I. Sujets

1.1 total de l'industrie automobile: le potentiel de croissance des ventes de micro, la pression des stocks de canal, le « incrémental » à « stock »

1.1.1 marché des voitures particulières: D'une part, le ralentissement de l'industrie, la saturation du marché. Après l'industrie automobile chinoise a connu une période de développement rapide (2001-2010 ventes CAGR de 24%) et la période de développement stable (2011-2017 des ventes de TCAC de 7%), limitée par la faible demande et l'impact de la saturation du consommateur final en augmentant le montant du stock de l'époque dans l'ère de l'année 2018 à 3,5% en glissement annuel. Alors que la saturation du marché des voitures de tourisme, SUV (représentant 42% de la structure, les marques indépendantes se réunissent et zone de lancement), voiture, MPV, crossover et autres modèles ventes ont été tendance à diminuer. D'autre part, l'inventaire élevé du concessionnaire, avertissement d'inventaire qui a soutenu situé cordon (50%) au-dessus, et la pression est supérieure à la joint-venture sa propre marque d'inventaire de la marque.

1.1.2 structure du marché des voitures particulières: 2019 devrait ouvrir ses portes à la demande de remplacement des voitures de tourisme concentré dans le 150000 sur le marché, les avantages des oligarques de l'ère de la croissance de la marque ouverte. Avec sa propre marque de marques bas de gamme (au-dessous de 15 millions) ont commencé, après 30 ans de accumulé quatre pour cent des parts de marché à prendre pied ferme, a commencé à essayer une exploration en profondeur des marques de joint-venture arrière-pays (20 millions de yuans), mais la demande de remplacement il y a des risques baissiers prochain. prix des voitures Advantage SAIC / Guangzhou Automobile Group / Geely / Grande Muraille croissance des ventes moteur / BYD bien au-dessus de l'industrie, la prochaine tête de l'entreprise reposera sur le financement / produit / marque / canal, comme plusieurs avantages pour accélérer le remaniement de l'industrie, les pertes propres de la marque vulnérables développer, fusions et acquisitions, ou la renaissance, ou sortir du marché.

1.1.3 marché des véhicules commerciaux: Restes dans le marasme, la nouvelle énergie de l'évidence. 2018 les ventes de voitures particulières ont diminué de 5 pour cent, inchangé par rapport à 2019. Et pour améliorer la pénétration de nouveaux bus d'énergie, le nouveau bus d'énergie était évidente.

relance de la politique 1.1.4: Efficace à court terme évident, long chemin à parcourir. Tout d'abord, la réforme de la taxe sur la consommation a publié un impact limité sur le marché automobile, ne peut pas stimuler efficacement le pouvoir d'achat de la voiture. En second lieu, à ce stade si les avantages fiscaux d'achat Shi-ligne, la voiture dans la phase de saturation, et le niveau de la consommation par la faiblesse économique dans l'immobilier et l'extrusion, l'effet difficile à atteindre en 2015, en même temps, stimuler la demande, la plupart du temps de grands besoins de découverts bancaires. En troisième lieu, le pays conduira à la mise en uvre des Six concessionnaires d'augmenter l'offre à l'inventaire nettoyage, mais il y a aussi les consommateurs détiennent le pays cinq modèles déprécier l'espace, inhibant ainsi le risque de croissance des ventes à court terme.

1.2, les nouveaux véhicules d'énergie: dans la forte croissance, l'auto-induites par la demande de l'époque, les subventions de perturbation de l'attention

1.2.1 nouveau marché énergétique des véhicules: Les voitures de tourisme, les nouvelles voitures de tourisme d'énergie en 2018 pour maintenir une forte croissance du ralentissement global du marché automobile à contre-courant, les 11 premiers mois de l'an en glissement annuel de 87%. Structurellement, A00-classe, une classe, la classe A0 SUV deviennent véhicule pilier électrique (80% de la part de puissance pure), interposé mélangé occupe 2 à 3 pour stabiliser la part, la zone de consommation, la plus concentrée, les fabricants, électrique fournisseur améliorer la concentration, plug-in de motif de fabricants hybrides. De la tendance, les nouveaux véhicules d'énergie par trois étapes - - conducteur sur les subventions tiré de petites voitures, pour créer un besoins opérationnels de vente de voiture A-classe stable et les exigences de bons modèles A0-classe SUV et haut de gamme, l'avenir est toujours la compétition automobile et le carburant, la perméabilité sans cesse accroître processus, et la concurrence entre les compagnies de voitures électriques axée sur les gains de vélo orientés vers les coûts, certains avantages des modèles mis en avant. Prévoit que les nouveaux véhicules de l'énergie maintiendra une croissance rapide en 2018 chiffre d'affaires annuel voitures particulières atteint 930000, devrait en 2019 s'élève à 1,33 millions, soit une augmentation de 43%. Et les véhicules commerciaux, principalement affectés par les subventions.

1.2.2 Véhicule électrique Evolution 2019: Tourner à l'auto-consommation de l'exploitation, la demande de bas de gamme pour mettre fin à la sonde dans. Tout d'abord, la demande de véhicules électriques divisé en consommation individuelle et la location nette d'environ plates-formes, le partage de location trois dimensions, ce qui était la consommation personnelle rentable et la diversification des marques, principalement en raison de la licence et les droits de passage, les villes de vie niveau et les deuxième et troisième villes de moindre coût traction, la plate-forme de location et réseau sur la vie et la poursuite du coût ultime des opérations, la location à temps partagé en raison de la forte demande pour les actifs de restriction de Voyage à faible coût à court-courriers et les utilisateurs ont tendance à des modèles bas de gamme. En second lieu, il y a les cinq prochaines tendances qui limitent les cartes de ligne de limite urbaine pour accélérer la pénétration des nouveaux véhicules de l'énergie, les voitures électriques et de la demande à faible extrémité de la sonde au milieu, ou l'auto-consommation et les opérateurs de marché se séparer progressivement, 180000 ~ 300000 yuans gamme de prix intensive zone de lancement de la marque de joint venture et Tesla et Wei le défi de plus de 300.000 modèles de luxe.

1.2.3 nouveau côté politique des véhicules d'énergie: Subvention impact limité de l'ajustement de la politique sur les voitures particulières à haute endurance, double effet intégral n'a pas encore paru. Premièrement, les subventions, les subventions pour les nouveaux véhicules d'énergie en augmentation de volume important dans les modèles de base, prévu dans 2018/2019 le pays jusqu'à 401/461 millions, soit une augmentation de 12% / 15%. 2018 structure de vente de voitures particulières a transfert élevé d'endurance, de retour d'influence de la pente de rémission partielle. Le système de transmission de réseau pour l'unité de véhicules utilitaires de réduction des subventions à l'électricité a été reflétée sur le marché. En second lieu, l'intégrale double, actuellement soumis à des points négatifs que l'intégration positive 1: Relation entre l'offre et la demande, le prix commercial de moins de 1000 yuans, avec des indicateurs futurs d'évaluation des strictes possibles de l'élévation de l'offre et de la demande de 1: 1,3-1,5, les prix augmenteront l'intégration .

1.2.4 modèles d'explosion: déduction des véhicules à carburant fait, comment la voiture électrique va se démarquer? De l'ensemble, kilométrage 300 à 450 kilomètres, le prix de 8 à 13 à 100000 et 150000 yuans deux tranches, l'apparition de « bord du sommeil un clin d'oeil, » lecteur / système haute pression / intelligente Configuration forte performance globale, avec quelques points forts différents de véhicules à carburant éprouvent un sentiment de voitures électriques les plus susceptibles de devenir des modèles de consommation traditionnels. A partir d'un modèle unique, les avantages d'un véhicule électrique pur avec une concentration élevée, seront divisés en cinq niveaux - d'abord, A00 voiture compacte, au prix de 4 à 70000, le principal avantage de prix. En second lieu, SUV A0-classe, au prix de 8 à 12 millions ou étendre l'apparence, la configuration, etc. de 1 à 2 met en évidence les avantages de l'offre sur la base du sexe. En troisième lieu, A-Class, le prix de vente de 12 à 16 millions, ou l'endurance élevée et coupe de charge rapide des avantages opérationnels de la voiture. Quatrièmement, dans la voiture, le prix de vente de 18 à 30 millions d'euros et un grand espace, la configuration rapide. À l'heure actuelle dépôt ou de subventions orientées, seulement un petit nombre de dépôts mise en page de la section de la voiture, à côté de rivaliser avec l'usine de joint-venture. Cinquièmement, Wei à ES8 de coupe haut de gamme de modèles représentatifs, au prix supérieur à 300000. Pour le mélange de prise, au prix plus élevé que les autres véhicules à carburant similaires de 3 à 80000, pour l'avenir des points d'effort de développement conjoint de marque de risque.

1.3 parties des liens: la différenciation progressive, mettent l'accent sur les marchés émergents et la chaîne incrémentale Tesla

1.3.1 pièces automobiles traditionnelles de pression, les évaluations de pièces d'automobiles du secteur à bas depuis dix ans. Par le ralentissement du marché automobile traditionnel tiré vers le bas les pièces automobiles traditionnelles compagnies maritimes sous pression. la logique d'investissement est de maintenir les clients en aval + nouvelle mise en page d'entraînement d'énergie / smart deux principaux investissements. Pièces et client de haute qualité de liaison et d'approfondir la coopération pour faciliter l'industrie du duvet causé par la baisse des performances. De plus, les grandes entreprises technologiques devrait augmenter le pouvoir de négociation dans la transformation « trois », la récolte et la croissance à long terme. Tels que la voiture de domaine chinois, la technologie de forgeage, verre Fuyao, actions Menthe, Xingyu, Top Group.

1.3.2 nouvelles pièces automobiles d'énergie améliorent la concentration, l'attention à la gestion thermique et de l'industrie haute du faisceau de câbles de tension. Nouvelle chaîne d'approvisionnement de l'industrie automobile de l'énergie pour la nouvelle orientation sous-investissement. Après les OEM en aval pour améliorer encore la production et le volume des ventes, grâce au contrôle des coûts, les fabricants de pièces, il y a le risque de baisse de la marge brute, mais certaines entreprises peuvent compenser les avantages d'échelle pour atteindre la production et la commercialisation à haut volume. Etape gestion thermique, des composants haute tension, représenté segments purs du marché supplémentaires, ainsi que premier objectif d'investissement, la structure du marché se différencier progressivement en 1 à 2 ans, propose une mise au point sur le sujet des leaders de l'industrie, tels que le contrôle intelligents trois fleurs, argent stock rond, parts dans le trépied, China aviation optique, la législation des télécommunications sophistiqués.

20191.3.3 priorités d'investissement: la chaîne Tesla. Tesla procédera au même rythme marché chinois en 2019 sera construit en partie Shanghai Lingang du modèle 3 ligne de production, et l'intention de permettre au modèle de vente de l'exploitation minière locale, nous pouvons faire un inventaire d'un grand nombre de fournisseurs de pièces locales domestiques (en particulier de la chaîne de l'industrie automobile dans le Jiangsu, Zhejiang grappes), remplira 25-400000 prix de yuans gamme gamme de produits du véhicule électrique. Tesla est entré au 12 fournisseurs de premier rang recherchent les plus EPS incrémentielles actions Sunrise, l'avenir bénéficiera du montant de 3 Modèle bon, il y a aussi une marge brute plus faible et Tesla pour le développement de deux risque. Pour les fournisseurs potentiels, les nouveaux entrants chaîne d'approvisionnement Tesla peut obtenir des performances supplémentaires pures, en outre, entrer dans les moyens de la chaîne d'approvisionnement que Tesla peut obtenir la nouvelle usine internationale et nationale véhicule énergétique approuvé, ce qui porte les nouvelles commandes supplémentaires.

1.4 Pilote automatique: Autopilot progressivement mis en place dans certaines régions du modèle d'affaires, L2 ~ L3 niveau contribution de pilote automatique exigences standard, L4 ~ L5 encore mature, il propose un accent sur la prise de décision, les puces et les capteurs, contrôler la mise en uvre des autres sous-secteurs clés.