1. Situation difficile�: la contradiction structurelle entre les recettes et les d�penses de l'assurance maladie est pr�dominante, et l'ancien syst�me doit �tre bris� de toute urgence

D�mographie : Le vieillissement s'est acc�l�r� et la population active a continu� de diminuer. Selon les Perspectives de la population mondiale des Nations Unies (�dition r�vis�e de 2017), la population chinoise �g�e de plus de 65 ans repr�sentait environ 9,7 % � la fin de 2015. Elle est entr�e dans une soci�t� vieillissante, et le taux de vieillissement continuera de s'acc�l�rer dans d'ici 2025, elle entrera dans une soci�t� profond�ment vieillissante (norme). La population �g�e de plus de 65 ans repr�sente plus de 14 % de la population), et l'augmentation de l'esp�rance de vie et la baisse continue du taux de f�condit� continuent d'exacerber la tendance au vieillissement. Dans le m�me temps, le nombre de la main-d'uvre chinoise a atteint son apog�e, et la valeur absolue et la proportion de la main-d'uvre continueront de cro�tre � l'avenir. Cela apportera � long terme et continue pression financi�re sur le syst�me national d'assurance maladie, qui est domin� par les travailleurs urbains.

Augmentation rapide de l'incidence des maladies chroniques et des tumeurs�: les d�penses de l'assurance-maladie sont sous la pression d'une croissance continue. L'impact le plus direct du vieillissement acc�l�r� de la population est que le spectre des maladies en Chine passe rapidement de la sant� maternelle et infantile et des maladies transmissibles aux maladies chroniques non transmissibles. Selon le China Blue Book on Aging (2013), pr�s de 50 % des personnes �g�es en Chine souffrent de maladies non transmissibles ; selon les donn�es de l'OMS, 45 % de la charge de morbidit� en Chine est caus�e par les probl�mes de sant� des personnes �g�es 60 ans et plus. Les trois principaux sont les accidents vasculaires c�r�braux, les tumeurs malignes et les cardiopathies isch�miques. On estime que d'ici 2030, le vieillissement de la Chine entra�nera une augmentation d'au moins 40�% de la charge de morbidit� et du nombre de personnes souffrant de au moins une maladie chronique augmentera de plus de trois fois. Les maladies chroniques ont les caract�ristiques d'un traitement incurable et � vie. D'autre part, la demande de traitement des tumeurs est plus rigide et le co�t est plus �lev�, et le d�veloppement actuel de la technologie m�dicale la fait �voluer vers les maladies chroniques, les deux imposera un fardeau plus lourd sur les d�penses d'assurance-maladie.

Recettes et d�penses de l'assurance maladie : L'investissement budg�taire a ralenti et la pression sur la balance des paiements existe depuis longtemps. Selon les donn�es de la Commission nationale de la sant�, en 2017, le total des d�penses m�dicales int�rieures (hors caisses de s�curit� sociale, soldes d'assurance maladie commerciale et d�penses m�dicales sociales) a atteint 4200 milliards de yuans, soit une augmentation de 13 % en glissement annuel, ce qui �tait nettement sup�rieur au taux de croissance annuel du PIB et des d�penses budg�taires au cours de la m�me p�riode (6,9 % et 8,2 %, respectivement), mais en termes de r�partition, les investissements financiers ralentissent et les entreprises/r�sidents sont les principale source de croissance des d�penses m�dicales totales ces derni�res ann�es. Le taux de croissance des revenus de l'assurance m�dicale au 18M1-11 a montr� une tendance au ralentissement par rapport � la m�me p�riode en 2017. Combin� � des facteurs tels que la r�duction de la proportion de la population active chinoise et la nouvelle normalit� de l'�conomie, nous estimons que le la pression sur les revenus et les d�penses de l'assurance-maladie existera pendant longtemps.

D�penses m�dicales : La forte proportion de consommables pharmaceutiques comprime l'espace de l'assurance m�dicale et les services m�dicaux reprennent de la valeur. Selon les donn�es de la Commission nationale de la sant�, la part des revenus des h�pitaux publics provenant des m�dicaments a continu� de baisser, atteignant 31,1% en 2017, mais il existe encore un �cart important par rapport au niveau de 10-15% dans les pays d�velopp�s tels que Europe, Am�rique et Japon. En outre, la proportion de mat�riel sanitaire (principalement des consommables) dans les h�pitaux publics a augment� rapidement, et l'abus de certains produits co�teux a �galement consid�rablement alourdi le fardeau de l'assurance m�dicale. Il est plus clair que la proportion des revenus des services m�dicaux dans les h�pitaux chinois est faible et que les revenus l�gaux du personnel m�dical sont faibles.La tendance g�n�rale est que les services m�dicaux retrouveront leur juste valeur � l'avenir.

La structure actuelle de la consommation nationale de m�dicaments est d�raisonnable, et la recherche originale et les m�dicaments auxiliaires dont les brevets ont expir� ont consomm� beaucoup de fonds d'assurance m�dicale. � l'avenir, les m�dicaments juste n�cessaires et � haute valeur clinique continueront de cro�tre rapidement. La structure d�raisonnable de la consommation domestique de drogue se traduit principalement par :

o La proportion de m�dicaments originaux de recherche et auxiliaires dont les brevets ont expir� est �lev�e : La plupart des m�dicaments � succ�s dans le monde sont de nouveaux m�dicaments brevet�s de macromol�cules, et les indications sont principalement le cancer et les maladies auto-immunes ; tandis que les 10 meilleurs m�dicaments dans les h�pitaux chinois sont encore principalement des m�dicaments de recherche originaux import�s et des injections de m�decine traditionnelle chinoise depuis longtemps. Cependant, depuis 2018, des changements se produisent tranquillement : Enbipu (m�dicament innovant domestique), Lipusu (nouveau m�dicament domestique am�lior�) et Herceptin (nouveau m�dicament brevet� import�) sont entr�s dans le top 10 des h�pitaux.

Le prix de la recherche originale et de la premi�re imitation nationale est �lev� et a maintenu une part de march� �lev�e�: �tant donn� que l'�valuation de la coh�rence n'a pas �t� enti�rement achev�e en Chine, il existe non seulement un �cart de qualit� clair entre les m�dicaments g�n�riques et les fabricants d'origine, mais �galement un �cart de qualit� clair entre les fabricants de m�dicaments g�n�riques. Dans le m�me temps, en raison du syst�me d'appel d'offres original bas� sur la stratification de la qualit�, la recherche originale et les premiers m�dicaments g�n�riques nationaux peuvent souvent �tre regroup�s s�par�ment, la pression de la concurrence n'est pas grande et le prix a �t� �lev�, et parce qu'il y a un plus grand de l'espace pour les d�penses de marketing, il y aura des m�dicaments g�n�riques � prix �lev�, au contraire, le volume des ventes est plus important.

2. Briser la situation: le Bureau d'assurance m�dicale a vu le jour et le m�canisme d'achat avec quantit� a �t� remodel�

2.1. M�dicaments�: inaugurant une grande perc�e, la transformation et l'innovation sont imminentes

Le Bureau d'assurance m�dicale a vu le jour pour remodeler le m�canisme de formation des prix des m�dicaments avec "l'achat en fonction du volume" comme point de d�part. Depuis 2015, de nouvelles politiques de r�forme couvrant l'ensemble du cycle de vie ��R&D-production-circulation-ench�res/achats-paiement�� ont �t� successivement introduites, ce qui a presque reconstruit le syst�me de r�glementation de l'industrie pharmaceutique de mon pays. Dans le m�me temps, le Super Medical Insurance Bureau, qui int�gre "les droits d'achat, les droits de paiement et les droits de tarification", a �merg� au fil des temps et a commenc� � piloter le mod�le d'approvisionnement bas� sur le volume pour une �valuation coh�rente des m�dicaments g�n�riques. La situation initiale des "m�dicaments g�n�riques � prix �lev� en grandes quantit�s" a �t� remplac�e par "un rapport co�t-efficacit� �lev� peut produire de grandes quantit�s". Cette fois, les 25 produits achet�s avec un volume ont chut� en moyenne de 52 %, et l'effet a �t� remarquable.

La courbe de vie de l'innovation nationale et des m�dicaments g�n�riques sera comprim�e. Dans le cadre du nouveau syst�me, le volume de nouveaux m�dicaments et le processus de remplacement seront consid�rablement acc�l�r�s, la courbe de vie des m�dicaments dans mon pays sera comprim�e et le cycle it�ratif de la structure des m�dicaments sera raccourci. Plus pr�cis�ment�:

1) Acc�l�ration de volume important�: En Chine, le cycle post-commercialisation des nouveaux m�dicaments est beaucoup plus long que sur les march�s matures comme les �tats-Unis, et il faut g�n�ralement plus de 10 ans pour atteindre le pic. Dans le cadre du nouveau syst�me, les m�dicaments g�n�riques qui participent � l'approvisionnement avec volume peuvent rapidement augmenter le volume en raison de l'avantage de prix, sans qu'il soit n�cessaire de constituer une �quipe de vente pour terminer le travail d'entr�e � l'h�pital. Pour les m�dicaments innovants, les m�canismes d'examen prioritaire et de n�gociation de l'assurance maladie ont �galement fortement acc�l�r� leur volume. En ce qui concerne le march� am�ricain, ses nouveaux m�dicaments atteignent leur pic de ventes en moyenne environ 5 � 6 ans apr�s leur lancement. On peut s'attendre � ce que l'heure de pointe des m�dicaments innovants nationaux se rapproche progressivement du march� mature et que le volume important progresse rapidement. Prenant Anlotinib de China Biopharmaceuticals comme exemple, il a �t� lanc� en juin 2018 et a conclu une assurance m�dicale par n�gociation en octobre 2018. On s'attend � ce que les ventes en 2018 d�passent 1 milliard de yuans.

2) Remplac� pour acc�l�rer�: L'acc�l�ration du volume de nouveaux m�dicaments signifie �galement l'acc�l�ration du remplacement. Comme mentionn� au chapitre 1.1, les m�dicaments brevet�s p�rim�s dans mon pays occupent toujours une part de march� relativement �lev�e. Aux �tats-Unis, les ventes ont chut� apr�s l'expiration des brevets de m�dicaments. Prenant le clopidogrel comme exemple, son m�dicament g�n�rique a �t� lanc� aux �tats-Unis au 12T2, et a rapidement occup� le march� avec son grand avantage de prix, repr�sentant plus de 99% de ses ventes en 2016. Dans le cadre de l'achat en volume, la proportion des ventes de m�dicaments de recherche originaux p�rim�s dans mon pays sera consid�rablement r�duite. De m�me, les m�dicaments nationaux seront �galement touch�s par les m�dicaments g�n�riques de suivi avec des avantages de prix et les m�dicaments innovants avec des avantages de valeur clinique, et le cycle d'it�ration sera compress�.

Le taux de rendement du mod�le d'imitation sur lequel s'appuyaient la plupart des soci�t�s pharmaceutiques a fortement chut�. Aux �tats-Unis et au Japon, � mesure que le nombre de soci�t�s concurrentes augmente, le prix des m�dicaments g�n�riques a consid�rablement baiss� d'ann�e en ann�e. Le prix des m�dicaments g�n�riques sur le march� am�ricain est m�me inf�rieur � 10 % du m�dicament original. Dans le cadre de la f�roce guerre des prix, le taux de profit brut des soci�t�s de m�dicaments g�n�riques sur les march�s europ�en, am�ricain et japonais n'est que d'environ 40 %, et le taux de profit net n'est que d'environ 10 %, ce qui est bien inf�rieur � celui du march� chinois. Il est pr�visible que dans le cadre du nouveau syst�me de mon pays, la valeur clinique des m�dicaments est devenue un facteur plus essentiel, et les dividendes d�raisonnables apport�s par les obstacles administratifs initiaux tels que l'examen et l'approbation, le recrutement et le cycle d'ajustement de la liste d'assurance m�dicale ont Le taux de rendement du mod�le d'imitation sur lequel s'appuient les entreprises chutera fortement.

L'approvisionnement en volume reconstruit les �l�ments de la concurrence de l'industrie. La recherche de prix �lev�s et d'un long cycle de vie des produits est l'attrait commun des soci�t�s pharmaceutiques. � l'origine, afin de maintenir des prix �lev�s, les soci�t�s pharmaceutiques avaient tendance � d�velopper des formes posologiques et des sp�cifications exclusives�; afin de prolonger le cycle de vie des produits, les soci�t�s pharmaceutiques ont investi dans la commercialisation des produits. Cependant, dans le cadre du mod�le d'approvisionnement bas� sur le volume, les entreprises pharmaceutiques ne peuvent maintenir le prix global �lev� de la gamme de produits qu'en s'appuyant sur l'innovation�; ce n'est qu'avec des avantages en termes de co�ts que le cycle de vie du produit peut �tre prolong�, et les �l�ments concurrentiels de l'industrie inaugureront la reconstruction�:

1) Standardisation de la qualit� des m�dicaments g�n�riques : L'�valuation de la qualit� de l'achat avec la quantit� est principalement bas�e sur l'�valuation de la coh�rence.Apr�s avoir pass� l'�valuation de la coh�rence, les m�dicaments g�n�riques sont consid�r�s comme des m�dicaments standard de m�me qualit�. La recherche originale originale, la premi�re imitation et les grands projets sp�ciaux nationaux ne b�n�ficient plus du bonus de qualit� � plusieurs niveaux.

2) Affaiblissement de la commercialisation des m�dicaments g�n�riques : Apr�s achat en quantit�, l'effet marketing des m�dicaments g�n�riques est affaibli du fait de la garantie du volume des ventes de m�dicaments.

3) Renforcement de la valeur R&D�: La normalisation de la qualit� des m�dicaments g�n�riques oblige les soci�t�s pharmaceutiques � se concentrer sur la valeur clinique dans leur orientation de recherche et d�veloppement, et la poursuite initiale de formes gal�niques et de sp�cifications exclusives sans avantages cliniques �vidents perdra son sens. De plus, l'approvisionnement bas� sur le volume permet aux nouveaux produits d'augmenter rapidement le volume et d'�tre remplac�s par des vari�t�s de meilleure qualit� plus rapidement � l'avenir, c'est-�-dire que le cycle de vie d'une seule vari�t� est consid�rablement raccourci.

4) Avantage de co�t et am�lioration de la valeur�: � l'exception des m�dicaments � bas prix, le prix des m�dicaments originaux n'�tait fondamentalement pas li� au co�t. Cependant, dans le cadre du mod�le d'approvisionnement bas� sur le volume, le prix des m�dicaments baissera consid�rablement apr�s avoir �t� constamment touch� par les retardataires. Par cons�quent, les entreprises b�n�ficiant d'avantages de co�ts en raison du faible co�t des API et d'une efficacit� op�rationnelle �lev�e auront des avantages �vidents.Par exemple, les entreprises int�grant "API + pr�parations" auront des avantages comp�titifs plus importants.

Innover l'ancien et faire �merger le nouveau a l'avenir. Les changements dans le m�canisme entra�nent des changements dans la courbe de vie des m�dicaments, qui � leur tour affectent le choix des mod�les commerciaux. Le mod�le de commercialisation de "tarification �lev�e, co�t �lev� et b�n�fice brut �lev�" similaire aux m�dicaments innovants utilis�s par les m�dicaments g�n�riques a commenc� � toucher � sa fin. Nous pensons que l'industrie pharmaceutique nationale se transformera � l'avenir en m�dicaments innovants. Avec la mise en uvre des DRG ult�rieurs, des normes de paiement de l'assurance m�dicale et d'autres politiques, la valeur clinique est devenue un facteur concurrentiel plus essentiel, et seuls les m�dicaments pr�sentant un r�el rapport co�t-efficacit� peuvent augmenter rapidement leur volume. Demain, les entreprises ne pourront survivre qu'en innovant constamment, en augmentant leurs investissements en R&D et en d�veloppant de nouveaux produits � r�elle valeur clinique.

2.2. Consommables�: l'approvisionnement centralis� est en cours, faites attention au "mod�le du Zhejiang"

Le "mod�le Zhejiang" est un pionnier dans l'approvisionnement centralis� de consommables et a une importance de d�monstration importante. D�s 2008, le minist�re de la Sant� a proc�d� � l'achat centralis� de quatre cat�gories de consommables de grande valeur, notamment les stents coronariens, les interventions vasculaires p�riph�riques, les stimulateurs cardiaques et l'�lectrophysiologie, et a d�termin� les sous-cat�gories de recrutement et d'approvisionnement, et a obtenu l'approvisionnement des prix. Cependant, il n'a pas �t� appliqu� partout et le prix est donn� � titre indicatif. Depuis lors, la province du Zhejiang est devenue un pionnier dans l'exploration du mod�le d'approvisionnement centralis� des consommables.En 2012, l'approvisionnement centralis� des consommables au niveau provincial a �t� lanc� et strictement mis en uvre. Le "mod�le Ningbo" d�riv� du "mod�le Zhejiang" a �t� pr�sent� dans Focus Interview � la fin de 2016 et a �t� tr�s appr�ci�. On peut dire que le "mod�le Zhejiang" est un pionnier dans l'approvisionnement centralis� de consommables et a une importance de d�monstration importante.

Le "mod�le du Zhejiang" est divis� en trois �tapes, qui sont �limin�es une par une. Le "Mod�le Anhui" a achev� la collecte du droit de recruter et d'acheter des m�dicaments. La conception institutionnelle du "mod�le Zhejiang" pour compl�ter la collecte des droits d'approvisionnement en consommables est �galement tr�s similaire au "mod�le Anhui". Les importations et les produits nationaux sont �galement divis�s en deux groupes, qui sont divis�s en trois maillons�:

1) Sous-�valuation objective�: Notation et tri selon des indicateurs concrets tels que l'�chelle des ventes historiques, la couverture, l'enregistrement des exportations et les r�compenses scientifiques et technologiques. Supposons qu'il y ait 10 entreprises qui soumissionnent, 2 entreprises seront �limin�es dans ce lien�;

2) Sous-�valuation subjective�: des experts sont s�lectionn�s parmi les principaux h�pitaux de la province pour voter, et ils seront not�s et class�s en fonction de l'aspect pratique, du service et d'autres aspects. 2 des 8 soci�t�s restantes seront �limin�es�;

3) Examen complet�: les entreprises pr�s�lectionn�es proposeront des devis et le prix le plus bas remportera directement l'offre. Le d�clin des entreprises restantes est converti en scores, et les scores des deux tours pr�c�dents sont combin�s pour les trier, puis 4 offres sont remport�es. De cette fa�on, un total de 10 entreprises ont remport� l'appel d'offres pour 5 entreprises.

Le "mod�le Ningbo" est d�riv� du "mod�le Zhejiang". La principale diff�rence est que plusieurs s�ries de cotations sont effectu�es dans le troisi�me lien et que le taux d'�limination est plus �lev�.

Le cur de l'achat centralis� de consommables r�side dans la division des catalogues.La plus grande contribution du "Mod�le du Zhejiang" est qu'il a compl�t� la division des sous-cat�gories de plus de dix cat�gories. Une fois les r�gles d'appel d'offres d�termin�es, la diff�rence de chaque lot d'approvisionnement centralis� r�side principalement dans le catalogue et la baisse des conseils, parmi lesquels la formulation du catalogue d'approvisionnement centralis� est au cur�:

1) Catalogue d'achat centralis� : Le nom g�n�rique est le catalogue naturel des m�dicaments, mais il n'existe pas de catalogue d'appel d'offres unifi� qui doit �tre sp�cialement d�coup� pour les consommables. La minutie et le rel�chement du catalogue affecteront grandement la pression concurrentielle de cette cat�gorie et affecteront les r�sultats des ench�res gagnantes. En r�gle g�n�rale, le cycle de travail d'un appel d'offres est de 1 � 1,5 ans, dont une demi-ann�e est consacr�e � la recherche du catalogue. La premi�re norme de la province du Zhejiang adopte directement les sous-cat�gories d'intervention cardiaque et d'intervention vasculaire p�riph�rique d�sign�es par le minist�re de la Sant� en 2008. La plus grande contribution du "Mod�le du Zhejiang" est qu'il a compl�t� la subdivision de plus de dix cat�gories ;

2) R�duction d'orientation�: avant l'achat centralis�, le centre d'achat d'�quipements pharmaceutiques de la province du Zhejiang collectera le prix national le plus bas de ces consommables et, sur la base du prix le plus bas, formulera une r�duction d'orientation de 10 � 20�%, seules les entreprises qui respectent cette r�duction peuvent tendre.

Le prix de l'offre gagnante du "mod�le Zhejiang" est g�n�ralement r�duit de 15 � 20�%, et la baisse moyenne de l'orthop�die est de 33�%. Le "mod�le Ningbo" est plus agressif. Id�alement, la p�riode d'ench�res est d'un an, mais en raison de l'�norme charge de travail de chaque ench�re, elle est g�n�ralement �tendue � plus d'ann�es 3. Au cours de la p�riode, le prix des vari�t�s gagnantes est n�goci� chaque ann�e et de nouvelles vari�t�s peuvent �tre compl�t�es. en r�f�rence au prix gagnant. D'une mani�re g�n�rale, le prix d'ench�re des consommables g�n�raux "Zhejiang Model" baissera de 15 � 20% et l'orthop�die atteindra 33%. Le "mod�le Ningbo" a un taux d'�limination �lev� et est plus agressif, et la baisse des prix est �galement l�g�rement plus �lev�e. Cependant, apr�s tout, le volume du march� est faible et les grandes entreprises ont abandonn� les ench�res afin de maintenir le prix.

Le "Mod�le du Zhejiang" doit encore �tre perfectionn� en exploration�:

1) La collecte de DIV est plus difficile. Le "mod�le Zhejiang" n'a pas encore r�alis� l'approvisionnement centralis� des consommables IVD. Les r�actifs IVD sont diff�rents des consommables g�n�raux. Certains types de r�actifs IVD doivent �tre utilis�s conjointement avec l'instrument, et l'instrument a un certain cycle de renouvellement. Cela complique la collecte des r�actifs IVD. "Zhejiang Model" a essay� une collection centralis�e similaire de consommables d'imagerie radiologique (certains de ses films doivent �tre utilis�s en conjonction avec l'instrument), mais cela a finalement �chou�.

2) Les frais de canal sont toujours requis. L'ench�re gagnante repr�sente la qualification pour �tre r�pertori� sur Internet, et le volume des ventes n'est pas garanti. Pour le soumissionnaire gagnant, ses revenus proviennent de la saisie de la part de l'entreprise gagnante, mais il doit encore se connecter avec l'h�pital pour la commercialisation du produit.

Les autres provinces font surtout le suivi sur Internet. Les gouvernements d'autres r�gions ont publi� de nombreux documents de politique sur les achats centralis�s avec divers mod�les, mais la plupart d'entre eux n'ont pas �t� mis en uvre dans la pratique. La plupart des impl�mentations consistent � collecter directement le prix le plus bas du pays (principalement le prix au Zhejiang) et � accrocher directement sur Internet. Il y a deux principales raisons:

� La province du Zhejiang pr�sente des avantages et il est facile de trouver le prix le plus bas�: avec les avantages d'une courte p�riode de facturation hospitali�re et d'une distribution pratique, la province du Zhejiang est depuis longtemps � un niveau bas dans le pays pour le prix d'admission des consommables. Les consommables apr�s l'approvisionnement centralis� sont fondamentalement les prix les plus bas du pays�;

�Transition du transfert de pouvoir�: en 2018, le Conseil d'�tat a ajust� ses institutions et le pouvoir de recrutement et d'approvisionnement est progressivement transf�r� au Bureau de l'assurance m�dicale. Par exemple, en septembre 2017, l'ancienne Commission de la sant� et de la planification familiale a s�lectionn� quatre types de produits (stents, articulations orthop�diques de la hanche, DAI de d�fibrillation et th�rapie de resynchronisation cardiaque CRT) pour un travail pilote de n�gociation nationale. .

Nous pr�voyons qu'avec la cr�ation de bureaux locaux d'assurance m�dicale, les droits d'approvisionnement en consommables seront coordonn�s avec les payeurs d'assurance m�dicale apr�s la collecte, le mod�le pourra �tre mis � niveau et la mise en uvre de l'approvisionnement centralis� en consommables sera plus efficace.

3. La ligne principale d'investissement: il y a encore de la lumi�re dans les moments les plus sombres, adoptez fermement l'innovation et la mise � niveau

3.1. Cha�ne industrielle innovante�: de "nouveau en Chine" � "nouveau dans le monde", la prosp�rit� des CRO s'est am�lior�e

3.1.1. M�dicaments innovants : le syst�me est pleinement conforme aux standards internationaux, appelant au � global new �

le syst�me de r�glementation pharmaceutique de mon pays r�alise progressivement une mise � niveau compl�te de l'ensemble du processus, qui s'incarne dans "l'int�gration internationale" sous trois aspects�:

1) Clinique�: d�tachez le multicentre international et le stade clinique national est conforme � l'international

mon pays a officiellement rejoint l'ICH (International Council for Harmonization of Technology for Registration of Pharmaceuticals for Human Use) en juin 2017. Par la suite, en octobre 2017, la CFDA a publi� la "D�cision de la State Food and Drug Administration on Adjusting Matters Concerning the Registration and Management of Imported Drugs", qui a annul� l'exigence initiale selon laquelle la demande d'essais cliniques multicentriques internationaux doit �tre entr�e en phase 2, fabrication � l'�tranger Les m�dicaments innovants peuvent entrer dans mon pays pour des essais cliniques dans la premi�re phase clinique�; dans le m�me temps, les "trois rapports et trois lots" sont simplifi�s en "deux rapports et deux lots" pour simplifier le processus d'approbation. Cette d�cision encouragera davantage de soci�t�s pharmaceutiques financ�es par des capitaux �trangers � emballer mon pays et d'autres r�gions pour obtenir une liste rapide dans diverses r�gions, et les essais cliniques nationaux de m�dicaments innovants financ�s par des capitaux �trangers seront conformes aux normes internationales.

2) Enregistrement�: examen prioritaire pour acc�l�rer l'approbation des m�dicaments innovants et le niveau d'innovation pour s'aligner sur la ��nouveaut� mondiale��

L'examen prioritaire acc�l�re consid�rablement le lancement de m�dicaments innovants. Depuis 2016, le CFDA a successivement publi� 29 lots de listes d'examen prioritaire, couvrant plus de 500 num�ros d'acceptation, principalement des m�dicaments innovants et des m�dicaments g�n�riques de haute qualit�. Les vari�t�s qui entrent dans la liste sont g�n�ralement approuv�es dans un d�lai d'un an, ce qui acc�l�re consid�rablement le processus de lancement de m�dicaments de haute qualit�.

Les m�dicaments innovants sont progressivement pass�s de "nouveaux en Chine" � "nouveaux dans le monde". Les m�dicaments innovants phares dont la commercialisation a �t� approuv�e en 2018 comprennent l'anlotinib, le thiopefilgrastim (19k), l'albovita, le fruquintinib, le pyrotinib, le toripalimab et le sindil. Le lancement de ces m�dicaments montre que les principales soci�t�s pharmaceutiques innovantes en Chine telles que Hengrui Medicine, Zhongsheng Pharmaceutical, Junshi Bio et Innovent Bio poss�dait initialement la capacit� d'innover � l'�chelle mondiale.

En prenant comme exemple les cibles anti-PD-1/L1 les plus populaires dans le domaine antitumoral, la configuration des entreprises nationales est tr�s riche et l'�cart entre le nombre et les progr�s et le niveau international se r�duit progressivement. Le premier �chelon de Junshi et Cinda a �t� approuv� pour l'inscription. Hengrui Medicine et BeiGene sont �galement au stade de la demande d'inscription. La diff�rence de temps entre l'approbation d'importation de BMS et de MSD n'est que d'environ six mois. Les entreprises nationales sont en mesure de rattraper leur retard. Dans le m�me temps, des anticorps bisp�cifiques plus avanc�s (SHR-1701 de Hengrui) et des anticorps � domaine unique (KN035 de Corning Jereh) sont �galement d�ploy�s.

3) Assurance m�dicale�: l'acc�s est normalis� et la rapidit� du volume de m�dicaments innovants est conforme aux normes internationales

Le minist�re des Ressources humaines et de la S�curit� sociale d'origine a annonc� la nouvelle version du Catalogue national d'assurance m�dicale en 2017, et cela fait 8 ans depuis le dernier ajustement. Pendant cette p�riode, les m�dicaments nouvellement commercialis�s ne peuvent entrer dans les catalogues provinciaux de l'assurance-maladie que par le biais d'une suppl�mentation, et les progr�s sont lents. Depuis la mise en place du m�canisme national de n�gociation de l'assurance maladie en 2016, trois lots de n�gociations d'assurance maladie ont �t� men�s, et le d�calage horaire entre le lancement du dernier lot de vari�t�s et l'entr�e en assurance maladie a �t� consid�rablement raccourci. Nous pensons qu'� l'avenir, l'acc�s � l'assurance m�dicale sera progressivement normalis� et que le cycle des nouveaux m�dicaments � haute valeur clinique entrant dans l'assurance m�dicale sera consid�rablement raccourci, permettant une augmentation rapide du volume.

� en juger par les donn�es de l'�chantillon d'h�pitaux de l'APB, les vari�t�s qui ont �t� n�goci�es dans l'assurance m�dicale en juillet 2017 ont montr� une tendance tr�s �vidente de volume �lev� depuis le 4e trimestre 17. Bien que la r�duction des prix ait �t� importante, le taux de croissance des ventes a �t� extr�mement �lev�, ce qui a tout de m�me favoris� la augmentation rapide des ventes Par exemple, bien que la baisse des prix ait atteint 60�%, le taux de croissance des ventes au 17Q4-18Q3 a atteint 358�%, 1173�%, 1502�% et 1516�% respectivement, de sorte que le taux de croissance des ventes est de 78�%, 432 %, 488 %, 745 %. La n�gociation de l'acc�s � l'assurance m�dicale a acc�l�r� le volume de vari�t�s de m�dicaments innovants.

Les soci�t�s pharmaceutiques �trang�res ont �galement b�n�fici� de m�dicaments innovants, et le d�calage horaire entre les cotations nationales et �trang�res a �t� consid�rablement raccourci. Avec "l'int�gration internationale" des syst�mes cliniques, d'enregistrement, d'assurance m�dicale et autres syst�mes de liaison, la progression du lancement, le rythme des volumes et le cycle de vie des m�dicaments innovants sur le march� int�rieur seront progressivement conformes aux normes internationales. Il convient de noter que les m�dicaments innovants financ�s par l'�tranger en ont �galement b�n�fici� de mani�re significative.Par exemple, � partir du 33e lot, la proportion de demandes li�es � des m�dicaments innovants import�s dans la liste d'acceptation d'examen prioritaire a atteint 33%. Plus important encore, le d�calage temporel entre le lancement sur le march� national et � l'�tranger du m�me m�dicament innovant a �t� r�duit d'environ 6 ans auparavant � environ 3 ans maintenant, et il devrait continuer � se r�duire � l'avenir.

Les m�dicaments innovants nationaux seront confront�s � la concurrence mondiale, appelant � une "nouveaut� mondiale". les m�dicaments innovants de mon pays seront confront�s � la concurrence des m�dicaments innovants mondiaux, et les dividendes apport�s � l'origine par le long cycle d'acc�s aux cliniques, � l'approbation et � l'assurance m�dicale dispara�tront progressivement. � l'avenir, le cycle de vie des m�dicaments Me-too innovants sera raccourci et l'espace sera limit�. La solution pour les soci�t�s pharmaceutiques innovantes dans mon pays est de d�velopper de nouveaux m�dicaments mondiaux tels que Me-better et First-in-class , ce qui n�cessite des capacit�s de R&D plus �lev�es des entreprises. Seules les entreprises dot�es d'une forte force de R&D et de capacit�s d'innovation mondiales peuvent occuper une place dans la future concurrence des m�dicaments innovants.

Les entreprises pharmaceutiques innovantes potentielles � l'avenir devraient �tre des entreprises dot�es de capacit�s d'innovation mondiales et d'une forte promotion acad�mique. � l'heure actuelle, l'industrie chinoise des m�dicaments innovants est au stade de l'innovation et de la mise � niveau de "nouveau en Chine" � "nouveau dans le monde". Les syst�mes cliniques, d'approbation, d'assurance m�dicale et d'introduction en bourse sont pleinement conformes aux normes internationales. Dans le les futures vari�t�s de m�dicaments innovantes qui peuvent augmenter le volume devraient �tre meilleures. , Vari�t�s innovantes mondiales de premi�re classe.

3.1.3. CRO�: l'industrie pharmaceutique chinoise a perc� et a ouvert une p�riode dor�e de d�veloppement pour l'industrie CRO

Exp�rience globale�: La l�g�re pression sur les investissements en R&D a entra�n� le grand d�veloppement de l'industrie CRO. Dans les ann�es 1990, les grandes soci�t�s pharmaceutiques internationales ont connu une falaise de brevets.Alors que leurs revenus et leurs investissements en R&D �taient l�g�rement sous pression, l'industrie CRO a inaugur� une p�riode dor�e de d�veloppement. Au cours de cette p�riode, presque tous les g�ants mondiaux des CRO avaient un grand march� qui "a dur� plus de 5 ans, avec un rendement annualis� de plus de 35�%".

L'industrie pharmaceutique nationale a introduit des changements majeurs et l'industrie CRO a continu� de prosp�rer. � la fin des ann�es 1990, l'industrie CRO de mon pays a �t� cr��e lorsque des soci�t�s pharmaceutiques �trang�res ont externalis� la R&D offshore vers des zones � faible co�t. En 2017, l'�chelle de l'industrie a atteint 55,9 milliards, avec un taux de croissance de plus de 20 %. Aujourd'hui, l'industrie pharmaceutique de mon pays entame une perc�e majeure, et la situation est similaire � la falaise des brevets � laquelle ont d� faire face les grandes soci�t�s pharmaceutiques internationales dans les ann�es 90. Nous pensons qu'� l'�re des grands changements dans l'industrie pharmaceutique de mon pays, les besoins d'externalisation de la R&D des soci�t�s pharmaceutiques � financement national seront stimul�s et la grande prosp�rit� de l'industrie CRO de mon pays se poursuivra.

L'activit� CRO a une grande valeur d'extension et le plafond de la soci�t� leader est �lev�. La recherche et le d�veloppement sont la premi�re �tape de tout le cycle de vie d'un m�dicament, et c'est aussi le lien avec l'investissement en capital le plus important. Les soci�t�s CRO interviennent � ce stade pr�coce et fournissent les services les plus pr�cieux tout au long du cycle de vie du m�dicament, et leur activit� a une grande valeur d'extension. "Le long du cycle de vie" passe presque par le d�veloppement d'entreprises CRO de premier plan. � l'avenir, les dirigeants de CRO serviront tout le cycle de vie des m�dicaments tels que l'approbation des projets de R&D (consultation), le financement (investissement), la R&D (CRO), la production (CMO) et les ventes (CSO), avec un plafond tr�s �lev�.

L'industrie nationale des CRO pr�sente un mod�le de concurrence hi�rarchique, avec une solide position de leader. L'industrie CRO de mon pays pr�sente un mod�le de concurrence hi�rarchique, et les principales entreprises entreprennent principalement des activit�s de m�dicaments innovants avec un b�n�fice brut �lev�, et sont plus sensibles � la tendance mondiale des m�dicaments innovants. La soci�t� CRO g�n�rale ne peut compter que sur l'avantage de co�t pour entreprendre le commerce des m�dicaments g�n�riques � faible contenu technique. Dans le contexte de la perc�e de l'industrie pharmaceutique de mon pays, il est clair que les soci�t�s CRO de premier plan seront les partenaires privil�gi�s des soci�t�s pharmaceutiques � financement national qui tentent de se transformer et d'innover, et en b�n�ficieront relativement plus. De plus, l'effet d'�chelle de l'activit� CRO est tr�s fort et la position de la soci�t� leader est tr�s stable.

� l'heure actuelle, l'industrie pharmaceutique de mon pays est au milieu d'une perc�e majeure, et l'industrie CRO de mon pays devrait inaugurer une p�riode dor�e de d�veloppement similaire aux ann�es 1990 en Europe et aux �tats-Unis. � long terme, l'activit� CRO a une forte extensibilit�, des plafonds �lev�s, et la tendance forte est �vidente ; � court terme, l'achat en volume de m�dicaments g�n�riques et l'investissement et le financement du march� primaire peuvent perturber l'industrie CRO, mais la les principales commandes dans chaque segment sont suffisantes. , forte capacit� anti-risque. Dans l'ensemble, nous recommandons Tigermed (leader clinique), WuXi AppTec (leader pr�clinique), Zhaoyan New Drug (leader de l'�valuation de la s�curit� des m�dicaments) et Yaoshi Technology (leader des blocs mol�culaires).

3.2. La sant� a besoin d'�tre mise � niveau�: l'assurance maladie est � l'abri du contr�le des co�ts et b�n�ficie d'une capacit� de consommation accrue

3.2.1. Service m�dical�: retour sur valeur, am�lioration de la demande, effondrement des ressources

Les d�penses d'assurance m�dicale ont "vid� la cage et remplac� l'oiseau", et la valeur des services m�dicaux est revenue. Le Conseil d'�tat a clairement indiqu� dans le document d'objectif cl� de la r�forme m�dicale au second semestre 2018 que l'Administration nationale de l'assurance maladie devrait prendre l'initiative de promouvoir l'approfondissement de la r�forme des prix des services m�dicaux, en vue de r�duire le co�t des m�dicaments. et des consommables m�dicaux pour lib�rer de l'espace, optimiser et ajuster le prix des prestations m�dicales et refl�ter la valeur des prestations de main-d'uvre technique du personnel m�dical. Nous pr�voyons qu'en 2019, le Bureau national de l'assurance m�dicale lancera les � Avis d'orientation sur l'�tablissement et l'am�lioration du m�canisme d'ajustement dynamique des prix des services m�dicaux � sur la base de l'enqu�te pr�c�dente sur la r�forme nationale des prix des services m�dicaux (source : Health Point, 2018 Chine Rapport de la conf�rence hospitali�re), Toutes les localit�s acc�l�reront l'introduction ou la mise � jour des plans d'ajustement dynamique correspondants pour les services m�dicaux. Pour les groupes hospitaliers priv�s comme Aier Ophthalmology et Tongce Medical, bien que les prix de leurs articles de services soient majoritairement orient�s vers le march�, ils mettent principalement en uvre la strat�gie de prix d'ancrage des h�pitaux publics locaux sous la pression de la concurrence, et l'augmentation des prix des services hospitaliers publics peut �galement les promouvoir Augmentation du prix des articles de service.

La demande de services a �t� am�lior�e et la structure des revenus est rest�e haut de gamme. Pour les services m�dicaux optionnels, le taux de p�n�tration et la proportion d'articles de services haut de gamme ont augment� rapidement ces derni�res ann�es. En prenant AIER Ophtalmologie comme exemple, la mise � niveau de la demande de service se refl�te principalement dans les �l�ments suivants�:

La part de l'activit� r�fractive a augment� rapidement et la structure est devenue haut de gamme : principalement en raison de la mise � niveau de la structure commerciale induite par l'it�ration rapide des nouvelles technologies. La m�thode de chirurgie femtoseconde compl�te Zeiss VisuMax est rapidement popularis�e en Chine, et ses revenus ont repr�sent� 29 % de la r�fraction Aier en 2017. L'implantation de lentilles ICL a �galement montr� une proportion rapide en raison de sa r�versibilit� et des avantages compl�mentaires avec la chirurgie femtoseconde compl�te. il repr�sentait 13% des revenus d'Aier.
La demande d'optom�trie est rest�e forte et la proportion de lentilles d'orthok�ratologie a augment� rapidement�: en 2017, le prix unitaire de l'activit� d'optom�trie d'Aier a augment� de 5,7�%, dont la proportion de lentilles d'orthok�ratologie est pass�e de 7,7�% � 8,5�%, qui est devenue un facteur important pour l'augmentation du prix unitaire des clients. Il en co�te de 10000 � 20000 yuans pour installer une paire de lentilles d'orthok�ratologie, et il faut les remplacer r�guli�rement en 1 � 1,5 ans.Par rapport au prix unitaire d'environ 10000 � 20000 yuans pour la chirurgie r�fractive pour corriger la chirurgie de la vision, les lentilles d'orthok�ratologie sont consid�r�es �tre C'est un traitement de correction de la vue avec un prix unitaire plus �lev� (pour les adolescents, c'est juste une concurrence de luxation avec la chirurgie r�fractive). L'augmentation du niveau de revenu et l'accent mis sur la sensibilisation � la sant� des enfants entra�neront une augmentation continue du taux de p�n�tration des lentilles d'orthok�ratologie. Il convient de mentionner qu'� la fin du mois d'ao�t 2018, huit d�partements, dont le minist�re de l'�ducation, ont publi� le "Plan de mise en uvre pour la pr�vention et le contr�le complets de la myopie chez les adolescents", qui mentionne l'objectif sp�cifique de r�duire le taux de myopie chez les enfants et les adolescents, ainsi que l'obligation pour les institutions m�dicales d'�tablir des fichiers de vision pour surveiller la myopie des enfants.Les adolescents mettent en uvre un d�pistage pr�coce de la couverture, et l'activit� d'optom�trie devrait exploser.
La proportion d'implantation de lentilles haut de gamme dans la chirurgie de la cataracte a �galement augment� rapidement, ce qui se refl�te finalement dans l'augmentation du prix unitaire des clients de la cataracte.

Les ressources m�dicales s'effondrent, les cha�nes priv�es rivalisent de dislocation et obtiennent des primes de marque plus �lev�es. Les h�pitaux de comt� et les institutions m�dicales de base sont des maillons faibles dans l'allocation des ressources m�dicales publiques Les institutions m�dicales priv�es avec des marques existantes, des talents et des avantages en capital inaugurent une opportunit� historique de s'adapter au diagnostic hi�rarchique de l'�tat et de soutenir le traitement et de r�aliser le d�veloppement rapide de la concurrence des luxations. Prenant Aier Ophthalmology comme exemple, il pr�voit de cr�er 1000 h�pitaux de comt� (ou cliniques d'ophtalmologie) dans les comt�s les plus peupl�s du pays d'ici 2020, principalement en augmentant le taux de p�n�tration des soins m�dicaux d'ophtalmologie comme fondement de son fonctionnement, avec traitement et am�lioration de base des maladies oculaires. D'apr�s les donn�es de Leiyang Aier, le revenu et le b�n�fice annuels en r�gime permanent des h�pitaux ophtalmologiques dans les comt�s d'un million d'habitants peuvent atteindre respectivement 20 millions et 4 millions de yuans. Selon un calcul neutre, on s'attend � ce que le b�n�fice net de 1000 comt�s les h�pitaux ophtalmologiques au stade de maturit� peuvent atteindre 30 millions de yuans.

Les services m�dicaux sont dans un grand cycle de retour de valeur, et les progr�s technologiques et les changements dans la sensibilisation des consommateurs ont �galement progressivement augment� la structure des revenus des services m�dicaux, ce qui a consid�rablement augment� le prix unitaire des clients des services m�dicaux. Dans le m�me temps, des groupes m�dicaux priv�s tels qu'Aier Ophthalmology avec des avantages de marque et de talent ont commenc� � promouvoir l'engorgement des ressources, la concurrence des dislocations et les bonnes perspectives. En termes de rendement global de la valeur, de structure de revenu haut de gamme et de capacit� d'absorption des ressources, Aier Ophthalmology est principalement recommand�.En outre, compte tenu de la croissance rapide des lentilles d'orthok�ratologie, il est recommand� de pr�ter attention � Opcon Vision, la principale lentille d'orthok�ratologie domestique.

3.2.2 L'hormone de croissance�: un produit de consommation pharmaceutique qui est encore dans une p�riode de croissance rapide, avec peu de pression politique

L'hormone de croissance humaine recombinante a un effet curatif certain sur la petite taille caus�e par diverses raisons. Il existe diverses causes de petite taille, et un d�ficit commun en hormone de croissance (GHD), une insensibilit� ou une r�sistance � l'hormone de croissance, le syndrome de Turner (hypoplasie ovarienne cong�nitale), etc. Des �tudes cliniques ont confirm� que l'hormone de croissance humaine recombinante a un effet curatif certain sur la petite taille caus�e par diverses raisons. L'hormone de croissance �trang�re a �t� approuv�e pour plus de 10 indications, tandis que la plupart des indications nationales en sont encore au stade de la recherche clinique ou de l'application. En outre, l'indication du d�ficit en hormone de croissance chez l'adulte avec un plus grand espace de march� devrait �tre approuv�e prochainement.

L'industrie nationale de l'hormone de croissance accuse un retard d'environ 10 ans sur les pays �trangers et le taux de p�n�tration a consid�rablement augment� depuis 2016. Nous concluons qu'il existe les raisons suivantes�:

1) Prise de conscience parentale et mise � niveau de la consommation : Apr�s 2016, la mise � niveau de la consommation a accompagn� la prise de conscience parentale, notamment la premi�re g�n�ration de descendants post-80 entr�s progressivement dans l'�ge de consommation vers 10 ans ; dans le m�me temps, le co�t du traitement par hormone de croissance a augment� au cours des 10 derni�res ann�es Il a �t� r�duit de plus de 10 % et le prix est entr� dans une zone raisonnable par rapport au revenu disponible par habitant.

2) Formation m�dicale�: Apr�s la culture du march� chinois au cours des derni�res ann�es, le nombre de cliniciens du service d'endocrinologie ma�trisant l'utilisation de l'hormone de croissance est pass� d'environ 30 il y a 10 ans � plus de 1000, et l'h�pital la couverture est progressivement pass�e des h�pitaux de troisi�me classe aux h�pitaux de deuxi�me classe.

3) Naufrage des canaux et d�tournement des patients�: le nombre de vendeurs d'entreprises leaders telles que Kinsey et Anke continue d'augmenter, les canaux continuent de couler vers les villes de deuxi�me et troisi�me rangs, et le d�tournement des patients sur le march� local a commenc� � prendre effet ;

4) Mise � niveau de la technologie du produit�: la posologie de l'hormone de croissance est pass�e de l'injection de seringue traditionnelle � l'injection de stylo, et la fr�quence d'utilisation a �t� �tendue de 1�fois/jour � 1�fois/1 � 2�semaines, et l'adh�rence du patient a �t� consid�rablement am�lior�.

Il convient de noter que l'hormone de croissance a �t� incluse dans la nouvelle version de la "Liste nationale des m�dicaments essentiels" en 2018. La liste nationale des m�dicaments essentiels est un guide important pour l'utilisation des m�dicaments � la base. Elle est hautement reconnue par les m�decins et devrait grandement promouvoir la promotion du march� � l'avenir.

L'hormone de croissance domestique a essentiellement �t� localis�e et un mod�le d'oligopole s'est form� apr�s le remaniement. Merck Serono, LG Life Sciences et d'autres capitaux �trangers se sont progressivement retir�s du march� chinois pour des raisons de co�ts et de ventes.Les deux soci�t�s nationales ont des avantages de co�ts exceptionnels et des r�seaux de vente directe, formant essentiellement un mod�le d'oligopole. On estime que la taille du march� de l'industrie en 2018 sera de pr�s de 4 milliards et que le taux de croissance annuel devrait d�passer 35 %. Parmi eux, Jinsai Pharmaceutical Co., Ltd. compte pr�s de 3 milliards et Anke Bio environ 600 millions.La part de march� des deux soci�t�s a augment� d'ann�e en ann�e. � l'avenir, on s'attend � ce que les principaux avantages de Jinsai Pharmaceutical et d'Anke Bio restent stables et se partagent le g�teau de la croissance de l'industrie.

Avec l'augmentation du taux de p�n�tration de l'hormone de croissance, la prolongation du temps de traitement des patients et l'augmentation du prix unitaire des clients, le march� de l'hormone de croissance humaine recombinante se d�veloppe rapidement et on s'attend � ce que l'hormone de croissance continue de cro�tre. rapidement au cours des trois prochaines ann�es. Tout d'abord, les besoins m�dicaux non satisfaits en bourse correspondent � 32 milliards de yuans en bourse. En raison du d�marrage tardif du march� de l'hormone de croissance dans mon pays, on estime qu'il y aura un espace de march� de 24,5 milliards � l'avenir�; deuxi�mement, la vision � long terme des besoins de traitement du march� de l'augmentation de la population de nouveau-n�s : En supposant que la population annuelle de nouveau-n�s est de 16 millions, correspondant � 480000 patients de petite taille, � long terme, l'espace de march� est d'au moins 10 milliards.

L'hormone de croissance, en tant que l'une des rares vari�t�s innovantes et attribu�es � la consommation qui ne sont pas affect�es par le contr�le des co�ts m�dicaux et qui ont des effets th�rapeutiques clairs, devrait �tre un produit � volume �lev� au cours des trois prochaines ann�es. , et Anke Bio est recommand�. 3.2.3 M�decine traditionnelle chinoise de marque�: le nouveau marketing renforce les marques traditionnelles et la valeur de la m�decine traditionnelle chinoise de marque revient

Le retour de l'usage de la m�decine traditionnelle chinoise : Apr�s que l'industrie de la m�decine chinoise ait connu la popularit� des injections au cours des 10 derni�res ann�es, l'�tat a publi� de nombreuses politiques, telles que la surveillance cl� des m�dicaments adjuvants, la �loi sur la m�decine chinoise�, les prescriptions classiques, etc., pr�nant le retour de la m�decine traditionnelle chinoise � l'usage traditionnel, du traitement � la pr�vention, � l'autodiagnostic et au retour. La m�decine traditionnelle chinoise se pr�sente davantage sous la forme de produits de soins de sant�, b�n�ficiant de l'essor des biens de consommation pharmaceutiques en vente libre et en vente libre.

Nouvelle responsabilisation marketing de la m�decine traditionnelle chinoise : Les entreprises traditionnelles avec des avantages de marque ont un fort pouvoir de n�gociation sur le march� OTC.Les principales vari�t�s d'entreprises telles que Pien Tze Huang, Dong E E Jiao et Yunnan Baiyao sont dans un cycle d'augmentation des prix.

Nous proposons de mesurer si une vari�t� TCM a un pouvoir de fixation des prix sur le march� selon quatre perspectives�: 1) Si la marque est culturellement reconnaissable ; 2) Si l'efficacit� du produit est r�put�e ; 3) Si les mati�res premi�res sont rares ; 4) Le niveau de confidentialit� de la formule. Il n'y a qu'une poign�e de produits de m�decine traditionnelle chinoise qui r�pondent aux quatre normes ci-dessus en m�me temps, seul Pien Tze Huang (un musc naturel rare de la m�decine traditionnelle chinoise, avec des effets exceptionnels de protection du foie et de protection du foie, formule top secr�te ), Tongrentang Angong Niuhuang Pills (b�zoard naturel, musc, patrimoine culturel immat�riel national) , m�decine magique de premiers secours, formule confidentielle), Dong'e Ejiao (pr�cieuse peau d'�ne, qi et sang nourrissants), Yunnan Baiyao (un et technologie de formule top-secr�te en orthop�die), qui peut se classer au premier rang dans la valeur marchande des marques chinoises de l'�chelon de la m�decine traditionnelle chinoise.

Le degr� de marchandisation et les capacit�s de commercialisation des entreprises s�culaires d�terminent si l'entreprise peut renouveler sa vitalit�:

Yunnan Baiyao s'est toujours concentr� sur un marketing innovant, transformant la marque centenaire Baiyao en un miracle. Cette fois, l'entreprise a rompu avec le syst�me et le m�canisme inh�rents � l'entreprise gr�ce � la r�forme de la copropri�t�.Une s�rie de mesures telles que la cotation globale du groupe, l'int�ressement des salari�s � l'actionnariat et l'ajustement du niveau de gestion ont assoupli le gouvernement d'entreprise. structure, et la vitalit� de l'entreprise devrait �tre grandement lib�r�e. � l'avenir, la soci�t� remodelera la marque Baiyao en combinaison avec les caract�ristiques de l'�poque, et superposera certains produits Baiyao pour amorcer une augmentation mod�r�e des prix en 18 ans.

Pien Tze Huang a un degr� de commercialisation relativement �lev�, l'entreprise cherche � exercer une influence sur la demande et � faire des perc�es audacieuses dans le marketing. Depuis 2015, le magasin d'exp�rience Pien Tze Huang et la direction m�dicale chinoise, dont les fonctions se positionnent comme une combinaison de "communication culturelle + affichage de la marque + promotion des produits + exp�rience sur place", n'ont cess� de s'�tendre et de couler. les consommateurs ont �t� grandement am�lior�s et la r�forme de la commercialisation a �t� assez efficace, entra�nant une croissance rapide des ventes de pastilles Pien Tze Huang. Avec la l�g�re augmentation des prix des produits Pien Tze Huang et la croissance rapide de l'activit� cosm�tique tir�e par les magasins d'exp�rience, la performance n'a cess� d'augmenter.

La marque centenaire a naturellement l'avantage du pouvoir de fixation des prix, et le nouveau marketing lui permet de promouvoir le retour de la valeur de la m�decine traditionnelle chinoise de marque. Combin� avec le statut traditionnel de la m�decine traditionnelle chinoise de marque, la capacit� d'innovation et le niveau de gouvernance de l'entreprise, Yunnan Baiyao est principalement recommand�, et Pien Tze Huang est recommand�.

3.2.4 Granules de formule de m�decine traditionnelle chinoise�: expansion du march�, aide politique

Il y a place � l'am�lioration de la proportion de granul�s de formule de m�decine traditionnelle chinoise dans les morceaux de d�coction, et le march� continue de se d�velopper. Le Japon, la Cor�e du Sud et Ta�wan, etc. ont commenc� � d�velopper des granules de formule dans les ann�es 1970. En 2016, la proportion de granules de formule de m�decine traditionnelle chinoise au Japon et � Ta�wan repr�sentait respectivement 90 % et 71 % du chiffre d'affaires total de la m�decine traditionnelle chinoise. . Cependant, la proportion de granules de formule en Chine continentale n'est que de 5 � 6 % des morceaux de d�coction TCM, et il y a encore beaucoup de place � l'am�lioration.

Du point de vue de la taille du march�, la taille du march� des granules de formule en 2017 est d'environ 12,5 milliards de yuans, et le taux de croissance compos� de 10 � 17 ans est de 35%, ce qui est beaucoup plus �lev� que le taux de croissance des pi�ces de m�decine traditionnelle chinoise dans le m�me p�riode. Consid�rant que le taux de p�n�tration actuel des granul�s de formule de la m�decine traditionnelle chinoise est encore faible et qu'il existe une grande place pour la substitution des morceaux de d�coction et de la m�decine brevet�e chinoise sur le march� mature (en supposant que le taux de substitution des morceaux de d�coction atteigne 40�%, ce qui correspond � un espace de march� de plus de 50 milliards de yuans contre seulement 12,5 milliards de yuans actuellement), l'industrie devrait maintenir une croissance plus �lev�e.

L'industrie des granul�s de formule de m�decine traditionnelle chinoise b�n�ficiant de dividendes politiques est toujours dans une p�riode de croissance relativement �lev�e. Sous l'influence de la politique pilote, moins d'entreprises sont entr�es dans l'industrie. Si les restrictions pilotes sont assouplies, le march� devrait inaugurer l'expansion. Dans l'ensemble, les entreprises qui g�n�rent des synergies par le biais de canaux de promotion et d'expansion acad�miques et par la disposition de l'ensemble de la cha�ne de l'industrie de la m�decine chinoise ont un potentiel de d�veloppement � long terme, et les entreprises leaders ont des avantages de pr�curseur dans les types de granul�s de formule qui peuvent �tre produits. et la formulation de normes industrielles. ).

3.2.5. Vaccins�: les vari�t�s lourdes stimulent la croissance et les mises � niveau r�glementaires entra�nent un remaniement de l'industrie

Pendant la p�riode d'escalade du nouveau vaccin � succ�s, la prosp�rit� de l'industrie a �t� am�lior�e. Historiquement, le d�veloppement de l'industrie nationale des vaccins a �t� lent en raison de facteurs tels que les longs cycles de recherche et de d�veloppement de vaccins, les barri�res �lev�es et l'absence de nouvelles vari�t�s sur le march� depuis longtemps. Cependant, depuis 2015, pr�s de 10 produits en moyenne ont �t� approuv�s pour le march� chaque ann�e, parmi lesquels l'AC-Hib, le vaccin contre le VPH, le vaccin contre le rotavirus pentavalent, le vaccin conjugu� contre la pneumonie 13-valent, le vaccin contre la grippe quadrivalent et d'autres nouveaux vaccins poids lourds class�s TOP10 Le vaccin contre la livre a �t� lanc� de mani�re concentr�e de 2015 � 2018, entra�nant une am�lioration de la prosp�rit� de l'industrie.

L'industrie rena�t et l'offre se r�tr�cit, ce qui est bon pour les entreprises qui r�glementent leurs op�rations. Apr�s l'incident du "vaccin du Shandong" en 2016, le 25 avril 2016, le Conseil d'�tat a rendu une d�cision modifiant le "R�glement sur l'administration de la circulation et de la vaccination des vaccins", exigeant que l'approvisionnement en vaccins soit effectu� via des plateformes provinciales d'�change de ressources publiques, et les fabricants de vaccins doivent rendre compte directement aux agences de contr�le des maladies au niveau du comt� qui distribuent des vaccins de deuxi�me classe, et l'industrie des vaccins a �t� remplac�e par un "syst�me � vote unique", qui n�cessite une �chelle d'entreprise �lev�e, un niveau de gestion et une capacit� � organiser le froid transport en cha�ne, ce qui conduira � la sortie d'un certain nombre de petites entreprises et � l'augmentation de la concentration de l'industrie.

Apr�s l'incident du ��vaccin de long�vit頻 en 2018, le 11�novembre�2018, l'Administration d'�tat pour la r�glementation du march� a annonc� la ��Loi sur l'administration des vaccins de la R�publique populaire de Chine (projet pour commentaires)��, qui a pour la premi�re fois relev� les exigences pertinentes. pour l'administration des vaccins depuis les r�glementations d�partementales jusqu'au niveau de la loi. , la supervision est plus stricte, le bien-�tre strat�gique et public des vaccins est mis en avant, une gestion stricte de l'acc�s est mise en place pour les entreprises de vaccins, et la production standardis�e et intensive des entreprises de vaccins est guid�e et encourag�e . Les modifications sp�cifiques incluent les �l�ments suivants�:

Il est plus strict que le syst�me d'acc�s pour les entreprises de production pharmaceutique g�n�rale.
La production confi�e est interdite et le titulaire de l'autorisation de mise sur le march� doit �tre une entreprise disposant d'une capacit� de production de vaccins.
Il est uniform�ment achet� par le CDC provincial et n'est plus achet� au niveau du comt�.
Le niveau des prix, le taux de propagation et le taux de profit ne doivent pas d�passer une fourchette raisonnable.
Mettre en place un syst�me obligatoire d'assurance responsabilit� civile vaccins.

Le resserrement de la surveillance du march� et l'adoption de normes de gestion plus strictes que celles des produits pharmaceutiques ont entra�n� une augmentation du seuil d'entr�e de l'industrie, ce qui conduira � une concentration accrue de l'industrie et � l'efficacit� de la circulation, ainsi qu'� une marge de substitution des importations. Il profite aux entreprises leaders de l'industrie des vaccins avec une gestion standardis�e.

Le d�veloppement de la science et de la technologie a entra�n� l'innovation technologique et l'industrie nationale des vaccins a encore plus de place pour le d�veloppement. (1) Les vaccins multivalents multivalents peuvent r�duire le nombre de vaccinations, �tendre la port�e de l'immunit� et mettre � niveau et remplacer les vaccins uniques�; (2) Mettre � niveau les plates-formes technologiques de vaccins, telles que la technologie diplo�de, les vaccins � nanoadjuvants, les vaccins � vecteur d'ADN, les vaccins recombinants Virus- comme les vaccins � particules, etc.�; (3) Les vaccins et les vaccins th�rapeutiques contre de nouveaux agents pathog�nes sont la direction future, tels que les vaccins contre les tumeurs, les vaccins � caract�ristiques unifamiliales, etc. Le d�veloppement de l'industrie nationale des vaccins est en retard sur les march�s matures de 10 � 20 ans. � l'avenir, avec la purification de l'industrie et le d�veloppement de la science et de la technologie, l'industrie nationale des vaccins a encore beaucoup de place pour rattraper son retard.

Le principal moteur de croissance de l'industrie des vaccins provient du volume important de vaccins multivalents et nouveaux, tels que le triple vaccin AC-Hib, le vaccin contre le VPH, le vaccin antirotavirus pentavalent, le vaccin quadrivalent contre la grippe, le vaccin conjugu� 13-valent contre la pneumonie, etc. Nous sommes optimistes quant aux entreprises disposant d'abondantes r�serves nationales de recherche et de d�veloppement de vaccins, de solides capacit�s de vente et d'op�rations standardis�es. Au cours des prochaines ann�es, les entreprises qui seront dans la p�riode de production de masse de produits se concentreront sur la recommandation de Zhifei Bio, et nous recommandons de payer attention � Kangtai Bio, Watson Bio et Hualan Bio.

3.3. �quipement m�dical�: des entreprises nationales �mergent et l'�quipement est relativement � l'abri des politiques

3.3.1. Perc�es technologiques dans la superposition des dividendes politiques, jetant les bases de la prosp�rit� de l'industrie de l'�quipement

Le ratio drogue-appareil en Chine est bien sup�rieur � la moyenne mondiale, et il y a beaucoup de place pour l'am�lioration de la consommation d'appareils. En 2015, le ratio de consommation de m�dicaments et de dispositifs m�dicaux en Chine n'�tait que de 3:1, ce qui �tait bien sup�rieur � la moyenne mondiale de 1,4:1, et m�me inf�rieur au niveau de 1:1 des pays d�velopp�s. Il y a encore place � l'am�lioration du ratio m�dicaments/�quipements, et dans le m�me temps, par rapport au march� pharmaceutique, le taux de croissance du march� des �quipements est plus rapide. Industrie du march� mondial des dispositifs Le taux de croissance global de l'industrie mondiale des dispositifs m�dicaux (TCAC de 2,3�% en 2011-17) est le double du taux de croissance de l'industrie pharmaceutique. Le taux de croissance annuel compos� du march� chinois des dispositifs m�dicaux de 2011 � 2017 a atteint 20,0 %, et le taux de croissance annuel compos� du march� pharmaceutique au cours de la m�me p�riode �tait de 12,2 %.

Les produits de dispositifs domestiques b�n�ficient pleinement de la hi�rarchisation du diagnostic et du traitement et des avanc�es technologiques :

1) H�pitaux primaires�: le diagnostic et le traitement hi�rarchiques ont encore un long chemin � parcourir, et les �quipements domestiques rentables couleront en premier. Les progr�s du diagnostic et du traitement gradu�s sont relativement lents, et le volume de diagnostic et de traitement des h�pitaux tertiaires au 18T1-3 repr�sentait 54�%, ce qui a continu� d'augmenter. Un �quipement de haute qualit� est le fondement des capacit�s des services de diagnostic et de traitement, et le naufrage de l'�quipement a priorit� sur le naufrage des besoins de diagnostic et de traitement. Avec son excellent rapport co�t-efficacit�, ses avantages en mati�re de canaux et l'inclinaison de l'�quipement domestique vers l'�quipement domestique, l'�quipement domestique b�n�ficiera davantage de la vague actuelle d'allocation primaire aux h�pitaux. Depuis 2014, la China Medical Equipment Association a s�lectionn� 4 lots d'excellents dispositifs m�dicaux domestiques, et les produits s�lectionn�s sont devenus le premier choix des h�pitaux de base.

2) H�pitaux haut de gamme : L'�quipement domestique a progressivement r�alis� des perc�es technologiques et a commenc� � se substituer aux importations. Les h�pitaux haut de gamme restent le principal champ de bataille du march� des appareils, et ils accordent plus d'attention au niveau technique des produits.Ces derni�res ann�es, les entreprises nationales r�alisent progressivement des perc�es technologiques dans le domaine de divers appareils.Avec la cr�ation du syst�me d'approbation pour les dispositifs m�dicaux innovants au cours des 15 derni�res ann�es, les dispositifs haut de gamme nationaux ont progressivement approuv�, il a les conditions pour la substitution des importations dans les h�pitaux haut de gamme.

3.3.2. Les entreprises nationales �mergent dans de nombreux segments

Le domaine des dispositifs m�dicaux comporte une grande vari�t� de subdivisions et la concentration du march� est faible et relativement dispers�e.Cependant, dans des domaines subdivis�s tels que les stents coronaires, l'orthop�die et la chimiluminescence, des entreprises nationales ont �merg�.

1) Ultrasons�: les produits haut de gamme nationaux ont �t� lanc�s les uns apr�s les autres et la substitution des importations sur le march� grand public a commenc�. En 2017, la taille du march� des �quipements � ultrasons dans mon pays �tait d'environ 10 milliards, dont les h�pitaux tertiaires repr�sentaient environ 60 %. Avec les avantages du march� haut de gamme, le GPS repr�sente plus de 60% au total et les capitaux �trangers pr�s de 80%. Mindray, en tant que leader de l'�quipement d'�chographie domestique, a lanc� le premier �chographe couleur haut de gamme domestique R7 en 2015. Par la suite, Kaili a lanc� le S50 en 2016, et a r�cemment lanc� le mod�le am�lior� S60, entrant dans le domaine haut de gamme. Le lancement de produits haut de gamme a donn� aux entreprises nationales la possibilit� de remplacer les importations dans les domaines haut de gamme qui occupent la majeure partie du march�.

2) Chimiluminescence�: les entreprises nationales ont commenc� � p�n�trer dans les h�pitaux haut de gamme. Selon les rapports annuels de diverses soci�t�s, la taille du march� national de la chimiluminescence en 2017 est proche de 20 milliards (prix d�part usine), avec un taux de croissance de plus de 25 %, ce qui repr�sente environ 30 % de l'industrie IVD. Avec la mise en uvre de politiques telles que la majoration z�ro et la proportion de m�dicaments au cours des 16 derni�res ann�es, le laboratoire est devenu une source de profit plus importante pour l'h�pital. La chimioluminescence s'appuie sur les avantages de la pr�cision, du potentiel de nouveaux projets, de la tarification, etc., et r�pond en m�me temps � la double exigence de mise � niveau de la technologie hospitali�re et de profit. Nous pensons que la proportion de chimiluminescence dans l'industrie du DIV continuera d'augmenter par rapport aux 30�% actuels, et l'industrie devrait maintenir un taux de croissance de plus de 20�% au cours des trois prochaines ann�es. En 2016, les capitaux �trangers repr�sentaient 88 % de la chimiluminescence nationale, dont les quatre g�ants repr�sentaient ensemble pr�s de 80 %. La raison en est que�: le capital �tranger a un avantage dans les projets traditionnels et les cha�nes de montage, et contr�le les h�pitaux haut de gamme�; le capital national s'infiltre progressivement de la base vers les h�pitaux haut de gamme en s'appuyant sur de petits projets, des canaux et des avantages de prix.

3) Parenth�se�: les entreprises nationales r�alisent la transition de suivre � diriger. Selon les rapports annuels de diverses soci�t�s, la part de march� des stents (prix d�part usine) en 2017 est d'environ 6 milliards de yuans, avec un taux de croissance de plus de 15 %. Nous pensons que selon le taux de croissance annuel de la chirurgie ICP � un taux de 15%, avec une moyenne de 1,5 stents par op�ration, l'industrie dans son ensemble devrait maintenir un taux de croissance d'environ 15%. Les entreprises nationales sont sur le point d'achever la substitution des importations dans le domaine des stents. Lepu, MicroPort et Jiwei occupent pr�s de 70�% de la part de march� et ont un mod�le stable. Le niveau technique des entreprises nationales passe de suivi � leader, et le stent biod�gradable de quatri�me g�n�ration de la vari�t� � succ�s est sur le point d'�tre approuv�.

4) Orthop�die : la substitution des importations est en cours. Selon les donn�es du CFDA Southern Institute, l'�chelle de l'industrie des implants orthop�diques de mon pays est pass�e de 7,2 milliards de yuans en 2010 � 19,3 milliards de yuans en 2016, avec un taux de croissance annuel compos� de 17,9 %, et devrait maintenir une croissance stable de plus de 15 % � l'avenir. Du point de vue de l'industrie des micromol�cules, les produits de traumatologie et d'implants rachidiens repr�sentent environ 66 % de l'industrie orthop�dique, et le degr� de localisation des produits est �lev�. Les produits d'implants articulaires repr�sentent environ 33 % de l'industrie orthop�dique et les entreprises nationales acc�l�rent la substitution des importations.

3.3.3 La politique de vaccination relative des �quipements, ax�e sur la r�forme de la centralisation des achats de consommables

La r�forme des achats de consommables est en cours. Le mod�le actuel d'approvisionnement en consommables dans mon pays est similaire � celui des m�dicaments il y a 10 ans. Dans la plupart des r�gions, l'approvisionnement en consommables est m�me bas� sur les h�pitaux et le pouvoir est extr�mement d�centralis�. La collecte et l'int�gration du pouvoir de recrutement est un choix incontournable pour r�duire la corruption et am�liorer l'efficacit� des d�penses d'assurance maladie. Avec le transfert progressif du droit de recrutement et d'achat des m�dicaments et consommables au Bureau de l'Assurance Maladie, le changement du mode de recrutement et d'achat des consommables sera vraisemblablement avanc� progressivement. Surtout en 2017, l'ancienne Commission de la sant� et de la planification familiale a s�lectionn� quatre types de produits (stents, articulations orthop�diques de la hanche, d�fibrillateurs ICD et th�rapie de resynchronisation cardiaque CRT) pour un travail pilote de n�gociation nationale, mais en raison de r�formes institutionnelles, le projet a �t� suspendu. Avec la passation de pouvoir en place, la question m�rite qu'on s'y attarde.

Politique d'immunit� relative des �quipements. Diff�rent des consommables, l'achat d'�quipement est en charge de la commission sant� et sant�, et en tant qu'immobilisation de l'h�pital, il y a un certain cycle de vie. Par rapport � la politique d'approvisionnement centralis� en consommables qui est exp�riment�e depuis de nombreuses ann�es, la politique d'�quipement est relativement immunis�e.

Nous proposons d'�valuer de mani�re globale la comp�titivit� des entreprises de dispositifs � partir de 3 dimensions : 1) R�pondre aux besoins des h�pitaux en termes de profits, notamment l'ouverture de nouveaux projets de services et la ma�trise des d�penses pour les projets existants ; 2) Les entreprises qui ont la capacit� pour concurrencer positivement le capital �tranger dans les domaines subdivis�s N'ont qu'un potentiel de croissance continue�; 3) Les subdivisions qui sont relativement � l'abri des politiques d'appel d'offres et d'approvisionnement en consommables � venir. Concentrez-vous sur les subdivisions d'�quipement des grands march�s, � forte croissance et sur les entreprises nationales qui ont �merg� , Chunli Medical (H).

3.4. Pharmacies�: acheter en volume pour am�liorer la valeur du canal et acc�l�rer la concentration du march� par classification et classement

3.4.1. Modifications marginales�: passation des march�s avec volume, classification et classement, r�forme de la fiscalit� et de la s�curit� sociale, rectification de l'assurance maladie

La logique d'investissement de l'industrie pharmaceutique est toujours port�e par la concentration des stocks et l'�coulement des ordonnances, et la tendance est toujours claire. Par rapport � 2018, nous pensons qu'il y a encore quatre changements marginaux importants dans l'industrie pharmaceutique en 2019 qui affecteront les investissements.

� Approvisionnement en volume : valoriser les fili�res officinales. Les r�sultats de l'approvisionnement centralis� conjoint de 31 vari�t�s dans les villes "4+7" ont �t� annonc�s. Nous pensons que la baisse des prix terminaux de plus de 50�% affectera �videmment la strat�gie d'agencement des canaux des soci�t�s pharmaceutiques. Le changement le plus �vident est que la strat�gie consistant � gagner des soumissionnaires tels que les fabricants import�s et nationaux pour s'efforcer de conqu�rir les 50�% restants du march� hors volume n'est pas r�alisable sous la stricte supervision du Bureau d'assurance m�dicale. Par cons�quent, ces fabricants doivent pr�ter attention � l'am�nagement des fili�res extra-hospitali�res pour maintenir la structure du march� ; Avec l'existence d'un m�canisme d'ench�res sur un an, afin d'�viter une forte baisse des ventes caus�e par l'�chec d'ench�res extra-hospitali�res une certaine ann�e, les ench�risseurs retenus doivent �galement faire attention � la concurrence des canaux en dehors de l'h�pital, et la valeur du canal de la pharmacie a une nette tendance � l'augmentation de la valeur. A en juger par l'�volution des circuits des terminaux de m�dicaments ces derni�res ann�es, la part des ventes de l'officine a augment�, ce qui refl�te aussi indirectement la tendance � la valorisation des circuits de l'officine, tendance que les achats en volume continueront d'acc�l�rer.

Classement et classement: La pharmacie est encore remani�e et les forts sont constamment forts. La version nationale de la politique de classification et de notation des pharmacies a finalement �t� publi�e fin 2018 pour commentaires. La politique de classification et de classification a clairement class� les pharmacies trop dens�ment r�parties dans le pays. Gr�ce � diverses mesures telles que le p�rim�tre d'activit�, le seuil d'effectifs et le soutien prioritaire de l'assurance maladie, le remaniement de l'industrie pharmaceutique a �t� acc�l�r� et les dirigeants de la pharmacie de la cha�ne ont b�n�fici� davantage. Nous estimons que, affect� par la classification et le classement, le march� des fusions et acquisitions continuera d'�tre actif en 2019, et que le droit de parole se d�placera vers le march� de l'acheteur, que les valorisations des fusions et acquisitions devraient baisser et que la consolidation du secteur s'acc�l�rera encore.
R�forme de la fiscalit� et de la s�curit� sociale�: la r�duction de la taxe sur la valeur ajout�e, la restructuration des petits contribuables pour apporter des performances suppl�mentaires, et la collecte de l'imp�t et de la s�curit� sociale pour garantir que la charge pesant sur les entreprises n'augmente pas. Nous pensons qu'avec l'�volution de la croissance �conomique et de la situation de l'emploi en 2019, la taxe sur la valeur ajout�e dans le secteur de la vente au d�tail pourrait encore �tre r�duite. grandes pharmacies. En mati�re de collecte d'imp�ts et de s�curit� sociale, lors de sa mise en place en 2018, elle a eu un impact significatif sur le cours de bourse du secteur de la pharmacie.Cependant, au titre de la d�claration de "ne pas alourdir la charge des entreprises" au Comit� permanent national, nous pensons que la collecte et le paiement de la s�curit� sociale seront plus standardis�s et que le taux de collecte sera r�duit, ce sera un �v�nement � haute probabilit� .
Rectification de l'assurance m�dicale�: la r�duction de la port�e du remboursement dans certaines r�gions est une perturbation progressive, et la normalisation du balayage des cartes est b�n�fique pour les grandes cha�nes. Depuis la cr�ation du Bureau national d'assurance m�dicale, la r�glementation et la rectification du passage des cartes d'assurance maladie se sont intensifi�es. R�cemment, le Bureau national d'assurance m�dicale et le minist�re des Finances ont publi� les "Mesures provisoires pour signaler les r�compenses pour l'obtention frauduleuse de fonds d'assurance m�dicale", indiquant que la lecture des cartes d'assurance maladie sera davantage normalis�e � l'avenir. Sp�cifiquement dans le domaine des pharmacies, l'impact le plus important est qu'il peut lutter contre le vol � grande �chelle de cartes d'assurance maladie, principalement dans les petites et moyennes cha�nes et les pharmacies individuelles. En fait, il peut cr�er un meilleur environnement op�rationnel pour les grandes cha�nes de pharmacies avec une gestion standardis�e, ce qui est b�n�fique pour l'industrie. En ce qui concerne le r�tr�cissement de la port�e du remboursement des comptes personnels � Nanjing, Xinyang et d'autres villes depuis 2018, nous pensons que ce type d'incident n'est pas une tendance majeure, car �galement en 2018, Nanning, Chongqing et d'autres villes ont �galement �largi la port�e du remboursement du compte personnel aux soins de sant�, produits et dispositifs m�dicaux.
autres modifications marginales. Nous pensons que la promotion de la plate-forme de partage d'informations sur les prescriptions et la connexion des comptes de coordination de l'assurance maladie aux pharmacies peuvent �tre d'autres changements importants qui devraient �tre mis en uvre en 2019. Ces politiques favoriseront �videmment le processus de sortie des prescriptions, et il est �galement pr�vu augmenter la concentration de l'industrie pharmaceutique dans le processus de s�lection des pharmacies compatibles.

3.4.2. Expansion des magasins�: la croissance acc�l�r�e du nombre de magasins indique que la performance en 2019 devrait s'acc�l�rer

� en juger par les ouvertures de magasins des quatre grandes cha�nes de pharmacies cot�es en bourse, il y a deux changements les plus importants en 2018 : Premi�rement, le ratio annualis� des ouvertures de nouveaux magasins a montr� une augmentation constante, parmi lesquelles l'augmentation des gens ordinaires est la plus importante, Yifeng Pharmacy , Dashenlin et les gens ordinaires Les deux ont maintenu un ratio annualis� de nouveaux magasins de pr�s de 25�%�; deuxi�mement, le nombre de magasins � la fin de la p�riode a montr� une croissance acc�l�r�e. � l'exception de Yixintang, qui n'a augment� que de 9�% en glissement annuel au fin de la p�riode 18T3, les trois autres cha�nes ont toutes r�alis� une croissance de plus de 30% du nombre de magasins, parmi lesquelles Yifeng En raison de l'impact des fusions et acquisitions, le nombre de magasins dans et les gens ordinaires a m�me atteint 71% et 53% de croissance respectivement d'une ann�e sur l'autre. Selon notre mod�le de croissance de r�f�rence et la r�gle de la cha�ne de pharmacies selon laquelle "la croissance du nombre de magasins entra�ne la croissance des revenus, et la croissance des revenus entra�ne la croissance des b�n�fices", nous pensons que les revenus et les b�n�fices des soci�t�s pharmaceutiques cot�es devraient augmenter en 2019. Parmi eux, Yifeng Pharmacy a le taux de croissance le plus rapide.

3.4.3. M�thode d'ouverture des magasins�: la contribution des magasins nouveaux et anciens a augment�, et le taux de croissance de r�f�rence a continu� d'augmenter

Selon la contribution � la croissance des revenus par type de magasin que nous avons tri�e, plusieurs grandes soci�t�s cot�es, � l'exception de Yifeng Pharmacy, ont ralenti le rythme des fusions et acquisitions, et la contribution � la performance des magasins nouvellement construits, anciens et nouvellement acquis augmente progressivement. , on peut comprendre que la proportion de la contribution endog�ne aux revenus de plusieurs grandes pharmacies augmente, correspondant aux indicateurs de taux de croissance de r�f�rence que nous fournissons (la pharmacie Yifeng augmentera consid�rablement apr�s le ralentissement des fusions et acquisitions en 2019), et le potentiel de croissance est encore plus grand.

Route de la soie

Apprenez � conna�tre la Chine

Analyse approfondie de l'�tat de d�veloppement et des tendances de l'industrie pharmaceutique et biologique en 2019

1. Situation difficile�: la contradiction structurelle entre les recettes et les d�penses de l'assurance maladie est pr�dominante, et l'ancien syst�me doit �tre bris� de toute urgence

2. Briser la situation: le Bureau d'assurance m�dicale a vu le jour et le m�canisme d'achat avec quantit� a �t� remodel�

3. La ligne principale d'investissement: il y a encore de la lumi�re dans les moments les plus sombres, adoptez fermement l'innovation et la mise � niveau