Fonds Chine Nouvelles journaliste Jiang droit
Une partie d'un Securities Times intégré la société e
A part a marqué le début de la première maison est encore les entreprises déficitaires répertoriées!
A part inclusive est de plus en plus, la perte temporaire n'a pas d'importance, il n'y a aucun revenu n'a pas d'importance. L'accent mis sur la société de développement de médicaments contre le cancer, actuellement aucune année de perte de revenus après année, mais la poursuite des investissements dans la recherche et le développement, était encore en mesure de libérer plus de 80 milliards la valeur de marché, et le conseil d'administration à venir Kechuang.
Aujourd'hui soir, le premier numéro d'information pharmaceutique cotée Ze-Perte Jing annonce Prix d'émission de 33,76 yuans / action, devrait collecte de fonds 2,06 milliards de yuans, le capital social émis de 240.000.000 actions, ce qui correspond à la valeur de marché de 8,102 milliards de yuans. Puisque aucun profit, et non l'évaluation du rapport traditionnel prix-bénéfice, la société a déclaré les correspond prix d'émission aux dépenses valeur de marché / R & D pour les 56,74 fois.
Problème valeur de plus de 80 entreprises déficitaires Cent millions
coûts R & D que la valeur marchande de près de 57 fois
conseil d'administration de la première succursale, est la première société d'actions A n'a pas été rentable, pharmaceutique Jing Ze déterminer le prix d'émission. sortie annonce Indique que le prix d'émission de 33,76 yuans / action, la société commencera l'abonnement 14 Janvier. Jing Ze Pharmaceutical a déclaré que les dépenses de recherche et développement de l'entreprise en 2018 a été 1428100000 yuans, le correspond prix d'émission aux dépenses valeur de marché / R & D pour les 56,74 fois.
Et la comparaison d'évaluation avec leurs pairs, mais aussi en fonction des dépenses valeur de marché / R & D, inférieur à 91 fois l'évaluation des actions A Beta Pharma, mais 21 fois plus faible que l'évaluation globale des actions de Hong Kong.
Il est rapporté que pharmaceutique Jing Ze Le nombre d'actions à 60 millions d'actions, représentant 25% du capital après introduction en bourse de capital-actions émis de 240 millions d'actions, ce qui correspond à la valeur de marché de 8,102 milliards de yuans.
Données financières, 2016--2018 et le premier semestre 2019, le résultat net part pharmaceutique Jing Ze d'environ -1280000000 -1460000000, cent millions de yuans et -3,41 -4400000000, le résultat d'exploitation étaient 20,03 millions, 0,131.12 millions, 0.
En d'autres termes, le revenu courant pharmaceutique Jing Ze est sensiblement 0 ou des centaines de milliers de cent millions et peut être ignoré. Les dépenses de R & D de la société n'est pas faible, année 2016, année 2017, 2018 et l'année 2019 de Janvier à Juin, les frais de recherche et de développement de l'entreprise ont été 6,107.74 millions, 15,882.25 millions, 14,280.52 millions et 7,571.06 millions.
prendre DCF Méthode d'évaluation
annonce Affichage, soumettre à l'émission sous le nombre net d'investisseurs est une offre valable de 207, en plaçant le nombre de la gestion des objets pour 2192, le nombre total de valide a l'intention d'acheter 2,395,900 actions, après le rappel pour le placement stratégique sous la taille de l'émission nette de 511.94 fois.
Selon la compagnie Securities Times e est entendu que le produit pharmaceutique de base Jing Ze n'a pas encore commencé le revenu de contribution, actuellement à un stade de perte, dans le choix de la méthode d'évaluation absolue, le chef de file de la première utilisation de la méthode d'évaluation DCF de la société. modèle DCF également appelé la méthode des flux de trésorerie, attention Jing Ze années futures pharmaceutiques des recettes, des bénéfices et des flux de trésorerie disponibles, de prédire les bénéfices futurs grâce aux revenus Jing Ze réalisation pharmaceutique, la valeur actualisée des résultats des entreprises.
Plus précisément, après une estimation de la valeur pharmaceutique equity release raisonnable assureur pharmaceutique Ze Ze Jing Jing de la CCPI de 80,73 à 98520000000, correspondant à l'émission de la valeur nette par action de 33,64 à 41,05 yuans; Joint Lead Soochow titres que la société estime la juste valeur marchande a été 8182000000 yuans.
Le prix d'offre 33,76 yuans / action fourchette de valorisation près de la limite inférieure de l'or donné par la société.
Comment faire pharmaceutique Jing Ze cette méthode d'évaluation? Lorsque les banquiers d'investissement supérieurs Wang Ji Yue accepter le Securities Times · e Société avec des journalistes que le cycle d'innovation de développement de médicaments est longue, et plus au revenu qu'elle produit, les bénéfices réalisés dans les années à venir, le modèle DCF est plus approprié pour la valorisation de innovante société pharmaceutique, de sorte que l'utilisation du modèle DCF évaluation Jing Ze du produit pharmaceutique est appropriée.
Dans le chercheur en médecine qui a participé à Roadshow apparaît acheteur institutionnel, en raison des risques importants de recherche de médicaments innovants et de développement, la probabilité de l'existence d'une défaillance, dans la pratique est généralement le modèle DCF est basé sur la prévision de la recherche sur les médicaments en recettes, des bénéfices et des flux de trésorerie sur la base de la recherche tiennent compte de la probabilité de succès du développement de médicaments à l'avenir, les flux de trésorerie générés par les ajustements de médicaments à l'étude, ainsi que les flux de trésorerie total actualisé après ajustement et obtenir la valeur actuelle nette des médicaments innovants de la société. Par conséquent, les prix ajustés en fonction du risque modèle DCF est une des méthodes les plus couramment utilisés de l'évaluation des sociétés pharmaceutiques innovantes cotées à l'étranger.
Wang Ji Yue estime que les génératrices non revenus, les entreprises sans but lucratif prix IPO, de l'offre et la demande n'a pas connu, qui est le chef de file, les institutions offrent un test. Après les actions à court terme des sociétés cotées formeront un équilibre, l'évaluation à long terme de l'évolution de la façon dont, ou si la situation dépend des fondamentaux de l'entreprise conformes aux attentes. Aucun bénéfice dans les sociétés cotées A-part est que le début, l'avenir de cette société sera de plus en plus.
L'industrie estime que la réforme du système de pré-enregistrement, le lourd courtier commanditaire et la souscription lumière du modèle d'affaires de longue date, le manque d'incitations et la tarification des contraintes de capacité de souscription, est maintenant le temps de souscripteurs de test pricing power.
« En fait, non seulement le test de la société de perte de puissance de prix, pricing power testera preneur ferme des prix du marché, mais n'a pas encore atteint des pertes de revenus de certaines évaluations de l'entreprise sera difficile. » Wang Ji a fait le saut à la Securities Times · société e, a déclaré aux journalistes.
La recherche et le développement de médicaments contre le cancer:
Déjà dans la pluralité II / III essais cliniques
spectacles de prospectus, Jing Ze Pharmaceuticals est une société axée sur le traitement de plusieurs tumeurs, des saignements et des troubles sanguins, maladies du foie et de la vésicule biliaire et d'autres domaines de la société de découverte de médicaments axée sur l'innovation. L'objectif de la société est de devenir l'un de la Chine dans ces domaines de leader du développement de médicaments. Avec des années d'expérience dans le développement de médicaments, la société a établi avec succès deux plates-formes technologiques fondamentales, à savoir, le développement de médicaments à petites molécules précises et la plate-forme d'industrialisation et de protéine recombinante complexe développement de médicaments et la plate-forme d'industrialisation.
La société dispose d'un portefeuille de produits diversifié, actuellement en cours de développement dans 11 principaux médicaments innovants, le toluène acide sulfonique Dona comprimés de (Zep santé ®), la thrombine humaine recombinante topique (coagulation Zep ®), des comprimés de chlorhydrate de Jack (Sepp plat ®) et l'erlotinib Oka ont séparément dans de multiples indications II / phase III d'essais cliniques.
Conseil de Direction y compris la perte temporaire de la société Kechuang
Insiders a déclaré marché IPO pharmaceutique Jing Ze, a déclaré Minco créer des normes de plaque de dilution des bénéfices à court terme fonctionne. pharmacie Jing Ze est en accord avec le cinquième ensemble de carte standard Kechuang de demander l'inscription.
conseil d'administration de la succursale énumérés « cinquième ensemble de normes »: valeur marchande estimée de pas moins de 4 milliards de yuans, l'activité principale ou produit est soumis à pays Approbation des départements concernés, grand espace de marché, a obtenu des résultats initiaux. L'industrie pharmaceutique, les entreprises doivent avoir au moins un produit de base a permis d'effectuer des essais cliniques de phase II, autre plaque Kechuang admissible placé les entreprises ont besoin d'avoir un avantage technologique claire et remplir les conditions correspondantes.
Prospectus, les pertes, 0 produits pharmaceutiques Jing Ze en pré-marché, a mis en place des investissements de haute technologie à Kunshan, le capital-risque profonde, les petites et moyennes fonds d'entreprises, de capital-risque Northern Light, Minsheng Life Insurance, Oriental affaires la médecine Tiger et un certain nombre d'institutions d'investissement, actions de sociétés pharmaceutiques, l'évaluation de Ze biologique Jing après un investissement récent d'environ 4,75 milliards de yuans.
En fait, cinq ensembles de critères d'inscription bord Kechuang, seulement les exigences standards rentables, deux mille trois cent quarante-cinq ensembles de normes, les termes de capitalisation boursière est plus, les flux de trésorerie, les revenus, les besoins de recherche et de développement. À l'heure actuelle plus de 200 sociétés déclarantes, environ la 30 D'autres sociétés à but non lucratif pour les exigences d'application standard.
Editeur: Liu Yuhui
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