Source: Miso pétales

Aujourd'hui, la banque centrale a annoncé en mai des données financières. Mai M2 a atteint 174.31 yuans, année sur la croissance de l'année est resté inchangé à 8,3%, le stock de financement social 182140000000000 yuans, le taux de croissance a chuté à 10,3%. De nouveaux prêts de yuans à 1,15 yuans en mai.

Que les données taux de croissance M2, ou les actions de croissance de financement social, ont continué à rester faible. la croissance M2 est resté à 8,3%, alors qu'en mai le stock de la croissance du financement social de 10,3%.

Toutefois, en mai des données de financement social a fortement chuté, la communauté financière de la taille de la chaîne presque divisé par deux sur un an baisse 302200000000 yuans, soit nettement moins que le rendement attendu. Cela montre que continué à se contracter, un cas de défaut contre fréquents financement direct entreprises non standard de la banque. Top caractéristiques du cycle financier de plus en plus évidente.

Mai M2 atteint 174310000000000

La fin du mois de mai, la balance monnaie au sens large (M2) de 174310000000000 yuans, d'un point de vue de la croissance, le taux de croissance de M2 a continué à rester faible, soit une hausse de 8,3%, la croissance a stagné au mois précédent, de 0,8 point de pourcentage inférieur à la même période l'an dernier, l'argent étroit (M1) solde de 52,63 billions de yuans, soit une augmentation de 6% le taux de croissance respectivement fin du mois dernier et un an plus tôt faible 1,2 et 11 points de pourcentage, la monnaie en circulation (M0) l'équilibre de 6980000000000 yuans, soit une augmentation de 3,6%. le rendement net du mois de trésorerie 170,2 milliards de yuans.

Auparavant, certaines statistiques indiquent qu'en Chine Mars à cette époque M2 était 173990000000000 yuans, traduit au taux de change du mois, le yuan masse monétaire (M2) a été 27670000000000 $. Le montant total M2 « + dollar euro » est seulement 27660000000000 $, un peu moins que l'offre monétaire au sens large du yuan.

données simples M2, le montant total de plus de $ 2009 en 2013 plus que le « dollar + livres », plus de 2016 « + dollar yen », en Mars de cette année, et plus que le « dollar + euro. »

Il est clair que, bien que M2 pour maintenir une croissance lente en dessous de 10%, encore plus élevé que la croissance du PIB, et la taille énorme du stock. Le rapport de M2 / PIB est encore continue de grimper dans.

Banque Finance sociale mai 182,140,000,000,000 dans

Selon les statistiques préliminaires, la banque centrale, à la fin mai de stock à l'échelle de financement social de 182140000000000 yuans, soit une augmentation de 10,3%. Parmi eux, le solde des prêts en RMB émises à l'économie réelle a été 126,1 yuans, soit une augmentation de 12,6%.

Seulement du point de vue de la croissance, le stock de la croissance du financement social de 10,3% en mai, en Avril était de 10,5%, de toute évidence, la communauté financière de la taille de l'année de déclin des stocks sur la croissance de l'année est toujours très doux, la situation de crise de liquidité ne ressort pas de la échelle progressive, la Chine à l'échelle de mai du financement social 760.800.000.000 de yuans, le plus bas de 22 mois.

Du point de vue des prêts en RMB a augmenté en mai atteint 1150000000000 yuans par plus de 40,5 milliards de yuans. Visible, la taille du crédit bancaire n'a pas diminué. A partir des données spécifiques, en plus Confier des prêts a diminué d'année en année, d'autres prêts sont en hausse apparaît.

prêts qui lui sont confiées ont totalisé 13330000000000 yuans, en baisse de 3,4%, les prêts de confiance se sont élevés à 8520000000000 yuans, soit une augmentation de 16%, le solde des acceptations bancaires non actualisés 4,53 yuans, soit une augmentation de 0,9%, le solde des obligations de sociétés 19140000000000 yuans, soit une augmentation de 8,3%; actions des sociétés non financières nationales se situait à 6870000000000 yuans, soit une augmentation de 11,7%.

Kyushu Securities Deng Haiqing

Que le financement des données sociales « baisse de style falaise » cycle financier « a déjà franchi le » haut de cycle, la partie supérieure de la période financière « en retard. » Que le financement des données sociales a fortement baissé, principalement en raison notamment: la faiblesse de l'économie peut être vive, l'exposition au crédit privé a augmenté la difficulté du financement des entreprises, le financement des entreprises plus difficiles sous « surveillance stricte + resserrement du crédit, » politique « table tournante à l'extérieur dans la table » politique sous certaines difficultés de financement des entreprises. Compte tenu des données financières, les données de la demande est une donnée plein calibre, reflètent mieux la tendance économique actuelle, l'énorme pression à la baisse sur l'économie en 2018.

CITIC Securities évidemment

Que la baisse globale des données financières en deçà des attentes du marché. En fréquents incidents de risque de crédit appétit pour le risque de marché ont une incidence de nouveaux prêts aux sociétés non financières a considérablement diminué affectant les données de crédit.

Beaucoup plus faible que avant l'échelle financière des valeurs et des attentes sociales est la principale raison de considérer les aspects suivants:

1. L'économie est en transition, avait comme une source majeure de croissance économique dans les industries de l'immobilier et de l'infrastructure compter sur le financement est également réduite sous une forte surveillance;

2. Depuis le début pour mieux cette année, les bénéfices des entreprises industrielles, pour répondre aux besoins de financement de certaines entreprises;

3. touchés par les nouveaux règlements et autres documents et gestion de l'information sur la croissance des banques d'ombre a été inhibée aux prêts qui lui sont confiées, les prêts de fiducie, acceptations bancaires non actualisés sur la base des lignes d'affaires ont continué à se rétrécir;

4. chaîne de financement des obligations, bien que réduite, mais l'année est toujours en augmentation, principalement en raison de la partie de la finance d'entreprise du rapport annuel avant l'impact, alors assurez-vous de tomber par rapport à Avril;

5. formes ABS et d'autres une partie de la communauté financière de la dette extérieure. plus faible que prévu le taux de croissance M2, le taux de croissance de M1 était significativement plus faible que prévu, les nouveaux dépôts en RMB ont fortement rebondi que l'anneau, principalement en raison de la forte hausse des dépôts résidents à l'appui de forme pour les nouveaux dépôts en RMB.

La performance du marché montre que les besoins de financement de la restructuration économique a quelque peu diminué, mais encore stable, mais la croissance monétaire faible, les deux moyens de ciseaux que les entreprises font face à des risques de refinancement, la période de suivi peuvent encore baisser la politique quasi monétaire pour maintenir l'orientation actuelle du côté lâche On peut s'attendre. Les rendements à 10 ans nationaux attendus baissera à 3,4% -3,6% de gamme.

Tan Han Guotai Junan

Non standard continue à se rétrécir, un cas de défaut contre le financement direct. Que l'échelle de la chaîne de financement social presque divisé par deux sur un an baisse 302200000000 yuans, réduire significativement supérieurs aux attentes.

D'une part, le financement non standard a continué à se contracter, mai a commandé des prêts confiance + crédit + argent non actualisés total des engagements pour réduire 421500000000, par une réduction de plus de 450,4 milliards de yuans, d'autre part, les récents incidents fréquents de défaut de crédit, de nombreuses organisations semblent note " sur le dessus », le financement de la dette pour une pression de plus de crédit. Les données montrent qu'en mai le financement de la dette totale du crédit 368.100.000.000 de yuans, soit une baisse de 448,9 milliards de yuans, le mois de financement net seulement environ 43 milliards de yuans.

CCPI Chen Jianheng

canal Go est pas encore terminée, les prêts de confiance est tombé à l'expansion, les prêts qui lui sont confiées sont tombés plus stables, l'avenir ou encore réduit. Après la nouvelle réglementation a introduit la gestion de l'information, route de financement hors bilan par des situations non standard rétrécissent de manière significative, mais les règles ne sont pas encore débarqué, les sociétés de fiducie reflètent ne peuvent toujours pas généralement l'entreprise, les données récemment publiées montrent que le solde de la fiducie en Avril, la tendance des affaires est de canal très compressé de toute évidence. prêts et prêts qui lui sont confiées confiance de suivi sera sous pression.

Compte tenu du processus de désendettement est la tonalité principale de la politique, la politique monétaire devrait soit politique financière ou réglementaire ne peut pas se détendre évident, mais pour soulager la pression locale, peut avoir à l'orientation de la politique mise au point fine. agrégats macro est pas faible, exacerbée par la différenciation microscopique, de sorte que les niveaux d'investissement des obligations doivent accorder plus d'attention à distinguer entre les différents types d'obligations.

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