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1. Prix des composants de grande p�riode: devraient reproduire 16-17 ans, 19H2 entrent dans une nouvelle inversion de cycle

1.1 Dans l'industrie de l'�lectronique cyclique: semi-conducteurs mondial, par exemple

A partir d'une longue p�riode de vue, il y a la p�riodicit� de l'industrie mondiale de l'�lectronique, principalement influenc�e par les variables sont les suivantes: (1) Mont�es macro�conomique mondiale et de la volatilit�, (2) la fl�che de l'�lectronique en aval de la demande finale des produits, (3) d'importants progr�s de l'expansion des capacit�s du monde (4) � court terme trimestrielle mensuelle dans les produits finis en aval, les mati�res premi�res et les stocks de canal.

Boom de l'industrie des semi-conducteurs est repr�sentatif de l'industrie mondiale de l'�lectronique, les ventes de semi-conducteurs mondiaux au fil des ans des graphiques peuvent �tre vus, l'industrie de l'�lectronique a montr� cycle �conomique cyclique important depuis 2000 comprend principalement: � gauche et � droite (1) 2000 �tats-Unis IT mousse, (2) 2003-2005, les t�l�phones mobiles, le volume TV LCD, (3) en 2010, la reprise �conomique mondiale apr�s la crise, (4) 2012-2014, la forte croissance des smartphones, (5) 2016-2017, pointe t�l�phone intelligent de l'�lectronique automobile de remplacement et le taux de croissance �lev�.

Comme indiqu� ci-dessous, un cycle de l'industrie est divis� en quatre phases, poursuivre le cycle, l'industrie de l'�lectronique cyclique a sa propre loi sp�cifique, la raison est le facteur de r�sonance de la demande, l'offre, les stocks et les prix. La cat�gorie de l'industrie de l'�lectronique contient des composants, modules et classe affaires de la fonderie de classe, principalement cycle de classe prix des composants standards de l'industrie r�gularit�, telles que des puces de m�moire et panneau de t�l�vision, ce type d'attributs du cycle de prix de l'industrie, nous pensons que par rapport � la capacit� de production / production / diminuer le volume / ou augmenter le volume des commandes, les prix de l'industrie un plus grand impact des b�n�fices dans l'entreprise.

1.2 cycle de prix des composants disque de r�cup�ration: 16-17 ans grand cycle d'expansion

composants �lectroniques, la r�gularit� du cycle prix de l'industrie sous-secteurs ont relativement forte, le stockage IC, TV �cran LCD, MLCC, puces LED, et d'autres CCL CCL, un niveau �lev� de normes pour ces produits, la cha�ne d'approvisionnement est internationale, avec syst�me de prix global, nous avons s�lectionn� un prix repr�sentatifs en raison de re-ensemble du cycle de boom de l'industrie des 16-17 ans, la hausse des prix et la hausse des prix et d'autres produits.

1.2.1 Panel 1- Cas :. demande suppl�mentaire OLED, la capacit� de sortie du c�t� de l'offre, la hausse des prix 30 +

p�riode panneau d�pend du prix des cycles de production ainsi que le cycle des stocks. Dans la demande en aval long terme stable pour les t�l�viseurs LCD, la zone du panneau de croissance et de la stabilit� de la demande. Nous croyons que l'offre de la capacit� d'offre et de la demande des changements dans le cycle de d�cision, d�terminant ainsi les changements de prix � long terme, le cycle des stocks influent sur les prix des produits au cours du trimestre.

2016H1-2017H1 �tape pour le prix, les prix de l'offre conduite serr� lev�e. 2016, la fermeture de la DDC de certaines lignes de production � la production OLED du G7. IPhone X en vue de la liste, apr�s l'acquisition de la r�duction Hon Hai marqu�e des livraisons de panneaux Samsung TV, une nouvelle capacit� moins de superposition, ce qui entra�ne des prix du panneau d'alimentation c�t� serr� tourn� cycle des prix ronds, produits repr�sentatifs des panneaux de 32 pouces d'un minimum de 52 $ / pi�ce tout le chemin jusqu'� 74 $ / pi�ce, et maintenue pendant longtemps � un niveau �lev�, l'ensemble du secteur de maintenir un haut-boom.

Prix performances en cycle de l'entreprise dans la haute �lasticit� . BOE chef de file national et le cas de la Cor�e du Sud LGD, la derni�re s�rie de hausses de prix, le BOE r�sultat d'exploitation a acc�l�r� la croissance en 2016Q2 d�but, boucle femelle b�n�fice net non normalis� a rebondi en bas, 16Q3 demi-tour et a suivi quatre trimestres cons�cutifs dans le camp la croissance des revenus est rest�e sup�rieure � 40%, trimestre non d�duction b�n�fice net de plus de 1,5 milliards de yuans. LG Display revenus 16Q4-17Q3 trimestre pour maintenir la croissance en un an, et des pertes nettes r�alis�es est rest� � un niveau �lev�.

2017H2-2019H2, la partie continentale du cycle de mise en production, conduisant � des prix d'offre exc�dentaire a continu� � baisser. 2017H2 a commenc� continent continuent � lib�rer de nouvelles capacit�s, BOE, TCL Chine continentale Star et d'autres fabricants continuent d'investir dans des lignes de production de haute g�n�ration, la surcapacit� globale de l'industrie, l'offre exc�dentaire, les prix est entr�e � long terme vers le bas cycle.

l'industrie 2019Q4 touch� le fond en 2020 pour ouvrir le fond de l'inverse. Indicateurs 2019Q4 industrie touch� le fond, l'entreprise de l'industrie de la marge brute, la marge b�n�ficiaire nette est en baisse pr�s de la premi�re oligocyclique ronde, compensation capacit� de production vers l'arri�re, les prix se stabilisent. produits repr�sentatifs 55 pouces prix des panneaux de t�l�vision LCD ont commenc� � monter en 2020M1, ouvrez le fond de l'inverse.

1.2.2 Cas 2- puce de m�moire :. DRAM, NAND, NOR ensemble et la force induite par la demande, la plus forte augmentation de plus de 150

Ronde des hausses de prix sur la p�riode d'examen, en raison de la forte demande dans le secteur aval, les prix des m�moires DRAM de diff�rents mod�les � partir de la mi-2016 et a continu� jusqu'au d�but de 2018. Qui, DRAM: DDR34 Go 1600MHz 512Mx8 a augment� le plus, plus de 150.

Nous pass� au peigne fin la soci�t� repr�sentant de l'industrie Micron, la Chine Taiwan entreprises Macronix comme la rentabilit� dans les diff�rents changements du cycle de prix peut �tre vu dans un seul trimestre les marges brutes et les prix des produits ont une relation synchrone significative. Apr�s 19 ans, le bas prix, l'augmentation des besoins des entreprises en aval, DRAM et NAND Flash dans 19H2 prix, les entreprises dominantes puces de m�moire Micron dont les revenus Macronix montrent des signes de reprise au cours des deux derniers trimestres de 2020, la marge brute devrait continuer � augmenter.

1.2.3 Exemple 3 - CCL CCL :. Nouvelle demande d'�nergie, un grand �cart de capacit�

Comme la fabrication CCL PCB du mat�riau de substrat, avec le d�veloppement de la technologie de PCB a �t� largement utilis�. Le CCA a besoin avec PCB besoin de changement, avec p�riodiques, CCA ne sera pas divulgu� les donn�es de prix, nous pouvons voir que pour le compte des donn�es financi�res trimestrielles de l'industrie de l'entreprise, est un CCA en cycle 16-17 ans, la marge brute de l'entreprise dans l'industrie de mani�re significative . La hausse des prix du dernier tour du CCA principalement dans le cas d'une p�nurie de mati�res premi�res, la forte demande de boom voiture �lectrique de l'extr�mit� aval du disque important.

Kingboard Laminates est la production de stratifi�s, y compris des stratifi�s d'�poxy de fibre de verre, les stratifi�s de papier et les stratifi�s CEM de soci�t�s appartenant � la t�te des entreprises industrielles CCL. A partir de la fin de 2015, � partir de 2016, la marge brute de la soci�t� et la marge b�n�ficiaire nette a commenc� � augmenter, et �taient � la mi-2017 et la fin de 2016 ont atteint un niveau record, 31,70 et 28,02 respectivement.

CCL fluctuations cycliques des prix, apr�s un creux en 2016, en 2017 marqu� le d�but d'une p�riode de hausse des prix. En m�me temps, il y a un changement peut �tre vu dans les changements technologiques et de l'industrie de premier plan avantages pour la sant� Kingboard Laminates marge brute et la marge b�n�ficiaire nette de synchronisation avec la volatilit� des prix du CCA, ce qui signifie qu'il existe une association positive avec le produit principal de la soci�t� est le prix de la rentabilit� de l'entreprise.

Depuis 1.319H2 :. Entrez un nouveau cycle invers�, le cycle apporte des opportunit�s pour les actions de croissance de l'industrie

nous croyons que du repr�sentant du sous-secteur des soci�t�s cot�es dans les donn�es trimestrielles sont visibles autour de l'industrie des composants �lectroniques 16-17Q3 est le prix global tendance haussi�re, alors que la plupart de l'industrie � la fin 17 ou d�but 18 niveau de pointe de la rentabilit� a commenc� � aller progressivement vers le bas, que la principale les raisons sont les suivantes: (1) l'extr�mit� d'alimentation de la seconde moiti� 17 la lib�ration progressive de la capacit� de production, (2) 18-19 ans ralentissement de la demande en aval dans le boom de l'industrie mondiale de l'�lectronique.

Les donn�es de prix de l'industrie ainsi que la rentabilit� des soci�t�s cot�es dans l'indice trimestriel, nous d�terminons le prix global de l'industrie des composants �lectroniques 19H2 dans le cycle inverse, les principales caract�ristiques sont les suivantes: (1) baisse significative des prix 18-19 ans, l'industrie semble soci�t� de syst�mes les pertes connexes; (2) les entreprises dans l'industrie 19Q3 baisse de la marge brute r�tr�cis, ou m�me la marge brute, la marge brute en valeur absolue proche de la partie inf�rieure de la soci�t� � un niveau de l'industrie; (3) certains produits ont commenc� � parler de bon sens au 4�me trimestre monovalents, tels que MLCC, LCD et des puces m�moire.

Regardez soci�t�s sp�cifiques, La marge brute est pass�e de yageo 19Q219Q3 de 30,96 � 32,58, Goldenmax internationale marge b�n�ficiaire brute de 20,51 de 19Q2 � 19Q3 de 16,24, Fu Man Electronics marge b�n�ficiaire brute de 21,96 de 19Q2 � 19Q3 de 25,43, Innolux marge brute de 19Q2 de 3,71 jusqu'� 1,8619Q3 est, 19Q4 apparaissent la marge brute a �t� extr�mes n�gatifs .

Apr�s nous d�terminons 2019H2, les composants �lectroniques mondiaux globaux dans le fond et la phase inverse, bas�e sur l'offre et la structure de la demande dans les diff�rents secteurs, la structure de la concurrence, une partie de l'industrie a pris les devants dans le prix en cycle, comme MLCC, puces LCD et de la m�moire (en particulier puce de stockage), les prix courants dans certaines industries ont touch� le fond dans l'inventaire final � la sc�ne.

2. �pid�mie aggrav� l'�cart entre l'offre et la demande, les prix logique renforc�e, les possibilit�s structurelles plus claires

2.1 �pid�mie a estim� l'impact sur la demande et l'offre de: la fourniture d'un impact plus

La Chine est un pays tr�s peupl�, est la demande pour l'industrie de l'�lectronique de puissance dans une perspective globale, nous estimons que la demande mondiale pour la configuration du terminal �lectronique en aval, selon le continent qui repr�sente environ 20-25 peut estimer: smartphones �lectroniques repr�sentatifs et PC, selon 2017- 2019 envois nationaux de t�l�phonie mobile et PC repr�sentent la proportion de donn�es sur les livraisons mondiales, les livraisons de PC dans la partie continentale de 18 ans, la part globale de 20, PC repr�sente 27,95.

La Chine comme puissance mondiale de fabrication, en plus de l'industrie de l'�lectronique locale a une des grandes entreprises de fabrication, mais elle est l'une des nombreuses entreprises manufacturi�res multinationales une importante base de production, a estim� que la Chine repr�sentait l'offre toute l'industrie de l'�lectronique plus de 50%, avec une capacit� de l'industrie panneau PCB et LCD exemple, PCB 2018 parts Continental du ratio de la production mondiale d�passe 51, l'�cran LCD 2017 repr�sente Continental pour plus de 46% de la capacit�.

Affect� par l'impact de l'�pid�mie, les gouvernements provinciaux et municipaux ont �mis un avis exige que les compagnies retour de retard au travail, en plus d'�pid�mie importante dans la province du Hubei oblige les entreprises � retourner au travail au plus t�t 24 heures avant le 20 F�vrier dans les autres provinces ont re�u l'ordre de retourner au travail, par rapport aux ann�es pr�c�dentes, le huiti�me jour du premier mois pour restaurer la capacit� il y a quelques ann�es de l'affaire, 2020 entreprises industrielles nationales ont commenc� � revenir � temps de travail sont retard�s d'au moins un Semaines ou plus.

En outre, les anciens employ�s �trangers retournent aux dispositions de travail doivent �tre isol�s pendant 14 jours pour les entreprises � reprendre leur production a �galement eu un impact. Depuis d�but Janvier, les exigences relatives � la pr�vention et le contr�le, de nombreuses villes ont mis en place des mesures visant � restreindre la circulation des personnes. En terminant chaque politique de la ville, nous concluons que le retour de plusieurs contraintes des travailleurs Kong qui reviennent.

Les travailleurs migrants de retour de la province pour voir en mouvement, se d�placer dans l'�chelle de P�kin, Shanghai, Guangdong et du Jiangsu festival pour durer seulement un � trois ans lunaire entre, y compris Shanghai et le Festival du Guangdong cette ann�e d�plac� vers le haut de l'�chelle est relativement �lev�e la base de deux pour cent de plus que durant la m�me p�riode l'an dernier, le Jiangsu lunaire est relativement faible, seulement environ un pour cent l'an dernier. Henan et Anhui province de se sortir du printemps de vue, le Festival a d�m�nag� plus de l'�chelle de temps sont moins de deux pour cent la derni�re ann�e lunaire.

Retour du point de passager national des travailleurs de vue, la reprise du travail � l'heure actuelle seulement 27% de la proportion de la reprise de la production, si la consommation de charbon dans la production d'�lectricit� pour mesurer les entreprises industrielles a repris la production complexe le cas, le niveau actuel d'environ 50% � 60% l'an dernier � propos de Lunar .

......

2.2 Inventaire progressivement fondre, l'�quilibre serr� des prix de l'industrie logique renforcer

Syst�me d'analyse des prix dans les composants �lectroniques, nous pensons que d�ficit de l'offre et de la demande sont les prix logiques de base les plus critiques, mais nous pensons que le boom des indicateurs quantitatifs pour mesurer et suivre le point de vue de l'industrie, en raison de � l'offre de l'industrie � et � l'industrie des besoins � ne peut pas �tre mesur� avec pr�cision, de sorte que � l'�cart entre l'offre et la demande � ou � rapport offre et la demande � erreur d'estimation est grande, la quantification est pas �lev�.

Nous croyons que les ordres du repr�sentant de l'industrie (commandes en main, carnet de commandes), les stocks (en particulier, les stocks de produits finis) et l'utilisation des capacit�s est relativement plus facile de quantifier le suivi, le suivi est un indicateur important de la fl�che dynamique. Nos produits de l'industrie mondiale de l'�lectronique de l'application plus large de la situation du chiffre d'affaires d'inventaire trimestriel de la soci�t� internationale peut �tre vu: 19Q1-Q2 est �lev� des stocks, les stocks Q3-Q4 rabattement de l'industrie dans l'industrie dans son ensemble.

Nous suivons l'entreprise plaquette en amont SUMCO donn�es d'inventaire mensuel, on peut voir maintenant le niveau historiquement �lev�, et le canal de liaison descendante client en aval de l'inventaire, le mat�riel en amont peut voir que les produits � base de silicium appartenant au cycle du produit, le silicium pi�ce des stocks �lev�s signifie souvent les clients en aval � l'initiative de l'inventaire, l'indice boursier de l'industrie de la tranche est repr�sentative de l'essor global dans l'industrie de l'�lectronique � indicateur retard �: le plus grand inventaire de silicium, il peut �tre des clients moins en aval �tape de l'inventaire.

2.3. L'�pid�mie s'est r�pandue au Japon et en Cor�e du Sud signe de pr�occupation au Japon Mat�riaux �lectroniques et la Cor�e du Sud production M�moire et FPD

� l'heure actuelle, la nouvelle pneumonie couronne du Japon a confirm� les cas de 520 cas, en plus de notre pays est le plus grand pays des cas confirm�s. stade pr�coce dans la nouvelle pneumonie couronne des patients diagnostiqu�s du Japon principalement de la croisi�re � Diamond Princess �, en date du 17 F�vrier, selon les donn�es du minist�re japonais de la Sant�, la croisi�re a d�tect� un total de 1723 personnes, 454 personnes ont confirm�.

Mais dans le 16 F�vrier Minist�re de la Sant�, de la phase du travail Kato lors d'une conf�rence de presse tenue reconna�tre l'�pid�mie s'est r�pandue au Japon, il y a eu cinq cas confirm�s surgissent o� il n'y a pas de relation directe avec le continent chinois au Japon � port�e, et dans ces cas est quand o� l'infection ne peut �tre d�termin� de quelle fa�on.

Sur la situation actuelle de la nouvelle situation, le minist�re de la Sant�, du Travail et du bien-�tre a publi� un nouveau diagnostic consultation couronne de guide de pneumonie 17, a exhort� le public comme traitement en temps opportun n�cessaire. Pour la nouvelle �pid�mie de pneumonie si crown �pid�mie majeure au Japon, Toyama Institut du directeur de la sant� de blocs et de l'Allemagne, a d�clar�: � la semaine prochaine ou deux seront la cl�. �

Parce que beaucoup de production de mat�riaux �lectroniques avec de hauts obstacles techniques, l'industrie a une structure �vidente oligopolistique. Le march� mondial, en particulier sur le march� haut de gamme par un monopole des g�ants internationaux, dont il existe de nombreuses soci�t�s japonaises. Japon Electronic Materials est un grand pays, � l'extr�mit�, le Japon a repr�sent� une part importante.

la fabrication plaquette de silicium est le mat�riau le plus co�teux, peut �tre vu de la part de march� de tranche de silicium, Shin-Etsu et SUMCO Japon repr�sentent ensemble la moiti� des parts de march�, le march� �lectronique des mat�riaux c�ramiques au Japon occupent �galement la majeure partie de la part de march�

Le Japon a l'industrie statut de oligopole, si l'�pid�mie a caus� un impact significatif sur le Japon, l'offre de l'industrie mondiale de l'�lectronique aura un impact significatif. Nous devons nous concentrer sur le d�veloppement de l'�pid�mie au Japon, et parce que le c�t� de l'offre par l'impact de nouvelles hausses de prix logique renforc�.

R�cemment, l'�pid�mie a commenc� en Cor�e se est fortement d�grad�e. Selon les statistiques de l'Organisation mondiale de la sant� (OMS) montrent que la Cor�e du Sud a confirm� des cas a augment� � 346 cas, avant le 18 F�vrier cas confirm�s cumul�s cor�ens seulement 31 cas, mais la situation est fortement d�grad�e ces derniers jours, en Cor�e cas confirm�s dans 19, 20 et 21, respectivement, 20 cas de surtension, 53 cas et 100 cas confirm�s.

Pr�s de 4500 membres de l'�glise en Cor�e r�cemment �pid�mie origine rassemblements Qiu ville et la r�gion du Gyeongsang du Nord Xintiandi �glise, selon la Cor�e du Sud KBS monde2 rapport de mai 21, a �t� arpent�e, 544 ont dit qu'ils sont apparus sympt�mes, Cor�e du Sud exacerbent l'�pid�mie, la r�ponse, centrale si�ge d'urgence ministre sud-cor�en une copie de Jingang Li a dit: � compte tenu des r�sultats du juge de l'enqu�te �pid�miologique, la nouvelle �pid�mie de la couronne d'infection virale en Cor�e est tr�s grave nouvelle �pid�mie de pneumonie de la Couronne a d�pass� le r�seau de pr�vention des �pid�mies en Cor�e du Sud, de l'�pid�mie. entr�es de capitaux �trangers dans la phase de diffusion communautaire �.

Tout au long de la cha�ne de l'industrie de l'�lectronique, la puce de m�moire joue un r�le vital, alors que la Cor�e du Sud est le secteur dominant de la puce m�moire. � l'heure actuelle, le march� DRAM, Samsung, SK Hynix repr�sentait environ les trois quarts du march�, la Cor�e du Sud a repr�sent� la part de l'offre mondiale de march� Flash NAND est plus de 40%. aggravation r�cente �pid�mie en Cor�e, une fois l'�pid�mie out de contr�le, les p�nuries de personnel et des retards de production d'usine peut r�duire la production de m�moire, permettant ainsi la pression d'alimentation de la puce de m�moire globale

La Cor�e du Sud est �galement un pilier important de l'industrie du panel mondial, occupent actuellement la part de march� du panneau LCD global de 30% et environ 90% des parts de march� AMOLED flexible. � l'heure actuelle, la Cor�e du Sud sur le territoire de l'usine de panneaux de la Chine par une p�nurie de personnel, les temps d'arr�t des fournisseurs, ce qui affecte le contr�le du trafic, ne peut pas mener � bien la production normale, alors que la Cor�e va exacerber l'�pid�mie pourrait aggraver l'industrie mondiale de l'approvisionnement en panneaux. Selon le groupe-conseil du Chili attend le premier trimestre de 2020, le nombre d'envois de panneaux de t�l�vision LCD baisse de 10,1% sur un an, les livraisons mondiales totales de panneaux de t�l�vision LCD en baisse d'environ 100 millions d'unit�s.

2.4 possibilit�s en aval structurel de plus clairs �conomiques �lev�s: 5G, portables, serveurs et autres v�hicules �lectriques

On juge de l'essor des besoins structurels du point de l'industrie de l'�lectronique de vue, les composants d'application ax�e sur la demande � court terme face amont de la croissance rapide de l'offre et de la demande peuvent �tre plus intenses, plus claires des possibilit�s d'augmentation des prix, y compris la cha�ne d'approvisionnement 5G, IOT, peut l'usure, les serveurs et autres v�hicules �lectriques.

Avec le d�veloppement de la technologie de communication, la communication mobile � l'avenir va entrer dans une nouvelle �tape de 5G. Selon Strategy Analytics pr�dit que 2019 vient de commencer 5G, les ventes 5G d'�quipement ne repr�sentaient que moins de 1% des ventes totales, en 20205G l'industrie va acc�l�rer le d�veloppement, pr�vu � l'appareil 5G partageront pr�s de 10%. 5G l'industrie est dans une phase de d�veloppement acc�l�r�, les 3-5 prochaines ann�es, l'industrie sera perm�abilit� � l'augmentation rapide, 2025, 5G les ventes de t�l�phone mobile plus d'un milliard.

construction 5G et l'acc�l�ration des applications, les choses que le march� va se d�velopper rapidement, le haut-boom de l'industrie, de l'industrie Huissier du mat�riel intelligente des possibilit�s de d�veloppement. Selon les donn�es IHS, en 2025, le monde a �t� les p�riph�riques connect�s atteindront 75 milliards d'unit�s, le taux de croissance annuel compos� 2019-2025 de 18%, l'�quipement r�seau entra�nera une forte croissance du montant des besoins mat�riels intelligents consid�rablement augment�.

Toutes choses �re Internet, les puces Wi-Fi, �quipements terminaux M2M sans fil et d'autres industrie du mat�riel intelligente dans la voie rapide. sc�narios en aval riches, maison intelligente, des appareils de terrain choses portables intelligentes, des capteurs et des �quipements de contr�le industriel am�lioreront la MCU Wi-Fi et les exigences du module, �quipement terminal de volume connect� augment� d'ann�e en ann�e, les entreprises nationales ont �galement marqu� le d�but de nouvelles opportunit�s.

Avec l'arriv�e de l'�re des choses 5G, dispositif portable intelligent est dans une phase de d�veloppement rapide. Le march� des appareils portables devrait continuer � maintenir une croissance � deux chiffres dans l'avenir, il a continu� jusqu'en 2022. Selon Gartner, il devrait 2021, le monde va vendre 505 millions d'unit�s p�riph�riques portables (y compris un casque Bluetooth), dans lequel les ventes de montres intelligentes sont pr�s de 81 millions, ce qui repr�sente 16% du dispositif portable chiffre d'affaires global.

serveur Open end demande du march�, la croissance de l'avenir incertain. la demande du serveur provient de trois op�rateurs, les fournisseurs de cloud computing, le gouvernement et les entreprises, y compris le cloud computing, les op�rateurs ont repr�sent� 35%, le gouvernement et les entreprises ont repr�sent� 30%. Avenir, 5G op�rateurs de sol pour augmenter la demande finale, l'industrie du cloud computing, l'�conomie en hausse de + bord d�veloppement conjoint d'une demande accrue pour les fournisseurs de cloud computing fin, la demande multifactorielle cha�ne ouverte, la croissance future du serveur incertain.

tendance de l'�lectronique automobile continue � approfondir, les semi-conducteurs automobiles deviendront un nouveau point de croissance du march�. Avec l'expansion continue de tous les types d'applications �lectroniques dans la voiture, le d�veloppement rapide de l'industrie de l'�lectronique automobile, 2022 devrait �voluer jusqu'� 2 billions de march� mondial, tandis que l'�chelle du march� int�rieur de pr�s de billions de dollars. De plus, bien que l'utilisation de semi-conducteurs a atteint un goulot d'�tranglement, l'�lectronique automobile utilisent semi-conducteurs vient de commencer. Surtout en Chine, bien que les voitures sont plus �lev�es que la teneur en semi-conducteurs moyenne mondiale est faible, mais le d�veloppement rapide de la tendance de l'�lectronique automobile zones d'avantages plus apparents comprennent des capteurs (visuelle, radar), le contr�le (MCU) et processeur (ADAS) et ainsi de suite.

3. vari�t�s prometteuses: un panneau, une puce m�moire, la MLCC, puce de puissance, CCL, cristal et autres

Nous croyons que le courant dans la sc�ne vient de lancer un nouveau cycle de composantes des prix, selon le cycle boom 16-17 ans dans les prix de chaque vari�t� de produits, l'amplitude et la dur�e ainsi que de d�terminer l'avenir de l'offre de l'industrie et de la demande, nous d�terminons les composants prix vari�t�s de probabilit� relativement claires: panneau, des puces de m�moire, la SAM, la puissance de la puce, le CCA, le cristal de quartz, de silicium et ainsi de suite.

Nous croyons que l'offre et de la demande ainsi que l'impact potentiel de l'�pid�mie sur le continent terme d'approvisionnement industriel en Cor�e du Sud, � moyen terme et la propagation � court terme de la maladie l'�cart entre l'offre et la demande, de sorte que nous ne jugeons pas par rapport � la situation de l'�pid�mie, a �t� am�lior� de mani�re significative les prix de la logique: (1) l'ampleur de l'augmentation du prix potentiel, (2) en avance sur les prix de noeuds de temps, (3) le prix obtenu la vitesse du rythme.

3.1 Panneau: sur la capacit� de production d'outre-mer, ciseaux offre et la demande de 20 ans, est l'acc�l�ration de la hausse des prix �tape

Zone a besoin d'une croissance solide, une demande accrue pour la promotion de l'ann�e olympique. demande de panneaux LCD pour les produits en aval concern�s par la taille de la loi, l'industrie des panneaux en 2020 marquera le d�but d'une ann�e de pare-chocs, aux Jeux olympiques de Tokyo a stimul� la demande devrait ouvrir la voie � une croissance rapide. Grande taille, la demande Avec la r�alisation de la diffusion vid�o Jeux Olympiques de Tokyo en 20208K, 8K affiche atteindra une croissance rapide.

Conditions d'am�liorer l'offre, l'offre et de la demande. Les prix ont chut� de compensation des capacit�s et les fabricants capacit� de production sud-cor�enne se retirer rapidement faire baisser la croissance de la capacit� du panneau de la zone d'�nergie TV, la consultation des donn�es du cerveau social, zone de production de la croissance est pass�e de 12,6% (19Q2) � 1,9% (19Q3), devraient baisser 20Q1 en glissement annuel 3.2 %. Am�liorer les conditions de l'offre rend l'industrie dans son ensemble tend � l'�quilibre. Il Sigmaintell pr�visions 2020 offre de panneau TV LCD et le ratio de la demande baissera � 5,7%.

La situation concurrentielle a connu de profonds changements, les soci�t�s de la partie continentale augmentation de la part, pour profiter pleinement de la ronde actuelle des hausses de prix. Prix bas du cycle, en fonction de l'examen de la r�duction de la double perte et de la strat�gie de d�veloppement OLED, la DDC et l'usine cor�enne LGD ferm� certaines lignes de production en 2020 vont acc�l�rer pour quitter le march� du panneau LCD. fabricants continentale part de march� continue � �lever. Selon les pr�visions du Chili groupe 2020 la capacit� de production des entreprises du continent ont repr�sent� plus de 50% de la superficie devrait tirer pleinement profit du cycle actuel de hausses de prix.

3.2 puces de m�moire: la production de documents, la demande, les prix ont continu� � la logique

Tout au long de la cha�ne de l'industrie de l'�lectronique, la puce de m�moire joue un r�le essentiel. Et la puce de m�moire flash est divis�e en m�moire, y compris la m�moire flash NAND et NOR FLASH FLASH, la m�moire principale en tant que m�moire DRAM. DRAM et NAND 2019 troisi�me trimestre PIB ont �t� am�lior�s, �taient 15,4 milliards $, 11,9 milliards $.

DRAM: DRAMeXchange rapport montre les recettes du march� DRAM de 19 ans a fortement baiss� de 18 ans, l'ann�e prochaine devrait �tre ramass�.

applications en aval, la puissance de traction de la capacit� DRAM est les smartphones principaux les plus forts, suivis par le serveur. Avec la reprise progressive de la demande du march� du serveur, le chiffre d'affaires Q3 DRAM de Samsung a augment� de 5% � 7,1 milliards $.

Samsung Q3 de 4,96 chiffre d'affaires DRAM a augment� � 7,119 milliards $, Q3 revenus Hynix DRAM a augment� � 4,411 milliards 4,53 $, Q3 revenus Micron DRAM a augment� de 1,05 � 3073000000 $.

Sur la capacit� de production, le Samsung plaquette de 12 pouces peut produire environ 460 mille, SK Hynix et Micron plus de 100 mille plus, les avantages occup�s de productivit� Heights. SK Hynix � la fois la capacit� Micron similaires.

3.3 MLCC :. leader capacit� de production du Japon, dirig� prix Chine Taiwan, le volume de la partie continentale et aller prix

MLCC est important �l�ments de circuit passifs. Circuit dans le r�le principal est de stocker une charge, un filtre AC, by-pass, et permet un r�glage pour faire osciller et la diff�renciation, le circuit d'int�gration.

L'avenir de l'automobile et les t�l�phones mobiles sera structur� de mani�re � accro�tre la proportion de direction. Selon l'Institut de prospective des donn�es de l'industrie, la demande en aval 2017 MLCC est configur� pour: t�l�phone portable 38%, PC19, l'automobile 16%, AV & IOT15, et d'autres repr�sentant 12 industrie. 5G et promouvoir l'application des nouveaux v�hicules de l'�nergie, l'�lectronique grand public et l'�lectronique automobile deviendra un point de croissance important march� MLCC.

A partir d'une part de march� mondiale de vue, les fabricants japonais occupent une avance plus importante. Dans le top dix du monde des fabricants MLCC, les fabricants japonais part du march� mondial des ventes d'environ cinq pour cent, devant d'autres grands fabricants fabricants japonais dans les produits haut de gamme et des mati�res premi�res, la technologie de base de poudre de c�ramique, l'�chelle de la capacit� de production est plus grande que dans les autres r�gions, dans l'industrie ont un droit de plus � parler, il a des avantages �vidents.

Japon Murata est le leader de l'industrie, de nombreuses ann�es pour maintenir des parts de march� dans l'industrie en premier. Ses sp�cifications compl�tes de produits et la gamme des capacit�s, leadership technologique, en 2017, la part de march� mondiale de 25,8%, MLCC fabricant sud-cor�en Samsung au deuxi�me rang dans l'industrie automobile, en 2017 la part de march� de 21,0. Yageo Chine Taiwan r�gion de la Chine et la nouvelle division occupe �galement une place importante sur le march�, la part de march� g�ant class� troisi�me dans le monde. Les fabricants de Chine continentale Fenghua Salut-Tech en 2017 une part de march� de 2,7%.

3.4 puce de puissance: En aval application non-consommateur avec un point d'inflexion des prix devrait progresser

Dispositif semi-conducteur de puissance est un dispositif de noyau de convertisseur de puissance atteint. Les principales utilisations d'un onduleur, la fr�quence et similaires. Le semi-conducteur de puissance peut �tre class�e en puissance bipolaires et unipolaires semi-conducteurs en fonction du type de support de semi-conducteur de puissance. Il comprend une diode � semi-conducteurs de puissance bipolaires, transistors de puissance � jonction bipolaire (BJT un), un transistor de puissance (le RTM), un thyristor, un transistor bipolaire � grille isol�e (IGBT) et analogues. Il comprend un transistor MOSFET de puissance � semi-conducteur de puissance unipolaire, une puissance de Schottky diode � barri�re. Leur tension de fonctionnement et la fr�quence de fonctionnement sont diff�rents. dispositifs semi-conducteurs de puissance sont largement utilis�s dans l'�lectronique grand public �lectronique de puissance, une nouvelle �nergie, le transport, le transport ferroviaire, la production d'�lectricit� et de distribution et ainsi de suite.

2017 march� total des Discrets et modules puissance mondiale a atteint 18,6 milliards $. Parmi eux, la part de march� d'Infineon � 18,6% au premier rang. La seconde est activ�e, et le troisi�me est STMicroelectronics.

2017 puissance mondiale march� total a atteint 1,1 IGBT discret G $. Parmi eux, la part de march� d'Infineon � 38,5% au premier rang, deuxi�me � Fuji Electric. 2017 march� MOSFET discret de la puissance totale mondiale est �lev� � 6,65 G $. Parmi eux, la part de march� d'Infineon � 26,3% au premier rang. La seconde est activ�e.

2017 du chiffre d'affaires du march� des appareils de puissance mondiale de NXP class� au premier rang. Le b�n�fice d'exploitation de 6,048 milliards de yuans, le b�n�fice net de 1,447 milliards de yuans, la marge b�n�ficiaire nette de 24%. Infineon au deuxi�me rang, le r�sultat d'exploitation de 5,526 milliards de yuans, le b�n�fice net de 619 millions de yuans, la marge b�n�ficiaire nette de 11%.

Chaque fabricant de l'appareil d'alimentation a ses propres produits de niche uniques. ON Semiconductor est une importante entreprise de capteur d'image automobile mondiale. ADAS occupent une place importante sur le march� mondial. microcontr�leur Renesas et SoC est un des produits �lectroniques majeurs. Renesas Electronics d�tient une position de leader sur le march� mondial du microcontr�leur. l'�lectronique automobile est devenu l'un des domaines importants de chaque fabricants de dispositifs d'alimentation pour soutenir la concurrence

3,5 CCA: continent dominante fournissant une forte concentration, la logique de prix clair

Le CCA est l'abr�viation de cuivre stratifi� de rev�tement, tissu �lectronique ou autre fibre de verre mat�riau de renforcement impr�gn� de r�sine, sur un c�t� ou sur les deux faces d'une feuille de cuivre plaqu�e � une sorte de feuille en forme de mat�riau en et s�ch� press� � chaud. Performances des cartes de circuits imprim�s, la qualit�, la maniabilit� dans la fabrication, le niveau de fabrication, le co�t de fabrication et la fiabilit� et la stabilit� � long terme d�pend en grande partie de la CCL, Le CCA est important en amont mat�riau de carte de circuit imprim�

revenus de l'industrie du CCA en 2015 a atteint en bas, lorsque le chiffre d'affaires de 34,063 milliards de yuans, en hausse de p�riode par la suite entrer , 2018 a atteint 55.969 milliards de yuans de chiffre d'affaires.

� l'heure actuelle, la Chine les entreprises de l'industrie du CCA sont principalement du groupe Kingboard, avantages pour la sant� de la technologie, Goldenmax International, la Chine est le nouveau mat�riel, l'�lectronique � ultrasons, la science et la technologie ultra-Chine, mat�riaux a�rospatiaux nouveaux, nouveaux mat�riaux, tels que Nord. Kingboard Group, qui est le plus important producteur CCL, avantages pour la sant� de la technologie a suivi en 2018 les recettes Kingboard Groupe CCL a �t� 14,929 milliards de dollars de Hong Kong (environ 12,604 milliards de yuans), avantages pour la sant� science et revenus des technologies du monde de 97,67 milliards.

CCL Fabrication de PCB d�di� � un stratifi� sp�cial, dans lequel la toile de fibre de verre est utilis� dans la fabrication de circuits imprim�s CCL plus grandes esp�ces de CCL.

CCL comme les obstacles techniques et financiers �lev�s pour l'industrie, en amont du cuivre principal des mat�riaux prometteurs, tissu de fibre de verre, r�sine, en aval de la platine, le produit final est situ� dans les industries de circuits int�gr�s, y compris l'a�rospatiale, la t�l�d�tection, la t�l�m�trie, contr�le � distance, communications, informatique, contr�le industriel, les appareils m�nagers, les jouets pour enfants et d'autres produits �lectroniques de pointe.

CCL demande de l'industrie directement affect�e par le d�veloppement de l'industrie des PCB, diversifi� les march�s d'utilisation finale, ont non seulement des zones plus traditionnelles, les communications 5G au cours des derni�res ann�es, de nouveaux v�hicules d'�nergie et d'autres industries �mergentes ont �galement �t� largement utilis�. Profitez de la croissance soutenue des besoins imm�diats du secteur en aval du PCB, l'industrie du CCA marquera le d�but de la croissance.

3,6 oscillateur quartz: 17-18 ans MLCC est cens� reproduire le cycle des prix

Cristal de quartz, r�sonateur � cristal de quartz est courte, le composant de noyau est produits en cristal de quartz, est l'utilisation de composants �lectriques �gal � cristal de quartz r�sonant m�canique inh�rente � fr�quence de r�sonance plaquette fait du principe de ph�nom�nes de r�sonance g�n�r�s en raison de la fr�quence de l'effet pi�zo-�lectrique. travail cristal � un �tat de r�sonance peut utiliser un type de cristal de l'�nergie �lectrique et m�canique dans l'autre, pour fournir une stabilit�, un oscillateur � fr�quence unique pr�cise, Il est un �l�ment central des �l�ments de temps et de fr�quence .

� partir de l'�chelle de l'industrie, selon les donn�es CS & A, la taille du march� des �l�ments de quartz global (r�sonateurs, oscillateurs, etc.) d'environ 30 millions $ La taille globale du march� est relativement stable .

r�sonateur � quartz cristal largement utilis� dans les produits �lectroniques industriels, civils et militaires, une partie du terminal d'application de la demande de r�sonateur quartz sous forme de tableau ci-dessous:

5G est un oscillateur � quartz dans la technologie de base de composants �lectroniques, il est de fournir un signal d'horloge de r�f�rence, et re�oit un signal de transmission. 5G de la stabilit� des cristaux, une des exigences de haute fiabilit�. Afin de r�pondre aux exigences de 5G, produits intelligents � la configuration haut de gamme rapide produit 5G doit �tre tr�s pr�cis avec un petit cristal de SMD, parce que la demande en aval, oscillateur � quartz � haute fr�quence en direction de direction de la miniaturisation.

Les prochaines ann�es, avec le d�veloppement rapide de toute sagesse avec elle, en raison du renforcement de la comp�titivit� des fabricants en Chine continentale, son ratio de parts de march� continueront d'augmenter.

3,7 tranches: les vari�t�s � cycle de prix, les fournisseurs japonais en dehors du syst�me de prix plus flexible

Est un des circuits int�gr�s importante silicium mat�riau, des tranches de silicium par photolithographie, l'implantation ionique et d'autres moyens peuvent �tre constitu�s de divers dispositifs � semi-conducteurs, il existe six pouces de plaquettes de diam�tre (150mm), de 8 pouces (200 mm), 12 pouce (300 mm), qui est le traitement de base d'un mat�riau de silicium de la puce � semi-conducteur.

Selon les statistiques SEMI, en 2019 la zone de plaquette de silicium des semi-conducteurs livraisons se sont �lev�es � 11,81 milliards de pouces carr�s, devrait en 2022 � 12,78 milliards de pouces carr�s, la taille du march� restera au plus que le niveau de 11 milliards $.

capacit� Fab se concentre actuellement 8 pouces et la taille de la tranche de 12 pouces grand, plus la taille de la tranche de chaque tranche plus le nombre de puces qui peuvent �tre fabriqu�s � r�duire les co�ts de fabrication. Par cons�quent, le processus d'expansion et de r�duire la taille de la puce de l'industrie des circuits int�gr�s de silicium sont deux principaux progr�s technologiques.

Depuis le d�but de 2017, l'une de la plaquette de silicium cl� des prix des mat�riaux de l'industrie des semi-conducteurs va continuer � augmenter, et la tendance des prix se r�pand rapidement � partir de 12 pouces � 8 pouces plaquette de silicium et 6 pouces. 2018, 12 pouces prix de plaquettes de silicium pour augmenter en outre jusqu'� environ 20 (en 2018 prix sera plus �lev� que Q42016 Q440), et les estimations pr�sent�es en 2020 va continuer � augmenter.

les applications en aval de la rampe en hausse, la demande de silicium montante, la principale force motrice � partir de: 1) Comme 5G, la mise en r�seau, AI, le d�veloppement de trouble, en particulier l'industrie automobile et semi-conducteur, les capteurs d'image CMOS, les applications de r�seau, tels que les puces commencer. croissance rapide, le march� de la plaquette sera serr�, la demande est �galement stimul�e 12 pouces haut de gamme plaquette a un r�le 2) Samsung, SK Hynix, l'expansion Micron et d'autres grands de la NAND 3D, la demande de plaquettes de 12 pouces de croissance de 4 ) les livraisons DRAM mise � niveau 3) construction de l'usine de silicium continentale acc�l�r�e, l'augmentation des investissements en capital, et la Chine est devenue le plus march� des semi-conducteurs dynamique du monde, la demande de silicium naturellement forte.

4. conseils d'investissement

Nous croyons que le courant dans la sc�ne vient de lancer un nouveau cycle de composantes du cycle des prix, selon les prix de vari�t�s du cycle boom 16-17 ans de chaque produit, ainsi que l'ampleur et la persistance de l'offre et de la demande de d�terminer l'avenir de l'industrie, on juge en 2020 prix des composants de prix de cycle vari�t�s de probabilit� relativement claires: panneau, des puces de m�moire, la SAM, la puissance de la puce, le CCA, le cristal de quartz, de silicium et ainsi de suite.

Nous croyons que l'offre et la demande ainsi que l'impact potentiel de l'�pid�mie sur le continent terme d'approvisionnement industriel en Cor�e du Sud, � moyen terme et la propagation � court terme de la maladie l'�cart entre l'offre et la demande, de sorte que nous ne jugeons pas par rapport � la situation de l'�pid�mie, a �t� am�lior� de mani�re significative les prix de la logique:

(1) l'ampleur de l'augmentation du prix potentiel, (2) en avance sur les prix de noeuds de temps, (3) le prix obtenu la vitesse du rythme.

Nous jugeons chaque sous-secteur, les prix � des niveaux historiquement bas, r�duction des stocks de l'industrie, l'offre r�tr�cissent de mani�re significative, l'industrie en aval a besoin de fortes chances structurelle de l'�conomie serait plus claire :

(1) Panel: Recommander TCL et BOE Technology A;

(2) puce de m�moire: Recommander l'innovation Zhao Yi, Beijing Jun et la technologie Montage;

(3) MLCC et d'autres composants passifs: MLCC recommandation cl� Fenghua Salut-Tech et torche �lectronique, propose une mise au point sur Hong Yuan Electronics, groupes cycliques, propose une mise au point sur des condensateurs � film Farah E;

(4) la puce de puissance: Recommander Wingtech Technology, Hua Hong Semiconductor, Fu Man Electronics, Yang Jie propose un accent sur la science et de la technologie;

(5) Le cristal de quartz: Il propose une mise au point sur Thai Crystal Technology et le cristal Whalen;

(6) Le CCA CCA: Il propose un accent sur les avantages de la technologie de la sant�, Goldenmax internationales et ainsi de suite;

(7) pastille de silicium: Les recommandations concernent l'industrie et la part centrale silicium (carte Kechuang � la liste);

(8) champ de LED, Recommandations cl�s de trois photo�lectrique de s�curit� (puce) et la puissance star de la country (forfait).

......

(Rapport Source: Tianfeng Securities)

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Route de la soie

Apprenez � conna�tre la Chine

Rapport de l'industrie �lectronique de profondeur: en 2020 grands prix des composants du cycle et le renforcement du monde

1. Prix des composants de grande p�riode: devraient reproduire 16-17 ans, 19H2 entrent dans une nouvelle inversion de cycle

2. �pid�mie aggrav� l'�cart entre l'offre et la demande, les prix logique renforc�e, les possibilit�s structurelles plus claires

3. vari�t�s prometteuses: un panneau, une puce m�moire, la MLCC, puce de puissance, CCL, cristal et autres

4. conseils d'investissement