Auteur: DAI Kang, Yu Yiqi

Source: Stratégie GF (ID: guangfacelve)

résumé

Marché de printemps toute l'agitation peut être maintenue?

Nous Janvier 6 « risque sur les tendances mondiales, l'agitation du printemps A part sur » distinctif « 2 + 1 » les conducteurs des conditions d'agitation de printemps: 1) le rythme de la crise mondiale de liquidité assouplies; 2) l'expansion du crédit devrait améliorer; 3) court terme du taux d'intérêt du mois précédent à l'étape suivante (options). Toutes les performances récentes des prix des actifs a confirmé la croix plus tôt notre jugement, les investisseurs mondiaux pour les actifs risqués, sur le risque. Ces deux facteurs dans la poursuite du courant, la possibilité d'obtenir des options de liaison montante, nous jugeons le marché des actions au printemps de l'agitation continuera à effectuer.

risque de dépréciation du goodwill GEM si elle minera le cycle actuel de l'agitation du marché du printemps?

Le milieu à risque fin GEM de dépréciation des écarts d'acquisition plus élevé que précédemment, sans changer le ressort principal d'agitation logique. Au début du printemps de l'agitation par l'économie chinoise jusqu'à 18 bénéfices Une part des attentes à un bon entraînement (modèle DDM fin moléculaire du lecteur), ce qui entraîne des différences dans la différenciation du marché de la performance (secteur de la consommation procyclique nettement surperformé le cycle). Néanmoins, à l'exclusion entreprise « explosion de la mine », une grande réputation dans cette performance de l'industrie est pas faible. ronde de printemps d'agitation principalement par l'appétit pour le risque de réparation nationaux et étrangers et l'expansion du crédit devrait améliorer disque (fin de dénominateur DDM du lecteur), de sorte que le marché devrait être exprimé en large base, faites attention à éviter les actions à risque de forte au cours de la dépréciation de l'écart d'acquisition (engagement de performance expire + M faible qualité des actifs et hors de prix) peuvent être.

le cycle actuel du « printemps sans repos » Quel genre de société le plus d'avantages?

1) la croissance des bénéfices des entreprises qui est actuellement dans le cycle vers le bas; 2) le style à faible capitalisation de boost réglementaire relativement détendue; 3) la performance des actions à faible capitalisation est insensible à la croissance des bénéfices; 4) la récente réparation du chiffre d'affaires A-part, le concept de thème sont actifs le degré d'amélioration. Par conséquent, nous recommandons la participation « à l'agitation de printemps » investisseurs de s'adapter rapidement au cycle actuel de la valeur du marché périodique au cours des trois dernières années, un style différent de la stratégie de stock picking. levage de l'appétit du risque (risque global sur la détente et modeste réglementaire) et axé sur le marché des liquidités, des petites capitalisations industrie anticyclique + + avec une variété de concepts en la matière plus d'avantages à ce stade.

le cycle actuel de « l'agitation du printemps » peut pour combien de temps? Quels devraient être les signaux d'alerte au cours?

Nous croyons que plus la possibilité de deux sessions avant la fin du cycle actuel de repos du printemps. Mars des données économiques peu à peu dans la saison deux sessions taux directeur très probable « de falsification » est restée à peu près constante vigueur. Déclenché par le cycle actuel d'appétit pour le risque de marché, alors la combinaison de tous ceux de la formation des politiques et des données économiques peut changer la logique dominante sur le marché. Il est important de suivre l'impact du cycle du marché actuel principales banques centrales orientation de la politique monétaire outre-mer pour la liquidité mondiale assouplissement prévu, des changements dans divers événements de risque majeurs, ainsi que le volume de l'expansion du crédit chinois et données sur les prix.

continuer d'être optimiste dans l'agitation de printemps, l'orientation anticyclique, afin d'éviter le risque élevé des stocks de dépréciation des écarts d'acquisition

Nous continuons de recommander saisir le marché « printemps sans repos », l'accent sur la non-Financial Bank (courtage, assurance) + croissance: La croissance des bénéfices anticyclique (militaire, jeu, cloud computing) + politique des infrastructures traditionnelles anticyclique et émergentes (5G, UHT, l'énergie nucléaire, rail), dans lequel la petite capitalisation + ronde avec une variété de concepts en la matière plus d'avantages. Faites attention à éviter les actions à risque de forte dépréciation de l'écart d'acquisition. Mettre l'accent sur le thème de la coordination régionale (sécurité des hommes, Xinjiang)

Les risques majeurs: la mise à niveau de friction sino-américaines, ralentissement économique pression que prévu, les rapports annuels plus faibles que prévu

Corps du rapport

01

Ce point de la politique de la semaine de vue

Cette semaine, à noter les changements sont les suivants: 1, en Décembre 2018, l'indice national des prix à la consommation a augmenté de 1,9%, la chaîne au mois précédent, les prix à la production industrielle du pays ont augmenté de 0,9%, soit une baisse de 1,0%. 2, les prix industriels cette semaine, l'indice global des prix de l'acier a légèrement baissé, que les prix du marché national du ciment continuent de baisser, les prix des produits chimiques vers le bas. 3, entrée nette consécutive au nord de fonds, des terres et des actions cette semaine par une entrée nette de 15,731 milliards de yuans, le seul mois le plus élevé des entrées nettes de deux semaines.

A part « de l'agitation du printemps » du marché libre, que ce soit la conduite ronde actuelle des forces du marché ont encore un soutien? prédiction janvier performance GEM vient, quel impact aura le risque de marché de la dépréciation de l'écart d'acquisition? Le solide marché boursier aura le genre de facteur commun? Citations temps ductilité comment? Quels sont les indicateurs et les événements ont besoin d'une attention particulière?

À cet égard, notre point de vue sont les suivantes -

1. Marché de printemps toute l'agitation peut être maintenue? Nous 6 Janvier rapport "Global risk-on, l'agitation A-part du printemps ouvert - tous les week-end savoir cinq minutes (le 2 Janvier)" fait référence à "2 + 1" facteur (deux faits + une option) dans déclenchement ressort agitation sur: 1) le rythme de la crise mondiale de liquidité assoupli, 2) l'expansion du crédit devrait améliorer; 3) la partie courte du taux d'intérêt du mois précédent au niveau suivant. Ces deux facteurs dans la poursuite du courant, la possibilité d'une option pour atteindre la liaison montante, ressort sans repos que nous jugeons le marché boursier continuera à effectuer.

De la récente performance des actifs, 1) devises: indice du dollar américain a chuté, l'appréciation du RMB, le dollar australien (demande de matières premières pour les matières premières) par rapport au yen (couverture) à la hausse constante; 2) Taux d'intérêt: taux des fonds fédéraux, les contrats à terme sur taux d'intérêt reflète la probabilité d'un quart bas, 3) stocks: les stocks américains Six-yang et l'indice de volatilité VIX a continué de baisser, les marchés émergents ont surperformé les marchés développés; 4) actions: volume, la performance du thème d'investissement actif; 5) l'événement: la première fois que les deux parties aux négociations commerciales fin, pas de nouvelles négatives, la performance actuelle de divers prix des actifs croisés confirme nos jugements précédents, les investisseurs mondiaux pour les actifs risqués, sur le risque.

Les grandes banques centrales signaux d'outre-mer continuent de pointer vers « l'eau aux pauvres » liquidité mondiale resserrement du rythme easing: président de la Réserve fédérale Powell a réitéré le 10 discours « La patience évaluer la situation économique. » Banque centrale européenne a annoncé la réunion de politique monétaire, a décidé en été 2019 de maintenir son taux d'intérêt directeur à son niveau actuel. Bank of Japan gouverneur Haruhiko Kuroda a également indiqué le 10 maintiendra sa politique ultra-lâche et le contrôle de la courbe de rendement (tableau 2).

devrait expansion du crédit pour améliorer émergents: cote de crédit faible dette (AA et ci-dessous) l'activité de négociation améliorée, la convergence des spreads de crédit, l'émission primaire des obligations sur le marché des taux d'intérêt de manière significative à la baisse et d'autres signaux continuent à soutenir l'amélioration attendue de l'expansion actuelle du crédit. devrait spécial émission de la dette publique locale d'accélérer fortement.

La partie courte du taux d'intérêt du mois précédent pour augmenter encore la probabilité de l'étape suivante: Depuis le RRR général, la partie courte du taux d'intérêt vers le bas, le 8 Janvier DR001 est en baisse à 1,4%, tandis que le DR007 est touché 2,2% de moins que OMO 7 taux d'intérêt Tian 35 BP liquidité interbancaire est plus abondante. La probabilité de la partie courte du mois précédent pour faire baisser davantage le taux d'intérêt a augmenté la centrale.

Par conséquent, nous déterminons: signal de banques centrales de libération d'outre-mer un nouvel assouplissement du rythme resserrement de la liquidité, la Chine devrait encore soutenir l'expansion du crédit, le niveau de probabilité de taux d'intérêt à court terme du moyeu d'augmenter, le marché va continuer à jouer dans l'agitation du printemps.

2. Les investisseurs inquiets de savoir si le risque de dépréciation de l'écart moyen à la fin du printemps au long de l'agitation détruira le marché? Nous pensons que la dépréciation du goodwill de prédiction de la performance GEM ne modifie pas la logique principale de cette agitation de ressort « 2 + 1 », mais note que la dépréciation de l'écart d'acquisition Évitez actions à risque élevé de.

Le risque d'un milieu à la fin de la dépréciation de l'écart d'acquisition GEM est plus élevé que jamais. la performance GEM de la société pour produire des changements importants, le plus souvent besoin d'être dans un mois après la fin des résultats de l'exercice précédent avis, si les sociétés GEM actuelles Une dépréciation substantielle de l'écart d'acquisition, sera une « explosion d'une mine » dans le milieu à la fin. Plus de fusions et acquisitions Un engagement à la performance est généralement de trois ans, l'extension de 15 ans de fusions et affecte la performance de 18 ans, donc 19 GEM Janvier résultats période de préavis, ont un risque plus élevé de dépréciation des écarts d'acquisition dans l'acquisition d'épitaxie de 15 ans survenue. GEM extension de M & A est le plus élevé depuis 15 ans, de sorte que la question de la bonne volonté « explosion d'une mine, » le risque est plus élevé que jamais.

Les investisseurs craignent peut se produire lorsque en Janvier 2018, le printemps l'agitation, la dépréciation du goodwill GEM en raison de plus de « explosion d'une mine » fait significative a sous-performé la différenciation des marchés boursiers. Mais au printemps 2018, principalement par les exportations de l'agitation que prévu, de fortes données de la croissance économique mondiale pour la performance de l'économie chinoise et d'autres facteurs déclencher des bénéfices Une part des attentes pour le mieux, soit une amélioration d'ici la fin du modèle DDM d'entraînement du marché de l'agitation moléculaire. Par conséquent, les différences de performance entre les différents secteurs avaient un marché différencié, a conduit à la bonne performance et une grande incertitude de la plaque (à ce moment du cycle pro-cyclique et de la consommation), la mauvaise performance du secteur a augmenté de manière significative derrière. Néanmoins, depuis le début de 2018, une forte proportion d'industries de bonne volonté, comme la représentation interne des médias, des ordinateurs et d'autres points de vue, la performance de l'ordre de bonne volonté ont pas la mienne explosion > Industrie dans son ensemble > Aucun écart d'acquisition Société > société de dépréciation des écarts d'acquisition, à l'exclusion performance « explosion d'une mine » entreprises, la performance des autres entreprises ne sont pas faibles, il est nécessaire d'éviter que les stocks plutôt que l'ensemble du secteur. Mais pas de bonne volonté la société n'a pas surperformé la bonne volonté de la société, ce qui indique que le marché des acquisitions de haute qualité ou l'acheter. Les écarts d'acquisition pour la performance de l'entreprise est de promouvoir la traînée positive ou négative sur, en fonction de la qualité de l'acquisition et de l'évaluation initiale des actifs sur sa nature.

Et avant que la différence est, la ronde du printemps de l'agitation par l'appétit pour le risque de réparation nationaux et étrangers et l'expansion du crédit chinois devrait améliorer la fin de dénominateur du lecteur, la grande majorité du rebond des actions a permis, sur la performance du marché devrait être large. Du milieu à la dépréciation fin écarts d'acquisition GEM-risque élevé, attention à éviter les actions à haut risque (+ expiration de la performance faible engagement qualité des actifs et la valorisation de la fusion initiale trop coûteuse) ne peut pas affecter l'A-part « agitation Printemps » interprétation.

3. Le cycle actuel de « agité de printemps » Quel genre de société le plus d'avantages? Bénéfice pour le cycle actuel d'appétit pour le risque de marché en baisse du cycle + mise à niveau (risque sur les tendances mondiales et la détente modeste réglementaire) + axé sur le marché des liquidités, avec le thème du concept de anticyclique + + pré-survendu « Impasse » souffrent décote de liquidité ( petite capitalisation) des prestations d'espèces.

Nous recommandons la participation « à l'agitation de printemps » investisseurs de s'adapter rapidement au cycle actuel de la valeur du marché périodique au cours des trois dernières années, un style différent de la stratégie de stock picking. Il y a quatre raisons: 1) la croissance des bénéfices des sociétés qui est actuellement dans le cycle de baisse; 2) Nous Rapport 3 Décembre 2018 sortie de « Ice and Fire Song - 2019 A part les perspectives de la stratégie annuelle » eu a mentionné que l'environnement réglementaire a été relativement détendue sur le risque de stimuler une part l'appétit, le plus souvent le style des petites capitalisations a prévalu et 3) de la performance empirique de la croissance et des gains Prix depuis 2000, a constaté que plus la capitalisation boursière la société, plus la corrélation des prix et la croissance des bénéfices, le résultat vers le bas cycle qui est, la performance du cours de l'action de la société à faible capitalisation est insensible à la croissance des bénéfices à la baisse; 4) le récent chiffre d'affaires une part a été réparée, le thème de la notion de performance amélioration de l'activité. Ces quatre points sont des points depuis 2016 la valeur du style blue-chip un changement radical a déjà été fait, l'industrie anticycliques + + espèces avec le concept de thème des petites capitalisations de plus d'avantages à ce stade. courtage récente et 5G petites capitalisations internes ont augmenté élasticité élevée est mieux pris en compte. Recommandations continuent de se concentrer sur anticyclique avec le concept de thème: Gains des actions de croissance anticycliques (militaire, jeu, cloud computing) + politiques anticycliques traditionnelles et les infrastructures émergentes (5G, UHT, l'énergie nucléaire, ferroviaire).

Au début de 2012 a également déclenché le risque sur « l'agitation du printemps », l'économie « pseudo-reprise » du marché du disque, et la politique est attendue en 2008 pour un plan de relance similaire est toujours à la recherche vers l'avant, et donc conduit la classe de cycle de l'industrie. Le tour de risque sur le marché actuel, le marché des « bas rentable » et en accord avec le point d'inflexion vers le haut économique attendu n'a pas encore formé, semblable au plan de relance « 4000000000000 » ne devrait pas avoir trop forte, si rond et le début de l'année 2012 " ressort sans repos « varie.

4. « agitation printemps » peut durer longtemps? Quels devraient être les signaux d'alerte au cours? Nous pensons que le cycle actuel d'agitation ductilité de printemps dépend à la fois les efforts de la politique et l'interaction des données économiques, probablement avant la fin des deux sessions, les données économiques en Mars et peu à peu dans possible « falsification » de la saison deux séances sur le taux directeur est toujours en gardant tout le monde. politique monétaire au cours de l'observation clé pour les banques centrales d'outre-mer afin de faciliter la liquidité mondiale impact attendu, l'impact majeur appétit du risque d'événements (négociations commerciales sino-américaines, les Britanniques hors Europe, etc.), ainsi que l'expansion de crédit de données de volume et de prix.

l'agitation de printemps a eu lieu dans le vide de données économiques Janvier-Février « infalsifiable », et peut se poursuivre après, dépend de la politique de couverture publié en Mars et a progressivement commencé à effacer les données économiques réelles (par exemple le cas du printemps Construction), et le degré de force. De Décembre 2018 Conférence centrale de travail économique de vue, les politiques actuelles restent une force constante et la tension à court terme est difficile à tout le monde, une crise politique de changement majeur et la liquidité mondiale assoupli, mais n'a pas été inversée malgré l'Huissier, en particulier de référence de la politique monétaire les taux sont encore limités, mais l'étendue exacte de l'affaiblissement reste la situation de l'emploi à voir, donc la prochaine période de fenêtre politique (deux sessions), ou si elle est la volonté de l'espace, il est difficile de former un type de détente « irrigation inondation », la politique restera forte probabilité le courage de vos convictions. En outre, une partie des données publiées en Mars ou confirmer la présence de la pression à la baisse sur l'économie, le cycle actuel de « l'agitation du printemps » par l'appétit du risque de marché a déclenché lorsqu'une combinaison de formation politique et toute personne de données économiques peut changer la logique dominante sur le marché.

l'agitation de printemps est née dans le cycle actuel des conditions du marché « 2 + 1 » (deux faits + une option), ce qui correspond à l'assouplissement de la liquidité mondiale attendue si l'apparition ultérieure de changements, comme la Réserve fédérale a réitéré réduire le rythme de la table reste le même et ainsi de suite, ou d'autres événements importants affectant l'appétit du risque, tels que les négociations commerciales sino-américaines, en Europe et au Royaume-Uni Scission vote, sont susceptibles de provoquer des perturbations du risque de marché appétit. Sur l'expansion du crédit, le montant de la dette de crédit si le prix ultérieur est retombé après correction à court terme, ou la croissance du financement social nettement plus faible que prévu, il pourrait perturber les attentes du marché d'une amélioration marginale de l'expansion du crédit.

5. L'agitation du printemps origine dans le « 2 + 1 facteur (deux faits + une option) d'entraînement, la performance récente d'une grande catégorie des prix des actifs à risque ont confirmé plus logique du monde. Le milieu de prévisions fin de la performance des entreprises GEM réputation dépréciation des risques qu'auparavant, mais cela ne change pas la logique de l'agitation principale de ressort « 2 + 1 », mais faut faire attention à éviter le risque de perte de valeur des stocks élevés de bonne volonté.

Et 18 ans entraînée par la fin moléculaire, les différences de performances conduisent à différentes agitation de la différenciation du marché du printemps, rond de printemps d'agitation par l'appétit pour le risque de réparation nationaux et étrangers et à l'expansion de crédit devrait améliorer la fin de dénominateur du lecteur, dans la performance du marché devrait être large base. Avec grand style valeur blue-chip depuis 2016 différents profits vers le bas du cycle, la levée de l'appétit pour le risque (risque sur les tendances mondiales et la détente modeste de réglementation) et axé sur le marché des liquidités, l'industrie anticyclique + Small Cap + avec le thème du concept des espèces plus d'avantages à ce stade.

Recommandations continuent de se concentrer sur anticyclique avec le concept du thème: anticyclique la croissance des bénéfices (militaire, jeu, cloud computing) + politiques anticycliques traditionnelles et les infrastructures émergentes (5G, UHT, énergie nucléaire, ferroviaire), mais attention à éviter la dépréciation de l'écart d'acquisition actions à haut risque (+ engagement de performance de fusion expire faible qualité d'actifs et hors de prix).

02

Des changements importants cette semaine

2.1 Perspectives de l'industrie

la demande en aval

Immobilier: villes Wind30 données de transaction montrent que du 11 Janvier, 2019, 30 villes dans le domaine des transactions immobilières est en baisse 15,28 pour cent sur l'année, par rapport à la baisse de la semaine dernière de -10,40%, 30 immeubles urbains de grande et moyenne immobilier la fermeture d'une zone de mai sont en baisse de 76,69 pour cent, en baisse de 15,28 pour cent en glissement annuel, 22,00 pour cent de moins que la semaine précédente.

Voiture: Prendre les données Association, la première semaine de Janvier, les ventes au détail de voitures particulières ont chuté de 17% en glissement annuel, par rapport à la première semaine de hausse Décembre -41%.

fabrication en cours de route

Acier: actions sociales pendant deux semaines plus de 5% de croissance séquentielle, l'indice des prix de l'acier a chuté de 0,09% à 3918 yuans / tonne cette semaine, l'indice des prix à froid roulé a chuté de 0,02 pour cent à 4268 yuans / tonne. Cette semaine, les stocks d'acier ont augmenté au total 5,41 pour cent à 8.8464 millions de tonnes, les stocks de barres d'armature sociale a augmenté 9,35 pour cent à 3.6646 millions de tonnes, les stocks ont augmenté laminés à froid, 0,37% à 1.0818 millions de tonnes. Maoris cette semaine, l'acier, les barres d'armature a augmenté de 2,47% à 1194,90 yuans / tonne, laminé à froid a augmenté de 2,71% à 1195,23 yuans / tonne. À partir du 11 Janvier, le prix de clôture des contrats à terme de barres d'armature de 3539 yuans / tonne, par rapport à la semaine dernière a augmenté de 1,52%. les données de maille en acier montrent que fin Décembre, concentré en moyenne prix de l'acier production d'acier brut par jour de 1.7815 millions de tonnes, en baisse de 55.400 tonnes par rapport à la mi-Décembre.

Ciment: Cette semaine, les prix du marché national du ciment devaient continuer à baisser, en baisse de 0,9%. ciment de haut niveau national 42,5 prix moyen a chuté de 0,88% à 451,83 yuans / tonne la semaine dernière. Est de la Chine où le prix moyen a chuté de 1,63% la semaine dernière par rapport à 515,71 yuans / tonne, et l'Afrique du Sud est restée inchangée à 500,83 yuans / tonne, la Chine du Nord a chuté de 1,39 pour cent à 425,00 yuans / tonne la semaine dernière.

Chimique: les prix des produits chimiques vers le bas, les spreads vers le bas. urée intérieure a diminué de 2,66% à 1882,86 yuan / tonne, carbonate de sodium léger (Est) a diminué de 0,22% à 1965,00 yuan / tonne, PVC (acétylène) a diminué de 0,81% à 6576,86 yuan / tonne, de fils de filaments de polyester (POY) est tombé à 0,35% 8128,57 yuans / tonne, en hausse de 3,49% à 12285,71 SBR yuans / tonne, MDI pur a chuté de 0,69% à 20457,14 yuans / tonne, les prix des produits chimiques internationaux, l'éthylène international a chuté de 3,79% à 761,00 $ / tonne, en baisse 7,08 benzène international pour cent à 563,64 $ / tonne, l'urée internationale a augmenté de 1,13% à 256,71 $ / tonne.

ressources en amont

Le charbon et le minerai de fer: les prix du minerai de fer a chuté cette semaine pour réduire les stocks de minerai de fer, les prix du charbon restent inchangés, l'augmentation des stocks de charbon. prix du minerai de fer à repasser cette semaine a chuté de 0,49 pour cent à 599,63 yuans / tonne, Taiyuan ancienne stable des prix IPD-fiscal à 1800,00 yuans / tonne, Qinhuangdao doué mixte Shanxi 5500 cours de clôture a augmenté 1,42% cette semaine à 583,00 yuans / tonne , l'inventaire, les stocks de charbon Qinhuangdao ont augmenté à 6.015 millions de tonnes cette semaine, 4,16%, baisse de 0,74% à 141.822 millions de tonnes les stocks de port de minerai de fer.

vrac International: WTI a augmenté 13,20 pour cent cette semaine à 54,29 $ / baril, Brent a augmenté de 7,09% à 60,59 $ / baril, l'indice des prix des métaux LME a augmenté de 0,47% à 2810,10, l'indice des matières premières CRB a augmenté de 2,73% cette semaine à 178,08, l'indice BDI cette Zhou est tombé 6,16 pour cent à 1189,00.

2.2 « marché boursier

Marché boursier changement Quote: l'indice composite de Shanghai a augmenté de 1,55% cette semaine, les trois premiers pour l'augmentation de l'industrie des communications (5,61 pour cent), les équipements électriques (5,849%) et les appareils ménagers (5.10%), trois ont augmenté après la Banque (-0,79%), Immobilier (0,77%) et financière (0,70%) non bancaires.

Évaluation dynamique: A part cette semaine, le PE global (TTM), en hausse de 13,09 fois à 13,33 fois la semaine dernière, cette semaine, PB (LF), en hausse de 1,40 fois la semaine dernière à 1,42 fois cette semaine, l'industrie PE globale des actions hors services financiers ( TTM) pli est passée de 18,02 à 18,46 fois la semaine dernière, PB (LF) augmente de 1,71 fois à 1,75 fois la semaine dernière, le GEM PE (TTM) pli est passée de 42,14 à 43,11 fois la semaine dernière, PB ( LF) est passé de 2,64 fois à 2,70 fois la semaine dernière, les petites plaques PE (TTM) pli est passée de 23,70 à 24,39 fois la semaine dernière, PB (LF) augmente de 2,13 fois à 2,19 fois la semaine dernière, part A la capitalisation globale du marché de la semaine dernière a augmenté de 1,81%, une part hors secteur des services financiers capitalisation globale du marché la semaine dernière a augmenté de 2,47%, la consommation discrétionnaire en ce qui concerne la période des sociétés cotées PB par rapport a augmenté de 1,90 fois à 1,91 fois la semaine dernière, l'esprit d'entreprise CSI augmente par rapport à la plaque de PE relatif (TTM) 300 à partir de 4,13 fois à 4,17 fois la semaine dernière, GEM relativement par rapport à la CSI PB (LF) 300 est passé de 2,16 fois à 2,18 fois la semaine dernière, la présente Zhou prime de risque actions est passée de 2,40% la semaine dernière à 2,31% cette semaine, les rendements du marché boursier a chuté de 5,55% la semaine dernière à 5,42 pour cent cette semaine.

Taille du fonds: Cette semaine, émis de nouvelles actions + parts de fonds hybrides de 269 millions d'exemplaires, 431 millions d'exemplaires la semaine dernière, cette semaine, la part de marché cumulée du fonds diminution nette de 2,845 milliards d'exemplaires.

Marge Solde: Comme du jeudi 10 Janvier 2009, le solde de la marge 756185000000, a progressé de 0,06% la semaine dernière.

Nouveau-A part les comptes: Les données du conseil montrent que à partir du 4 Janvier, lorsque le nombre de semaines, les nouveaux investisseurs 119,900, par rapport à la baisse de dernière 207900 semaines.

interdiction restreinte Actions: cette semaine, les actions subalternes levé 31378000000 yuans, 44,881 milliards de yuans interdiction devrait la semaine prochaine.

Réduction de la taille: Cette semaine, une part nette augmentation de la taille globale de la non tenue de 444 millions cette semaine, la plus grande réduction de l'industrie alimentaire et des boissons (-1390000000), les ordinateurs (-2.06 millions), les équipements de télécommunications (-3,90 millions), la Zhou avoirs de la plupart de l'industrie chimique (128 millions), électronique (179 millions), le financement de la Banque (707 millions).

Nord des fonds: les stocks par terre au nord de fonds cette semaine, l'afflux net de 15,731 milliards de yuans, 1,371 milliards de yuans la semaine dernière dans le filet.

AH Index Prime: Semaine A / H indice part des primes est passé à 118,15 semaines dernière, l'indice d'actions de prime A / H était 117,44.

2.3 liquidité

A partir du 10 Janvier, la banque centrale cette semaine, 9 stylo maturité prises en pension, un total de 340 milliards de yuans, les opérations sur le marché libre rendement net (y compris les liquidités de trésorerie) de 340 milliards de yuans. À partir du 11 Janvier, 2019, R00711.45BP a augmenté cette semaine à 2,53%, SHIB0R taux d'intérêt 5.90BP de nuit a augmenté à 1,708 pour cent, le delta du fleuve Yangtsé et Pearl River Delta factures coller directement les taux d'intérêt baissent cette semaine, le delta du fleuve Yangtsé 15.00BP est tombé à 2,80% pearl River Delta 15.00BP est tombé à 2,85%, taux d'intérêt à long terme 0.05BP cette semaine est passé à 0,70%, les spreads de crédit 13.31BP est tombé à 0,89%.

2.4 Outre-mer

USA: Etats-Unis d'Amérique a annoncé indice non manufacturier lundi Décembre ISM 57,6, plus bas que prévu 59,5 et la valeur précédente de 60,7, mardi l'indice des États-Unis en Décembre NFIB optimisme des PME 104,4 pour cent, 103,5 pour cent plus élevé que prévu, inférieure à la valeur précédente de 104,8 %, les États-Unis le vendredi, Décembre IPC en glissement mensuel -0,1%, inchangé par rapport à la valeur attendue, inférieure à la valeur précédente de 0%.

La zone euro: la zone euro lundi, les ventes au détail en novembre a augmenté de 1,1%, plus élevé que prévu de 0,3%, inférieure à la valeur précédente de 2,3%, mercredi le taux de chômage de la zone euro de 7,9% en Novembre, 8,1% plus faible que prévu et l'ancienne valeur 8 %.

UK: jeudi, la production industrielle Novembre au Royaume-Uni -0,3% en glissement mensuel, inférieure à la valeur attendue de 0,4%, supérieure à la valeur précédente de -0,6%, la production industrielle Novembre -0,4% en glissement mensuel, 0,2% plus faible que prévu, élevé avant que la valeur de -0,5%.

Japon: le lundi, la base monétaire Décembre en hausse de 4,8%, inférieure à la valeur précédente de 6,1%, les services décembre PMI était de 51, inférieure à la valeur précédente de 52,3, composite PMI en Décembre était 52, inférieure à la valeur précédente de 52,4; vendredi du Japon compte courant corrigé des variations saisonnières à la fin de la première 11757200000000 yens, supérieure à la valeur attendue de 566,3 milliards de yens, inférieure à la valeur précédente de 1.309.900.000.000 yens.

marchés d'outre-mer: l'indice S & P 500 a augmenté de 2,54% cette semaine pour clôturer à 2596.26 points; Londres a progressé de 1,18% pour clôturer à 6918.18 points de riches, le DAX allemand a augmenté de 1,11% pour clôturer à 10887.46 points; le Nikkei 225 a augmenté de 4,08% pour clôturer à 20359.70 points; Hang Seng a augmenté 4,06% pour clôturer à 26,667.27.

2,5 Macro

CPI et PPI: 2018 Nian Décembre, l'indice national des prix à la consommation a augmenté de 1,9% (en Novembre 2,2%), la chaîne au mois précédent, les prix à la production industrielle du pays a augmenté de 0,9% (en Novembre était de 2,7%), la chaîne baisse de 1,0%.

Les réserves de change: Les réserves de change de la Chine en Décembre était 3072712000000 $, soit une augmentation de 3.061.700.000.000 $ le mois précédent.

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Liste des données de la semaine prochaine

La semaine prochaine Aspect: US Décembre chaîne PPI; anneau de la production industrielle des États-Unis Décembre, la zone euro IPC année en année en Décembre pour concilier la valeur finale, le Royaume-Uni à la fin de Décembre, la chaîne PPI de sortie corrigées des variations saisonnières, le Royaume-Uni au cur Décembre l'année de l'IPC sur l'année, la production industrielle Novembre au Japon sonner à la valeur finale.

Mardi, 15 Janvier: Les Etats-Unis ont annoncé en Décembre chaîne PPI;

Janvier 16 Mercredi: Les Etats-Unis ont annoncé en Décembre les ventes au détail, le Royaume-Uni a annoncé à la fin Décembre, la production corrigée des variations saisonnières chaîne PPI, le Royaume-Uni a annoncé dans le noyau Décembre année de l'IPC sur l'année, le Royaume-Uni a annoncé en Décembre l'année IPC sur l'année, le Royaume-Uni a annoncé en Décembre IPC en glissement mensuel, le Japon a annoncé en Décembre produits des entreprises nationales année l'indice des prix à l'année, les commandes de machines de base du Japon en Novembre a annoncé la chaîne, le Japon a annoncé dans l'industrie tertiaire Novembre chaîne indice d'activité.

Jeudi, 17 Janvier: Les Etats-Unis ont annoncé des mises en chantier en décembre (en millions), la zone euro IPC année en année en Décembre pour concilier la valeur finale.

Vendredi, 18 Janvier: Les Etats-Unis ont annoncé dans l'anneau de la production industrielle Décembre, les États-Unis ont annoncé à l'Université du Michigan Janvier indice de confiance des consommateurs, le Japon a annoncé en Novembre de la valeur finale de l'anneau de la production industrielle.

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