En plus des données sur l'inflation, les investisseurs doivent garder un il sur ces données ! Bernanke et Powell pensent tous deux que la clé de la lutte contre l'inflation dépend de plus en plus de ce marché...
Selon l'ancien président de la Réserve fédérale Ben Bernanke et l'ancien économiste en chef du Fonds monétaire international (FMI) Olivier Blanchard, La Fed doit refroidir un marché du travail surchauffé pour contrôler l'inflation, bien qu'il ne soit pas clair à quel point le chômage devrait augmenter pour y parvenir.
Alors qu'une forte hausse des prix des matières premières a été le principal moteur de la flambée de l'inflation au cours des deux dernières années et demie, ont-ils écrit dans un document soumis mardi à la Brookings Institution. Les effets d'un marché du travail "très tendu" s'accumulent et pourraient être plus persistants .
Selon deux économistes :
"Donc, en fin de compte, maîtriser l'inflation nécessite en fin de compte un meilleur équilibre entre la demande et l'offre de main-d'uvre."
Le taux de chômage aux États-Unis est tombé à un creux de plusieurs décennies de 3,4% en avril contre 3,5% en mars, tandis que la croissance de l'emploi a rebondi à 253000 contre 165000. Pendant ce temps, l'inflation est plus du double de l'objectif de 2 % de la Fed.
Dans un autre article pour la Brookings Institution, l'ancien vice-président de la Fed, Donald Kohn, et le professeur de l'Université Brown, Gauti Eggertsson, ont fait valoir que l'adoption par la Fed d'un "objectif d'inflation moyen" flexible en 2020 et les orientations prospectives qu'elle a fournies à l'appui de cet objectif ont retardé la réponse de la Fed. aux pressions sur les prix qui en résultent.
ils pensent, Le décalage "aurait pu contribuer à une flambée de l'inflation et forcer un resserrement plus brutal de la part du gouvernement, ce qui aurait pu contribuer à l'instabilité financière et éroder la confiance dans la Fed" .
Dans le cadre de 2020, la Fed a déplacé son objectif d'essayer de maintenir l'inflation sous contrôle à 2% pour la stimuler, avec l'objectif explicite de maintenir l'inflation modérément au-dessus de ce niveau pendant un certain temps pour compenser des années d'influence sous-évaluée.
Les points de vue de Bernanke et Blanchard sur l'évolution de l'inflation dans le journal font écho à ceux exprimés la semaine dernière par le président de la Fed, Jerome Powell .
Lors de la réunion de la Réserve fédérale à laquelle assistait Bernanke le 19 mai, Powell a déclaré :
"En revanche, je pense que la faiblesse du marché du travail pourrait devenir un facteur de plus en plus important à l'avenir en tant que couverture contre l'inflation."
pareil qu'avant, Powell s'est concentré sur l'inflation persistante dans le secteur des services, Les coûts de main-d'uvre représentent un pourcentage élevé du coût des affaires dans des secteurs allant de la santé et de l'éducation à la coiffure et à l'hôtellerie.
Powell a clairement indiqué lors de la réunion qu'il était favorable à une pause dans les hausses de taux le mois prochain, affirmant que la Fed avait considérablement resserré le crédit, ce qui lui permettait désormais de surveiller l'évolution de l'économie.
Yellen a déjà déclaré, L'espoir est que le marché du travail sera mieux équilibré grâce à moins de postes vacants plutôt qu'à une forte augmentation du taux de chômage .
Les postes vacants sont tombés à 9,59 millions en mars, contre 9,97 millions en février et 12,03 millions en mars 2022, selon le département du Travail. Bernanke et Blanchard ont écrit dans leur article :
"Avec un sous-emploi du marché du travail restant inférieur à des niveaux soutenables et des anticipations d'inflation en légère hausse, nous concluons qu'il est peu probable que la Fed ramène l'inflation à son objectif sans ralentissement économique. Cependant, l'ampleur du ralentissement dépendra de l'évolution de certaines caractéristiques structurelles de la marché du travail, en particulier l'efficacité du processus d'appariement des travailleurs aux emplois.
Bernanke et Cohn sont actuellement chargés de recherche à la Brookings Institution, tandis que Blanchard est chargé de recherche au Peterson Institute for International Economics.
