Au cours des six derniers mois, il y a un interrupteur clair de style de marché, la valeur du style du passé aux « actifs de base », comme le représentant de transformer l'innovation scientifique et technologique en tant que représentant du style de croissance. Cependant, nous pensons que les joueurs est plus importante mesure des stocks de croissance est qu'ils ont pas de style de période de passage dans des circonstances défavorables, plutôt qu'amplifier style Beta dans une situation favorable. Dong Yang est un fonds riche par une période de joueurs actions de croissance de style, puisque les riches nouvelle économie à faible émission de carbone de la gestion mis en place d'ici la fin de 2015, a réalisé plus de 100% du chiffre d'affaires, et a réalisé un rendement absolu 85,86% au cours des trois dernières années (au 19 mai 2020), le classement dans l'avant-garde du marché.
Dong Yang estime que l'argent pour les détenteurs à long terme de ses premiers cur en tant que gestionnaire de fonds, a guidé son cadre d'investissement et de comportement. Il appréciait ratio très-avantages des risques, afin de ne pas perdre principal objectif de l'argent. Et différent des autres est que Yang Dong a constaté que le plus grand risque est que les entreprises n'ont pas la croissance. La meilleure façon de risque de contrôle est de trouver les tendances de l'industrie et la gestion des sociétés ont l'esprit d'entreprise. Nous croyons que la croissance de biais de style d'investissement Yang Dong équilibré, même dans son nouveau secteur de l'énergie a la capacité à sonner, il ne semble plus de 20% de l'allocation sectorielle. Nous avons sélectionné une partie de l'investissement Dong Yang « vers » et tout le monde à partager:
Investissement de début coeur: vivre jusqu'à les détenteurs de fiducie
Comment pensez-vous de l'investissement?
Yang Dong Sur cette question, ou pour revenir à investir tôt cur. Des gestionnaires de fonds ne regardez au cours des dernières années, il y a deux étapes pour toucher mon relativement grand. J'étais à la fin de 2015 pour commencer un investissement, une bonne performance en 2016, a fait un bon rendement positif dans un marché baissier.
Source: Wind, 202014 Février
Mais arrivé au premier semestre de 2017, je ne suis pas très bonne performance, le classement sur le marché 80% quantile. J'étais là principalement à une combinaison de titres à petite capitalisation, et seulement cette année, le marché est extrêmement biaisé en faveur de grandes capitalisations blue chips inversé. Je me souviens en Juin 2017, je suis aussi l'année d'une combinaison de la perte de huit points, alors que lourdement chargées de l'alcool, les appareils ménagers, fonds d'assurance ces grandes capitalisations blue chips a presque un rendement positif d'environ 10 points.
A ce moment-là, je me suis soudain ne plus penser à des gains relatifs de l'investissement à faire, comment ne veulent pas aller à rattraper son retard dans le classement. Je suis retourné en tant que gestionnaire de fonds de début coeur: Pour les détenteurs d'obtenir un rendement positif. Je dois donc trouver un rendement relativement positif à déterminer 8-10 points dans la seconde moitié de l'espèce, du moins ne donnent pas les détenteurs perdre de l'argent à la fin. Sur la base de ce changement d'idée, je l'ai acheté une évaluation généralement faible des valeurs cycliques. Après cela, l'économie est en réparation, les valeurs cycliques au cours du mois ont fait de grands gains, mais aussi me laisser rattraper son retard dans un mois à partir d'une moyenne de 80% se classe quintile.
La deuxième étape est 2018 au début de 2019. 2018 est le deuxième plus grand marché baissier de l'histoire, le marché a chuté pour une année entière. J'étais fonds en 2018, a également perdu un cur triste, de ne pas faire de l'argent porteurs. Mais en 2019, moins de deux mois, mettre le déficit 2018 pour compenser le dos.
Ces deux étapes, donc j'ai objectifs de placement clairs: Les gestionnaires de fonds est de faire confiance à notre grande dimension aux détenteurs d'argent. La poursuite des grandes entreprises, approche d'investissement et sont donc un moyen. Au moins I, comme le début d'un cur de gestionnaire de fonds, très simple, qui est, détenteurs à long terme pour faire de l'argent. Ce processus ne peut pas être à l'intérieur de l'appartement, au milieu, il y aura un anneau de retracement vrai. Mais de nombreux gestionnaires de fonds peuvent apporter des avantages à long terme aux porteurs, pour augmenter la valeur de leur richesse.
Dans le passé, je ne recommande à mes amis et parents aux produits de fonds, ils ont peur de perdre de l'argent. Cependant, après Février 2019, les gens autour de moi ont commencé à recommander ses produits. Je veux voir, en fait, les gestionnaires de fonds pratiquent également la responsabilité sociale. Ils ont acheté mon produit, je crois que le long terme est de faire de l'argent. Si vous ne volez pas investir certains actifs pourraient tout perdre.
Un bref résumé, qui est, du point de vue du cycle, aux détenteurs obtenir des rendements absolus, de sorte que leurs produits deviennent une partie importante des porteurs d'allocation d'actifs, et le bénéfice a surperformé la plupart des classes d'actifs.
Une fois que vous avez des objectifs, comment vous construire une méthode pour atteindre les objectifs de placement de celui-ci?
Yang Dong Comme il est un rendement absolu à long terme, je risquerai naturellement en premier lieu. J'investi dans l'indice de référence est une mesure du rapport bénéfice-risque de prise de décision.
Mes vues sur le ratio risque-bénéfice, et beaucoup de gens est quelque peu différente. Ils viennent généralement en tant que mesure d'un indicateur important du rapport bénéfice-risque avec une marge de sécurité sur l'évaluation ou le prix. Dans mon cadre, Le plus grand risque est pas de stocks de croissance. Après tout, nous devons faire d'un point d'investissement à long terme de vue, donc je suis à la recherche est des niveaux d'énergie à long terme du stock. Si une entreprise dans une industrie en déclin, il est difficile de voir la création de valeur à long terme. Seules les tendances de l'industrie vers le haut, l'industrie a un potentiel de croissance, il y a une forte probabilité la société à continuer d'innovation élevé.
Ensuite, sur la construction d'un portefeuille, j'ai quelques principes:
Tout d'abord, à long terme haussier sur l'industrie, une configuration équilibrée, pas trop seule industrie au plus vite.
En second lieu, le stock en utilisant 3: Principe 1: 6. Une combinaison de 30% des valeurs minières bottom-up , Il faut une forte marge de sécurité, regardant vers le bas l'espace jusqu'à 15%. Consulter la performance de l'entreprise deux à trois ans pour faire pousser un double. Ces entreprises sont plus odds rentables. 60% des stocks de notre plate-forme de recherche d'investissement interne est recommandée. la force de la recherche de fonds d'investissement Rich est très forte, vous regardez certains de nos fonds du secteur, tels que la consommation, médicale, la science et la technologie sont classés dans l'avant-garde de l'industrie. Je pense que les stocks dans les recommandés, les rendements à long terme peuvent être classés dans les 30% quantile. enfin 10% font des positions de couverture macro.
Évitez les erreurs déjà gagné la moitié de la bataille
En tant que valeurs de croissance des joueurs, la sélection des titres quand vous prêter attention à ce que l'indexer?
Yang Dong l'espace du marché et boom de l'industrie sont deux indicateurs clés de ma sélection de titres. Je vais à partir de ces deux indicateurs pour juger de l'espace des gains, mais la marge a également combiné des prix des actions de sécurité. Je l'ai mentionné plus tôt, j'investi dans un rapport bénéfice-risque est le plus au centre des préoccupations. Je suis sur l'investissement, pas une seule industrie de distribution super, le marché ne dépend pas de style, de ne pas courir après les points chauds. En fait, à partir de 2016 au premier semestre de 2019, il y a eu trois années consécutives de taureau « actifs de base ». Mais la combinaison est pas dans mon vin blanc 2017, les appareils ménagers et l'électronique grand public, la médecine n'est pas configuré 2018, 2019 et pas des biens de consommation. Stylistiquement, je ne fait pas faute de saisir le style principal marché très. Mais les résultats, je ne donnent actifs de base sous-performé. La raison derrière cela est que je dois faire rapport bénéfice risque avec les décisions d'investissement.
En effet, je trouve qu'au cours des quelques dernières années, en fait, vous n'avez pas des positions « actifs » de base, mais la performance de trois ans le classement bien, comment voulez-vous le faire?
Yang Dong L'approche d'investissement de base est basé sur le ratio risque-bénéfice. J'ai trouvé Le plus grand risque est de ne pas investir dans le derrière de la scène, ou pas sûr du style de court terme la plus forte, les plus grandes erreurs d'investissement à risque. Je fais investir le temps, pour éviter de vendre aveuglément chasse à commettre des erreurs. Ne pas faire des erreurs, vous avez la moitié de la bataille. En second lieu, j'insiste sur l'investissement à long terme dans des sociétés de croissance. Extensible, ces entreprises au moment de l'ajustement peut prendre est maintenu, tant que la performance de trésorerie, peut réaliser des gains à long terme.
Sur la base des fondamentaux dois-je mettre davantage l'accent sur les décisions d'investissement indépendantes. Les sociétés étrangères ne seront pas acheter ce genre, il y a une politique ou d'un catalyseur à court terme pour la plaque, vous pouvez acheter une entreprise. Je ne pense pas qu'ils ont la capacité de juger le style du marché. Mais la croissance d'une société minière, qui est le gestionnaire de fonds que j'ai encore confiance.
Vous appartenez à des actions de croissance sont les joueurs d'une valeur de la marge de sécurité, quels indicateurs spécifiques vous ferait sentir une marge de sécurité?
Yang Dong Je pense que La marge réelle de sécurité est les tendances de l'industrie et de l'esprit d'entreprise. Si ces deux ne fonctionnent pas, alors, même si l'évaluation est faible ou très faible PEG, il n'y a aucune garantie que la société dispose d'une marge de sécurité suffisante. Cependant, si la tendance de l'industrie est assez bon, les entrepreneurs et très délicat, même s'il n'y a pas de profit à court terme, je pense que la marge de sécurité est élevé.
Fluctuations dans la combinaison de contrôle, je pensais. Je ne vais pas être contrôlée en ajustant la combinaison de positions de volatilité. Je pense que la meilleure façon de contrôler de retracement à long terme, est de laisser la qualité du portefeuille sous-jacent d'occuper la position.
Les changements dans le modèle d'affaires de l'industrie de l'énergie propre
Vous experts de l'industrie de l'énergie propre, comment envisagez-vous l'avenir de l'industrie de l'énergie propre?
Yang Dong Je me joins à l'industrie de l'énergie propre est de voir, toucher probablement ce secteur a commencé en 2010, et aujourd'hui, il y a presque dix ans de temps. l'industrie de l'énergie propre cette année par rapport aux années précédentes et en effet il y a eu un énorme changement.
Cette dernière industrie du jeu est principalement des fluctuations de la politique de la demande. Le développement de l'industrie comptent sur les subventions du gouvernement, que ce soit des véhicules neufs ou d'énergie propre, la production d'énergie. A partir de cette année, l'industrie de l'énergie propre reposant sur l'innovation technologique est devenue le principal moteur. D'une politique, nous voyons les voitures électriques et les subventions solaires est sur le point d'arrêter de fumer, l'énergie si propre dans le processus une combinaison de la technologie et de la consommation. Bien qu'il y ait des progrès en matière d'innovation scientifique et technologique pour diriger l'industrie, de l'autre côté a commencé à entrer dans l'extrémité C-terminale du marché des consommateurs, l'industrie, l'espace est ouvert. Nous voyons la voiture électrique Tesla Model 3 et le toit photovoltaïque, l'extrémité C-terminale de biens de consommation ont un attribut fort. Nous achetons, non pas à cause des subventions, mais le produit est vraiment bon. A cette époque, le taux de pénétration de l'industrie peut apparaître rupture rapide. ne se préoccupe plus du marché sur la quantité des aides financières, mais pour voir vraiment la force du produit.
Modèle 3 est une voiture électrique très compétitif, produit Tesla lui-même impressionné par les consommateurs. Tesla toit solaire est aussi très beau, en Amérique du Nord et bientôt pour les promouvoir. Ce produit repose sur la force motrice, une augmentation des changements dans les propriétés de consommation, donc l'industrie de l'énergie propre de cette année et le passé est tout à fait différent.
Sur la base de ce point de vue, je pense que l'alpha opportunité de secteur de l'énergie propre depuis longtemps. En second lieu, nous devons trouver des entreprises à haut rendement doivent être fondées sur l'innovation technologique.
Long point de vue de la dimension, la situation de l'énergie humaine formera éventuellement une production d'énergie propre, combinée avec le stockage d'énergie, et enfin d'affecter la vie des gens par le mode de vie à commande électrique. L'investissement dans l'énergie propre, je vais me concentrer dans ce sens de l'évolution de l'innovation technologique et les modèles commerciaux.
Vous êtes très optimiste au sujet des nouveaux véhicules d'énergie, puis la chaîne de l'industrie, achèteriez-vous en amont de cobalt et de lithium, ou entreprise de fabrication de la batterie?
Yang Dong Dans mon cadre d'investissement, Je choisirais les entreprises de premier plan avec la capacité d'innovation. Et avec l'innovation des produits, des biens de consommation, leur propriété sera plus forte, j'aime cette partie de la société.
Nettoyer l'industrie de l'énergie solaire, ce qui est comment voyez-vous?
Yang Dong Je suis optimiste quant à l'industrie photovoltaïque à long terme, l'avenir de l'énergie propre peut devenir le modèle ultime de la situation énergétique humaine. Passé l'industrie solaire est pas forte propriétés scientifiques et technologiques, de nombreux autres secteurs d'activité à prendre l'argent pour l'équipement acheter à l'étranger peut entrer dans l'industrie photovoltaïque. homogénéité du produit, la surcapacité est très grave. Mais les choses sont différentes maintenant, nous voyons l'ensemble des entreprises de la chaîne de l'industrie photovoltaïque mènent l'expansion. Cette expansion et le passé ne sont pas les mêmes, sont la principale entreprise basée sur l'innovation technologique pour le faire.
Passé l'industrie photovoltaïque repose sur un modèle à G (gouvernement) sur les subventions gouvernementales, le modèle d'affaires. l'industrie photovoltaïque a maintenant des propriétés de consommation, le modèle d'affaires devient le modèle C (à la consommation). Technologie propriété de consommation superposée, a complètement changé le modèle d'affaires de l'industrie.
Du point de vue cyclique, l'expansion des capacités sont souvent au sommet du cycle de l'industrie, comment envisagez-vous l'industrie photovoltaïque périodique?
Yang Dong Photovoltaïque deux cycles et développer deux propriétés, à partir d'aujourd'hui pour voir la prochaine décennie ou deux dimensions, la croissance est plus dominante. On suppose que l'industrie de la production d'énergie photovoltaïque aujourd'hui représente trois points, l'avenir peut représenter une trentaine de points, peut-être même plus, ce qui est la source de la croissance dans l'industrie. Et ce cycle d'expansion des capacités repose sur l'innovation technologique et l'expansion aveugle du passé est complètement différent. Avec la pénétration de l'industrie photovoltaïque de notre vie, notre avenir dans ce sens pourrait être un investissement à long terme dans le domaine de la recherche.
Vous êtes très en profondeur la recherche pour l'industrie militaire, la capacité de parler des points de vue de l'industrie?
Yang Dong Des tendances de l'industrie militaire tendances de l'industrie ou le point de vue du développement national, il est un sujet incontournable. aujourd'hui la force économique de la Chine a atteint la deuxième place dans le monde, nous avons dû faire face au risque de la situation internationale et géopolitique à l'étranger. A cette époque, Nécessité de développer propre industrie militaire de la Chine à la demande de match. En second lieu, l'avenir des armes science et la technologie et de précision est très important, pas plus d'une tactique vague humaine. Je l'ai acheté une unité militaire, également sur la base des progrès de la technologie des temps. Nous avons vraiment développé une commande d'armes de haute précision, mais pas une guerre mondiale. Je pense, a constaté que l'importance sociale des armes de pointe est d'apporter la paix. Du point de vue fondamental et la gestion, il n'y a pas question des entreprises militaires, ce n'est pas la sortie dans le style des dernières années, de sorte que la performance est plus générale.
La chose importante dans la vie est le bonheur
En tant que gestionnaire de fonds, comment envisagez-vous les gestionnaires de fonds de ce fossé de carrière?
Yang Dong Jouer le marché boursier cette chose est pas de barrières, les gestionnaires de fonds de ne jouera pas fossés le marché boursier. Je pense que les gestionnaires de fonds veulent savoir ce que vous êtes douve de oui cardiaques précoces. L'esprit de votre débutant détermine vos habitudes de comportement. Certains de l'esprit du débutant est constamment explorer la vérité, certaines personnes désirent la richesse. Pour moi personnellement, le début de leur coeur département Bouddha, est de continuer à faire des détenteurs d'argent. Je pense que les gestionnaires de fonds qui travaillent pour aider à augmenter la valeur des porteurs est également une responsabilité sociale.
En général, il y a quelque chose que vous voulez faire plus, tout ce que vous voulez faire moins?
Yang Dong Je pense que la plupart de la vie humaine importante est le bonheur. Je peux Trouver le bonheur d'aider les autres, plutôt que qu'ils ont obtenu l'argent du bonheur. Ceci est ma compréhension de la vie. Je pense que la vie est à bien des égards la poursuite du bonheur. Mes intérêts personnels sont nombreux. Je me sens comme une expérience de plus, plus susceptibles que les autres d'enrichir l'expérience. J'espère donc d'améliorer le bien-être et plus de vie, plus de temps sur les expériences de vie riches.
Que de bons livres à le recommander?
Yang Dong « Investissement réussi de Peter Lynch » Ce livre est très facile à comprendre, Peter Lynch a également recommandé le livre au grand public. Après avoir lu ce livre, il y a un chemin vers le sentiment SR. L'investissement est de sentir le changement de vie, a constaté que le plus capable de toucher votre chose, une bonne compréhension de ces choses, permettra d'améliorer l'effet de maximiser l'investissement. Ce livre est très simple et évident, mais à ma grande touche.
Si vous regardez la riche plate-forme d'investissement de fonds pour vous aider?
Yang Dong Il ne fait aucun doute que la plate-forme de soutien est énorme. Je l'ai mentionné plus tôt, le riche fonds a un très bon chercheur. Je combiné 60% des stocks et a recommandé la plate-forme à partir. Il y a aussi beaucoup d'excellents gestionnaires de fonds. Je peux continuer à apprendre d'eux.
- fin -
Un Yun | Cao Jin | Cao Wenjun | Chen Xuan Miao | Chen Yuan
Cheng Chau | Dong Wei Wei | Du Xiaohai | Fu Bin | juste Dengfeng
Gu Yaoqiang | lumière Lei | Guo Min | Han Dong | Hao Xudong
Il Shuai | flux d'inondation | Hu Xin Wei | Hu Lubin | Hu Yibin
Huang Feng | Jiang Cheng | Lao Jie M | Lei Ming | Chen Li
Dehui | Li Xing | Li Yuanbo | Liang Hao | Liang Hui
Pan Ming | Pu Shilin | Qin Yi | Qiu Dongrong | vague de pierre
Shen Nan | Shi Wei | Tao est l'étoile | Wang Pei | Wang Xu
Wang Yanfei | Zong ensemble | Wengqi Sen | Wu Xing | Wu Xuan
Xie Zhendong | Yang Hao | Yang Jin | Yangrui Wen | Ye Foire
Yu Yang | Zhangdong a | Zhang Feng Wells Fargo Funds | Zhang Feng Fonds ABC-CA
Zheng Huilian | Zheng Weishan | vague Zhou | Zhu Ping
