Source: China Daily fonds si Hui, Taylor
propagation de l'agitation réglementaire à l'agence de notation! Deux fois par jour par la cote Grand-Duc Crit.
Est-ce que l'Association chinoise des transactions interbancaires est venu les grandes nouvelles Dagong un avertissement sérieux, ordonner la rectification, la suspension des instruments de financement de la dette et les entreprises liées au marché par an.
Par la suite, la Commission Conférence de presse, Beijing Securities Bureau de la réglementation conformément aux « mesures provisoires » destinée à commander l'Emirates période rectification internationale d'un an, de ne pas entreprendre de nouveaux titres commerce au cours de la rectification, le remplacement ne répond pas aux conditions de la haute direction.
En d'autres termes, le grand-duc ne peut plus la notation des obligations de travail dans l'année à venir.
note Grand-Duc par avertissement sérieux
instruments de financement de la dette Pause marché l'année d'affaires connexes
Association canadienne des courtiers 2018 par la 8e réunion de première instance autopunition, 9e auto-discipline 2018 la peine conférence d'examen, a décidé de donner Dagong Global Credit Rating Co., Ltd (ci-après dénommée « note catholique ») un avertissement sérieux, pour la rectification, et pause instruments de financement de la dette marché l'année d'affaires connexes.
L'enquête, en Novembre 2017 --2018 note Archiduc Mars tout en fournissant des services de notation de crédit pour l'émetteur concerné, en fournissant directement des services de conseil aux entreprises soumises à l'évaluation, facturer des honoraires élevés.
Pendant ce temps, les associations de commerçants et de travail d'enquête auprès des entreprises autodiscipline réalisées au cours de l'enquête, de fausses déclarations et de faux renseignements documents pertinents fournis par la notation Grand-Duc à l'Association.
Ayant examiné les deux réunions d'auto-punition, la note Grand-Duc au-dessus d'une violation flagrante « des instruments de financement de la dette des sociétés non financières des lignes directrices d'autorégulation des entreprises de notation de crédit », « instruments de financement de la dette des sociétés non financières règles de sanction de la discipline du marché, » les dispositions pertinentes de l'auto-discipline, les faits illicites sont des preuves claires et suffisantes, influence négative, a décidé de donner la note grand-duc au-dessus autopunition.
les agences de notation de crédit intermédiaires importants sur le marché du financement de la dette, devraient respecter les principes indépendants, objectifs et fondamentaux de la justice, bien jouer le marché des capitaux « gardiens » de son rôle.
les agences de notation de crédit directement touchés par les services de conseil en management de commentaire, départ sérieux du principe de l'indépendance, les règles d'autorégulation obligataire interbancaire liée au marché interdites.
irrégularités de notation Grand-Duc, en violation des normes de l'industrie, les règles commerciales et le respect exécuter les exigences fondamentales du marché ont causé de graves effets indésirables.
Commission: Pause Emirates International Securities année d'affaires de notation
Commission a déclaré aujourd'hui que le grand-duc de problèmes internationaux comme suit:
Tout d'abord Emirates International mix associé au sceau de la société, les mécanismes de contrôle interne mauvaise exécution, la gestion interne chaotique;
En second lieu, en même temps prévoir un certain nombre d'émetteurs pour effectuer des services de notation aux services de conseil émetteur, frais élevés, contrairement au principe de l'indépendance;
Troisièmement, certains membres des cadres qualifiés et le Comité d'accréditation ne répond pas aux exigences, le quatrième, les documents de projets individuels d'évaluation des données manquantes, il existe un modèle pour calculer l'omission de données.
En violation du problème, « affaires de notation de crédit du marché des valeurs mobilières mesures provisoires » susmentionnée (Commission 2007 n ° 50, ci-après dénommés les « mesures provisoires ») des dispositions pertinentes.
Beijing Securities Bureau de la réglementation conformément aux « mesures provisoires » destiné à commander l'Emirates période de rectification internationale d'un an, de ne pas entreprendre de nouveaux titres au cours de la commerce rectification, le remplacement ne satisfait pas aux conditions de la haute direction. À l'heure actuelle, Beijing Securities Bureau de la réglementation a complet des mesures de contrôle administratif pour contribuer au programme, les travaux de suivi connexes progresse selon la loi.
L'émetteur paie modèle ou difficile à changer complètement
De nombreuses sociétés de fonds dans le département à revenu fixe vue officiel, Dagong Global Credit Rating et d'autres grands marchés obligataires les agences de notation à l'extérieur pendant de nombreuses années, le phénomène des évaluations trop élevées et notation des obligations de l'émetteur paie modèle a beaucoup.
« À l'heure actuelle, la principale notation des obligations est le lien émetteur paie modèle, ce qui est similaire aux États-Unis avant la crise des subprimes, les obligations subordonnées sont plus que des obligations de haute qualité, tant au pays qu'à l'étranger, la présence de l'émetteur au système de rémunération, évaluation externe cas artificiellement élevé après la crise hypothécaire américaine, ce phénomène a changé, mais il n'a pas complètement investisseur modèle payant changé. « South China, un directeur de fonds de revenu fixe est d'avis que l'émetteur paiera les investisseurs il y a un certain mode de mode de paiement réalité difficile. « Payé par l'investisseur ou l'existence de la taxe de première agence de mannequins, après que l'agence peut l'auto-stop, donc investisseur paie modèle difficile à promouvoir pleinement »
Au-dessus du directeur de l'investissement en Chine du Sud fixe a suggéré que le transfert des prestations des agences contrainte de notation des obligations, note artificiellement élevé et il est le mieux résolu en renforçant le contrôle administratif et d'autres moyens.
Ces dernières années, sous l'environnement deleveraging, lorsque les défauts obligataires se sont produits dans la cote de crédit des obligations équipe d'auto-construit macroéconomique globale, interne est un certain nombre de sociétés de fonds pour renforcer les initiatives sur les placements à revenu fixe.
« Les entreprises du Fonds dépendent essentiellement de la cote de crédit des obligations internes, mais les agences de notation de crédit externe a également sa propre valeur, selon les exigences réglementaires, les obligations de sociétés, ils doivent exiger une agences de notation externes donnent notation à la question, même si aucun seuil de déclenchement pour la notation des obligations dispositions particulières, mais la note est trop faible émission d'obligations aussi embarrassé. « Pékin, un gestionnaire de fonds d'obligations a déclaré.
« Nous recherchons essentiellement des notations internes et évaluations externes sera utilisé comme référence, mais chaque notation interne de la société de fonds plus personnalisé, il n'y a pas de norme uniforme, l'investissement bancaire dans le temps à nombre externalisé de sociétés de fonds, ou désignera l'unité normes, telles que diverses sociétés de fonds dans la gestion de cette externalisation des fonds ne peut voter de la cote de la dette extérieure niveau 3A. « directeur de la société d'investissement de fonds de Chine du Sud à revenu fixe a souligné que, de ce point de vue, il dispose également d'agences de notation externes la valeur d'existence.
En fait, les seules obligations individuelles, les sociétés de fonds évaluent les résultats des évaluations internes et externes évaluations ne se il y a une grande différence. De nombreux gestionnaires de fonds d'obligations interrogés dans l'avis, le vrai titres de créance immobiliers est maintenant exemple plus typique. « De nombreux biens immobiliers titres de créance notations externes sont 3A, mais la société de fonds tiennent compte d'un grand nombre de réel ratio d'endettement des sociétés immobilières, effet de levier, sont inclus dans le champ d'application de l'interdiction des investissements internes de base, à l'exception de quelques-unes des Vanke, Financial Street et d'autres grandes sociétés immobilières, de nombreuses entreprises privées comme l'immobilier ne peuvent pas être mis dans le stockage. « Shanghai, un gestionnaire de fonds d'obligations a déclaré.
« Shanghai Huaxin est un exemple typique. » Le directeur de Chine du Sud de la société de fonds à revenu fixe, a déclaré Shanghai Huaxin ,, après les agences de notation par défaut ne Huaxin Shanghai International Group Co., la note principale de « AA » pour régler le « B » 15 dette de notation de la dette Watson ajustée par la « AA » à « B ». En fait, au sein du fonds, compte tenu de ses conditions d'exploitation, cette obligations d'entreprises émises peu de temps de stockage.
« À l'heure actuelle, la société de fonds de taille moyenne équipe de notation de crédit obligataire interne essentiellement complète, et les petites sociétés de fonds restants dépend aussi de la situation générale de l'expansion à l'échelle de la gestion des titres à revenu fixe, avec l'expansion de l'échelle des fonds gérés, l'expansion progressive de l'équipe des chercheurs de notation. » Le Fonds sud de la Chine la société a conclu que les placements à revenu fixe.
équipe de recherche Everbright titres à revenu fixe, analyste principal Zhang Xu a déclaré que les agences de notation lors de l'octroi note, habituellement attribué AAA, AA +, AA trois niveaux lorsque la fermeture du corps au bord de défaut, sera un grand nombre de bas niveau croix.
Nous appelons ce phénomène Cliff Effet cote de crédit. Produit effet de la falaise, parce que la question principale de la classe AA difficulté niveau AA par rapport à l'augmentation très importante, alors que la circulation des taux de rendement nettement plus faible des rendements du marché primaire et secondaire ont également augmenté de manière significative. La circulation et le taux mutation est l'émetteur et les porteurs ne sont pas disposés à accepter les résultats.
Par conséquent, lorsque l'agence de notation rétrogradé au niveau AA et au-dessous rencontrera une résistance significativement plus importante, et cette résistance de l'émetteur et le détenteur des deux parties. De la pensée plus profonde, nous pouvons être attribués à l'émission d'obligations en cours, le commerce, l'investissement des arrangements institutionnels. Dans ces systèmes, nous seuil fixé artificiellement, et un seuil trop dépendance à l'égard des notations externes, plutôt que de leur propre qualité de crédit réelle.
Évaluation main gauche, des conseils à droite
Selon le 21st Century Business Herald, l'industrie dit, il y a l'agence de notation individuelle notation de ses clients avec le phénomène de la soi-disant « services consultatifs » aujourd'hui sur le marché, ses frais de service facturés est beaucoup plus élevé que le coût des notations, de perturber l'ordre du marché.
« Note main gauche, droit des conseils à la main, dans l'intérêt de cette association, il est difficile de croire que les agences de notation tirent niveau, le rapport a également émis pour garantir son indépendance, l'objectivité et l'impartialité. » L'une des sources de l'industrie de notation a dit.
Pékin département de gestion de l'information de courtage officielle a déclaré que le rapport de notation devrait révéler pleinement les objets soumis à une évaluation des risques, les agences de notation a exprimé l'opinion objective intermédiaire, mais dans la pratique est devenue une plate-forme « embellissement » ou même « propagande » objet nominal. « Surtout pour les changements au niveau du projet se sont produits, ne pouvait pas régler mes rapports de la logique de notation et la base du rapport que des mises à jour de données annuelles, similaires au contenu de l'année précédente. »
À l'heure actuelle, les règlements administratifs, les règles d'autorégulation du marché sont évalués pour fournir aux entreprises auxiliaires des agences de notation il y a une interdiction claire des exigences, telles que l'Association des courtiers « instruments de financement dette des sociétés non financières lignes directrices d'auto-régulation des entreprises de notation de crédit, » les agences de notation de crédit Article XV » et leurs employés ne peuvent pas avoir des activités illégales qui affectent la qualité de la notation de crédit des opérations irrégulières, la corruption commerciale et fournissant des services consultatifs d'affaires objet d'une évaluation ".
note Grand-Duc en Août, le site officiel de traîner le 7 article « les services marchands sentir la chaleur », a déclaré:
Grand-Duché de chaque marché et le service sont une compétence professionnelle et l'éthique du baptême, le sens de travail, vaniteux clair, au fil des ans, le grand-duc toujours respecter par le service indépendant, note impartiale et objective, et résolument résister au niveau de la vente la concurrence déloyale, et donc jamais auto à prix réduit, abaisser la norme, en soutenant toujours le grand-duc est s'abstenir et le jeu inconnu.
Ceux-ci, alors, est de ne pas être puni aujourd'hui il y a un sentiment sur son visage?
En général haute déraisonnablement notation des obligations
Les agences de notation respectent la supervision forte
Plus tôt ce mois-ci, Association canadienne des courtiers du marché interbancaire de la Chine a publié le « 2018 a informé l'agence de notation du marché des obligations de crédit des opérations commerciales et de la conformité interbancaire deuxième trimestre, » montre que le 30 Juin 2018, l'existence d'un financement de la dette des sociétés non financières outils émetteurs publics totalisant 1744:
Classe AA, AA + qualité, de qualité AAA, respectivement, ce qui représente 37,67%, 32,57%, 26,61%; AA + et au-dessus des émetteurs ont représenté 59,17 pour cent, en hausse de 3,85 points de pourcentage.
Parmi ceux-ci, au cours du deuxième trimestre et les agences de notation bas a relevé le niveau se produit 80 fois et 32 fois respectivement.
Parmi eux, le degré d'augmentation de concentré est passé de AA + niveau AA niveau sonore, ce qui représente 61% de l'augmentation du nombre de fois, rétrogradé à CC niveau de la distribution de niveau initial à AA + qualité, le niveau de qualité AA de l'émission originale représentant 55,00 pour cent le nombre de personnes.
Plus précisément, le nouveau deuxième trimestre, cinq de défaut de l'émetteur et les agences de notation a abaissé le niveau de longue durée après défaillance de l'émetteur. Association canadienne des courtiers informés croient que le manque d'agences de notation des capacités pour le risque de crédit révéler et d'alerte précoce.
Par exemple, plus qu'un simple défaut d'obligations cotées AA-se produit Dalian Machine Tool, Dandong Port, le corps de l'écologie Cadillac, après le défaut, les agences de notation rétrogradé prises façon de style falaise, coupe un temps de 16 sous-catégorie C.
L'industrie estime que la présence de certaines industries « se réunissent » par défaut au cours du deuxième trimestre du marché obligataire de la Chine, il y a une grande partie des évaluations de l'eau mise à niveau.
« Depuis le deuxième trimestre, et au-dessous la dette de qualité AA question difficile, l'émetteur a le pouvoir de faire des agences de notation élevé le niveau, ont porté sur les cotes de mise à niveau à monter à AA + AA est pas non plus surprenant. » Une source de souscription obligataire courtier dit.
données WIND montrent que, depuis 2016, la société de notation des entreprises privées est élevé pour mener à bien 276 fois soulevé l'action de notation. Parmi eux, le joint (y compris crédit conjointe et de crédit commun) jusqu'à, au nombre 79, Dagong, suivi d'un total de 62 fois, de bonne foi (y compris l'intégrité du certificat international dans l'évaluation et de l'intégrité) et Shanghai New Century et 55 fois, respectivement 54 fois.
D'autres homologues des agences de notation sur le mode « braconnage »
Grand-Duc envoyé dans la journée, plusieurs agences de notation peuvent commencer à tout moment en cause de la perte de talent hors de l'intérieur du grand-duc. Sur Internet, les agences de notation ont déjà commencé à lancer des messages de recrutement externes.
Dans les besoins de recrutement d'une agence de la toile, l'analyse post de notation, les cotes de crédit ont un poste de marketing besoins d'emploi.
Jouez les agences de notation de carte ethnique
note Grand-Duc par la Banque populaire de Chine et la Commission économique et du Commerce a approuvé la création en 1994, le créateur de l'industrie de la cote de crédit de la Chine, a deux grands marchés d'obligations interbancaires et de l'industrie des valeurs mobilières, le gouvernement de l'État a identifié quatre de notation de crédit de la dette totale de la Chine outils qualification.
marque nationale est classé Grand-Duc Guan Jianzhong, président d'un mot souvent mentionné dans le conseil d'administration des « financiers chinois » sur la couverture, il dit:
marques nationales, à savoir le Grand-Duc comme les agences de notation locales doivent d'abord étudier les lois de la Chine sous forme de risque de crédit, l'utilisation des capacités de service révèlent les risques de sécurité sociale pour préserver le développement économique national, les actifs de la dette à l'étranger de sauvegarde Chine. Internationale, à savoir la responsabilité en tant que les agences de notation chinoise rating le Grand-Duc dans le domaine de la contribution intellectuelle au monde, pour remplir nos obligations pour le développement durable de l'économie mondiale du crédit.
Créer une marque nationale dans les agences de notation internationales de la Chine, note est une entreprise de leur propre, l'industrie, la société doit avoir le sens de la responsabilité.
En public, Guan Jianzhong a souligné à plusieurs reprises la nécessité d'assumer courageusement la mission confiée par l'histoire. Il dit:
Grand-Duc de l'étude de la théorie occidentale de la pensée et de la pratique de la notation dans l'exploration de la loi de notation économique du développement de la société de crédit et à établir la méthode compréhension du crédit dans le monde et leur propre position historique, a choisi le développement international de la marque nationale, que est la contribution du peuple chinois pour créer les résultats dans le domaine des notations de crédit au monde.
Guan Jianzhong a souligné ses propriétés « marque nationale » que le système de notation internationale actuelle est la crise financière de 2008 a conduit à une raison importante, mettant l'accent sur la reconstruction du grand-duc d'engagement international au système de notation internationale. Guan Jianzhong a également été dans le « Rapport de la Conférence consultative politique du peuple » signé l'article 11 Mars, 2009: « La montée de la Chine a besoin d'une des agences de notation de crédit solide nationales. »
11 juillet 2010, la note Grand-Duc a publié de notation de crédit souverain rapport de risque de crédit en 2010 et le premier lot de 50 pays typiques à Pékin, la Chine note en monnaie locale au niveau AA + AA plus élevé que les États-Unis.
Le 16 janvier de cette année, est publié le rapport de notation, la cote de crédit souverain des Etats-Unis monnaie locale et étrangère abaissée de A- à perspective de la notation 3B + est négative.
vieux rival du Grand-Duc, Mao Zhenhua, président de l'intégrité de la notation internationale en 2012 quand il était « cent pour cent des agences de notation sont des activités commerciales, ne doit pas être donnée aux fonctions de souveraineté nationale et de l'État. » Les gens généralement interprété comme « Anpi » note catholique.
Mao Zhenhua a déclaré que les agences de notation sont engagées dans le travail de la divulgation des risques, devrait, sans tenir compte des intérêts nationaux et de la souveraineté, si une agence de notation est devenu un outil pour national, étatique, il perd scientifique et la neutralité sur le marché pour les investisseurs responsables.
« (Situation) n'est pas un mauvais moment pour dire qu'ils, disent juste pour les autres, cette compagnie prestigieuse faire? Il ne se livre pas dans quelques années à grandir, c'est mon juge ».
