Source: Miso pétales
Source: Lee Tonnerre Finance et Investissement (lixunlei0722)
Depuis l'année dernière à cette année, les stocks de consommation beaucoup surperformé le marché plus large, comme un important secteur de la biotechnologie pharmaceutique des industries de consommation et la nourriture augmentation cumulative et le secteur des boissons a été relativement importante. Contrairement au taux de croissance des ventes au détail, mais la baisse mensuelle. Dans l'appétit d'investissement, les différends commerciaux sino-américaines à niveau le contexte de stimuler la Troïka économique ne peut compter que sur les dépenses. Ainsi, le consommateur peut soutenir l'économie de marché de la Chine il?
Améliorer la part de la consommation d'une grande espace théorique
Si la méthode utilisée pour mesurer les dépenses de consommation finale (ci-après dénommée la consommation) contribution au PIB au cours des deux dernières années a augmenté, atteignant 53,6%, mais la contribution des États-Unis de la consommation au PIB a longtemps été plus de 80% de la consommation dans la plupart des pays du monde proportion du PIB dans plus de 60%. La raison est simple: contribution la formation de capital global (ci-après dénommé l'investissement) au PIB d'environ 22%, le reste est la consommation et l'exportation.
2017 La contribution de l'investissement en Chine au PIB reste élevé à 44%, sur le taux global de cotisation moyenne deux fois. De toute évidence, la Chine dépend fortement du modèle de croissance de l'investissement est difficile à long terme. Ainsi, l'avenir entre l'investissement et la consommation devrait subir un changement dans le processus. A partir de 2017 le taux de croissance du PIB de vue, le taux de croissance de 6,9% de la consommation finale a contribué 4,1 points de pourcentage, la formation de capital a contribué 2,2 points de pourcentage, la consommation a contribué presque deux fois plus d'investissement.
De 2011 à ce jour, avec la baisse de la croissance des investissements en capital fixe, la contribution de la consommation à l'augmentation correspondante du PIB, même si la croissance de la consommation a également diminué, mais la baisse est beaucoup plus petit que l'investissement. Par exemple, en 2007 la croissance des actifs d'investissement fixe de 24%, au total des ventes au détail de taux de croissance des biens de consommation sociale de 16%, une décennie plus tard en 2017, le taux d'actifs de croissance de l'investissement fixe de seulement 7%, mais le taux global de croissance de la consommation sociale est encore 10%.
Comparaison de la structure de consommation entre la Chine et les États-Unis a montré que la consommation de services représentent 65% de la consommation totale, et selon le Bureau national des données de l'enquête des ménages urbains et ruraux, La proportion de la consommation totale des dépenses de consommation des services en Chine est d'environ 50%, à l'avenir, le vieillissement de la population et l'amélioration des conditions de vie, la croissance de la consommation de l'espace de service est assez grand.
rapport du PIB de consommation finale sino-américaine
Source: WIND, la Chine et la Thaïlande Institut des valeurs mobilières
De plus, les niveaux de revenu des résidents, le coefficient Engel a continué à baisser, la consommation mise à jour de manière significative. Comme la proportion des dépenses consacrées aux soins de santé, les loisirs, l'éducation, la culture et les communications de transport augmentera d'année en année, taux ans de 1 à -5 augmentation de la quantité de produits cosmétiques domestiques 14,8%.
1978--2017 coefficient Engel Chine
Source: WIND, la Chine et la Thaïlande Securities Institute Yang Chang courtoisie
Du point de vue des dépenses, la mise à niveau de la consommation est nettement en faveur de l'augmentation des dépenses, telles que les ventes passées de nouilles instantanées bien, au fil des années, une croissance négative, mais la croissance des dépenses en conséquence, le service d'étage est relativement rapide, ce dernier les dépenses ont été nettement supérieure à nouilles instantanées. Ainsi, alors que la croissance future de la consommation continuera à baisser, mais le taux de déclin va ralentir.
Fait face à deux obstacles majeurs à l'expansion de la demande intérieure
La demande intérieure, notamment l'investissement et la demande intérieure, la raison d'élargir la demande intérieure, ou en raison du manque de la demande extérieure, ou en raison de la pression à la baisse sur l'économie. Lors de la réunion du Bureau politique en Avril de cette année, proposée pour accélérer l'ajustement structurel et une expansion soutenue de la demande intérieure ensemble, cela devrait être après un délai de trois ans pour revenir « accroître la demande intérieure. » La direction générale de l'ajustement structurel devrait être de réduire la proportion des investissements, augmenter la proportion de la consommation, par conséquent, l'expansion de la demande intérieure est principalement à la consommation d'augmentation.
Je pense que, pour accroître la demande intérieure et la consommation fait face à deux obstacles majeurs, un niveau de développement économique à un certain stade, la baisse potentielle de la demande intérieure, le second est les problèmes de la structure des revenus conduit à un manque de demande effective.
Consommateurs de grandes façons, rien de plus produits de première nécessité . coefficient Engel se reflète dans la proportion de la consommation de nourriture et de vêtements, et a chuté à moins de 30%, l'avenir continuera à diminuer, en tant qu'unique États-Unis environ 15%. avenir en direct ligne Comment l'aspect performance de celui-ci?
premier coup d'oeil en direct : Les ventes immobilières en 2017 ont atteint un niveau record, a conduit à une croissance substantielle dans les appareils ménagers, meubles, amélioration de l'habitat et d'autres la consommation liée au logement. Mais en mai de ces données de consommation de l'année pour voir, le taux de croissance de la consommation liée au logement était significativement plus bas, les appareils ménagers, les matériaux de construction, le taux de croissance des meubles tomberont à environ 8-9%.
second look ligne : 2017 taux de croissance des ventes de voitures particulières de seulement 1,4%, le premier en mai de cette année de croissance des ventes de seulement 4,8%, bien en dessous du taux de croissance de la consommation totale. La baisse de la croissance des ventes de voitures de tourisme, en raison de sa propriété de la hausse. Selon les données du ministère de la Sécurité publique, d'ici la fin de 2017, la propriété de voitures de tourisme a atteint 185 millions, le parc national de véhicules a atteint 310 millions, les conducteurs de véhicules à moteur jusqu'à 385 millions de personnes.
Car la propriété continue d'augmenter, ce qui rend le problème de la congestion du trafic encore plus grave, le stationnement et autres coûts continuent d'augmenter, inhibant ainsi la demande pour les voitures. 2000-2010, les ventes de voitures particulières ont augmenté de près de 10 fois, Après 2010, il y avait beaucoup plus que le rendement de la production et la vente de surcapacité.
Source: WIND, la Chine et la Thaïlande Securities Institute Yang Chang courtoisie
Baisse de la croissance des ventes de voitures, mais aussi liée au vieillissement de la population chinoise, Chine à partir de 2015, le nombre de la population active d'âge moyen de 25 à 45 ans, a commencé à décliner, et la population principale de cet âge de la population est l'achat, l'achat d'une voiture.
Ensuite, au téléphone, par exemple, en 2017 le marché de la téléphonie mobile nationale a vendu 491 millions, en baisse de 12,3% sur un an. Pourquoi? Les trois dernières années, le total des livraisons de téléphones mobiles nationaux a plus de 1,57 milliard, ce qui équivaut à la population totale du pays 1,39 milliard chacun pour remplacer un téléphone cellulaire, mais aussi l'équivalent de deux téléphones mobiles pour remplacer dans les trois ans 776 millions d'employés dans tout le pays, un tel échange élevé machine à fréquence peut être difficile pour une longue période à l'avenir devrait rallonger le cycle de remplacement est une tendance inévitable, ce qui entraînera inévitablement le téléphone de ralentir la consommation.
Par conséquent, le premier spin-down de la consommation est un certain niveau de développement économique à la décision, c'est une tendance. La deuxième raison est l'écart de revenu croissant entre les résidents du problème, qui est structurelle.
Depuis 2016, Gini national coefficient de nouveau
propension marginale à consommer salariés à revenu élevé est inférieur à celui des personnes à faible revenu, par conséquent, l'élargissement de l'écart de revenu est préjudiciable à la consommation globale. En dépit de l'augmentation de la croissance des revenus des salariés à revenu élevé en faveur de la croissance des consommateurs haut de gamme, mais ne contribuent pas à la croissance de la consommation bas de gamme. En 2017 il y a eu de fortes ventes de voitures de luxe, le taux de croissance de plus de 20%, la voiture de tourisme bas de gamme proche de zéro la situation de croissance, de sorte que non seulement les voitures, l'alcool, la bière et bien d'autres domaines de consommation connaissent une situation similaire.
« 2017 Chine Rapport de luxe » de McKinsey mentionné dans le développement économique rapide, ère des communications réseau bien développé, Les consommateurs chinois calé un tiers de la contribution de la consommation mondiale de luxe . Mais parce qu'une grande partie des produits de luxe à l'étranger, ou à l'étranger achat direct, pour amener la consommation intérieure limitée, l'impact des alternatives et apporte même. Par conséquent, personnes à revenu élevé croissance excessive de la consommation intérieure doit être plus mal que de bien .
Les achats en ligne et à la consommation pour stimuler la consommation font?
Ces dernières années, le développement rapide des crédits à la consommation, a été formé par les banques, les sociétés de crédit à la consommation, les sociétés de microfinance, les entreprises de commerce électronique, et d'autres grands détaillants avec de grandes données clients ou de transaction, les organismes de services aux entreprises Internet ou intermédiaire professionnel et d'autres composants de une gamme énorme.
Selon les statistiques, Depuis 2010, le taux de croissance composé de prêts à la consommation à court terme l'équilibre des résidents dans plus de 30% , les institutions commerciales et financières de la carte de crédit P2P, les entreprises Internet basées prêts Big Data et d'autres modèles de prêts à la consommation émergents. Selon les statistiques, à la fin de 2017, la taille du marché des crédits à la consommation de près de 9 billions de yuans, ce qui devrait avoir un effet immédiat pour stimuler la consommation. Cependant, il faut avoir emprunté aussi, les consommateurs ont en fin de compte à supporter les frais d'intérêt.
Depuis l'acceptation des prêts à la consommation étaient pour la plupart des jeunes ou des groupes à faible revenu, si la consommation excessive peut apporter l'augmentation actuelle de la consommation, mais l'avenir va certainement augmenter la charge financière, inhibant ainsi la consommation future. Publié Décembre dernier dans le cadre du « service de notification. » « Rectification sur la régulation de la » raison de l'argent-prime pourquoi 36% du taux d'intérêt a réitéré la ligne rouge, ce qui est exactement ce qui avait des taux d'intérêt extrêmement élevés causé le chaos pour le marché.
Par conséquent, Je ne pense pas que le crédit à la consommation équivalent à la finance inclusive , Les finances des consommateurs est un modèle d'entreprise que les bénéficiaires si ce sont les entreprises et les investisseurs, alors, Qui seront les perdants font? Mais cela a été destiné par crédit à la consommation ne formera pas un mécanisme à long terme pour stimuler et accroître la consommation.
Ainsi, les achats en ligne peut stimuler la consommation et l'étendre? A partir des données, les achats en ligne cette année, la croissance de la consommation est restée à environ 30%, le taux de croissance peut sembler étonnante, mais l'étude a révélé que les achats à des achats en ligne et les lignes, le changement dans la relation entre les magasins de supermarchés ou spécialisés tels que les achats .
produits physiques croissance des achats en ligne et les supermarchés, les grands magasins la croissance des ventes
Source: Ministère du Commerce, la Chine et la Thaïlande Institut des valeurs mobilières de macro-Yang Chang carte
Dirigé par le Bureau national des projections de données statistiques, 2017 après déduction de l'achat net des biens physiques, le taux de croissance des ventes au détail seulement 7,5%, alors qu'en 2016 le taux de croissance était de 8,5%, moins d'un an du magasin dépenser en fait en baisse de la croissance un point de pourcentage, visible à la boutique alternative magasin est très forte.
En regardant l'histoire et a constaté que, en 2013 les achats en ligne a continué de croître, mais étant donné que le montant total est relativement faible, il est toujours pas inclus dans les statistiques officielles. Taux de croissance de l'année des ventes au détail de biens de consommation sociale a été de 13,6%, ce qui correspond à une croissance du PIB de 7,7%, maintenant avant que la croissance de la consommation est tombée à 9,5% en mai, par rapport à 2013 a diminué de 4,1 points de pourcentage par rapport au même taux de croissance du PIB de la période ne chuté 0,9 point de pourcentage. Ainsi, bien que la croissance du PIB et de la consommation sont à la baisse, mais sur une plus grande baisse de la consommation. De plus, cela ne peut pas être confirmé au moins «S'il n'y a pas des achats en ligne, la croissance de la consommation sera encore plus grande baisse » point de vue.
En résumé, que ce soit à la consommation ou la finance des achats en ligne, par sa nature même est un modèle d'affaires, car il est le modèle d'affaires, ils ne peuvent pas être aussi bon moyen de stimuler la consommation. Alors, comment stimuler la consommation et de laisser le consommateur joue un rôle de plus en elle? Ceci est en fait lié à la réforme.
Les principaux domaines de la réforme fiscale vise à améliorer la structure des revenus de la population par la redistribution des revenus, réduire l'écart de revenu. La réforme fiscale est un thème commun, au moins quinze ans a été dit , Mais les progrès sont lents. Par exemple, une réforme fiscale qui tant d'années, n'a jusqu'à présent pas mis en uvre une taxe complète l'unité familiale que la direction de la réforme. Que ce soit pour relever le seuil ou d'ajuster l'assiette fiscale, les taux d'imposition, sont tous les petits changements plutôt que des changements majeurs, nous ne pouvons pas réduire l'écart de revenu fondamentalement.
En outre, la réforme fiscale est un casse-tête en mouvement impliquant différents acteurs gâteau, si le retard dans la réforme, alors le modèle de croissance économique tirée par l'investissement chinois est également difficile à changer. Ceci est le fait qui peut se révéler difficile problème tant d'années.
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