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« Industrie de lait en poudre pour nourrissons faire de l'argent, » cela a été un lieu secret.

Récemment, avec le HKEx d'atterrissage American Dairy, son prospectus concerne également très sur le marché des capitaux. Parmi eux, dans la première moitié de 2019, le lait Dairy américain ultra étoiles haut de gamme Feifan a contribué 2,76 milliards de yuans de revenus, tandis que ses matières premières, les coûts de production et la main-d'uvre ne coûte que 654 millions de yuans.

2018 au total American Dairy chiffre d'affaires de plus de 10 milliards entreprise, la marque sera seule star Feifan a contribué 49,2%. American Dairy dans le prospectus, 2018, avec plus de 100 millions dans la performance du chiffre d'affaires, American Dairy dans le classement des marques nationales et internationales sont en tête de liste.

Il est une valeur que le mentionner Novembre 21, après avoir été part la vente à découvert institutions à court GMT, grue volante chinoise (06186-HK) est tombé à HK $ 6,28 / action, pour faire une suspension d'urgence. 25 novembre, le disque de récupération des stocks, le prix des actions a augmenté, comme du temps de presse, les actions de grue volante chinois est passé à HK $ 7,02 / action, mais encore en dessous du prix d'émission de HK $ 7.5 / action.

ventes laitiers américains, la croissance des revenus a diminué plus rapidement

Bien que parmi les leaders de l'industrie laitière nationale, le 13 Novembre, grue volante chinoise échangé le premier jour de pause, dans les prochains jours de bourse, stock de grue volante chinoise tout le chemin vers le bas, et est tombé en dessous du HK 0,7 $ / action. En fait, une analyse minutieuse du prospectus American Dairy, pas difficile de trouver certains des problèmes laitiers propre existence américaine.

Le plus important vole la vedette de la grue Feifan, lait biologique Zhen Ya et d'autres marques ultra haut de gamme, ainsi que d'autres marques haut de gamme de lait en poudre une baisse plus importante de la croissance des ventes, les revenus futurs doutes capacité.

2017, Star Feifan vente de 9803 tonnes, 2791 tonnes par rapport à 2016, les ventes ont augmenté de 251,24%; 2018, les ventes de la Star Feifan de 20,263 tonnes, comparativement à des ventes en 2017 ont augmenté de 106,70%, la première moitié de 2018, Star les ventes Feifan de 8133 tonnes, les ventes du premier semestre 2019 a été 10,871 tonnes, soit une augmentation de seulement 33,67%.

Facile à voir, à partir de 2017 à ce jour, la star croissance des ventes Feifan tendance à la baisse. Et le déclin de la vue, presque chaque année de croissance des ventes sera réduit de moitié.

Presque en même temps que la marque étoiles Feifan, marché bio Zhen Ya depuis 2017, lorsque les ventes de 211 tonnes. 2018, Zhen Ya Les ventes organiques de 1390 tonnes, soit une augmentation de 558,77 pour cent l'année sur les ventes de l'année. Le premier semestre 2018, les ventes de Zhen Ya organiques 455 tonnes, la même période en 2019, les ventes de seulement 1056 tonnes, la croissance des ventes a chuté à 232,09 pour cent, le taux de croissance a été réduite de moitié.

En 2018, le montant de la commercialisation des statistiques de la part de marché, le lait Dairy américain de la part du marché intérieur de seulement 7,3%, beaucoup moins que le temps de parler d'effet marginal. Dans ce cas, la croissance des ventes de produits a diminué d'année en année, et la baisse annuelle de près de 50%, est pas difficile de voir que le marché pour la marque de grue ultra-haut vol de lait en poudre n'a pas été pleinement reconnu, et donc affecter les données de performance des recettes.

Pour affecter les données de performance du chiffre d'affaires, qui est visible 12 de la performance du chiffre d'affaires au premier semestre de l'entreprise.

Le premier semestre 2018, les revenus laitiers américains de 4,385 milliards de yuans, par rapport à l'objectif de chiffre d'affaires annuel de 10 milliards de yuans terminé 43,85%, la même période en 2019, les recettes atteindre American Dairy d'environ 5,892 milliards de yuans, par rapport à 2019 objectif annuel de 15 milliards $, complété seulement 39,28%, l'achèvement cible a diminué de près de 5%.

marché haut de gamme Flagship, mais la R & D ont représenté seulement environ 1%

En plus de la baisse des ventes, le manque de performance et d'autres questions touchant les marchés financiers pour regarder vers le bas sur un autre problème est le positionnement de la marque American Dairy Dairy propre américaine ultra haut de gamme, les prix élevés des produits, ainsi que leurs propres investissements R & D est trop peu maladroit .

Dans le prospectus, la société américaine Dairy a révélé en 2016, 2017, 2018 et le premier semestre de 2019 ont été l'investissement de 14 millions de R & D, 15 millions de yuans, 109 millions de yuans et 78 millions de yuans. Ceci est comparé à des revenus de centaines de milliards de sociétés laitières américaines, des dizaines de milliards, peut être décrit comme très « embarrassant ».

Comparaison avec les entreprises sociétés de lait en poudre Bein Amérique, 2015-2017, Tony énumérés même en 2018, les pertes de coquillages que l'investissement annuel du dollar américain R & D sont plus de 40 millions, comme les Etats-Unis, les investissements R & D est encore près de 16 millions de yuans. Affaires de masse corporelle, la valeur marchande Beingmate sont des milliards seulement, alors que la capitalisation américaine du marché laitier de 600 millions $ HK.

Par rapport aux coûts de recherche et développement « en mauvais état », American Dairy semblait « généreux » trop sur le marketing. Prospectus montre qu'en 2016, 2017, 2018 et 2019 les ventes et les frais de distribution de six mois a atteint 1,369 milliards de yuans, 2,139 milliards de yuans, 3,661 milliards de yuans et 1,553 milliards de yuans, la proportion des revenus ont été 36,76 %, 36,33%, 35,23% et 26,36%.

En d'autres termes, ces dernières années, presque tous les produits laitiers américains au moins gagner un centime sur l'argent Sanmao sera utilisé pour promouvoir les canaux de vente, et cette proportion est beaucoup plus élevé que le coût ultra Feifan des ventes (bénéfice langue), ainsi que les entreprises investissements en R & D. Par rapport à l'investissement dans la R & D, les coûts de production, la marque American Dairy de l'ultra haut de gamme, de haute ou se fonder sur des prix guide de vente sur le marché.

Même dans ce tour de financement, l'American Dairy a déclaré que 40% du financement sera utilisé pour rembourser le marché au large de la dette, la possibilité de payer pour l'acquisition de 20% du potentiel ...... dont seulement 10%, soit environ HK 7,52 millions $ (environ 6,7 millions de yuans) pour les activités des entreprises de R & D. Par rapport à ces dernières années, peu de lancements de nouveaux produits, les produits laitiers américains semblent le développement des affaires, plus intéressés par les fusions-acquisitions.

Nouvelle croissance des entreprises concurrence commerciale lente, poudre de lait monte

Mais, le développement des affaires, lent sur les fusions-acquisitions, marchés de capitaux, ou il est mal vu American Dairy est un autre problème.

Dans le prospectus, l'American Dairy a révélé, à l'exception des produits laitiers entreprises, les progrès des entreprises sur d'autres produits laitiers, compléments nutritionnels entreprise peut être décrite comme lente.

2016, 2017, 2018, American Dairy autres ventes laitières ont été 17,105 tonnes, 17,963 tonnes, 17,579 tonnes, presque inchangé. On notera en particulier que, dans la première moitié de 2018, les ventes d'autres produits laitiers 9354 tonnes, tandis que les ventes de la même période de 2019 tonnes 7237, ce qui réduit de 2.000 tonnes, soit une baisse d'environ 22,6%.

2016 Année en conséquence - 2018, les revenus des autres produits laitiers entreprises aussi aucun changement significatif. 2016, chiffre d'affaires était de 543 millions de yuans, en 2017, en 2018 ce chiffre était de 4,70 millions de boîtes ont été de 550 millions de yuans.

Après et dans l'entreprise de suppléments nutritionnels, l'acquisition de l'American Dairy US vitamine mondiale États-Unis en Janvier 2018, n'a pas plus le changement de l'évolution des revenus de l'entreprise. 2018, la vitamine mondiale USA perte nette de 186 millions de yuans, alors que dans la première moitié de 2019, la vitamine mondiale USA perte nette de 66,859 millions de yuans.

Que ce soit autre entreprise laitière au cours des dernières années a eu aucune amélioration, ou a été une perte de vitamine mondiale États-Unis, le lait Dairy américain semble en plus d'affaires, en particulier le secteur de la poudre de lait ultra haut de gamme à court terme il n'y a pas une nouvelle croissance du chiffre d'affaires.

Et même dans le secteur du lait, les pressions concurrentielles rencontrées par American Dairy n'est pas la lumière.

En fait, sur le marché intérieur du lait, le champ de la marque ultra haut de gamme a été importée du marché de lait en poudre, Nestle, Abbott, Mead Chendeng marques importées compétitivité du marché par aucun moyen grue volante peut être comparée. Selon l'Institut de la communication prospective des données 2018, Nestle classé premier dans notre marque de lait en poudre infantile classement, la part de marché était de 14,1%.

De plus, les entreprises géantes laitières nationales dans la même disposition du marché ultra lait en poudre haut de gamme. 15 novembre Mengniu un coût de 6,8 milliards de rachat Bellamy marque ultra haut de gamme de lait en poudre, dans les intentions de lait en poudre ultra haut de gamme claires. Au cours du troisième trimestre de 2019, la reine a lancé la première formule organique « Senna, l'élevage, » pour renforcer la compétitivité du marché du lait ultra haut de gamme en poudre.

conclusion:

Bien sûr, le problème de vol grue Laitiers plus que cela, mais dans l'ensemble, la baisse de la croissance des ventes, la croissance du chiffre d'affaires réduit, faible investissement en R & D, et la croissance des affaires lente, lait en poudre ultra haut de gamme à une concurrence accrue dans l'industrie dans ces ...... dans le cadre du problème « action » globale, le marché laitier américain qui rupture est pas surprenant.

Pour American Dairy, la marque ultra haut de gamme de positionnement, prix élevé du produit si seulement compter sur les ventes de gros investissements, mais il n'y a aucun coût correspondant des facteurs de production, investissements en R & D, elle finira par être rejeté par le marché et les consommateurs.

Auteur: Li Zhangxiang

Edit: Liyu Qian