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Un examen du march�

Au 31 D�cembre, 2019, �quipement de l'�nergie �olienne (SWS) a augment� de 26,58%, sous-performant de Shanghai et de Shenzhen 3009.49pct Index. Dans la course est �quip� d'une forte logique, le secteur de l'�nergie �olienne performance exceptionnelle de commencer l'ann�e, surperformant l'indice �tait 31.49pct. Mais une nouvelle capacit� install�e est moins que pr�vu, devrait revenir � la raison, les mouvements des plaques correspondant en gros l'indice du march�, ont recul� au quatri�me trimestre. En outre, en raison de la taille du march� a augment�, les principaux fabricants d'�quipement de premier rang avec peu d'expansion, ainsi que la base faible l'ann�e derni�re et d'autres facteurs superpos�s, les plus grands fabricants d'�quipement de deuxi�me niveau ou les fabricants de pi�ces performance prix de l'action plus important.

En second lieu, la brise: le march� de l'accaparement des �quipements a continu�, en 2021 a ouvert l'�re de la parit�

(A) 2021 de parit� ouverte, installez grab �vidente

La Chine est devenue le plus grand march� de l'�nergie �olienne dans le monde. Selon les donn�es du Conseil mondial de l'�nergie �olienne GWEA, totale �nergie �olienne de la Chine capacit� install�e repr�sente la proportion de la croissance mondiale en 2000 de 2,0% en 2018 � 35,4%. les donn�es de la CCE montrent que d�s la fin de Novembre 2019, l'�nergie �olienne de la Chine la capacit� install�e en 2019 a atteint 16.46GW (-4,3%), devrait capacit� annuelle totale devrait d�passer 200GW.

la r�duction progressive des subventions, appels d'offres � venir. En 2009, l'indice de r�f�rence des prix de l'�lectricit� de l'�nergie �olienne de quatre cat�gories de zones de ressources d'�nergie �olienne ont �t� mis 0.51,0.54,0.58,0.61 yuans / kwh. d�veloppement de l'�nergie Plan � Treize Cinq � propos� des subventions de l'�nergie �olienne dos m�canisme de pente 2020 avec le prix de l'�lectricit� du charbon est � peu pr�s �gale. A cet effet, l'�tat a r�duit � plusieurs reprises au cours des derni�res ann�es, le prix de r�f�rence de l'�nergie �olienne. 2018 Development and Reform Commission a approuv� le projet toutes les dispositions du nouveau tarif d�termin� par la concurrence apr�s 2019.

Politique introduction intensive, h�tez l'arriv�e de la parit� . Avril 2019, Bureau de l'�nergie a annonc� le � 2019 l'�nergie �olienne, la construction de la production d'�nergie photovolta�que et la gestion des exigences pertinentes � des commentaires, faites d'�tablir des priorit�s projet d'�nergie �olienne de la parit� r�seau vers l'avant, et avant une d�termination 2019 la premi�re liste des projets d'acc�s � Internet pas cher, temporairement besoins de l'organisation configuration des programmes de subventions de la concurrence. Mai 2019, la NDRC a fait la � Commission nationale du d�veloppement et de la r�forme sur l'am�lioration de la politique de prix de l'�lectricit� de l'�nergie �olienne, � alimentation en �nergie �olienne tarifs guident la place prix, les projets d'�nergie �olienne terrestres centralis�s et des projets d'�nergie �olienne en mer nouvellement approuv� tous d�termin�s par la concurrence tarif.

la parit� Landwind a ouvert en 2021, le stock de la vitesse jusqu'� la construction du Forced du projet. Le d�veloppement et la r�forme pr�voit que, pour � approuv� avant la fin de 2018, n'est pas termin�e avant la fin de 2020 et net �, � avant la fin de 2020-2019 approuv�, n'a pas termin� la grille avant la fin de 2021, � le projet Landwind, ne sera plus subventionn� l'�tat, Janvier 20211 � compter de nouveaux projets approuv�s par la brise pleine r�alisation de la parit� r�seau. Nous croyons que la mise au point avant la fin de 2018, le projet approuv� par la mar�e robe de pointe de brise, conduit � l'augmentation de la demande pour le volume de l'industrie des pi�ces en amont et aller de prix.

New Energy Group Power Generation inclin� � la disposition de l'�nergie �olienne. 2019 entreprises de production d'�nergie �olienne ont augment� la proportion des investissements. Avec Huaneng Power International, par exemple, en 2018 capitale de l'�nergie �olienne d�penser 7,037 milliards de yuans, soit 33%; 2019 les d�penses vent 23954000000 yuans, soit une augmentation de 240%, ce qui repr�sente jusqu'� 67,4%.

La concentration constante, les entreprises d'�tat dominent. ACEE selon les statistiques, depuis 2011, la concentration des d�veloppeurs de l'�nergie �olienne en d�clin. 2016 parmi les cinq premiers pour la premi�re fois en dessous de 50% de part du total, suivie d'une l�g�re reprise en 2018 est �lev� � 51,4%. 2013 autorit� d'approbation � l'investissement local, priv� est devenu actif, mais en raison du co�t plus �lev� de l'investissement de l'�nergie �olienne, les barri�res financi�res encore un goulot d'�tranglement, nouvelle et capacit� cumul�e install�e en 2018 les entreprises de dix haut, seulement Tianrun New Energy, une entreprise priv�e.

(B) la situation du vent abandonn� am�lior�e, soulevant la croissance d'entra�nement

d�bit d'air abandonn� et en abandonnant le vent a continu� � � double vers le bas. � 2019 Janvier � Septembre, le pays abandonn� �nergie �olienne 12,8 milliards de kwh, en baisse de 7,4 milliards de kWh, l'utilisation de l'�nergie �olienne nationale de 95,8%, avec un taux moyen de 4,2% vent abandonn�, le vent taux d�fausse a diminu� de 3,5 points de pourcentage.

puissance limit�e pour am�liorer consid�rablement augmenter la contribution des trois interdiction du Nord . 2017 Gansu, Xinjiang et six autres provinces sont class�es comme zone d'alerte rouge, les dispositions ne doivent pas approuver la construction de nouveaux projets. Profitez de la croissance dans l'ouest de la consommation d'�lectricit�, la transformation de l'�nergie thermique flexible, et d'autres facteurs en dehors du canal de transmission int�gr�, ph�nom�ne de vent abandonn� consid�rablement am�lior�, la lev�e de l'interdiction r�gionale ouvrir progressivement. 2019 r�sultats annuels de surveillance et d'alerte rapide des spectacles d'investissement d'�nergie �olienne que, dans les trois r�gions du nord du tour du Heilongjiang de l'orange au vert, tour Jilin du rouge au vert, la contribution du potentiel de croissance de la capacit� d'�nergie �olienne install�e.

2020 taux de vent abandonn� a �t� contr�l�e � environ 5%. Octobre 2018, le Bureau de l'�nergie NDRC �labor� et promulgu� la � �nergie propre poitrinaire Plan d'action (2018-2020) � et les objectifs propos�s et les objectifs sp�cifiques poitrinaire d'�nergie propre de l'action: la planification d'ici 2020 pour faire en sorte que l'utilisation moyenne nationale de l'�nergie �olienne atteint le niveau international avanc� (et nous nous effor�ons d'atteindre environ 95%), le taux de vent abandonn� � un niveau raisonnable (et nous nous effor�ons de contr�le d'environ 5%).

atterrissage m�canisme de sauvegarde poitrinaire. Mai 2019, le Bureau de l'�nergie NDRC ont publi� conjointement � sur la mise en place d'une puissance d'�nergie renouvelable son m�canisme de sauvegarde poitrinaire � clairement apr�s 2020, � l'exception du Tibet, les provinces chaque ann�e en fonction de la capacit� de production d'�nergie renouvelable et l'�lectricit� entrer dans la capacit� d'entreprendre, d'assumer un certain pourcentage d'�limination � la t�che, poitrinaire totale renouvelables (y compris l'hydro�lectricit�) et non renouvelables poitrinaire hydro ont �t� mis le poids de la t�che, depuis 20201 Janvier, un suivi et une �valuation et une �valuation formelle . atterrissage m�canisme de sauvegarde poitrinaire, ont un effet positif sur le d�veloppement � long terme de l'�nergie �olienne.

(C) la grande base des articles stock�s, la garantie du d�veloppement � long terme de l'�nergie �olienne

construction de base avance, garantie de d�veloppement � long terme . Office national de l'�nergie promouvoir progressivement projet de construction de base de l'�nergie �olienne � ce jour a �t� impliqu� dans plus de quatre provinces, huit projets avec une superficie totale de plus de 25GW. Parmi eux, Wulanchabu 6GW, Hing'an 3GW, r�gion Alashan League Shanghai temple 1.6GW et d'autres bases ont un bon r�sultat, nous commencerons progressivement la construction. Alors que les projets de d�monstration de la parit� r�seau, le projet �olien de base TV prot�gera efficacement l'industrie de l'�nergie �olienne une phase de transition en douceur vers la parit� contre la capacit� install�e a chut� apr�s l'�quipement de d�faut de pointe, promouvoir efficacement la reprise et le d�veloppement de l'�nergie �olienne dans les r�gions du nord.

construction de base Wulanchabu . Septembre 2019, premi�re � grande �chelle la parit� r�seau de projet de d�monstration d'�nergie �olienne de base Wulanchabu 6GW TV dans le vent de la Chine pour commencer la phase de construction. La base est actuellement le plus grand projet d'�nergie �olienne � terre unique du monde devrait commencer en 2020 et la production d'�lectricit�. Projet succ�s des entreprises, y compris Shanghai Electric, Goldwind, �quipement de la mer de la Chine, l'intelligence et la puissance Yang Ming du vent.

(Iv) nouveau outre-mer stable, la Chine et les Etats-Unis est toujours la principale force

2020 la croissance mondiale ou stable. Selon les pr�visions du Global Wind Energy Council (GWEC), la capacit� mondiale nouveau install�e en 202066.8GW, l'�nergie �olienne � terre plus de 60GW, la Chine repr�sentait plus de 30%, avant 2023 peut maintenir plus de 55GW capacit� install�e a �t� ajout�e chaque ann�e, jusqu'en 2023 devrait mondiale capacit� install�e cumul�e � atteindre 900GW.

mat�riel d'appui ax� sur les politiques des �tats-Unis . la politique de cr�dit d'imp�t pour la production �olienne des �tats-Unis (PTC) depuis 2016 continuent d'�tendre jusqu'en 2020, en 2021 apr�s que le PTC dans le syst�me de quotas d'�nergie renouvelable RPS-. Conseil mondial de l'�nergie �olienne est attendue en 2020 aux �tats-Unis a install� de nouvelles machines atteindront 15 GW, 2018-2020 taux de croissance annuel moyen compos� atteindra 18,2%.

Il y a place pour des incr�ments de march�s �mergents de l'imagination. Ces derni�res ann�es, l'�nergie �olienne continue d'augmenter en popularit� dans le monde entier, vient de sortir jeune, mais en croissance rapide des march�s �mergents comme l'Inde, le Br�sil et ainsi de suite, leur hausse fournira la croissance mondiale de soutien puissant dans l'�nergie �olienne. Br�sil, par exemple, en 2018 class� cinqui�me nouvelle capacit� install�e de 1.9GW, dont la brise terrestre du monde 1.4GW. A-4 offres lanc� en Avril 2019, publi� 114.4MW projets d'�nergie �olienne, apr�s appel d'offres A-6, d�livr� plus de 1 GW de projets �oliens. l'�nergie �olienne totale actuelle puissance install�e du Br�sil a atteint 14.7GW, pr�vu en 2022 d�passera un total de 17GW.

Troisi�mement, la brise de mer: la politique int�rieure � court terme sous-tend, le premier � entrer dans la parit� en Europe

(A) la politique a commenc� la pente arri�re, la brise de mer accueillera grab �quipement

�oliennes en mer vigoureuse. l'�nergie �olienne au large des c�tes de la Chine est riche en ressources, a un grand potentiel, et est � proximit� des centres de charge, l'est poitrinaire locale pratique. Ou le d�veloppement de l'�nergie �olienne en mer deviendra un important soutien strat�gique pour la transformation de la structure �nerg�tique de la Chine. 2018 de la brise de la mer augmentation de la vitesse de d�veloppement, une nouvelle capacit� install�e de 436 ensembles de 1.65GW, soit une augmentation de 42,7%, au premier rang dans le monde. � la fin de 2018, 4.45GW totale brise la capacit� install�e de la Chine, en construction 6.47GW, est devenu le troisi�me pays, apr�s la mer face au vent pouvoir la Grande-Bretagne et en Allemagne.

Selon l'Office national de l'�nergie a publi� un � plan � � Le d�veloppement de l'�nergie �olienne � Treize Cinq d'ici la fin de 2020, la Chine a commenc� la construction de l'�nergie �olienne en mer atteindra 10GW, et nous nous effor�ons de la capacit� nette cumul�e de plus de 5GW, le soutien politique claire. Nous nous attendons � 2019 l'�nergie �olienne au large capacit� install�e d'environ 2 GW, la capacit� install�e cumul�e de plus de 5GW, avance sur son plan � Treize � Cinq objectifs avec un an. En supposant 2020 et 2019 et le rythme net similaire � la fin de 2020, la capacit� install�e cumul�e de l'�nergie �olienne en mer devrait atteindre environ 9GW.

Politique de retour d�but de la pente, saisir la situation de mani�re significative charg�e. Mai 2019, la NDRC a publi� le � Avis sur l'am�lioration de la politique de prix de l'�lectricit� de l'�nergie �olienne � clairement indiqu�: 1) la direction prix de l'�lectricit� de r�f�rence de changement, de nouveaux projets approuv�s mer (offshore et estran) tout le chemin pour d�terminer l'Internet par la concurrence prix et ne doit pas d�passer le prix guide; 2) en 2019 conform�ment aux plans d'inclure l'�chelle financi�re des subventions approuv�es pour le nouveau prix guide �olien offshore a �t� ajust� � 0,8 yuan / kWh (en mer 0,85 yuans avant l'ajustement, estran 0,75 yuans), ajust� � 20200,75 yuans; 3) l'approbation avant la fin de 2018, toutes les unit�s avant la fin de 2021 � des projets complets et des r�seaux, la mise en uvre du tarif lorsqu'ils ont �t� approuv�s, compl�t�s en 2022 et au-del� des r�seaux, et la mise en uvre de l'ann�e d'orientation nette. Nous croyons que la brise marine et brise de terre aussi �lev� des gains de prix verrouill�s, il y a aussi la logique install�s grab.

Les obstacles � la mer brise plus l'ensemble, le march� est plus concentr�. Offshore investissements de l'�nergie �olienne, de hautes exigences techniques, la situation de forte concentration de l'industrie sujettes. Selon � 2018 Chine bulletin vent des statistiques de capacit� de levage de puissance �, en 2018 un total de sept nouvelles entreprises de fabrication de machines install�es, y compris Shanghai Electric jusqu'� une capacit� totale de 181 ensembles de 726MW, repr�sentant jusqu'� 43,9%. Les trois premiers Shanghai Electric, Vision Energy, Goldwind respectivement, pour atteindre une capacit� de levage totale de 1.53GW, ce qui repr�sente 92,39 pour cent, ce qui entra�ne l'effet de concentration est �vidente.

(B) l'Europe m�ne le monde, �norme potentiel des �tats-Unis

Europe dirige le d�veloppement de la brise de mer, le premier � entrer dans l'�re de la parit�. Selon les statistiques Global Wind Energy Council (GWEC), de 2000, l'Europe a commenc� � d�velopper l'�nergie �olienne en mer, d'ici 2018 la capacit� install�e cumul�e de 18.28GW, ce qui repr�sente environ 79% de la brise mondiale de la mer, et a d�tourn� de la mer c�ti�re. Avril 2017, le premier tour du projet �olien offshore allemand des r�sultats d'ench�res a annonc�, PSH Ouest et Borkum Riffgrund Ouest 2 deux grandes �oliennes offshore puissance n'est plus compter sur les subventions gouvernementales, le premier � entrer dans l'�re de la parit� r�seau, d�montr�e par ax�es sur le march� pour lib�rer efficacement la mer les co�ts � long terme du potentiel de l'�nergie �olienne afin de r�duire la d�pendance aux subventions.

US des ressources �oliennes, grande capacit� install�e potentielle. Les Etats-Unis ont un certain nombre de rivage. Vents en provenance du point de vue, le Pacifique et la c�te de l'Atlantique Nord et rapides de la vitesse du vent en �volution rapide, un grand potentiel �olien, mais les exigences plus �lev�es pour la technologie �olienne, la r�gion des Grands Lacs, l'Atlantique Sud et le golfe du Mexique doux et moins de variations de la vitesse du vent, la disponibilit� de l'�nergie �olienne. le march� am�ricain brise se d�veloppe rapidement, selon le Global Wind Energy Council a publi� le � Rapport Global Wind Power Statistiques 2018 �, MHI VESTAS mis en place un bureau sp�cial � Boston, en m�me temps promouvoir l'offre 200-800MW � New York. Selon les statistiques du Conseil mondial de l'�nergie �olienne (GWEC), � la fin de 2018, la brise �tats-Unis install� 30MW, GWEC pr�voit 2023 ou 2025 ou install� en Am�rique du Nord atteindra 1 GW.

IV Perspectives: 2020 nouvelle capacit� install�e d'environ 30GW

2019 Janvier � Novembre, une nouvelle capacit� d'�nergie �olienne du pays 16.46GW, en baisse de 4,3 pour cent en glissement annuel, l'ann�e devrait d�passer environ 20GW. Selon les statistiques de Bloomberg New Energy montrent que la Chine � l'heure actuelle n'a pas encore approuv� le projet a commenc� � 58GW, les d�veloppeurs de projets ont des plans de d�veloppement annonc�s pour 59GW. En m�me temps, avec l'acc�l�ration distribu�e, grande base dans le nord du projet pour promouvoir des r�serves abordables, abondantes du projet, peut prendre en charge quelques ann�es, la puissance �olienne domestique croissance de la capacit� install�e. Sur la base des hypoth�ses partielles optimistes avec prudence, nous nous attendons � 2020 montant net des nouvelles capacit�s install�es et devrait presque 30GW.

V. cha�ne: �quipement preneur demande a conduit � une offre serr�e

(A) Fan: Les prix Tendres ont continu� d'augmenter, les revenus point d'inflexion est d�j� apparente

Les fans soumissionnent croissance rapide. 2019 Janvier � Septembre, par la vague de pillages mat�riel, appels d'offres nationaux ont continu� � augmenter, r�duire la quantit� total de l'offre � trois quarts ont atteint 49.9GW, soit une augmentation de 108,5%. O� le montant de l'offre au cours du troisi�me trimestre 17.6GW, un haut dossier, soit une augmentation de 144,44%.

prix tendres ont continu� d'augmenter, le point d'inflexion des gains est d�j� apparent. Pour 2.5MW unit�s, par exemple, en Septembre 2019 LE prix de l'offre pour 3898 yuans / kW, soit pr�s de 22 pour cent un an plus t�t. Fan avec la livraison de pi�ces par rapport � plus (g�n�ralement 12-18 mois), les gains � fond � la tra�ne. Les fabricants de machines et le prix est �troitement li�e � la marge brute, la marge brute Goldwind trois trimestres de 2019 a �t� tendance � la reprise significative. les prix vont tendre vers le haut ou prot�geront efficacement la rentabilit� commerciale du ventilateur a continu� � ramasser.

� grande �chelle de puissance �olienne �tait �vident. ACEE donn�es (Wind Energy Association chinoise) montrent qu'en 2018 �olienne totale de la Chine puissance moyenne de 1.7MW, puissance en hausse de 2,5%, la puissance moyenne de la nouvelle capacit� install�e de 2,2 mW, soit une augmentation de puissance de 3,4%. Ce qui, 2MW nouvelles unit�s 50,6% du total des nouvelles, 2MW-3MW repr�sentant 31,9%.

Goldwind position de leader fort. Selon les statistiques de Bloomberg New Energy Finance, Goldwind 2018 nouvelle machine domestique annuelle install�e plus 6.7GW (y compris la mer 400MW), la part de march� de 32% pendant huit ann�es cons�cutives au premier rang dans le pays, au deuxi�me rang dans le monde en 2018. A partir du deuxi�me trimestre de 2019, la capacit� mondiale install�e cumul�e de l'entreprise de plus de 50GW, Taiwan 31000, que la Chine plus de 48GW, 30000 unit�s. Au cours du troisi�me trimestre de 2019, Goldwind des commandes externes sur la main totale 22.8GW, soit une augmentation de 25,1%, continue d'�tablir le record historique.

La concurrence est fondamentalement stable. les donn�es montrent que ACEE en 2017 une nouvelle capacit� install�e des entreprises haut de dix dans l'ensemble huit encore parmi les dix premiers, la concurrence de l'industrie est essentiellement stable en 2018. Goldwind capacit� install�e a �t� ajout�e en 2018 pour am�liorer la proportion de 5.14pct, pour am�liorer 4.31pct d'�nergie � long terme, l'intelligence Ming Yang et de la force conjointe a �t� essentiellement plat, la concentration globale de l'industrie a l�g�rement augment�.

� entra�nement direct recomptage � double alimentation . G�n�rateur � entra�nement direct peut �tre divis�, deux types de double alimentation. La technologie est mature MADA relativement faible et le co�t initial, la qualit� du ventilateur, de taille relativement petite. Abandonner la bo�te de vitesses de transmission directe au moyen d'un taux d'�chec �lev� et un aimant permanent syst�me synchrone, la performance de la production d'�nergie est plus stable, une bonne performance dans le domaine de la haute puissance, tout en �conomisant les co�ts d'exploitation et d'entretien, le co�t total du cycle de l'�lectricit� (le LCOE) inf�rieur.

Apr�s des ann�es de recherche et de d�veloppement d'applications intelligentes Ming Yang, a d�j� conduit en voiture semi-directe technologie de propulsion hybride � aimant permanent ind�pendant du monde, est l'un des rares fabricants de turbines saisir de la technologie. prospectus, �olienne d'entra�nement semi-directe de la soci�t� par rapport � l'�olienne � entra�nement direct, plus petit, le poids plus l�ger, facile � transporter et � soulever, et aussi plus efficace. En 2018 l'�nergie �olienne puissance install�e totale de la soci�t� de l'offshore 133MW, pendant deux ann�es cons�cutives avec une croissance de plus de 200%. Le premier semestre 2019 la soci�t� a ajout� plus de 5,5 MW et unit�s maritimes commandes 2.16GW, les commandes globales en main sur la G4G. 29 novembre 2019, la soci�t� MySE8-10MW plate-forme �olienne en mer officiellement hors de la ligne d'assemblage, marquant ainsi le am�liorer encore la comp�titivit� de l'entreprise dans le domaine de la brise marine. Sous la tendance des grands ventilateurs, ou des avantages de la technologie d'entra�nement semi-directe deviendra plus important.

(B) Lame: la fl�che de la reprise du march�, une forte demande de lame

�conomie de march� lame, les ventes de forte croissance . T�te avec lames Sinoma science et la technologie, par exemple, � partir de 2019 rapport de mi-ann�e, 3201MW, de revenu des ventes de 19,8 milliards de l'activit� de la lame �olienne dans les ventes totales de la soci�t�, soit une augmentation de 134,53 pour cent, la marge b�n�ficiaire brute a atteint 19,12%, en hausse 7.95pct, la croissance de 5.08pct.

Avec le passage au large d�veloppement de l'�nergie �olienne et zone de faible vent, l'utilisation de l'�nergie �olienne et une des exigences de poids plus �lev�, laisse une grande l�g�ret� �vidente. Selon les donn�es ACEE, en 2017, 115 m�tres et 121 m�tres est certainement le principal march� de l'�nergie �olienne de la lame, mais en 2018, 121 m�tres feuilles occup�es la majeure partie du march�, 131 m�tres feuilles ont commenc� la production de masse. Novembre 2019, la Chine a d�velopp� avec succ�s les chercheurs Haizhuang un diam�tre de rotor de conception de plus de 200 m�tres des �oliennes en mer, a re�u la certification de la conception de la Chine Electric Power Research Institute �tude publi�e par le minist�re.

industrie lame avec plus de 1000 jeux de la capacit� de production � grande �chelle de plus d'une douzaine d'entreprises, �trang�res aux �tats-Unis GE, Danemark LM dirig�e (GE LM a �t� acquise en 2017), y compris les principaux feuilles de Sinoma nationales, Zhongfu Lianzhong et ainsi de suite. march� int�rieur et plus de concurrence oligopolistique mod�le clairement, les quatre parts de march� du fabricant 2016 de plus de 50%, Sinoma feuilles 2011-2016 taux comptable urbain class� au premier rang. En raison de rayon des contraintes de transport, les fournisseurs locaux sculptent un certain nombre de march�s r�gionaux.

Fibre de carbone, lame segment�e plein potentiel. La fibre de carbone est un poids l�ger, la force et d'autres avantages importants, mais le co�t est trop �lev�, la technologie brevet�e actuellement utilis�e uniquement pour des �l�ments cl�s des chapeaux longeron, racine, etc., et entre les mains de soci�t�s �trang�res bien connues. Les grandes pales de ventilateur en m�me temps am�liorer l'efficacit� de la fabrication au transport pour apporter de nombreuses difficult�s. lame segment�e r�duit non seulement la difficult� de fabrication et de levage, en m�me temps r�duit le co�t du transport, la distribution limite de capacit� de levage perspectives commerciales.

(C) la tour: les prix des mati�res premi�res, le montant des b�n�fices monter la tour

La baisse des prix des mati�res premi�res, le montant des b�n�fices vont le look de la tour . �tant donn� que 70% du co�t de l'acier, la volatilit� des prix de l'acier est essentielle pour le co�t des tours de vent. 2018 pendant une longue p�riode d'acier plus de temps et d'autres prix des mati�res premi�res, entra�nant la tour du vent pressions sur les co�ts des entreprises, l'espace de profit est limit�. 2019 a b�n�fici� de la baisse globale des prix des mati�res premi�res, un seul secteur de la tour tonneaux de jauge brute a l�g�rement rebondi. Acc�l�rer la ru�e vers l'�quipement de l'�nergie �olienne, la principale �nergie �olienne Tianshun domestique et le vent Tatham capables de produire de l'�nergie sont acc�l�r�s livraison, contribuera � la r�alisation aller tour d'affaires volume de profit vers le haut.

Haute tour du vent est la tendance future. Les principales tours de vent jouent un r�le de support, tout en absorbant les vibrations de la turbine �olienne. En g�n�ral, plus l'altitude, plus la ressource �olienne. march� de l'�nergie �olienne chinoise a une des zones de vitesse de vent faible un grand pas en avant, une technologie de haute tour peut augmenter consid�rablement la capacit� de production, am�liorer parc �olien de l'efficacit� �conomique. Avril 2019, Yangzhou, Jiangsu parcs �oliens ont �t� lev�e avec succ�s 152 tubes Mita, selon les estimations Vestas, dans les conditions du champ de vent � 0,3 cisaillement du vent peut augmenter la production annuelle d'environ 16%, ce qui �quivaut � un prix de r�f�rence annuel conform�ment aux r�glementations locales am�liorer le revenu de plus de 20 millions de yuans, d'am�liorer consid�rablement la rentabilit� des projets.

certification et de gestion de l'�tat de qualification internationale d�cideurs de niveau. Vent la tour des obstacles techniques sont relativement faibles, mais plus difficile � obtenir la certification internationale. Parce qu'une grande quantit� de fonds n�cessaire, la concentration relative des clients, les concurrents en herbe qui souhaitent entrer sur le march� plus difficile. Les entreprises souvent du d�but du d�veloppement de l'industrie ont commenc� aux ressources des clients Accumuler, coupl�es avec le niveau de la haute direction et des lignes de production, marque claire, position sur le march� est relativement stable.

Tianshun l'�nergie �olienne sur les march�s d'outre-mer continue d'am�liorer. D�s la premi�re moiti� de 2019, Tianshun vent revenus d'affaires outre-mer de 1.172.000.000 (47,31% du chiffre d'affaires total), un nouveau record. La premi�re moiti� des exp�ditions tour 208,300 tonnes, dont environ 109000 tonnes export�es � l'�tranger. Septembre 2019 l'acquisition du centre de production allemand Ambau Cuxhaven, qui est proche de la c�te de la mer du Nord, est l'un des tas de vent en mer du Nord fournisseur important est aussi un domaine important du d�veloppement de l'�nergie �olienne offshore en Europe, la capacit� annuelle pr�vue d'environ 100000 tonnes . L'acquisition contribuera � enrichir la gamme de produits Tianshun l'�nergie �olienne, et d'am�liorer la mise en page globale.

(D) coul�e: l'expansion de l'offre difficile, ce qui conduit � l'avantage premier

Article moul� de coul�e de m�tal obtenu par divers proc�d�s de coul�e, � savoir la bonne fusion du m�tal liquide, d'une coul�e, d'injection, des proc�d�s de moulage par inhalation ou par injection autre moule pr�-pr�par�, refroidi au moyen d'un traitement ult�rieur apr�s le broyage, etc. obtenu une certaine forme, la taille et la performance de l'article. Voir les cha�nes en amont des mati�res premi�res principalement grande fonte brute coul�e, le coke et la ferraille, impliquant la puissance en aval, mer, m�canique g�n�rale, ferroviaire et autres industries.

fabricants de dispositifs int�gr�s � grande �chelle contr�l�es par l'Etat des pi�ces moul�es usines de fabrication ou de filiales au sein du Groupe pr�voit principalement les ensembles complets de services de soutien de l'�quipement, moins impliqu�s dans la concurrence sur le march� ext�rieur, pourrait faire face � des d�fauts internes de la capacit� de production, un repr�sentant de grandes entreprises ont un lourd, lourd, le poids, et CITIC lourds comme IHD. Et profiter de la rupture dans le domaine des entreprises priv�es � grande �chelle, en revanche, comme le soleil et la lune actions, Groupe Yongguan, la technologie Jixin, une bonne technologie de pointe et ainsi de suite. Dans l'ensemble, Coul�e continuera � des entreprises publiques ax�es sur le march�, les entreprises priv�es ont l'avantage de plus en plus aussi.

L'�nergie �olienne coul�e comprend essentiellement un bo�tier, le bras de couple, un moyeu (t�te du rotor), un bo�tier, une base, un support, un cadre principal, l'arbre fixe, le moyeu, le processus de production et de finition comprend la coul�e des deux liens. Dans lequel l'�tape de finition bas�e principalement brutes de coul�e caract�ristiques de la forme du produit et les exigences, l'utilisation des voitures, fraisage, rabotage, le meulage, le forage, les techniques de traitement de l'enl�vement de serrage, une vari�t� fine cha�ne de traitement complexe, et d�pend fortement du manuel d'�quipement de traitement particulier . Par cons�quent, avec une production de fonte de � bien lourd + main-d'uvre, � les caract�ristiques double, plus difficile � l'expansion des affaires.

Soleil et la Lune part de march� boursier, s'abstenir de solide base de client�le. La production nationale actuelle des entreprises d'�nergie �olienne sont principalement le soleil et la lune actions coul�e, la technologie Jixin, Groupe Yongguan, Shandong Ma, coul�e FAW. Selon la Chine Foundry Association estime que chaque MW de la machine d'�nergie �olienne prend environ 20-25 tonnes de pi�ces moul�es, pour ensuite calculer la nouvelle capacit� d'�nergie �olienne en 2018 le march� des pi�ces moul�es d'�nergie �olienne de la Chine est d'environ 40-50 millions de tonnes. Actions soleil et la lune en 2018 castings �nergie �olienne ventes int�rieures de 132,300 tonnes, soit pr�s de trente pour cent des parts de march�. � l'heure actuelle, le soleil et la lune actions et de la technologie �olienne, Vestas (Vestas), Nanjing vitesse haute vitesse, GE, dans les v�hicules � moteur pour �tablir une stabilit� de la relation � long terme.

En m�me temps, la lune et les actions ont continu� � Shanghai Electric, Goldwind, la vision et l'�quipement d'�nergie en mer de Chine et d'autres fabricants de machines importantes pour le fret en vrac, ont form� une technologie �olienne en mer compl�tes et r�serves capacit� de production.

actions Sun Moon expansion continue de consolider la position de leader. Ces derni�res ann�es, la lune et les actions ont continu� l'expansion. � la fin de 2018, la soci�t� a une production annuelle de 300.000 tonnes de pi�ces moul�es capacit� de production, le poids maximum de 110 tonnes de capacit� de coul�e en fonte ductile de grande et de finition avec une capacit� de production annuelle de 75.000 tonnes de grandes pi�ces moul�es. � l'heure actuelle, les grands projets de construction �100.000 tonnes de grandes pi�ces moul�es de finition des projets de construction �, � la production annuelle New Day Star de 180.000 tonnes (100.000 tonnes) composantes cl�s de l'�quipement maritime du projet � et � production annuelle de 120.000 tonnes de gros �oliens offshore composants cl�s d'alimentation de finition projet de construction de la ligne de production �, les plans d'investissement d'un total de 2,174 milliards de yuans.

(E) c�ble sous-marin: la force du vent en mer, la croissance de la demande de c�ble sous-marin

C�ble sous-marin est un c�ble envelopp� d'un mat�riau isolant, pos� sur le fond marin ou le fond de l'eau, pour la transmission d'�nergie et de t�l�communications. parcs d'�oliennes offshore habituellement deux tension survolt�e du mode d'amplification, � savoir la tension de sortie de la turbine � vent devient 690V en augmentant la bo�te � 35kV, respectivement 35kV pour c�ble sous-marin 110kV ou une station amplificateur de bus 220 kV, 110 kV ou ligne 220kV par une finale connect� � la grille.

la structure du march� C�ble sous-marin stable . prix du c�ble sous-marin est 3-7 fois le c�ble terrestre avec le cahier des charges, ce qui repr�sente environ 10% de l'investissement de la brise marine. En raison des barri�res � l'entr�e, avec une capacit� d'alimentation de seulement une poign�e d'entreprises, d'autre part, en raison de la n�cessit� de ma�triser les informations les eaux concern�es, les fournisseurs de c�bles sous-marins essentiellement enferm�s dans les entreprises nationales, repr�sentant du c�ble Est, Hengtong Photo�lectrique, transit actions technologiques et Hanlan.

le plus important et en croissance rapide est la r�silience des entreprises c�ble sous-marin. Une faible proportion des c�bles sous-marins opto�lectronique PROSPER affaires, actions ZTT et Hanlan, et n'est pas la principale force de sa direction future. Est Terrain principal et d'affaires de c�ble d'alimentation c�ble mer en 2018 les revenus du c�ble sous-marin a repr�sent� plus de 35 pour cent, pour atteindre 1,072 milliards de yuans, la marge brute a �t� de 29,8%, bien au-dessus du 7,75% du c�ble terrestre. Au cours du troisi�me trimestre de 2019, le chiffre d'affaires des c�bles sous-marins de la compagnie a augment� de 44,9%, la proportion du chiffre d'affaires total a augment� � 39,5%, gagner des commandes pour plus de 1.929.000.000 de yuans, le total des commandes � la main plus de 2,5 milliards de yuans.

Est l'expansion du c�ble sous-marin pour am�liorer encore la comp�titivit�. Les projets d'investissement en actions actuelles de c�ble Est comme � projet de syst�me mat�riel d'�nergie offshore haut de gamme de c�ble �, pr�voit d'investir environ 15 milliards de yuans, devrait en Juin 2021 achev� et mis en production.

Sixi�me, strat�gie d'investissement: usher Fan au point d'inflexion de la performance, les pi�ces de rechange pour maintenir une rentabilit� �lev�e

Les d�penses en capital ont repr�sent� la mise � niveau de l'�nergie �olienne. Ces derni�res ann�es, la croissance de la demande d'�lectricit� de la Chine continue de diminuer, une nouvelle �nergie comme la principale croissance de la population a �t� affect�e de mani�re significative, avec le stock des arri�r�s de subvention SUPERPOS�ES croissante, les principaux transporteurs ajusteront les d�penses en capital pour le nouveau secteur de l'�nergie. Cependant, en raison de se pr�cipiter et d'installer un projet logique dominante proc�de, par rapport � photovolta�que, l'�nergie �olienne a repr�sent� de mani�re significative les investissements.

Instantan� ou mar�e de chargement se concentrera sur la lib�ration dans la premi�re moiti� de 2020 . Pour l'ann�e 2020, � Treize Cinq � pour conclure, saisir mont� � nouveau une vague de forte succ�s potentiel. Depuis la lev�e de la grille prend environ six mois, il est pr�vu � l'�quipement de levage grab de la mar�e est attendue au premier semestre de 2020 pour obtenir ensemble dans le communiqu�. �quipement de grab ronde et 2015. La diff�rence est que la derni�re r�partition plus �quilibr�e et plus. En 2021, il y aura une partie du groupe de machines de production (2019,2020 de nouveaux projets approuv�s) peuvent b�n�ficier de la prime de subvention. Grand projet de d�monstration de parit� de base vient de commencer la construction, la production ou la rentabilit� des op�rateurs affectera directement l'enthousiasme d'investissement pour les nouveaux projets abordables approuv�s en 2021 apr�s la.

brise marine et l'�nergie �olienne d�centralis�e devrait devenir le prochain point de force. A partir du cycle de vie de l'industrie, la croissance rapide de l'�nergie �olienne � terre a pass� un long terme, l'�olien offshore a commenc� � la force, mais une petite brise par rapport � la masse corporelle, le r�le limit� du disque de grande capacit� nouvellement install�e. Avec le S & P et micro-r�seau, � la fin de la distribution de lib�ration, parce que la r�gion a une faible proportion de l'investissement et � faible co�t, l'�nergie �olienne d�centralis�e devrait devenir la prochaine croissance de l'industrie. march� d'outre-mer de l'�nergie �olienne est encore concentr�e en Europe et aux �tats-Unis et d'autres pays d�velopp�s.

fabricants d'�quipement pour maintenir haut degr� de prosp�rit�. Avec le montant des sommets record de succ�s d'appel d'offres, les fabricants d'�quipement les livraisons ont augment� de mani�re significative, et apport� des niveaux d'eau pour am�liorer la rentabilit�, mettant en lumi�re l'�chelle. Tour, lames et d'autres fabricants de pi�ces prendre les devants dans l'�pid�mie, les fabricants de machines d'�nergie �olienne d'inflexion de tendance de la marge brute ont �galement commenc� � appara�tre. Depuis la seconde moiti� de 2019, les prix ont augment� a�rez les fabricants d'�quipements est pr�vu en 2020, � le volume et aller de prix, � les restes logiques, mais les prix est limit�e.

Op�rateur ou tournera la vague de privatisation . En bourse outre-mer, une partie du nouveau cours de l'action de la soci�t� cot�e de production d'�nergie d'�nergie ne refl�te pas la valeur intrins�que � long terme de l'entreprise, et le volume des transactions est faible. Vraisemblablement en raison de facteurs tels que le rapport co�ts-avantages, la Chine a privatis� avec succ�s retrait de la cote de l'�nergie propre de l'�lectricit� en 2019, Huaneng New Energy (0958.HK) actuellement encore en train de faire une offre. HKEx-entreprises cot�es appartenant � l'�tat ainsi que les principaux nouvel �nerg�ticien Chine Longyuan Puissance (0958.HK), China Power Resources (0836.HK), Datang Renewable Power (1798.HK), Huadian Fuxin (0816.HK) et ainsi de suite.

des conseils d'investissement. subventions de retraite forc�e pente vitesse de s'approvisionner projets de construction, huissier du secteur de l'�nergie �olienne dans une des opportunit�s d'investissement dans cette attente par �tapes. � l'heure actuelle, les projets approuv�s ont pas encore commenc� � 58GW, les d�veloppeurs du projet ont annonc� des plans de d�veloppement pour 59GW. En m�me temps, avec l'acc�l�ration distribu�e, grande base dans les projets de parit� du Nord, des projets riches r�serves peuvent soutenir quelques ann�es, la puissance �olienne domestique croissance de la capacit� install�e. Sur la base des hypoth�ses partielles optimistes avec prudence, nous nous attendons � 2020 montant net des nouvelles capacit�s install�es et devrait presque 30GW. Du point de vue de la performance, l'industrie est dans une phase de volume et de prix montent. pi�ces rapides performance des entreprises en 2019, 2020 devrait se poursuivre. entreprises de fans d�j� touch� le fond en 2019, 2020 ou rebondiront. En termes de strat�gie d'investissement, il est recommand� de saisir les deux lignes principales: 1) le leader du secteur, � travers le cycle, recommand� Goldwind (002202.SZ), Sinoma Science et technologie (002080.SZ), le vent Tianshun (002531.SZ), Yang Ming � puce (601615.SH), le c�ble est (603606.SH), entreprise 2) a une base de clients d'outre-mer, il est recommand� de vent Tianshun (002531.SZ), Soleil et Lune actions (603218.SH).

(Rapport Source: China Galaxy Securities)

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