parmi Pékin, bien que de nombreux sièges de Beijing des entreprises centrales, le taux de la dette locale est élevé, mais le taux de créances classées à la fin de 2017 avec 0,5%, crédit sont sécurisées très, attrayant pour les institutions financières a diminué, la fin de 2017 la même commune Tianjin mauvais taux aussi élevé que 2,3%, ce qui est la façon dont l'institution financière « à voir », et le marché a été répandu pour avoir de grandes entreprises appartenant à l'Etat dans la région aux prêts limite en 2018 à Tianjin nouvelle agence financière a diminué davantage de financement que le classement sur la liste.
(L'auteur est chercheur observateur économique de spécial macroéconomique)
