• Auteur: Lin Rin / Qin Shuo cercle d'amis ID: qspyq2015

• Ceci est le premier cercle d'amis Qin Shuo 1815 Articles départ original

9 février baisse des actions est appelée épique. A partir de la journée (vendredi) près, l'indice composite de Shanghai a clôturé à 3129.85 points frapper bas de huit mois, en baisse de 4,05%, baisse hebdomadaire près de 10%, l'indice SSE 50 a baissé de 7%, l'indice de Shenzhen a chuté de 3,58 pour cent, le GEM est tombé 2,98 pour cent.

Tôt le matin, heure de Beijing sur la clôture de vendredi, les stocks américains du troisième effondrement du flash, le Dow Jones et l'indice S & P 500 a également confirmé une correction technique des ennuis. indice Standard & Poor 5003,75 pour cent fini en baisse, a rapporté 2581.09 points, le plus haut niveau depuis 2017. faible limite 17 Novembre, le Dow Jones a plongé de plus de 1000 points, en baisse 4,15 pour cent, a rapporté 23860.46 points. Toutefois, lorsque Pékin a pris fin samedi, les actions américaines ont rebondi, les trois principaux indices ont montré une hausse de 1,3% -1,4%.

Tout le monde semble penser que les stocks de bétail pendant neuf ans seront ajustés, mais ne pense pas que pourrait être si tragique, Tombé toute la semaine en Décembre après des gains grâce à la réforme fiscale, baisse hebdomadaire de près de 5%, plus de gens n'Expect est même les actions sont une semaine Yindie déclin de vendredi est appelé « crash ». Maintenant, je veux poser est, Qui effondrement des principaux stocks américains flash « auteurs » Oui? effondrement éclair de Wall Street et est basée sur quels canaux l'impact des actions A? Les actions américaines ont le blâme? Future actions américaines, une part si elle remontera?

| Pékin vendredi une part et les actions américaines baisse

Un flash conduisant ces stocks part de l'effondrement

Nous analysons d'abord les plus préoccupés par les actions A, à savoir les actions éclair effondrement est passé quels canaux aux actions A, A part ne disposent pas de leurs propres problèmes.

Les actions américaines sur la conduction, depuis A part depuis le début de l'accumulation d'énormes gains, la forte demande du marché pour l'auto-correction, flashez effondrement de Wall Street a également inspiré les actions A de catharsis émotionnelle.

De plus, une part depuis l'année dernière a été témoin de plus en plus des entrées de capitaux et l'avenir du lien du monde est devenu plus intense. La raison pour laquelle les A part depuis l'année dernière à un « retour de valeur » (White Horse partage une grande épidémie), peut être attribuée à quatre points: d'abord, le maintien de la stabilité, la seconde est la valeur de retour, en troisième lieu, un grand / petit bouchon faux alpha (rendement absolu) se bloque boost et quatrièmement, une part dans le bassin des marchés émergents, mis en place « + flux attentes mondiales de reflation », augmentation de l'appétit du risque, les flux de capitaux vers les marchés émergents. Il communique également les actions A et émergents risque de marché.

A-actions ne sont souvent pas à la baisse avec la montée et tombent ensemble est supérieure à la baisse absolue des stocks américains. D'une part, le mécanisme d'explosion d'entrepôt d'outre-mer, il part peut aussi vendre à reconstituer des liquidités, comme les établissements d'outre-mer peut court 50 indice, le transfert aux actions A; En outre, les nouveaux fonds du marché sont remboursés, les fonds peuvent être réduits les porteurs d'une part, une part a augmenté l'an dernier, en partie à cause du détournement indice MSCI China. Les actions américaines dans les marchés émergents / A part, les grandes capitalisations américaines ont des caractéristiques bêta faible (risque / rendement du marché), les marchés émergents / A petites capitalisations boursières sont élevées caractéristiques bêta, grand marché émergent / Une part de la bêta, et donc les stocks américains tombent temps, la baisse des marchés émergents sera encore plus grande.

Certains universitaires ont également mentionné que les actions américaines menant la baisse ont été la raison pour laquelle la plupart du temps, mais aussi parce que comme Google, Apple et d'autres historiques géants des sociétés cotées sont à l'étranger, même Tencent, Alibaba également cotée à Hong Kong ou aux États-Unis.

Beaucoup de leurs propres actions de problèmes

Bien sûr, comme deuxième plus grande économie, la contribution de la Chine à la croissance du PIB mondial pouvant atteindre près de 30%, il est difficile de dire que le krach boursier est causé entièrement par un autre pays du monde. Bien que certains sens avec le recul, mais au cours de l'année écoulée, émet sa propre accumulation d'actions A est en effet beaucoup.

Tout d'abord, les investisseurs avec un sentiment profond est que depuis l'année dernière, la principale société de fonds a émis un certain nombre de produits de fonds « Unité White Horse », Maladresse l'objet d'une concentration anormale de concept de grande consommation, sous-estime la valeur des actions bancaires fondée sur des concepts « Nifty Fifty » ont représenté une dominante, ces stocks sont également apparus une faible volatilité, le marché boursier a continué d'augmenter.

Cependant, le sentiment du marché inversé après la bulle a crevé le rappel de ces stocks à grande capitalisation sont extrêmement violents, ce qui se traduit également par une forte correction de la semaine dernière sur les stocks de consommation, et le vendredi plusieurs valeurs bancaires populaires intraday presque proche de la limite inférieure, le rapport coût-efficacité « coussin de sécurité » d'origine, est devenu le plus grand frein sur le marché plus large, il est difficile d'imaginer.

« Si la valeur de rendement est que ces valeurs de consommation de chevaux blancs devaient tomber! » Un partenaire privé dans le commerce mondial macro exprimé en privé à l'auteur, après tout, même le meilleur stock dépend aussi de la valorisation relative, même si les investissements étrangers à nouveau comme la Chine l'unité White Horse, ont depuis augmenté, les positions de transfert trop coûteux jour convertible.

En outre, dans les premiers stocks bancaires pic, malgré les banques chinoises sont dans le monde en termes de « la valeur de la dépression » n'a configurable de valeur, mais le début d'une agitation de telle sorte que la Banque agricole de Chine, Banque de Construction, la Banque de Nanjing, etc. les actions bancaires ont grimpé en flèche de plus de 20 pour cent, par rapport aux perspectives des restes de place inquiétante de la banque.

Les résultats des lettres montrent qu'en 2017, la Banque industrielle bénéfice net en hausse de 6,54 pour cent, toujours en dessous du 7,26 pour cent en 2016, comparativement à 6,36% les trois premiers trimestres de 2016 seulement 0,18 points de pourcentage. Banque du Jiangsu, Hangzhou Banque 2017 le bénéfice net a augmenté de 11,91%, 13,33%, respectivement, que le sommet 2016 ans seulement 0,19, 4,79 point de pourcentage. En même temps, une partie du résultat d'exploitation de la banque, le bénéfice d'exploitation a continué de baisser.

Nouvel An lunaire approche, les gains de profit un fort désir d'honneur, un financement supplémentaire est limitée, le stock de capital dans le cadre du jeu, tenir ensemble des fonds du parti principal de chaleur une fois lâche, il y aura chaîne grégaire, conduisant à vendre dans la situation.

Blue chips est tombé derrière, il y a aussi une autre possibilité. Il y a deux semaines, une part est également apparu dans une « marée de l'effondrement du flash », mais pas les blue chips la semaine dernière, mais il est prévu de détenir des actions de la confiance de l'entreprise, mais aussi à cause de deleveraging et d'autres facteurs, la confiance et le plan de gestion de l'information pour période et ne peut être étendue et donc les avoirs passifs, conduisant à un petit dossier ArticlesForumsPodium-off. Aussi en raison de la forte valorisation des titres à petite capitalisation au bord de l'engagement de la part de stockage explosif intensifié, resserrement de la liquidité locale, ce risque peut également se propager la semaine dernière à la grande puce bleue, ce qui dans les grandes organisations de premier ordre à vendre en échange de liquidités.

En fait, de l'environnement macro, l'année 2018 ne prend pas en charge les actions A ont le début de ce gains du marché haussier (ouvert en moins d'un mois, l'indice composite de Shanghai a grimpé en flèche d'un peu plus de 3200 points 3500 multi-points). Auparavant, je l'ai écrit dans le cercle Qin Shuo d'amis, BOCOM International prévoit Les 12 mois suivants, la fourchette de négociation entre Shanghai Composite trading noyau légèrement supérieur au niveau de 3200 points. En même temps, l'analyse de sensibilité montre que Shanghai se déroulera au point courant d'environ 3300 en dessous du niveau à peu près la moitié du temps.

La raison principale est, lorsque le levier correspondant de liquider les actifs généreront une pression d'exploitation sur les prix des actifs, ces pressions ont émergé, tels que les rendements du Trésor plus tôt un an pour la première fois dépassé le dépôt d'un an de taux d'intérêt à 10 ans des taux d'intérêt du Trésor il était plus de 5%. Avec le levier vers le bas, la croissance du crédit ralentissement, les taux d'intérêt du marché central resteront élevés dans un avenir proche, de sorte que l'environnement macro est en fait très difficile de voir rapidement grand marché haussier.

Les actions américaines ont attribué l'effondrement clignotent

Regardez à nouveau rappel des stocks américains la semaine dernière dans une rangée. Bien que le dernier jour de bourse des actions américaines ont rebondi, mais l'agence toujours prudent, il avait « tombé à acheter » la logique ne peut plus être pleinement applicable.

L'industrie croit que, Les actions américaines ont chuté hypothèse d'efficience principalement marché et la banque centrale a publié la prémisse de l'inversion de liquidité. De plus, l'évaluation du marché boursier américain est trop élevé, trop bulle investissement passive axée sur la liquidité, l'ETF a monopolisé la liquidité de l'action, quand il a plongé personne n'a répondu disque, ce qui provoque l'effondrement du marché boursier américain a continué à clignoter.

Par rapport aux fonds gérés activement moyen, gestionnaire de fonds de l'ETF face de rachat doit être proportionnelle aux stocks de vente suivi d'un panier d'actifs, peut vendre l'action ajoutera à la baisse des risques pour les actifs chenillés, plus le déclenchement rédemption multiple, un cercle vicieux.

La valorisation élevée des stocks semble être sans aucun doute que le marché haussier a duré neuf ans, rarement vu période de recul dramatique. Avant et après Noël l'année dernière, CICC a prédit l'indice S & P 500 était de 12 mois dynamique P / E de 18,4 fois, cette évaluation a été entièrement inclus dans la réforme fiscale de dividendes futurs qui comprenait le bénéfice potentiel gains à la hausse des estimations de consensus du niveau absolu de 2018 par rapport au taux potentiel de courant augmente de 7% à 9%, alors que l'indice S & P 500 et valorisation raisonnable de 16,5 fois central.

Ainsi, au moment où la réaction du marché boursier américain a été en avance sur le temps accumulé une certaine pression à la baisse. Il avait également écrit au sujet, 200 en grande partie du écarte mois Dow moyenne mobile, et chaque mois Dow trop se loin, sera tiré vers l'arrière. Si le marché boursier est encore un marché haussier général, pullback à court terme sont susceptibles de frapper la moyenne mobile de 200 mois.

Bien sûr, pourquoi tout cela se sera déclenchée à ce moment? A la veille des stocks américains ont perdu (4 Février), se trouve être le nouveau président de la Fed Powell (Jérôme Powell) a pris ses fonctions, comment cette étrange?

En fait, pour maintenir ce communiqué mentionné la banque centrale pour inverser la liquidité liée. Ces anciens Fed à des taux d'intérêt soulèvent quatre fois, le marché croit que les taux d'intérêt une seule fois, mais maintenant, avec l'augmentation de la croissance des salaires, l'inflation devrait prendre (2% de l'inflation de base est le plus important indice de la Réserve fédérale des taux d'intérêt de relance), le marché que la Fed il peut accélérer la hausse des taux, si les taux d'intérêt à la hausse inhibent l'expansion de l'évaluation des stocks américains. Powell est couplé à une rare non-économiste devenu président (il avait été un avocat, les banquiers d'investissement), de sorte que le marché s'il orientera la politique monétaire a également des préoccupations.

Bien que le marché est attendue depuis longtemps d'avoir trois fois la Fed à des taux d'intérêt de soulever cette année, mais le séjour plus tôt que dans le concept, l'action ne reflète pas, on peut dire la grande braderie d'être un acte sur les commentaires.

En outre, non seulement des taux d'intérêt de relance, cette année, la Fed a réduit l'ampleur de la table va également augmenter, « principalement le marché devrait désormais réduire la table aussi, le marché d'origine peut avoir été les 3 premiers mois (derniers 10 à 12 mois) rétrécir la pratique de la performance de tricher « un des principaux private equity Wall Street stratégies quantitatives en charge de l'auteur, a déclaré: » .. une augmentation de 10 milliards $ (obligations, MBS) a commencé en Janvier de cette année, l'ampleur du tableau de réduction chaque trimestre, mais les taux d'intérêt a également superposés et financiers pendant la crise, en 2008, le premier tour d'assouplissement quantitatif, mais aussi la dette d'achat de la taille de 1.725.000.000.000 $ ".

ICBC Les prévisions internationales, la Fed a réduit la liste globale d'environ 185000000000000 $ en titres détenus par la taille de la « réduction des effectifs » d'environ 2.410.000.000.000 $. Après l'achèvement de la table du processus global de réduction, les effets cumulatifs similaires à 3 randonnée.

Pour l'année, les actions américaines ne peuvent pas tomber dans un marché baissier, mais le taux de rappel et la volatilité augmentera inévitablement, Les actions américaines ont été pris dans une correction technique et moyenne mobile 200 jours de l'indice S & P 500 est à environ 2550 points avait morceaux presque cassé, combiné avec le sentiment du marché n'a pas encore fix, nous avons donc encore ce tour du marché haussier des actions américaines.

« Cet article ne représente que le point de vue de l'auteur. »

« Lire l'original » à l'école « Qin Shuo College »

Écoutez « l'histoire de la civilisation commerciale sino-américaine »