Le 17 juillet, la Banque centrale a annoncé l'exploitation de 103 milliards de yuans en opération de commodité de prêt à mi-parcours (MLF), avec un taux d'intérêt de 2,65%, ce qui était le même que le mois dernier, qui répond aux attentes du marché.
Les habitants de l'industrie croient généralement qu'après que la MLF augmente légèrement ce mois-ci, la possibilité d'atterrir le rallye augmentera et le ratio estimé devrait être de 0,25 points de pourcentage.
En juillet, MLF a réalisé une petite quantité de suites en surpoids
Les données montrent que l'expiration de la MLF de ce mois est de 100 milliards de yuans, ce qui signifie que la mise en uvre de 3 milliards de yuans de ce mois-ci dans l'offre nette est mise en uvre pour atteindre une augmentation de la parité excessive. Il s'agit également de la septième augmentation consécutive de la banque centrale, mais l'échelle d'augmentation est faible.
Parlant de la raison de la suite légèrement augmentée du MLF, Wang Qing, macro-analyste en chef de Dongfang Jincheng, estime que cela n'est pas dû au resserrement des fonds du marché. Les données montrent que depuis juillet, les taux d'intérêt du capital boursière et les paiements de dépôts interbancaires des grandes banques ont été opérés stable en dessous du taux d'intérêt de politique correspondant, et il est tiré par des baisses de taux d'intérêt en juin. Cela signifie que le système bancaire actuel est relativement abondant et qu'il n'est pas nécessaire de "reconstituer l'hydratation" sans MLF.
Lors d'une conférence de presse sur les données sur les statistiques financières au premier semestre de 2023 le 14 juillet, la banque centrale a déclaré que "la Banque populaire qui a suivi augmentera le macro-témoignage conformément à la décision et au déploiement du comité central du parti et du Conseil d'État en fonction des besoins de la situation économique et des prix. Frais de crédit résidentiels. "
On peut voir que l'utilisation globale ultérieure de la Banque centrale comprend également "la commodité de prêt à moyen terme (MLF)". Wang Qing estime que cela signifie que le volume mensuel de l'opération MLF sera ajusté de manière flexible selon les besoins, et il ne peut pas être exclu que la possibilité de continuer à réduire les taux d'intérêt de l'opération de MLF.
Il existe différentes voix sur le marché de la tendance de la MLF au deuxième semestre de l'année. Zhang Xu, analyste chez Everbright Securities (601788), estime que si le taux d'intérêt réduit à nouveau 10bp au second semestre de cette année, la baisse des taux d'intérêt pour toute l'année atteindra 20bp, ce qui est supérieur à la moyenne des trois dernières années. Depuis la situation de fonctionnement économique actuelle, la probabilité de réduction des taux d'intérêt du MLF au cours de cette année est limitée relativement.
LPR peut être abaissé seul
Le taux d'intérêt opérationnel MLF est le fondement de la citation LPR. Le taux d'intérêt d'exploitation du MLF de ce mois n'a pas changé. En outre, la citation LPR des variétés de deux périodes en juin vient d'être réduite. Par conséquent, l'industrie est généralement prévue que l'offre LPR en juillet sera "immobile".
Dans le 1er juin-an LPR, le rendement des récentes obligations de trésorerie de 10 ans a continué de baisser. Wang Qing estime que le processus de régulation du taux d'intérêt des dépôts du nouveau cycle pourrait commencer. Cela atténuera la pression à la baisse sur la différence nette des intérêts entre les banques, ce qui aidera à réduire le coût du financement dans l'économie réelle au troisième trimestre, et même à ajuster le taux d'intérêt de l'hypothèque de stock de manière appropriée.
En ce qui concerne l'ajustement de la citation LPR au cours du second semestre, Wang Qing a souligné que, étant donné qu'à l'avenir, le coût du financement de l'économie réelle est toujours nécessaire pour refuser régulièrement.
Augmentation de la probabilité de taux
Wang Qing estime qu'après que le MLF augmente la suite ce mois-ci, la possibilité de réduction du rallye a augmenté.
D'une part, les opérations et la réduction de la MLF peuvent compléter la liquidité à long terme du système bancaire, et ce dernier peut également réduire le coût des fonds bancaires. D'autre part, compte tenu de la demande de financement pour un large crédit au troisième trimestre, l'ampleur de l'opération MLF à l'avenir, et la nécessité de renforcer la confiance du marché, Wang Qing s'attend à ce que l'Else, pendant que le MLF continue, augmente la poursuite du troisième trimestre, la référence MLF, continue, augmente le continuation du troisième trimestre, la référence Earse, la MLF, la poursuite, la poursuite, la référence, la MLF, augmente la poursuite, le troisième trimestre, la compréhension, la référence MLF, la poursuite, la continuation, la continuation, la continuation, la continuation, la référence, la MLF, continuent à augmenter le continuation du troisième trimestre, la compréhension de l'Ellos La référence annuelle, elle devrait atterrir en juillet, et le taux de réduction estimé est de 0,25 points de pourcentage. Dans l'ensemble, la probabilité de baisse du second semestre est supérieure aux baisses de taux d'intérêt.
Zhang Xu a également souligné que dans la prochaine étape, les autorités monétaires de mon pays augmenteront l'adaptation des contre-cycliques, maintiendront une croissance raisonnable du crédit et aideront les opérations réelles à s'améliorer. Par conséquent, il prédit que la banque centrale aura une forte probabilité au cours du second semestre pour fournir à nouveau des liquidités à faible coût à long terme au système bancaire.
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