A la demande et ajuster la structure de l'industrie du charbon, l'impact sur la capacité de production, l'année 2017 les prix du charbon à des niveaux records, les compagnies de charbon et ainsi marqué le début d'une belle performance de l'année. Les principales entreprises de l'industrie du charbon ont réalisé des performances considérables de croissance et de rentabilité, la moyenne a augmenté de plus de 40%. sociétés liées sont en concurrence dans les états financiers 2017 divulguer le dividende proposé, comme Yanzhou Coal Mining Company a l'intention de dividende de 4,8 yuans pour 10 actions (y compris l'impôt), du charbon du Shaanxi dividende proposé 4,18 yuans pour 10 actions (y compris les taxes) et ainsi de suite. Mais le plus intéressant est sans doute la Chine Shenhua, le 24 Mars, présenté dans son rapport annuel, l'actionnaire a l'intention de distribuer 9,1 yuans pour 10 actions (y compris l'impôt) des dividendes (c.-à-dividendes), le plan de distribution a été approuvé par le Conseil Shenhua . Ceci est le deuxième exercice 2016 années, Shenhua distribué aux actionnaires pour 10 actions de 4,6 yuans (taxes comprises), il a également distribué 25,1 yuans par 10 actions (y compris l'impôt) dividende spécial, nouveau dividende généreux.

Dividende n'a jamais cessé de fierté

Shenhua dividende peignage au fil des ans a révélé que depuis son lancement en Octobre 2007, Shenhua insistèrent dividende chaque année, jamais arrêté (voir le tableau I), dans laquelle les actions A sont rares. En plus de l'annonce de la première année, le Shenhua dividende annuel sont considérables, même en 2015, les prix du charbon sont au point le plus bas au cours des dernières années, les pertes de l'industrie à l'échelle grande, Shenhua a également distribué un dividende de 6,365 milliards de yuans, 0,32 yuans par action dividende.

Mais lisez les autres revenus des sociétés de charbon constaté que toutes les entreprises de charbon peuvent être une prime annuelle, même si les dividendes ont pas si généreux (voir tableau).

Performances et stabilité sans complexe

la performance opérationnelle robuste se distingue

Lire la Chine Shenhua et d'autres entreprises de charbon de revenus au cours des années, a constaté un fait choquant: Shenhua résultats d'exploitation dans l'avant de l'industrie, en plein essor.

Shenhua 2017 chiffre d'affaires de 248,7 milliards de yuans, et Yanzhou Coal et du charbon du Shanxi est tout à fait une somme de trois, trois sont d'anciens classements de l'industrie du charbon de plusieurs sociétés cotées.

Le bénéfice d'exploitation net de Shenhua en 2017 a atteint 54 milliards de yuans, le bénéfice attribuable aux actionnaires de 450 millions de yuans, soit près de Yanzhou Coal, China Coal Energy et deux fois la somme du charbon du Shaanxi des trois.

2017 le bénéfice par action de Shenhua de 2,26 yuans, et Yanzhou Coal, China Coal Energy et trois du charbon du Shaanxi et assez.

Si seulement les bons résultats cette année seulement, et est bien sûr pas. Et en 2017 l'industrie du charbon bonne situation, les réalisations est normal. Cependant, si elle si longtemps?

Le fait est, au fil des ans, la performance de Shenhua a été le cas (voir la figure I, II, III). Il est particulièrement intéressant de mentionner est que, en 2015, l'année où les prix du charbon dans les grandes zones de pertes importantes, la Chine Shenhua encore enregistré un bénéfice net de 26,3 milliards de yuans, tandis que Yanzhou Coal Mining est également une très bonne performance seulement enregistré un net de 800 millions $ les bénéfices.

Ainsi, Shenhua est aussi dividendes non inattendus chaque année. Shenhua plus étude approfondie des bénéfices, des dividendes trouve pas inattendu, mais mérité.

Riches en liquidités, les revenus élevés retenus

La fin de l'exercice 2017, les fonds monétaires Shenhua jusqu'à 81 milliards de yuans, est Yanzhou Coal, China Coal Energy 1,5 fois et trois de l'industrie du charbon du Shanxi et les, non distribués de Shenhua profits de 182,4 milliards de yuans, également près de Yanzhou Coal, en 2x somme de charbon du Shanxi charbon et des trois. Au cours des cinq dernières années, les fonds monétaires Shenhua ont été loin devant les autres entreprises dans le même secteur, en particulier dans les bénéfices non répartis (voir la figure quatre ou cinq).

Bénéfices non répartis en espèces suffisantes, les prix élevés, dividendes chaque année, il semble une question bien sûr.

Le solde est faible solvabilité forte

Comme nous le savons tous, l'industrie du charbon est une industrie à forte intensité capitalistique, l'investissement, le ratio de la dette au cours des dernières années donne l'impression d'industries et les entreprises. Comment, alors, la situation de la dette Shenhua?

Lire la récente Shenhua et autre situation de la dette des entreprises de l'industrie du charbon, la situation réelle à nouveau une surprise. Si Yanzhou Coal, Shanxi charbon et de l'énergie du charbon est un étudiant en haut, puis, Shenhua à son plus remarquable par rapport (tableau III, IV, V).

Pendant de nombreuses années, le ratio actif-passif à environ 33%, par rapport à Yanzhou Coal, du charbon du Shanxi et du charbon entreprises d'énergie plus faible. Cependant, cela ne montre plus de ses actifs et passifs est relativement faible, il ne peut pas expliquer la forte solvabilité. Si davantage l'accent sur le ratio de liquidité et le ratio de liquidité, Shenhua n'a pas d'avantage. Cependant, depuis de nombreuses années maintenu à plus de 1, de prouver leur solvabilité ou mieux que Yanzhou Coal, du charbon du Shanxi et du charbon et d'autres sociétés d'énergie.

rentabilité puissante et stable, de liquidités suffisantes, les inquiétudes de la dette, les dividendes généreux en continu sera sans vergogne vers le haut. La même chose est l'industrie du charbon, pourquoi d'autres entreprises ne font pas confiance que? Cela rappelle le modèle d'affaires de Shenhua n'a pas de mystère.

La structure unique du mode raisonnable

China Shenhua est l'une des plus grande compagnie de charbon, qui a adopté un modèle d'entreprise verticalement intégré, son activité principale de charbon, la production et distribution d'électricité, les chemins de fer, des ports et des affaires maritimes du monde. On peut dire que Shenhua a gagné sur tous les aspects de la chaîne de l'industrie du résultat d'exploitation à base de charbon: la production de charbon en amont et les ventes, le cours moyen du rail charbon, les ports et les navires et autres moyens de transport, la production d'électricité et en aval du charbon et d'autres oléfines charbon à. Ce modèle est clairement aide à réduire ses coûts d'exploitation, d'améliorer la compétitivité des entreprises.

Selon divers liens entre les gains, les marges brutes de production et de consommation du charbon Shenhua varient considérablement, avec le plus haut chemin de fer de la marge brute et le transport du port, sont environ 60%, le reste du charbon, le transport maritime, la production d'électricité et les cheveux chimique du charbon les taux d'intérêt sont relativement faibles, entre 20% et 30% (voir tableau VI).

Non seulement cela, également une incidence sur les liens réciproques entre ces taux de marge brute, il a une certaine importance (voir figure VI). Chaque fois que la hausse des prix du charbon, la production de charbon et les aspects commerciaux de la marge bénéficiaire brute, ce chemin de fer de temps, les ports et l'expédition de secteurs marge brute suivra la hausse, et la production d'électricité et de la chimie du charbon diminuera, ce qui est la plus évidente pertinence la production de charbon et le secteur de la production d'électricité de la chaîne de commercialisation marge brute a été négativement liée à la fois, l'autre partie conduira inévitablement à une chute accrue.

De toute évidence, le modèle d'intégration verticale de Shenhua contribuera à compenser l'impact des fluctuations des prix du charbon sur les résultats d'exploitation en particulier dans le bénéfice d'exploitation, il est plus facile de maintenir les résultats d'exploitation stables.

Bien sûr, Shenhua performance stable d'exploitation dépend non seulement de son modèle d'affaires, mais dépend aussi des divers aspects de ses activités tout au long de la part de l'entreprise (voir figure VII). Selon les résultats de Shenhua au fil des ans, les revenus du secteur du charbon ont représenté entre 50% à 60% du résultat d'exploitation total Shenhua, selon le prix du charbon et du secteur de la production de revenus se situe entre 20% à 30%, à la fois ce qui représente environ 80% pendant toute l'année, les chemins de fer, les ports restants et le secteur maritime est proche de 20%, le charbon industrie chimique est très faible, moins de 2%. Cela se compare avec d'autres entreprises, les avantages sont évidents.

Shandong Yanzhou Coal Mining est les plus grandes compagnies de charbon, les entreprises de charbon aussi ces dernières années l'un des plus une performance exceptionnelle, qui prend l'industrie de l'entité, l'industrie financière et de la logistique commerciale « Trinity » modèle d'affaires industriel.

Selon 2017 résultats, son activité principale de charbon dans l'industrie chimique du charbon et du charbon ont représenté 98% (voir la figure VIII, tableau VII), les résultats d'exploitation sont apparemment vulnérables à l'impact des prix du charbon. Ses performances excelle dans sa structure des revenus, les entreprises de charbon ne représentaient que 33,04%, plutôt que le commerce du charbon aussi élevé que 61,78% (voir la figure IX). Je peux dire qu'il est plus comme une entreprise de négoce de matières premières plutôt que les entreprises de charbon.

Le charbon du Shaanxi Shaanxi est la plus grande compagnie de charbon, qui a adopté un « + capital industriel » du mode combiné, et activement la mise en page des nouveaux actifs de haute qualité de l'énergie, ont formé un « + la lumière des actifs de charbon », « l'énergie traditionnelle + énergie nouvelle » industrie et des finances système interactif. Mais l'effet est pas évident, ses revenus 2017 de charbon représentant jusqu'à 95,68%, les résultats d'exploitation sont très vulnérables à l'impact des prix du charbon (voir figure X, tableau VIII).

Le charbon est l'un des plus importants fournisseurs de services de commerce de charbon de la Chine, qui prennent tout le modèle d'affaires de la chaîne de l'industrie du charbon, à savoir affaires couvre la fabrication de machines de charbon, les mines de charbon, le lavage et la transformation, la logistique et le commerce, et peuvent fournir des solutions de système. Mais apparemment, sa structure d'affaires est déraisonnable, les revenus de charbon représentant jusqu'à 75,89%, et la plus forte marge brute, la marge brute a été nettement plus faible que les autres charbon, la comptabilité est également faible, une telle structure est également vulnérable à l'impact des prix du charbon (voir figure XI , tableau IX).

Kailuan prendre le développement intégré de l'amont et en aval, axée sur la construction de modèle industriel « à base de charbon, complétée par mise au point basée sur la technologie », la formation du charbon, l'industrie chimique du charbon, de nouveaux matériaux et de nouvelles énergies, les trois chaîne industrielle . Cependant, son activité que l'industrie chimique du charbon et du charbon, qui sont tous deux susceptibles d'influer sur le prix du charbon, et des marges plus faibles, incapables de former une performance stable (voir figure XII, tableau X).

Henan Zhengzhou Coal est l'une des trois grandes entreprises de charbon appartenant à l'État, qui a adopté un mode Shenhua similaire, cependant, que le transport de l'électricité et ferroviaire revenu d'entreprise est trop faible (voir figure XIII), chaque marge brute inférieure (voir tableau XI), ne peut pas former une synergie, ne peut pas résister efficacement aux fluctuations des prix du charbon.

Il est évident que, par rapport à d'autres sociétés de charbon, Shenhua marge brute de chaque unité d'affaires est plus élevé, et le rapport est plus raisonnable. En tenant compte des facteurs de marge, Shenhua 5: 3: 2 ou 6: 2: 2 structure (secteurs du charbon: le secteur de la production d'électricité: le secteur des transports) est nettement plus avantageux, lorsque les prix du charbon peuvent maximiser l'accès aux hausses de prix induites bénéfices, mais aussi lorsque les prix maximum des prix du charbon pour compenser les pertes causées.

On peut dire du charbon Shenhua est à la fois une société de production et de vente, est également une entreprise de transport de charbon, est une société de production d'électricité, ou peut-être une future industrie du charbon chimique. Ceci est de nombreuses années que les résultats d'exploitation Shenhua supérieurs à d'autres entreprises de charbon de la vraie raison, mais aussi dans d'autres industries du charbon et les entreprises est difficile à égaler.