Bien que depuis le début de nombreux ministères ont publié une politique visant à promouvoir la dette basée sur le marché, mais la progression du marché de la dette est toujours pas satisfaisante, obstacle à l'application de la dette fondée sur le marché des deux grands « pierre d'achoppement » est toujours pas été résolu .
D'une part, de nombreuses banques praticiens de la dette d'argent sans ambages China Insurance Regulatory Commission a récemment publié le poids de la dette risque de marché est encore élevé, le capital est trop restrictive et empêche l'enthousiasme des banques pour faire le marché de la dette, d'autre part, le manque de faible le coût du financement a également permis aux banques de l'agence de la dette « ne peut pas faire des briques sans paille », même s'il y a projet de réserve également d'atterrissage difficile.
courtage exclusif des journalistes chinois ont appris que cette année, l'Etat l'accusant l'atterrissage de la mise en uvre de la dette du projet est seulement d'environ 50 milliards nouvelle échelle, les progrès du sol est encore lent. 24 juin la banque centrale a annoncé la troisième fois cette année dirigée RRR, RRR cela, les cinq lignes appartenant à l'État pourraient libérer environ 500 milliards de yuans de fonds est nécessaire pour soutenir les obligations du système juridique axées sur le marché partage également le projet, mais chaque mois, actuellement une partie des fonds de RRR n'a pas été activée, la raison principale est que les régulateurs et l'agence de la dette bancaire de laisser tomber les différences de prix quasi-monnaie.
Laissez tomber les différences de prix quasi monétaire entre les grandes
Courtage journaliste chinois a appris exclusivement à partir d'un certain nombre d'actifs financiers, sociétés d'investissement (à savoir l'agence de la dette bancaire), bien que le dernier tour a été plus RRR dirigé mis en uvre en Janvier, mais après les exigences des banques centrales de cinq lignes chute quasi libéré 500 milliards a propos de la dette des marchés financiers n'a pas encore permis pour le projet.
De nombreux actifs financiers conformément à la société d'investissement espoirs annualisés 1,62% du coût du capital pour obtenir les fonds de quasi-chute des banques, mais les régulateurs ne reconnaissent pas ce prix, dans l'espoir d'effectuer conformément aux prix du marché. Les actifs financiers disponibles pour les entreprises d'investissement, en raison de la longue durée de la dette du projet, le coût de l'accès au capital au prix du marché trop élevé pour les prestations de couverture.
« Le prix du marché est essentiellement conformément au taux Shibor point positif, ou les taux d'intérêt du marché interbancaire de référence. Dette en actions à long terme est d'environ 10 ans d'investissement, si la configuration de la dette axée sur le marché des fonds de la dette fin, le cas de fluctuations des taux d'intérêt, nous ne pouvons tout simplement pas se permettre « une société de courtage d'investissement actif financier source a déclaré aux journalistes chinois, en fonction des contraintes prix taux d'intérêt du marché existe principalement deux aspects: Premièrement, les fonds et programmes facilement asymétrie des échéances, le second est les sociétés d'investissement financier ne peuvent pas se permettre le coût élevé des actifs fonds.
« Certaines grandes entreprises à faire plus projet de la dette est de faire comme une politique commerciale à regarder, la recherche du profit est pas élevé, si le coût du capital de plus de 6%, plus à payer d'impôt sur la valeur ajoutée, une perte sur le projet en général. « Les sources de la société d'investissement d'actifs financiers a déclaré.
Non seulement l'utilisation de baisse des prix quasi des fonds n'a pas atteint un accord, selon le courtage journaliste chinois, les actifs financiers investis entreprises utilisent l'argent de chute quasi est pas facile. Les actifs financiers des sociétés d'investissement pour le financement de la RRR banque mère, le capital de la société comptabilisé dans le tableau, par conséquent, les actionnaires autorisés la taille du fonds est généralement pas plus de 1 milliard unique, si plus d'un milliard de besoins à convenir avec l'assemblée générale des actionnaires de la banque mère, le processus est trop compliqué. Les éléments individuels de la dette sont souvent environ 5 milliards, en baisse quasi-monnaie ne peut résoudre qu'une petite partie des besoins de financement, la majeure partie des besoins de la communauté à soulever.
Espoirs à émettre des obligations
Cependant, de nombreux praticiens de la dette bancaire semble, sur les plus grandes sources de financement des projets du marché de la dette, ou de nouveaux règlements en matière de gestion de l'information de combat.
Selon le courtage journaliste chinois, certains actifs financiers depuis la société a émis une nouvelle réglementation et la gestion de l'information, la dette des entreprises presque dans un état d'arrêt. Plus tôt, le financement de la Banque la mise en uvre du financement de la dette fondée sur le marché dépend principalement du financement des banques, mais les nouvelles règles de gestion de l'information pour l'asymétrie des échéances, et d'autres aspects des restrictions imbriquées entravé les fonds financiers « transfusion sanguine » dette du projet de marché .
Laissez tomber quasi pratique d'utiliser les fonds, les fonds financiers a été strictement carte, financement des investissements dans les actifs financiers principalement dans les mains des espoirs à émettre des obligations de la société. « Nous envisageons également l'émission d'obligations, ce qui est plus fiable le moment la seule issue. » Les sources de la société d'investissement d'actifs financiers a déclaré.
La fin de Juin de cette année, l'argent CRIA a émis « des actifs financiers des entreprises d'investissement (Trial) » (ci-après dénommés « les » mesures « »), par rapport au projet de « mesures » pour les actifs financiers investis entreprises d'émettre des obligations financières pour le transfert de la dette détendre considérablement le seuil des actions. Principalement dans le projet d'exposition a clairement exigé que l'émetteur soit rentable pour les trois dernières années, et les trois dernières années sans grandes activités illégales, la mise en place de bien qualifié, mais moins de trois ans d'agences d'exécution, peuvent avoir la capacité de garantir la sécurité des assurer la sécurité.
Mais dans les « mesures », sont supprimées les exigences mentionnées ci-dessus, se détendre considérablement les obligations d'émission de seuil. En ce qui concerne l'utilisation des fonds, émettre des obligations pour lever les fonds pour l'acquisition de la dette bancaire à la fois, il peut être utilisé comme la gestion des liquidités.
Les frais de capital tombent encore augmenter?
Le capital est encore occupé par les banques points de douleur de la dette, bien que le marché a appelé à la fourniture de réduire la proportion de la dette du marché des capitaux, mais pour la récente CRIA d'argent du poids de risque ajusté est toujours pas satisfait.
journalistes chinois de divers courtiers pour vérifier, argent China Insurance Regulatory Commission a récemment émis un avis sur le poids du risque de marché de la dette, les sociétés clairement cotées en raison de la dette des banques commerciales axées sur le marché détenu par le poids du risque est de 250% détenus par des sociétés non cotées poids de risque de 400% en poids d'actions.
Il convient de noter que la portée de l'avis non seulement pour les actifs financiers et des sociétés d'investissement, y compris la société de gestion actif financier (AMC) sont engagés dans le programme de swaps de fonds propres de la dette fondée sur le marché. Selon le « Règlement », la société d'investissement établit des actifs financiers système de gestion du capital nécessaire, mettre en place des fonds propres complémentaires et des mécanismes de retenue, adéquation des fonds propres, l'effet de levier et les exigences de niveau de levier financier en référence aux entreprises des règlements liés à la gestion des actifs financiers.
En d'autres termes, les entreprises d'investissement financier et les sociétés de gestion d'actifs pour effectuer les mêmes normes d'exigences de fonds propres en termes de dette sur le marché. Mais il est intéressant de noter que, après « l'approche de gestion du capital de la société d'actifs financiers de gestion (Trial) » fournit la dette sur le marché pesant seulement 150%. Cela signifie que l'augmentation du poids du niveau d'argent du CRIA marché de la dette de pondération des risques.
« Bien que la » approche de gestion du capital bancaire (Trial) banque commerciale « présentée dans la participation détenue par les entreprises a besoin de 400% et 1250% en poids du risque par rapport à la mise en uvre de 250% et 400% en poids de risque pour la dette de marché il est de réduire la provision pour les besoins de fonds propres, mais étant donné que les « mesures » avant la référence aux dispositions des normes de l'AMC, nous avons tous pensé pourrait être retirée en fonction du poids 150% pondération des risques, et finalement même ne pas attendre cette norme ont augmenté. la nouvelle norme les banques sont encore grande pression de capital, les banques ne doivent améliorer l'enthousiasme du marché de la dette à jouer un grand rôle, frappera AMC pour porter l'enthousiasme de la dette sur le marché. « quatre AMC haute courtier du tube a déclaré aux journalistes chinois.
Pour 250% et 400% de la norme est de savoir comment ensemble? Certains analystes estiment que est une référence aux normes de Bâle, conformément à Bâle II, la banque si la disposition du capital selon l'approche standard, le risque de pondération des placements en actions dans des sociétés cotées poids 300% de pondération des placements en actions dans des sociétés non cotées est lourd il est de 400%.
« Après tout, l'investissement en actions à haut risque, sans parler de quelques-unes des tâches sur le marché de la dette est la dette des projets de prêts non performants, la mise en pondération élevée de risque de certains poids est raisonnable. » Pékin a des analystes bancaires disent.
Cependant, le directeur adjoint de l'Etat de laboratoire financier et le développement vient de dire aux journalistes que la maison de courtage chinoise, la dette et plus de prêts seront convertis en capitaux propres, prêts bancaires poids de risque de 100% en poids, convertie en actions seulement après long terme, si le poids du risque également augmenté, et aidera certainement pas à stimuler le pouvoir de la dette bancaire. Lors de la mise poids de la dette des risques, nous ne pouvons pas simplement appliquer les exigences de fonds propres réglementaires de la banque d'investissement en actions, en tenant compte des coûts marginaux et les avantages du processus de la dette bancaire, en particulier, le rang des créances préséance sur les prêts de capitaux propres, période est plus courte que le poids du risque de capitaux propres si après la conversion est beaucoup plus élevé que les prêts que les banques participant à l'initiative de la dette est liée à être fortement affectée.
Zeng Gang a déclaré les régulateurs doivent envisager des réformes politiques et les besoins macro-économiques, et non pas simplement copier les exigences réglementaires étrangères. Pour le moment, la dette bancaire de la dette sur le marché du capital consolidé est un plus grand obstacle au niveau actuel des banques de capital, le crédit dans le tableau pour faire face au stress n'est plus petit, et si la table est des contraintes de capital trop strictes , il est impuissant à faire encore plus de dette. « Recommandation personnelle est que les banques ne risque de marché poids de la dette seraient compatibles avec le niveau de pondération des risques pour reprêter. »
Selon le courtage journaliste chinois, certains actifs financiers des investissements ont été faits pour les départements concernés pour tenir compte du risque de problème de poids excessif, mais n'a pas encore d'obtenir une réponse, et la réglementation du marché du jeu continue.
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