Source @ Vision Chine
Wen | apparence de la table, l'auteur | Zhou Xiao, rédacteur en chef | Reno, support de données | données Insights Institut
13 novembre après-midi, Tencent a publié 19Q3 gains. Cela coïncide avec Tencent a annoncé anniversaire de la restructuration organisationnelle des revenus, a fait une surprise des investisseurs publics. Avant l'annonce des résultats, les actions Tencent ont commencé à flotter vert, le jour de fermer 0,85%, à partir de 10h20 ce matin, depuis la chute de l'ouverture de 2,32%.
A rapporté, les revenus 19Q3 Tencent d'environ 97,2 milliards de yuans, moins que les attentes du marché de 99,044 milliards de yuans, le bénéfice net de 20,382 milliards de yuans, en baisse de 13%, aussi ne répondait pas aux attentes du marché de 23,531 milliards de yuans. En excluant les résultats non-récurrents, le bénéfice des activités poursuivies seulement 200 milliards de yuans, le trimestre précédent a chuté de plus de 6 millions ne voient pas la croissance.
Cependant, lorsque notre analyse approfondie des causes de la baisse du résultat net, mais a trouvé la voiture Tencent moteurs de camions lourds domestique crise plus mortelle. Cet article analyse Tencent Q3 résultats profondeur des problèmes exposés par les trois aspects suivants.
manuvres financières moyens épuisés
des résultats du T3 rapport, le bénéfice net Tencent a chuté d'année en année en raison de la dépréciation de l'investissement. L'implication, pas l'activité principale est pas rentable, mais les bénéfices d'investissement que dans le passé tant.
Nous avons donc repoussé de cette déclaration, est-ce que cela veut dire assez de bonne mine avant le profit net de Tencent provient en grande partie à partir des données publiées par les bénéfices d'entreprise investis, plutôt que le bénéfice d'exploitation réelle?
Replay Tencent trois premières années de données, vous pouvez trouver le bénéfice net de l'humidité vraiment super. La figure ci-dessous la ligne jaune représente les bénéfices d'exploitation réels, tandis que le bénéfice net bleu. Depuis le début de 17 ans, l'écart entre le bleu et la colonne de ligne jaune a considérablement élargi rapidement jusqu'à 19Q2 réduire cet écart, la différence entre le niveau d'il y a trois ans et est revenu au 3ème trimestre.
Cela montre que, 17Q1 Tencent a commencé à remplir le bénéfice net par le revenu de placements, le revenu de ces investissements sont les sociétés d'investissement cotées, une version unique des bénéfices. Cependant, « one-off » doit signifier à court ou la spéculation, alors que les bénéfices de ces entreprises d'espace libre est épuisé, incapable de contribuer nouveaux profits de vitalité, ce qui conduit directement aux bénéfices de dépréciation 19Q3.
Depuis le début de 17Q4, les frais de marketing Tencent en pourcentage du chiffre d'affaires que de tomber. Même dans 19Q1 est tombé à moins de 5%, également en 19Q1, Tencent bénéfice net de 27,9 milliards se précipita au plus haut point.
Au fil du temps à 19Q3, d'améliorer les coûts et la commercialisation de l'épuisement des revenus de placement ont donné lieu à une croissance nulle du bénéfice . Voir ici quelqu'un demandera, puisque vous pouvez réduire les coûts badigeon niveau de profit, alors pourquoi ne pas utiliser ce revenu d'investissement trimestre disponible aux frais de marketing Tencent a représenté arrive pour l'améliorer?
La raison est que l'octet a un feu de battre jardin à l'arrière Tencent, Tencent pour faire une différence au moins en légitime défense contre, ce qui reflète les coûts de commercialisation. Mais nous traitons analyse approfondie des données financières spécifiques Tencent tête Teng de la Seconde Guerre mondiale, a constaté que le problème de plus est le visage du feu a rempli le jardin indifférent.
Après le feu rempli le visage du jardin d'indifférence
18 Juin à 1 yuans Tencent plainte porte sur le « système global » de la concurrence déloyale, la tête ainsi la guerre Teng a commencé.
Fondamentalement, l'essence de cette compétition est le géant des industries de contenu se battre. Byte a battu le vibrato, les titres et la vidéo sont la pastèque, assis sur Tencent QQ micro lettre, mise en page adroite. Alors que l'Internet mobile continue de consommer de bonus, la tête de champ de bataille Guerre mondiale Teng doit également transférer beaucoup de temps pour arracher l'utilisateur d'incréments d'utilisateurs concurrents.
Depuis 17 ans, le développement rapide des gros titres des gammes de produits, le taux de croissance composé MAU de 48%, de moins de Tencent a été le ministère de MAU en 10 trimestres de croissance rapide de 7% à 33%. Tencent assis sur empire énorme trafic, la croissance des abonnés lente, ou peut dire que, fondamentalement, pas de croissance.
Plus évidente performances globale de la menace dans un conflit d'utilisateur de longue date. Peu importe la façon dont l'application a une attraction irrésistible, versez l'attention de l'utilisateur du terminal mobile est essentiellement fixe. A cette époque, les règles du jeu qui longtemps pour attraper plus d'utilisateurs qui peuvent, seront en mesure d'avoir une plus grande chance de réalisation.
Les gros titres de temps d'aujourd'hui utilisateur et le vibrato est toujours en croissance, suivi par extrusion est un long utilisateur du temps système Tencent. De dernière Mars à Juin de cette année, le ministère de Tencent part de marché a chuté de 5,2%, tandis que les octets ont battu les lignes ont augmenté de 3,5%.
Tencent sont devenus des géants parce attiré le plus de trafic, occupe depuis longtemps la plupart des gens. Lorsque l'utilisateur de se concentrer plus de paris dans d'autres applications, les annonceurs Tencent partiront naturellement, et cela est très clairement dans ses données de recettes publicitaires.
17 ans, la croissance des revenus publicitaires Tencent a diminué, alors que 19Q3 taux de croissance de la publicité de marque est faible à la poussière, en baisse de 28%. Tencent et les recettes publicitaires ne sont pas idéales en contraste frappant avec la croissance rapide des revenus publicitaires et la part des titres.
Selon les données CNNIC, l'échelle du marché publicitaire de la Chine est passé de 2015189700000000-2018 ans 371,7 milliards. La croissance d'aujourd'hui des revenus publicitaires des titres de 15 à 18 ans de rapide 3 milliards 470 millions, avec une part de 1,6% et 12,6%, respectivement. Tencent Ministère a augmenté de 17,5 à 58,1 milliards, soit 9,2% et 15,6%.
A partir de 2015, le flux d'information dans le gâteau publicitaire part de marché a augmenté de 14%. Compte tenu de la micro-blogging toujours part à environ 3%, sinon les manchettes Département, Tencent ne peut pas être pris en compte dans la part sera encore plus grande? Il est impossible autrement dit, précisément en raison de l'émergence de titres, volé la croissance de la publicité cet espace appartient à Tencent, ce qui rend prématurée a touché le plafond?
En second lieu, comme Tencent a été le moteur de services à valeur ajoutée ne sont plus roses, mais de compter sur les coûts des intrants ont augmenté pour maintenir la croissance. 19Q2, jeux de revenus et la croissance des réseaux sociaux a ralenti. Et ce trimestre, les revenus de la valeur ajoutée a augmenté de 14 pour cent, comme le prix, le coût des revenus a augmenté de 32%, la marge brute a diminué d'un point de pourcentage.
Que ce soit dans les affaires ou les finances, la tête fumée de guerre Teng a brûlé dans le fossé Tencent, Tencent alors cette fois est de savoir comment y résister?
Les pensées sont sur le côté B
Le regard de la structure déposons sur le chiffre d'affaires et le coût, Tencent semble pensées sont sur le côté B . Avait servi de l'activité principale du jeu, la part du chiffre d'affaires du 3ème trimestre est tombé à 29%, la technologie et des services financiers des entreprises au premier trimestre sur le jeu est devenu une activité de base en herbe Tencent.
Dans le coût final, Tencent essayer de donner des manoeuvres des services financiers et d'affaires de la science et la technologie spatiales. Ce ratio de revenu de base à 20% du chiffre d'affaires total, tandis que les coûts publicitaires seulement 10%, 25% des services à valeur ajoutée.
Le visage de tous azimuts des titres offensives Département, les frais de marketing Tencent en pourcentage du revenu qu'une légère augmentation de 5,88%, avec 5,31% légère fluctuation du trimestre précédent, alors que dans les trimestres précédents, en raison de la politique macro-économique, les cycles de produits, etc., en fait il est en baisse.
Brûler longtemps après 2019, la guerre jardin Tencent, en battant l'octet revenu attendu plus de 100 milliards il n'y aurait pas morceau de gâteau? La partie supérieure, nous avons analysé un grand nombre de stocks existants et de divertissement Tencent supplémentaires des (longues racines de l'utilisateur).
Tencent fiers, selon eux, est rien de plus que « flux et capital », l'utilisateur maintenant de longue date de dix cinq mois consécutifs, est tombé à 42,3% de 47,5%, passant de 8,2% de croissance globale à 11,7%.
Ce plat de base de la guerre, comme Q Tencent essentiellement n'a pas résisté, Q3 est légèrement plus grand nombre de contributions, mais loin d'être la posture de la tête guerre Teng devrait venir, ne peut être appelée « résistance symbolique ».
En second lieu, dans la recherche et le développement, Tencent pas non plus autant, ce qui représente pour le ratio des revenus de seulement 8%, restant à la moyenne à long terme.
A titre d'exemple positif, nous pouvons voir comment Focus « combat » en face de l'offensive médiatique de la mode: poursuite shelve livre des recettes et des bénéfices, une augmentation de trois ou quatre entrées ligne, la guerre des prix ouverte ...... Cette réserve positive jusqu'à 19Q2 l'hiver a été en mesure d'arrêter la publicité, la publicité hiver bien que l'impact de la performance mise au point dans une certaine mesure, mais tue aussi Shatui un groupe de concurrents, comme le cristal Mau faillite directe, affaissée offensive à la mode, et ainsi de suite.
Tencent semble penser qu'ils ont assis sur la plus grande base d'utilisateurs, l'application de la vie en profondeur l'utilisateur, de fossé profond ne peut pas facilement ébranler. Mais maintenant, les titres ont menacé d'attaquer l'Tencent disque de base. À ce stade, les affaires nuage Tencent continue à se développer, continuer à maintenir les données de bénéfices dans l'équilibre des bénéfices perpétuité.
Si vous êtes un propriétaire de magasin de hot pot, un autre restaurant hot pot avec un délicieux avantage à faible coût lui arracha les clients de ce qui vous appartient, cette fois, vous ne jouerez pas le même prix, les efforts de réduction pour pousser lui arracher les invités. Tencent a commencé à tout recommencer à zéro, la vente d'une poêle anti-adhésive, laissant octets embrassées ce passage à tabac étourdiment leurs propres abonnés et les revenus.
En fait, par rapport aux bénéfices de l'auto-tromperie pour maintenir les données, les investisseurs peuvent espérer Tencent a ouvert un commandant, d'importants investissements dans le marketing, avec des titres fightin. J'espère que cela peut couler dans le cur, de faire des recherches et de développement pour l'avenir et peut-être plus intense recharge de combat vos batteries, mais Tencent n'a pas fait.
résumé
Domaine d'activité électronique, beaucoup de combat entrant a ouvert de nouvelles affaissement du sol, alors que Ali travaille avec son combat est un marché aigu à croissance rapide, tout le monde est en difficulté nouveau gâteau, puis mauvais tout autre compte.
Cependant, dans le champ de bataille des médias sociaux, saisir temporairement les titres des mains de gâteau Tencent, ce gâteau est pas si facile de le reprendre une fois de plus également de retour.
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