Agence de presse Xinhua, Singapour, 21 mai (Reporter Xia Lixin) Après le déclenchement de la nouvelle épidémie de couronne, le marché financier américain a été agité et l'économie réelle a été gravement affectée. Pour faire face à cette situation, la Fed utilise un grand nombre d'outils politiques, notamment la politique d'assouplissement quantitatif «sans limite» pour libérer une grande quantité de liquidités sur le marché. Les experts compétents de Singapour estiment que la politique monétaire n'est pas une panacée pour sauver l'économie. Les outils politiques de la Fed peuvent atténuer en partie l'impact négatif de l'épidémie, mais cela entraînera également plus de risques et de défis.
Chen Kang, professeur à la Li Guangyao School of Public Policy, Université nationale de Singapour. (Photo gracieuseté de l'interviewé)
Traiter les symptômes sans guérir les symptômes
Bai Shipan, professeur invité à l'Université nationale de Singapour, a déclaré aux journalistes que la Fed avait injecté une grande quantité de fonds sur le marché par le biais de divers outils politiques pour atténuer la panique, et en fait stabiliser le marché financier à court terme et atténuer la pression de liquidité sur les entreprises et les ménages. Cependant, ce n'est qu'une urgence, pas un "médicament".
Bai Shipan estime que le problème ne vient pas du secteur financier, l'épidémie est le fusible de la récession économique. Par conséquent, la maîtrise de la situation épidémique est la condition préalable et la clé de la reprise économique, et la politique de la Fed ne peut atténuer que certains des effets négatifs. Une fois que le développement du vaccin n'est pas fluide, il n'y a aucun moyen de récupérer l'économie.
Chen Kang, professeur à la Li Guangyao School of Public Policy de l'Université nationale de Singapour, a également souligné que la politique d'assouplissement quantitatif "illimité" stabilise le marché boursier américain à court terme, mais le rôle à long terme de stimulation de l'économie reste à voir.
Chen Kang a déclaré que la Fed avait mis en place un assouplissement quantitatif depuis la crise financière internationale de 2008, mais que l'effet s'aggrave. Dans le contexte de la récession, même si le montant total augmente, les institutions financières prêtent souvent avec prudence face au risque, et la masse monétaire effective que peut créer l'assouplissement quantitatif est relativement limitée.
Les experts estiment généralement que la politique d'assouplissement quantitatif de la Fed ne peut que faire tout son possible pour assurer une relative stabilité financière, et ce n'est en aucun cas une panacée. Un plan d'aide financière efficace peut jouer un rôle clé dans la reprise économique.
Le 18 mai, dans la capitale américaine Washington, un homme est passé devant le bâtiment de la Réserve fédérale avec un masque. (Publié par l'agence de presse Xinhua, photo de Shen Ting)
"L'innovation" doit être prudente
Face à l'épidémie, la Fed a proposé quelques "innovations" politiques, comme les prêts directs aux PME. À ce stade, l'effet politique est loin d'être visible, mais il a suscité beaucoup de controverses.
La fonction traditionnelle de la Fed est de réguler la liquidité du système bancaire en achetant une dette nationale "sans risque". Bai Shipan a déclaré que la nouvelle approche de la Fed a brouillé la distinction entre les politiques monétaire et budgétaire, permettant à la Fed d'assumer davantage de risques de crédit et de marché.
Bai Shipan a déclaré que des pratiques non conventionnelles telles que l'assouplissement quantitatif "illimité" dans les situations d'urgence peuvent déclencher une intervention des pouvoirs publics dans la politique monétaire, conduisant à une politique monétaire expansionniste excessive à court terme et affectant les objectifs à moyen et long terme de maintenir la stabilité des prix.
Les deux anciens anciens présidents de la Fed, Ben Bernanke et Yellen, ont déclaré dans un article co-rédigé en mars que les pratiques non conventionnelles de la Fed doivent être soigneusement calibrées afin que lorsque la liquidité requise est fournie à des marchés importants, le crédit et le marché de la Fed Le risque est minimisé.
Bai Shipan estime que l'assouplissement quantitatif "illimité" de la Fed ne peut pas être illimité, car l'émission de devises par la banque centrale consomme du crédit national, et si elle est trop consommée, elle affectera certainement la confiance de la communauté internationale dans le dollar. L'assouplissement quantitatif a certains effets secondaires et séquelles. C'est une méthode qui ne peut être envisagée qu'en des temps extraordinaires. On peut dire qu'il n'y a "aucun moyen".
Chen Kang a également déclaré que l'assouplissement quantitatif "non plafonné" pouvait conduire à l'inflation, en particulier à l'interruption de la chaîne d'approvisionnement causée par l'épidémie, et que le risque de mondialisation inversée était intensifié. Dans ce cas, une augmentation à grande échelle de la liquidité du marché augmentera les anticipations d'inflation aux États-Unis.
Le 29 janvier, dans la capitale américaine Washington, le président de la Réserve fédérale américaine Powell a pris la parole lors d'une conférence de presse. (Photo du journaliste de l'agence de presse Xinhua Liu Jie)
Impact et global
Le dollar américain étant la principale devise utilisée dans le commerce mondial, l'impact de la politique d'assouplissement quantitatif «illimité» de la Fed est mondial.
Chen Kang a déclaré que de nombreuses lettres de crédit dans le commerce international sont réglées en dollars américains. Dans les conditions de l'épidémie, la demande mondiale de dollars américains a augmenté rapidement. En outre, de nombreux investisseurs utilisent également le dollar américain comme outil de couverture. Par conséquent, l'augmentation à grande échelle de la politique monétaire de liquidité de la Fed affectera directement la reprise économique d'autres pays.
Bai Shipan a analysé que l'assouplissement quantitatif de la Réserve fédérale entraînera une série d'effets négatifs, tels que l'expansion de la liquidité mondiale conduisant à la "bulle" des prix des actifs financiers et physiques, qui conduira à l'inflation mondiale; le niveau d'endettement des pays émergents, en particulier la dette en dollars américains, atteindra un nouveau sommet, et même conduira à l'endettement. Crise: les pays doivent faire face à d'importantes entrées de capitaux et faire baisser le taux d'intérêt en monnaie locale pour faire face à l'impact de la récession économique américaine.
Bai Shipan a déclaré que l'épidémie a provoqué une "pénurie de dollars" mondiale, reflétant le danger que le système financier mondial dépende trop du dollar américain. Il estime qu'après l'épidémie, de nombreux pays exploreront plus activement l'utilisation de devises souveraines autres que le dollar américain comme principale devise de la balance des paiements. (Dessin: Su Liang)
